流感疫苗中标价创新低 - 深圳公共资源交易中心公告显示复星雅立峰中标三价流感疫苗（0.5ml）单价为8元/支 数量160万支 总金额1280万元 [1][3] - 候选中标供应商长春生物制品研究所和北京科兴报价分别为8.35元/支和8.8元/支 均低于9元 [1] - 相比2024年9月浙江省疾控中心项目上海生物制品研究所9.4元/支的中标价 深圳项目价格再创新低 [4][6] 行业价格竞争加剧 - 2024年10月复星雅立峰曾在深圳项目报出6.5元/支超低价但未中标 北京科兴以10.50元/支中标 [6] - 四价流感疫苗价格战更早 国药集团旗下长春所等将价格从128元/支降至88元/支 华兰疫苗等厂商跟进降价 [8] - 公费疫苗采购采用综合评分法 价格权重30% 技术和商务评分多数厂商分差不大 价格成为关键竞争因素 [6][8] 厂商表现与业绩影响 - 复星雅立峰在深圳项目获得满分100分 长春生物和北京科兴分别以98.7425分和97.2727分排名第二第三 [8] - 价格战导致厂商业绩承压 2024年华兰疫苗归母净利润同比下降76%至2亿元 金迪克亏损扩大至9350万元 [9] 行业格局与趋势 - 国内流感疫苗市场玩家众多 产品同质化严重 价格成为企业竞争和获取市场份额的核心手段 [6] - 深圳项目评分标准显示 除价格外技术部分权重最高达43% 商务部分12% 诚信和综合实力分别占5%和10% [6][8]

业绩总结 - 2024年度营业收入同比下降39.96%，归母净利润及扣非净利润分别同比下降31.71%、46.37%[6] - 2024年经营活动现金流量净额较2023年下降262.40%[21] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产较2023年末下降6.82%[21] - 2024年基本每股收益为 -0.76元/股，2023年为 -0.58元/股[23] - 2024年加权平均净资产收益率较2023年减少2.04个百分点[23] 产品价格 - 四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、预充式0.5ml/支）由128元/支调整为88元/支[6] - 西林瓶0.5ml/瓶由125元/瓶调整为85元/瓶[6] 应收账款 - 截至报告期末，公司应收账款净额为11,295.57万元，占流动资产的比例为19.39%[15] 研发情况 - 2024年研发投入较2023年增长33.06%，占营业收入比例增加28.43个百分点[23][33] - 围绕5种重要传染性疾病预防研发9个主要在研产品[27] - 冻干人用狂犬病疫苗等多种疫苗处于不同研发阶段[36][37] 市场与风险 - 公司主营流感疫苗，销售旺季在每年6 - 10月，业绩多集中在下半年特别是三季度[11] - 主营业务收入全部源于四价流感疫苗销售，产品结构单一[13] - 疫苗行业受严格监管，政策环境可能重大变化[17] - 四价流感疫苗市场已有多家生产企业，未来市场竞争可能加剧[18] - 公司拥有多项核心技术，但面临技术迭代风险[10] 其他情况 - 持续督导期间公司无新增业务，募集资金使用合规[38][39] - 截至2024年12月31日，公司控股股东等持有的股权无质押、冻结及减持情形[40]

业绩总结 - 2024年度公司扣非净利润为负且营收低于1亿元[11] 合规情况 - 持续督导期内公司建立并执行治理、内控和信息披露制度[5][6] - 未发现关联方违规占用资金、关联交易等违规情形[8][10] - 募集资金存放和使用合规[9] 其他 - 现场检查时间为2025年4月28日[1] - 建议公司完善治理结构等[13] - 现场检查未发现需报告事项[14]

股东大会基本信息 - 公司于2025年4月18日披露2024年年度股东大会通知，召开日期为5月9日13:30，网络投票时间9:15 - 15:00[8] 参会股东情况 - 出席股东大会股东及代理人共29人，代表股份92,477,819股，占比75.0632%[10] - 出席现场会议8人，代表股份92,402,001股，占比75.0016%[10] - 通过网络投票21人，代表股份75,818股，占比0.0615%[12] - 中小投资者22人，代表股份77,818股，占比0.0632%[13] 议案审议情况 - 审议10项议案，含年度报告等[14][15] - 多项议案同意股数占比超99.9%，如年度报告等议案[18][19][20] - 《2024年度利润分配预案》中小投资者同意49,977股，占比64.2229%[22] - 《关于提请授权发行股票议案》股东同意92464376股，占比99.9855%[37] 议案相关规则 - 第10项为特别决议，其他为普通决议[40] - 议案采用非累积投票制表决[41] 律师意见 - 股东大会表决程序及结果合法有效[41] - 2024年年度股东大会召集和召开程序合规[42]

会议信息 - 2025年5月9日在江苏省泰州市郁金路12号公司行政楼一号会议室召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人29人，所持表决权92,477,819，占比75.0632%[2] - 公司7名董事、3名监事全部出席会议，董事会秘书现场出席[3] 议案表决 - 《关于公司2024年度报告及其摘要的议案》等多项议案同意票数多为92,463,978，比例99.9850%[5][6][7] - 《关于<2024年度利润分配预案>的议案》同意票数92,449,978，比例99.9699%[7] - 《关于申请银行授信额度的议案》同意票数92,464,378，比例99.9855%[7] - 《关于制定余军先生2025年度薪酬方案的议案》同意票数13,385,563，比例99.7924%[7] - 《关于制定聂申钱先生2025年度薪酬方案的议案》同意票数87,716,355，比例99.9683%[10] - 《关于制定夏建国先生2025年度薪酬方案的议案》同意票数89,528,367，比例99.9689%[11] - 《关于制定邵蓉女士2025年度薪酬方案的议案》等多项薪酬方案议案同意票数多为92,449,978，比例99.9699%[13] - 普通股对《关于制定余晖晟先生2025年度薪酬方案的议案》同意票数92,449,978，比例99.9699%[14] - 普通股对《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》同意票数92,464,376，比例99.9855%[14] - 5%以下股东对《关于<2024年度利润分配预案>的议案》同意票数49,977，比例64.2229%[14] - 5%以下股东对《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意票数63,977，比例82.2136%[14] - 5%以下股东对多项2025年度薪酬方案议案同意票数49,977，比例64.2229%[14][15] - 5%以下股东对《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》同意票数64,375，比例82.7251%[15] 议案类型 - 本次股东大会第10项议案为特别决议议案，需三分之二以上表决通过[16] - 本次股东大会其他议案为普通决议议案，需二分之一以上表决通过[16] 计票与回避 - 本次股东大会第5、6、8、9、10项议案对中小投资者单独计票[16] - 本次股东大会第8项部分议案需关联股东回避[16][17]

行业概览 - 智能影像设备聚焦"便携+智能"属性，包括全景相机、运动相机、航拍无人机等，在产品形态、拍摄灵活性和后期处理便捷性上显著优于传统影像设备 [3] - 2023年全球手持类智能影像设备市场规模达364.7亿元，预计2023-2027年复合增速12.9%，2027年市场规模有望达592亿元 [3] - 全景相机2023年市场规模50亿元，运动相机全球市场超300亿元 [3] - 行业受益于VR浪潮、短视频平台兴起和户外运动需求增长 [3] 竞争格局 - 本土厂商如大疆创新、影石创新已跻身全球市场前列，影石创新旗下Insta360在消费级全景相机市占率达67.2% [4] - 运动相机领域主要品牌包括GoPro、影石创新、大疆创新，本土厂商凭借产品力、迭代能力和品牌影响力竞争力持续提升 [4] - 海外老牌厂商GoPro因战略失焦和产品迭代放缓逐步掉队 [4] 产业链 - 核心元器件为光学+DSP/SOC，成本占比超50%，其中摄像头模组（含镜头、CIS、DSP/SOC等）成本占比58.5% [5] - DSP/SOC芯片成本占比超30%，对运动影像捕捉和成像品质起关键作用 [5][6] - 生产环节以外协代工模式为主 [7] - AI、全景拼接、防抖等软件算法成为头部厂商差异化竞争重点，AI技术涵盖剪辑、调色、追踪等领域 [7][8] 投资策略 - 2023年全景/运动相机全球市场规模近400亿元，预计2023-2027年复合增速10%-15% [10] - 看好本土智能影像设备产业发展，建议关注全景运动相机龙头及光学镜头&模组供应商 [10]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会现场会议于2025年5月9日13:30在江苏省泰州市郁金路12号公司行政楼一号会议室召开[10] - 网络投票起止时间为2025年5月9日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[10] - 会议将审议2024年度报告及其摘要等多项议案[4][13][14] - 需审议2025年度董事和监事会成员薪酬方案[14] - 审议提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案[14] - 听取公司《2024年度独立董事述职报告》[14] 业绩总结 - 2024年营业收入为80,802,661.83元，较2023年减少39.96%[25] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -93,502,830.64元，2023年为 -70,990,269.78元[25] - 2024年研发投入占营业收入的比例为51.81%，较2023年增加28.43个百分点[25] - 2024年销售费用为45,494,146.27元，较2023年减少40.97%[26] - 2024年管理费用为73,317,611.36元，较2023年增加25.03%[27] - 2024年财务费用为575,585.16元，较2023年增加1,239.15%[27] - 2024年研发费用为33,608,746.15元，较2023年增加117.23%[27] - 2024年末资产总额为1,532,908,768.58元，较2023年末减少6.05%[28] - 2024年末归属于母公司所有者权益为1,277,578,797.80元，较2023年末减少6.82%[28] - 2024年末货币资金83,423,317.41元，占总资产5.44%，较上期期末增长18.43%[51] - 2024年末应收账款112,955,718.54元，占总资产7.37%，较上期期末增长39.05%[51] - 2024年末存货34,925,458.09元，占总资产2.28%，较上期期末增长58.93%[51] - 2024年末长期待摊费用927,750.00元，占总资产0.06%，较上期期末增长273.24%[51] - 2024年末递延所得税资产55,807,657.99元，占总资产3.64%，较上期期末增长67.52%[51] - 2024年未分配利润11,741,794.01元，同比下降88.84%[54] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 -131,387,331.33元，较上年下降262.40%[58] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 -18,025,667.24元，较上年下降815.95%[58] 新产品和新技术研发 - 公司冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）已完成III期临床试验，正在进行产品注册申报工作[22] - 四价流感病毒裂解疫苗（儿童）已启动III期临床试验[22] 其他新策略 - 2025年公司将完善组织架构、健全内控体系等保障投资者权益[35] - 2025年公司将提高独立董事履职能力，发挥其作用[36] - 2025年公司将依据法规修订内部规范运作制度[36] - 2025年公司将构建全员合规价值体系，开展合规培训[36] - 2025年公司将提升信息披露水平和质量，形成层级把关机制[36] - 2025年公司将以投资者需求为导向，深化投资者关系管理[37] - 2025年公司将加大“关键少数”履职支撑保障力度[37] 融资及审计相关 - 2024年年度审计机构深圳大华国际名称变更为政旦志远，公司拟续聘其为2025年度审计机构[64] - 公司拟向合作银行申请不超过18亿元的授信额度，授权期限内可循环使用[67] - 2025年度独立董事津贴为24万元/年（含税），按季度发放[70] - 2025年度外部监事津贴为1万元/月（含税），按月度发放[75] - 公司拟发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[78][81] - 发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），面值1元[78] - 发行对象不超35名特定对象[79] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[80] - 发行股票数量不超本次发行前公司股本总数的30%[81] - 普通发行对象认购股票6个月内不得转让，特定情形对象18个月内不得转让[81] - 授权期限自2024年年度股东大会通过至2025年年度股东大会召开[78][83] - 本次发行股票将在上海证券交易所科创板上市交易[82]

行业整体表现 - 2024年疫苗行业整体承压，Wind疫苗指数成分股营业收入均值71.31亿元，同比降低21.63%，净利润均值7.87亿元，同比降低35.60% [1] - 智飞生物、万泰生物、华兰疫苗等头部企业营收降幅超50%，沃森生物、百克生物等降幅超30%，仅康希诺因四价流脑结合疫苗驱动营收增长130%以上 [1][2] - HPV疫苗、流感疫苗等同质化产品价格战导致万泰生物、康泰生物等归母净利润同比下滑超90%，康希诺净利润亏损收窄74.45% [2][4] 价格战影响 - 华兰疫苗四价流感疫苗价格下调30%，金迪克成人剂型价格从128元/支降至88元/支，导致两家公司营收分别下降53.21%和39.96%，净利润降幅达76.10%和31.71% [4][5] - 万泰生物二价HPV疫苗价格跌破百元后出现27.5元/支低价，营收同比下降59.25%，净利润下滑91.49% [5][6] - 沃森生物二价HPV疫苗上市后竞争加剧，营收下滑31.41%，净利润降低66.10% [5][6] 研发与产品布局 - 智飞生物2024年研发投入13.91亿元，近五年累计超51亿元，计划未来3-5年提升自主产品营收占比（当前仅4.53%） [7][8] - 康泰生物研发投入占比21.47%，沃森生物达24.82%，重点布局高价次疫苗如万泰生物九价HPV（已申报上市）和康泰生物五联苗（Ⅰ期临床） [8] - 行业转向mRNA、多联多价疫苗技术，智飞生物通过并购切入GLP-1药物领域，沃森生物拓展合成生物制造业务 [8][9] 国际化进展 - 康希诺四价流脑结合疫苗获印尼注册，与马来西亚合作开发mRNA流感疫苗，百克生物带状疱疹疫苗出口哥伦比亚，水痘疫苗进入阿富汗等10国 [10][11] - 沃森生物2024年海外收入5.7亿元（+98%），产品覆盖22国，智飞生物23价肺炎疫苗完成菲律宾审计 [11] - 全球疫苗市场2032年预计达862亿美元（CAGR 5.8%），中国疫苗出口额1.8亿美元，性价比优势突出但头部效应仍显著 [11][12][13] 市场潜力与挑战 - 中国流感疫苗接种率仅3%（欧美50%），人用疫苗市场预计2032年达3431亿元（CAGR 12.3%） [7] - 行业面临同质化竞争、产能过剩及研发高风险问题，需通过技术创新和出海突破，目前出海模式从成品出口向全产业链合作升级 [3][12]

公司概况 - 公司注册资本为12320.00万元人民币[3] 融资情况 - 2021年7月21日公开发行2200.00万股普通股，发行价每股55.18元[4] - 截至2021年7月27日，募集资金12.1396亿元，净额11.3567613亿元[4] - 截至2024年12月31日，部分募集资金未使用完毕[12] 保荐督导 - 保荐机构督导完善相关制度，发表核查意见，现场检查提建议[6] 规范运作 - 公司持续督导期间规范运作，及时准确完整披露信息[9] - 证券服务机构出具专业意见，配合保荐机构工作[10]

文章核心观点 流感疫苗“价格战”使金迪克业绩受影响，2024年营收下降、亏损扩大，公司加大研发投入以摆脱单一产品依赖 [1][2][4] 分组1：业绩情况 - 2024年金迪克实现营业收入8080.27万元，同比减少39.96%，归属上市公司股东的净利润亏损9350.28万元 [2][6] - 2021 - 2023年金迪克连续三年业绩下滑，2023年因泰州特大暴雨临时停产出现上市首亏，净亏损7099.03万元 [6] - 同样以流感疫苗为主的华兰疫苗2024年业绩下滑，营收约11.28亿元，同比减少53.21%，净利润约2.06亿元，同比下滑76.1% [10] 分组2：产品价格与销售 - 2024年5月起四价流感疫苗降价，金迪克跟进，成人剂型预充式从128元/支调至88元/支，西林瓶从125元/瓶调至85元/瓶 [6][7] - 2024年金迪克四价流感疫苗毛利率62.61%，同比减少15.2个百分点，销售量116.97万支，同比减少15.32% [8][9] - 金迪克称2024年销量下降因2023年一季度甲流高发使部分需求提前释放，且2024年同期疫情平稳，同时生产延后影响销售 [10] 分组3：费用与研发 - 2024年金迪克销售费用4549.41万元，同比减少40.97%，占营收比重56.3%，高于同行 [11] - 2024年金迪克研发投入约4186.29万元，占营收比例51.81%，同比增长33.06% [12][13] - 冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）已完成Ⅲ期临床试验，正进行产品注册申报 [15] - 四价流感病毒裂解疫苗（儿童）已完成I期临床试验，2025年正式启动Ⅲ期临床试验 [16]