公司限售股上市流通公告 - 本次上市流通的限售股类型为公司首次公开发行网下配售限售股，股份数量为2,298,431股，占公司总股本401,000,000股的比例为0.57% [4] - 本次限售股上市流通日期为2025年12月11日 [3][10] - 本次股票上市流通总数为2,298,431股，股票认购方式为网下 [2] 公司首次公开发行及股本结构 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）41,000,000股，于2025年6月11日在上海证券交易所科创板上市 [4] - 首次公开发行后，公司总股本为401,000,000股，其中有限售条件流通股370,498,431股，占总股本的92.39%，无限售条件流通股30,501,569股，占总股本的7.61% [4] - 自限售股形成至本公告披露日，公司未发生因利润分配、公积金转增等导致股本数量变化的情形 [5] 限售股相关承诺与核查 - 根据上市公告书，网下配售对象承诺其获配股票数量的10%（向上取整）限售期为自上市之日起6个月，其余90%的股份自上市之日起即可流通 [6] - 本次上市流通的网下配售限售股最终数量为2,298,431股 [6] - 保荐机构中信证券经核查认为，相关股东严格履行了股份锁定承诺，本次上市流通事项符合相关规定，信息披露真实、准确、完整 [8][9]

投资评级 - 报告对影石创新（688775 SH）给予“买入”评级，当前价格为285 55元，合理价值为395 42元 [3] 核心观点 - 消费级无人机市场广阔，行业正从单一硬件销售向“硬件+软件+数据+平台”一体化模式转型，2035年全球消费级无人机市场远期预计达到千亿级规模 [7] - 影石创新以“全景摄影+沉浸操作+灵活创作”差异化切入无人机赛道，其Antigravity A1产品通过360°全景镜头、AI剪辑、防抖算法等技术实现“先飞行、后取景”的创新模式，显著提升内容生产效率 [7][26][28] - 公司在研项目覆盖智能飞行器、新一代全景相机、安防设备等多条产品线，技术迭代相互赋能，为未来增长奠定基础 [7][69][73] - 预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为32 8%、70 3%、45 3%，基于2026年1倍PEG估值给予合理价值395 42元/股 [7][80] 按目录总结 一、无人机市场规模增长逻辑 - 消费级无人机的核心突破在于以大众可承受成本解决“视角限制”高频痛点，替代传统高成本航拍方案，行业销量从低百万级快速攀升至千万台级别 [12][13] - 需求端驱动因素包括户外出游人次增长（2024年国内出游56 15亿人次，同比增14 8%）和短视频创作生态爆发，远期2035年消费级无人机市场规模有望达千亿级 [15][16][18] - 技术普惠（AI避障、5G图传）、体验创新（一键短片、360°全景）、生态融合（户外运动、内容创作）共同推动行业从飞行器向“影像+平台+数据”模式转型 [20][21][24] 二、全景无人机应用场景 - 全景无人机通过一次飞行全视角捕捉素材，后期自由裁切视角，素材利用率较传统无人机提升4倍，实现“高成片率+低操作成本” [26][28] - 应用场景覆盖消费与专业领域：社交媒体创作（多平台适配）、体育赛事（全域视角）、医疗（远程手术示教）、城市治理（AI巡检）、物流配送等 [36][37][38] - 影石与大疆形成差异化竞争：影石聚焦“全景+沉浸+创意”（如VR眼镜联动、体感操控），大疆深耕“精准+专业+生态”（如全向避障、行业解决方案） [39][40][46] 三、核心技术差异分析 - 影翎Antigravity A1核心技术包括：双8K鱼眼镜头实现360°全景拍摄、自研动态拼接算法实现机身隐形、FlowState防抖技术（抗风性能提升82%）、Vision飞行眼镜提供沉浸式操控 [47][49][55][59] - 对比大疆Mini4Pro，影翎A1优势在于全景创意自由度（无需调整飞行姿态即可后期选视角），大疆优势在于飞行稳定性（全向避障、夜间模式）和专业色彩调校 [60][63][64] - 无人机BOM成本中飞控系统占25%、动力系统占20%，光学系统仅23%，而运动相机光学系统占比达32%，凸显无人机“飞行+拍摄”双功能特性 [65][66] 四、未来产品线扩展 - 公司在研项目以全景影像技术为轴心，布局智能飞行器、安防相机、运动相机、Vlog相机等多元产品线，覆盖专业与消费场景 [69][70][71][74] - 研发投入规模显著，如新一代一体化全景相机项目总投资2 4亿元，智能飞行器项目总投资1 6亿元，技术定位均达国际领先水平 [69][74] - 公司通过“覆盖更多焦段、场景”的策略实现影像技术包围式进攻，强化在智能硬件领域的门槛与拓展空间 [69] 五、盈利预测与估值 - 分业务看：消费级智能影像设备2025-2027年营收预计71 15/95 80/117 12亿元；配件及其他业务（含无人机）受无人机放量驱动，同期营收预计14 62/55 93/123 90亿元 [76][77][78] - 整体营收2025-2027年预测为86 79/153 17/242 93亿元，增速55 7%/76 5%/58 6%；毛利率维持在48%-51%区间 [2][78][80] - 估值采用PEG法，参考可比公司（安克创新、绿联科技）2026年平均PEG约0 7倍，给予公司1倍PEG溢价，对应合理价值395 42元/股 [80][81]

上市情况 - 公司2025年6月11日在科创板上市，发行A股4100万股，发行后总股本4.01亿股[4] 限售股情况 - 限售股229.8431万股，占总股本0.57%，2025年12月11日上市流通[3][5][9] - 配售对象获配股票10%限售6个月，限售部分229.8431万股[7] 流通股结构 - 原有限售股3.70498431亿股，占92.39%；无限售股3050.1569万股，占7.61%[4] - 限售股上市后，限售股变为3.682亿股，无限售股变为3280万股[11]

股本结构 - 2025年6月11日首次公开发行A股4100万股，总股本4.01亿股[2] - 限售股3.70498431亿股，占比92.39%；无限售股3050.1569万股，占比7.61%[2] 限售股情况 - 本次上市流通限售股229.8431万股，占比0.57%，2025年12月11日流通[3][7] - 配售对象10%限售股最终发行229.8431万股[6] 变动后情况 - 变动后限售股3.682亿股，无限售股3280万股，总股本不变[10] 保荐人意见 - 保荐人认为限售股上市合规，无异议[11]

公司产品发布信息 - 影石创新宣布影翎全景无人机空中发布会定档12月4日19:30 [2] - 新品将于12月4日20:00上市 [2] - 公司已通过京东、天猫及线下专卖店等渠道公布抢先预约链接 [2] 产品与市场信息 - 当前产品价格、参数等信息尚未公布 [2] - 建议股东和潜在消费者关注公司后续信息以获取最新上市和销售政策 [2]

产品发布信息 - 影翎全景无人机空中发布会定于12月4日19:30举行 [1] - 新品将于发布会当天20:00正式上市 [1] - 产品价格和具体参数信息目前尚未公布 [1] 销售渠道 - 公司已通过京东和天猫平台公布抢先预约链接 [1] - 线下影石专卖店也将作为销售渠道 [1] - 建议股东和潜在消费者关注公司后续信息以获取最新销售政策 [1]

公司股价与交易数据 - 12月1日，公司股价下跌1.37%，成交额为5.46亿元 [1] - 当日融资买入额为9523.60万元，融资偿还额为5428.26万元，融资净买入额为4095.34万元 [1] - 截至12月1日，公司融资融券余额合计为8.64亿元，其中融资余额为8.64亿元，占流通市值的10.09% [1] - 12月1日融券交易量为零，融券余量及余额均为零 [1] 公司基本概况 - 公司全称为影石创新科技股份有限公司，位于广东省深圳市 [1] - 公司成立于2015年7月9日，于2025年6月11日上市 [1] - 公司主营业务为全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：消费级智能影像设备86.06%，配件及其他产品12.63%，其他(补充)1.01%，专业级智能影像设备0.30% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.31万户，较上期增加36.16% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为1318股，较上期减少26.56% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现新进机构：博时科创板三年定开混合（506005）持股26.26万股，为第五大流通股东；富国消费主题混合A（519915）持股14.42万股，为第九大流通股东；富国价值创造混合A（011099）持股13.92万股，为第十大流通股东 [2] - 博时汇兴回报一年持有期混合（011056）、摩根新兴动力混合A类（377240）、摩根远见两年持有期混合（010610）、富国新兴产业股票A（001048）、招商优势企业混合A（217021）、信澳品质回报6个月持有混合（012389）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润7.92亿元，同比减少5.95% [2]

公司新品发布 - 公司计划于12月4日19:30在1500米高空举办新品发布会，推出全景无人机“影翎Antigravity A1” [1] - 新品Antigravity A1配备两颗前向避障镜头及上下两颗全景鱼眼镜头，并搭载全景拼接技术，整机重量为249克 [1] 公司科研合作项目 - 公司作为核心支持方参与浙江大学“探月微型探索机器人研制项目”，提供相机产品及相关技术支持 [1] - 该项目由星奥传媒与公司共同捐资设立，旨在推动学科建设与科研攻关，为我国深空探测任务提供支持 [1] - 公司将把极端环境成像、实时防抖等影像技术应用于探月机器人项目，同时航天场景的需求也将推动影像技术迭代 [2] 公司航天项目历史 - 2019年，公司ONE X相机随中国首个可回收火箭升空记录发射过程，其专业级全景相机Pro2通过高空氢气球完成国内首次近太空8K全景拍摄 [2] - 2023年，公司与影视飓风合作，将全景相机搭载于长征二号丁运载火箭进入500公里近地轨道，成为首台在太空完全裸露条件下工作的全景相机 [2] 二级市场反应 - 受相关消息影响，11月27日公司股价以5.23%涨幅开盘，最终收涨8.94%，全日成交3.94万手，成交额达11.1亿元，主力资金净流入1.72亿元 [2] - 截至11月27日收盘，公司股价报279.46元/股，总市值约为1121亿元 [2] - 11月24日至28日，公司股价连续5日上涨，周涨幅达18%，市值一周大涨168亿元，截至28日收盘市值达1142亿元 [2][3] - 11月24日至28日期间，公司股票区间换手率为33.65%，成交额27.55亿元，成交量10.26万手 [3]

产品发布 - 影石创新将于2025年12月4日19:30在1500米高空举办新品发布会，推出全景无人机“影翎Antigravity A1” [1] - Antigravity A1配备两颗前向避障镜头及上下两颗全景鱼眼镜头，搭载公司全景拼接技术，整机重量为249克 [1] 技术合作与航天应用 - 公司作为核心支持方参与浙江大学“探月微型探索机器人研制项目”，提供相机产品及相关技术支持 [2] - 公司此前多次参与航天项目，包括2019年ONE X相机随中国首个可回收火箭升空记录发射过程，Pro2相机通过高空氢气球完成国内首次近太空8K全景拍摄，2023年全景相机搭载于长征二号丁运载火箭进入500公里近地轨道成为首台在太空完全裸露条件下工作的全景相机 [3] - 公司将把极端环境成像、实时防抖等影像技术应用于探月机器人项目，航天场景需求将推动影像技术迭代 [3] 市场表现 - 受高空发布会及探月项目消息影响，11月27日公司股价以5.23%涨幅开盘，最终收涨8.94%，全日成交3.94万手，成交额达11.1亿元，主力资金净流入1.72亿元，收盘报279.46元/股，总市值约为1121亿元 [3] - 11月24日至28日公司股价连涨5日，周涨幅达18%，市值一周大涨168亿元，截至11月28日收盘总市值达1142.4490亿元，较11月24日974.6305亿元增长显著 [3][4]

新品发布 - 公司计划于12月4日19:30在1500米高空举办新品发布会，推出全景无人机“影翎Antigravity A1”[2] - 新产品Antigravity A1配备两颗前向避障镜头及上下两颗全景鱼眼镜头，并搭载全景拼接技术，整机重量为249克[2] 技术合作与航天应用 - 公司作为核心支持方参与浙江大学“探月微型探索机器人研制项目”，提供相机产品及相关技术支持[4] - 公司将把极端环境成像、实时防抖等影像技术应用于探月机器人项目，航天场景的苛刻需求也将推动影像技术迭代[5] - 公司此前有多次航天项目经历，包括2019年相机随可回收火箭升空、通过高空氢气球完成近太空8K全景拍摄，以及2023年全景相机在近地轨道太空裸露条件下工作[5] 市场反应与财务表现 - 受高空发布会及探月项目消息影响，公司股价于11月27日以5.23%涨幅开盘，最终收涨8.94%[5] - 当日成交3.94万手，成交额达11.1亿元，主力资金净流入1.72亿元[5] - 截至当日收盘，公司股价报279.46元/股，总市值约为1121亿元[5]