信息披露制度适用范围 - 适用于公司及其全资、控股或有控制权的子公司、分公司[2] - 适用对象包括公司董事、高管、控股股东和持股5%以上大股东等[4] 信息披露责任人 - 董事长为信息披露工作第一责任人，董事会秘书负责协调组织具体事宜[3] 披露情形 - 持有公司5%以上股份的股东情况发生较大变化应告知并配合披露[7] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押应告知并配合披露[7] - 公司预计半年度或季度经营业绩符合情形可进行业绩预告[9] - 定期报告披露前业绩提前泄漏或传闻影响偿债能力应披露财务数据[9] - 净利润与上年同期相比上升或下降50％以上需在1个月内业绩预告[11] - 公司提供重大资产抵押、质押或对外担保超上年末净资产20%需披露[12] - 公司发生超上年末净资产10%重大损失或放弃债权财产超10%需披露[12] - 公司一次承担他人债务超上年末净资产10%或新增借款超20%需披露[13] 披露流程 - 公司编制、传递、审批和披露定期报告有规定流程[7] - 定向发行债务融资工具应比照要求披露定期报告[8] - 公司编制、传递、审批和披露临时报告有规定流程[10] 披露时间 - 4月30日前披露上一年度年度报告和审计报告[11] - 8月31日前披露本年度上半年财报[11] - 4月30日和10月31日前披露本季度财报[11] - 重大事项出现后两个工作日内履行披露义务[14] - 已披露重大事项有进展或变化两个工作日内披露[15] 其他规定 - 公司信息披露文件和资料应至少保存十年[17] - 公司建立和完善内幕信息及知情人管理办法[16] - 公司聘请中介机构时签订保密协议或明确保密条款[17]

业绩数据 - 2024 年 12 月 31 日，厦门钨业总资产 4546376.04 万元，归属于上市公司股东的净资产 1590278.82 万元[14] - 2025 年 9 月 30 日，厦门钨业总资产 5037332.56 万元，归属于上市公司股东的净资产 1678203.94 万元[14] - 2024 年，厦门钨业营业收入 3519646.12 万元，归属于上市公司股东的净利润 172793.37 万元[14] - 2025 年 1 - 9 月，厦门钨业营业收入 3200088.29 万元，归属于上市公司股东的净利润 178178.73 万元[14] - 截至 2025 年 9 月 30 日，省工控集团资产总额 16314946.71 万元、负债总额 9268681.48 万元，净资产 7046265.23 万元，期末资产负债率 56.81%[18] - 2025 年 1 - 9 月，省工控集团实现营业收入 8074775.11 万元、净利润 333029.27 万元[18] 关联交易 - 2026 年日常关联交易预计金额合计为 58637.68 万元人民币[3] - 2026 年向关联方采购原材料、接受劳务的关联交易金额为 19359.97 万元人民币[3] - 2026 年向关联方销售商品、提供劳务的关联交易金额为 31102.10 万元人民币[3] - 2026 年房屋租赁关联交易金额为 860.79 万元人民币[3] - 2026 年代付电费等其他关联交易金额为 7314.82 万元人民币[3] - 2025 年 1 - 10 月与关联人累计已发生的交易金额为 28320.11 万元人民币[6] - 2025 年度预计金额为 70720.69 万元人民币，1 - 10 月实际发生金额为 29201.42 万元人民币[9] - 2026 年向厦门钨业及其下属公司采购原材料预计金额 12931.51 万元，占同类业务比例 1.08%[5] - 2026 年向厦门钨业及其下属公司销售商品预计金额 30302.10 万元，占同类业务比例 2.28%[5] - 2026 年代付电费等其他关联交易中，向厦门钨业及其下属公司预计金额 7314.82 万元，占同类业务比例 0.61%[6] - 2025 年度向厦门钨业及其下属公司销售商品、提供劳务预计金额由 3600 万元调整为 9800 万元[10] - 2025 年 1 - 10 月向厦门钨业及其下属公司销售商品、提供劳务实际发生金额为 5798.95 万元，剔除特定交易后为 3139.72 万元[10] 股权信息 - 2024 年 6 月 12 日，连城锰矿将兴龙新能材料 51%股权转让至自然人钟杰[11] - 截至 2025 年 9 月 30 日，厦门钨业股东福建省稀有稀土（集团）有限公司持股 450582682 股，比例 28.38%；五矿有色金属股份有限公司持股 121931674 股，比例 7.68%[13] - 厦门钨业持有公司股份比例为 50.28%[15] - 省工控集团成立于 2025 年 5 月 27 日，注册资本 800000 万元，福建省人民政府国有资产监督管理委员会持股 100%[17][18] - 省工控集团为公司间接控股股东[19] 其他 - 公司预计的日常关联交易包括向关联方购买商品、接受劳务等[21] - 日常关联交易按一般市场经营规则进行，各方遵照公平公正原则[22] - 日常关联交易预计额度事项经股东会审议通过后，公司及子公司将与关联方签合同或协议[23] - 日常关联交易是为满足公司业务发展及生产经营需要，为正常持续性合作[24] - 关联交易定价遵循市场价格和公开、公平、公正及合理原则，不损害公司及中小股东利益[24] - 公司主要业务不会因关联交易形成对关联方的依赖，不影响独立性[24] - 上网公告附件为《厦门厦钨新能源材料股份有限公司第二届董事会独立董事专门会议第十一次会议决议》[25] - 公告日期为 2025 年 12 月 24 日[25]

会议相关 - 公司于2025年12月23日召开第二届董事会第十九次会议[1] 制度审议 - 会议审议通过《关于制定<银行间债券市场债务融资工具信息披露管理制度>的议案》[1] 信息查询 - 《公司银行间债券市场债务融资工具信息披露管理制度》内容见2025年12月23日上海证券交易所网站[1]

业绩数据 - 2024年总资产4,546,376.04万元，2025年9月30日为5,037,332.56万元[14] - 2024年归属于上市公司股东的净资产1,590,278.82万元，2025年9月30日为1,678,203.94万元[14] - 2024年营业收入3,519,646.12万元，2025年1 - 9月为3,200,088.29万元[14] - 2024年归属于上市公司股东的净利润172,793.37万元，2025年1 - 9月为178,178.73万元[14] 关联交易 - 2025年原预计日常关联交易金额69858.69万元，8月19日调增862.00万元，12月23日调增6200.00万元[3][4][5] - 销售商品给厦门钨业及其下属公司原预计3600.00万元，调增6200.00万元后为9800.00万元[9] - 2025年1 - 10月销售给厦门钨业及其下属公司实际发生5798.95万元，占同类业务0.44%[9] - 收购前交易金额2659.23万元，剔除后1 - 10月实际发生3139.72万元[9] 股权结构 - 截至2025年9月30日，福建省稀有稀土（集团）有限公司持股450,582,682股，占比28.38%[13] - 五矿有色金属股份有限公司持股121,931,674股，占比7.68%[13] - 厦门钨业为控股股东，持股比例50.28%[15]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会召开时间为2026年1月12日14点30分[2] - 股东会召开地点为福建省厦门市海沧区柯井社300号之一公司105会议室[2] 投票信息 - 网络投票起止时间为2026年1月12日[2] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[3] 议案信息 - 议案1于2025年12月24日刊载于上海证券交易所网站及四大证券报[6] - 对中小投资者单独计票的议案为1[7] - 涉及关联股东回避表决的议案为1，应回避股东有厦门钨业等5家[7] 股东登记信息 - 股东登记时间为2026年1月8 - 9日工作日的9:00 - 12:00，13:00 - 17:00[16] - 股东登记地点为福建省厦门市海沧区柯井社300号之一公司董秘办公室[17] - 股权登记日为2026年1月7日[17]

关联交易调整 - 调整2025年度日常关联交易预计额度，因原料价涨及收购新增关联交易[2] 关联交易预计 - 审议通过2026年度日常关联交易预计额度议案，是合理估计[2]

公司与行业合作动态 - 钧达股份与尚翼光电于12月22日签署战略合作协议，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作 [1] 太空光伏市场前景 - 低轨卫星成为太空博弈新赛道，各国推出星座计划，预计2030年发射量在1.5万颗左右 [1] - 若单颗卫星发电功率为10kW，则总发电功率达150MW，按100元/W测算，对应市场空间150亿元 [1] - 数据中心迁移至太空被视为解决AI算力瓶颈的有效途径，马斯克提出每年向太空部署100GW的AI算力，对应太空光伏市场空间可观 [1] 太空光伏技术路线分析 - 目前砷化镓是主流技术路线，发电效率和抗辐射特性有优势，但价格昂贵难以大规模应用 [1] - 晶硅技术成本低廉适合大规模部署，采用p型硅片提升抗辐射性能，通过降低硅片厚度提升比功率，HJT技术具有天然优势，中期看渗透率有望提升 [1] - 钙钛矿可能是远期选择之一，转换效率有望突破30%，比功率远高于晶硅和砷化镓，可实现太阳翼柔性化，且抗辐射性能优异 [1] 相关金融产品与指数 - 科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，该指数从科创板选取50只市值较大的光伏、风电及新能源车等领域上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，上证科创板新能源指数前十大权重股合计占比47.84%，包括阿特斯、天合光能、晶科能源、大全能源、容百科技、天奈科技、厦钨新能、嘉元科技、孚能科技、派能科技 [2] - 提及的ETF产品包括科创新能源ETF（588830）和创业板新能源ETF鹏华（159261） [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 报告认为新能源汽车、新能源发电、电力设备及工控三大子行业均存在结构性机会，并围绕技术迭代、需求景气、政策驱动及出海趋势等主线给出了具体的投资建议 [24][40][42][43][56][57][58] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源汽车 - **行业动态**：固态电池企业QuantumScape (QS)于2025年12月与一家全球前十车企签署联合开发协议，标志着其年度商业拓展目标达成 [2][14] - **技术进展**：QS展示的无阳极固态电池能量密度达844 Wh/L，支持快充（10%-80%充电约十几分钟）与高倍率放电，并向合作伙伴交付了QSE-5 B1样品 [2][17] - **产能建设**：QS位于圣何塞的“Eagle Line”中试产线已完成关键设备安装，为未来千兆瓦时级规模化量产奠定基础 [2][23] - **投资建议**：报告建议关注三条主线：1) 长期格局向好且有边际变化的环节，如电池、隔膜、热管理等；2) 4680技术迭代带动的产业链升级，如大圆柱结构件、高镍正极等；3) 新技术如固态电池带来的高弹性机会 [24] - **价格跟踪**：近期主要锂电池材料价格中，锰酸锂（低容量型）环比上涨12.60%至4.2万元/吨，电池级碳酸锂环比上涨4.49%至9.77万元/吨，隔膜（数码7μm）环比上涨3.85%至0.81元/平方米 [25] - **公司公告**：天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目投料试车，总建成产能将达到214万吨/年 [34] 2 新能源发电 - **光伏出口数据**：2025年10月，中国光伏组件出口量约为20.29 GW，同比增长17%；1-10月累计出口达226.45 GW，同比增长11% [3][35] - **区域市场分析**： - **欧洲**：10月出口7.55 GW，环比下降31%，但同比增长8%；1-10月累计出口91 GW，同比增长8% [35][36] - **亚太**：10月出口5.5 GW，环比下降17%，同比增长27%；1-10月累计出口69 GW，同比增长18% [35][36] - **美洲**：10月出口2.77 GW，环比下降27%，同比增长6%；1-10月累计出口约26 GW，同比微降4% [35][37] - **中东**：10月出口2.93 GW，环比下降14%，同比增长33% [35][38] - **非洲**：10月出口1.6 GW，环比下降22%，同比增长30%；1-10月累计出口14.17 GW，同比大幅增长57% [35][39] - **光伏投资建议**：报告建议关注五条主线：1) 硅料环节供给侧改革；2) 铜浆、BC、TOPCon等新技术；3) 光储需求高景气的逆变器环节；4) 北美市场复苏；5) 金刚线环节 [40][41] - **风电投资建议**：建议关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂、以及大兆瓦关键零部件 [42] - **储能投资建议**：建议关注大储、户储、工商业侧储能三大场景下的投资机会 [43] - **价格跟踪**：本周光伏产业链价格中，TOPCon电池片-182mm（元/W）环比上涨7.14%至0.3元/W，其他如硅料、硅片、组件价格基本持平 [44] - **公司公告**：福斯特公告“年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”建设期拟延长至2026年12月 [53] 3 电力设备及工控 - **行业动态**：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程正式投运，总投资334亿元，线路全长近1900公里，每年可向华中地区输送约400亿千瓦时清洁电力，相当于节约标准煤1200万吨，减少二氧化碳排放约3000万吨 [4][54] - **电网建设**：2025年国家电网累计建成投运4项特高压工程，截至目前已累计建成并投运42项特高压工程，跨区跨省输电能力达到3.7亿千瓦 [55] - **电力设备投资建议**：建议关注三条主线：1) 电力设备出海；2) 配网侧投资占比提升；3) 特高压建设带来的业绩弹性 [56][57] - **工控及机器人投资建议**：人形机器人产业化初期，建议关注：1) Tesla供应链确定性高的Tier1及间接供应商；2) 具备量产性价比的国产供应链；3) 国内领先的内资工控企业 [58] - **公司公告**：中国西电下属公司中标换流阀、变压器等产品，总金额10.0505亿元；三变科技拟在欧洲投资设立全资子公司，投资总额50万欧元 [59] 4 本周板块行情 - **整体表现**：本周（20251215-20251219）电力设备与新能源板块下跌3.12%，在申万一级行业中排名第30，弱于上证指数（上涨0.03%） [1][60] - **子行业表现**：新能源汽车指数上涨0.14%，涨幅最大；储能指数下跌0.46%，风力发电指数下跌0.95%，太阳能指数下跌2.51%，工控自动化指数下跌2.80%，锂电池指数下跌3.78%，核电指数下跌4.07%，跌幅最大 [1][63] - **个股表现**：本周涨幅前五的股票为航天机电（22.60%）、东方日升（19.39%）、盛洋科技（15.05%）、固德威（13.11%）、湘潭电化（9.29%）；跌幅前五的股票为恩捷股份（-18.36%）、迈为股份（-15.82%）、中利集团（-14.25%）、电科院（-11.68%）、南都电源（-11.37%） [63][65] 5 重点公司盈利预测、估值与评级 - 报告列出了包括宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气在内的10家重点公司的盈利预测、估值与评级，所有公司评级均为“推荐” [5]

公司财务表现 - 前三季度实现归属净利润5.52亿元，同比增长41.54% [1] - 第三季度实现归属净利润2.17亿元，同比增长61.82% [1] - 预计公司2026年实现归属利润10亿元 [1] 主营业务与市场 - 第三季度钴酸锂销量预计环比继续提升，主要受传统旺季因素拉动 [1] - 动力电池正极材料整体表现稳健，随下游需求景气 [1] - 高电压钴酸锂有望充分受益于AI手机放量下的技术迭代，市占率有望进一步提升 [1] 技术研发与产品布局 - 公司在固态电池领域重点布局高镍正极材料和电解质材料 [1] - 正极材料方面，匹配氧化物路线的已经批量供货，匹配硫化物路线的多批次验证进展积极 [1] - 气相法硫化锂兼具成本和性能优势，样品在客户端测试良好 [1] 成本与盈利因素 - 钴价上涨导致的库存受益有望进一步增厚公司盈利 [1]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [6] 核心观点与业绩总结 - 报告核心观点为“量增利稳，多线布局，静待固态业务放量” [1][4] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入130.59亿元，同比增长29.8%，实现归属净利润5.52亿元，同比增长41.54%，实现扣非净利润5.06亿元，同比增长48.2% [2][4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入54.8亿元，同比增长50.45%，实现归属净利润2.17亿元，同比增长61.82% [2][4] 经营与业务分析 - 前三季度锂电正极材料总销量为9.99万吨，同比增长40.41% [11] - 其中，钴酸锂销量为4.69万吨，同比增长45.38% [11] - 动力电池正极材料（含三元、磷酸铁锂）销量为5.30万吨，同比增长36.29% [11] - 氢能材料实现销量0.3万吨，同比增长8% [11] - 第三季度钴酸锂销量预计环比继续提升，主要受传统旺季拉动 [11] - 三元正极业务得益于高电压&高功率产品放量，单吨盈利环比持续改善 [11] - 磷酸铁锂正极业务盈利维持向好趋势，整体大幅减亏，预计第四季度随产品放量有望进一步增厚盈利 [11] - 水热法磷酸铁锂工艺的成本优势有望持续改善该业务盈利 [11] - 第三季度公司冲回资产减值0.1亿元，计提信用减值0.33亿元，存货为45.69亿元，预计与钴价上涨有关 [11] 未来展望与业务布局 - 主业方面，高电压钴酸锂有望充分受益于AI手机放量下的技术迭代，市占率有望进一步提升 [11] - 三元材料方面，重点推进全新NL正极材料放量，以支撑盈利稳定增长 [11] - 磷酸铁锂方面，水热法产品兼具低成本和高性能，良品率和订单量快速提升，后续有望实现盈利并改善业绩结构 [11] - 固态电池方面，公司重点布局高镍正极材料和电解质材料 [11] - 匹配氧化物路线的正极材料已经批量供货，匹配硫化物路线的材料多批次验证进展积极 [11] - 气相法硫化锂兼具成本和性能优势，样品在客户端测试良好 [11] - 钴价上涨带来的库存收益有望进一步增厚公司盈利 [11] - 预计公司2026年实现归属利润10亿元 [11] 财务预测与估值 - 预测公司2025年、2026年、2027年营业总收入分别为171.66亿元、206.52亿元、237.51亿元 [15] - 预测公司2025年、2026年、2027年归属于母公司所有者的净利润分别为7.52亿元、10.39亿元、13.71亿元 [15] - 预测公司2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为1.49元、2.06元、2.72元 [15] - 基于2025年12月5日71.90元的收盘价，对应2025年、2026年预测市盈率分别为48.24倍、34.93倍 [15]