（记者 曾健辉） 每经AI快讯，厦钨新能1月27日晚间发布2025年度业绩快报，营业收入约200.34亿元，同比增加 47.84%；归属于上市公司股东的净利润约7.55亿元，同比增加41.83%；基本每股收益1.5元，同比增加 18.11%。 每经头条（nbdtoutiao）——国际金价冲破5000美元！7年涨了280%，什么时候才见顶？专家：关键还 看美元，重点关注国际货币体系、降息和科技革命 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2026-004 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 关于2025年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《企业会计准则》以及厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公 司"）的会计政策、会计估计的相关规定，为了真实、准确地反映公司截至 2025 年 12 月 31 日的财务状况和 2025 年度的经营成果，本着谨慎性原则，公司对截 至 2025 年 12 月 31 日公司及下属子公司的资产进行了减值测试，对存在减值迹 象的资产相应计提了减值准备，现将有关事项公告如下： 一、计提资产减值准备情况概述 2025 年，公司计提资产减值准备 20,547.08 万元。具体情况如下表所示： 单位：万元 | 序号 | | 项目 | 2025 | 年计提金额 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 资产减值损失 | | | 11,732.35 | 存货跌价损失 | | 2 | 信用减 ...

证券代码：688778 证券简称：厦钨新能 公告编号：2026-003 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公告所载 2025 年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审 计，具体数据以厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年年度的定期报告为准，提请投资者注意投资风险。 一、2025 年度主要财务数据和指标 单位：人民币万元 项目 本报告期 上年同期 增 减 变 动 幅度（％） 调整前 调整后 调整后 营业总收入 2,003,365.33 1,329,679.03 1,355,083.62 47.84 营业利润 87,505.02 51,323.33 55,665.95 57.20 利润总额 85,787.38 50,786.74 55,074.50 55.77 归属于母公司所有者的净利润 75,489.95 49,407.38 53,225.56 41.83 归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益的净利润 70,544.85 44,691.30 ...

报告期内，公司作为全球钴酸锂行业的龙头企业，紧抓国家换机补贴政策机遇，并顺应3C消费设备AI 化带来的电池电量升级趋势，推动公司钴酸锂市场份额持续提升，全年实现钴酸锂销量6.53万吨，同比 增长41.31%；在动力领域，公司持续巩固在高电压、高功率三元材料方面的技术实力，同时依托水热 法磷酸铁锂的差异化优势，积极拓展市场，实现动力电池正极材料（包括三元材料、磷酸铁锂及其他） 销量7.74万吨，同比增长47.83%。 格隆汇1月27日丨厦钨新能(688778.SH)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入200.34亿 元左右，同比增长47.84%；实现利润总额8.58亿元左右，同比增长55.77%；实现归属于母公司所有者的 净利润7.55亿元左右，同比增长41.83%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7.05亿 元左右，同比增长57.85%。 ...

厦钨新能公告称，2025年公司实现营业收入200.34亿元，同比增长47.84%；利润总额8.58亿元，同比增 长55.77%；归属于母公司所有者的净利润7.55亿元，同比增长41.83%；扣非净利润7.05亿元，同比增长 57.85%。报告期末，总资产219.31亿元，较上一年末增长46.36%；归属于母公司的所有者权益91.91亿 元，较上一年末增长3.41%。主要因产品销量同比增长，钴酸锂销量6.53万吨，同比增41.31%；动力电 池正极材料销量7.74万吨，同比增47.83%。上述数据未经审计。 ...

报告行业投资评级 - 报告未对“电力设备及新能源”行业整体给出明确的投资评级（如看好、中性、看淡）[1] - 报告涉及的子行业（电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统）均标注为“无评级”[2] - 报告为“新能源+AI周报”系列，属于行业跟踪性质，未提供整体评级[3] 报告核心观点 - **行业整体策略**：聚焦“储能量价齐升”与“太空、AI主题延续”两大主线，进一步关注涨价环节和AI+应用，其中碳酸锂、AIDC（AI数据中心）、AI应用是核心，太空光伏、固态电池是核心主题[3] - **新能源汽车产业链核心观点**：行业正处向上新周期[3] 1. **电动化升级与储能格局优化**：受益于全球最大电动汽车充电网络建成（截至2025年12月底，充电枪总数达2009.2万个，同比增长49.7%）及储能电池出货量高增长（2025年全球出货640GWh，同比增长82.9%；预计2026年达1090GWh，同比增长70%），宁德时代（在高端车型中配套率高达80%）、亿纬锂能等公司受益[3] 2. **碳酸锂供需超预期与正极产业链向好**：2025年12月，压实密度2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂正极材料行业加工费成本区间平均增加318.7元/吨，市场价格区间平均上涨375.6元/吨，盐湖股份、湖南裕能等公司受益[4] 3. **固态电池迈入产业化关键窗口期**：奇瑞星途计划2026年推出能量密度达600Wh/kg的固态电池汽车；当升科技年产3000吨固态电解质材料项目落地江苏，厦钨新能、璞泰来等公司受益[4] - **光储产业链核心观点**：行业中期底部将逐步抬升[5] 1. **储能趋势持续向好**：2025年12月国内储能采招落地规模首次超过100GWh，达31GW/107GWh（同比+201%，环比+220%），且呈现“量价齐升”，锂电储能系统中标加权均价环比回升6.39%至0.5226元/Wh；配储或成并网型绿电直连项目“标配”，11省份已发文明确，阳光电源、海博思创等公司受益[5][37] 2. **AI扩张与全球电网升级驱动电力设备需求**：中国拥有全球60%的变压器产能，2025年前11月变压器出口金额578.6亿元，同比增长36.3%，出口产品向高端化转型，特变电工、思源电气、金盘科技等龙头企业海外订单饱满[5][32] - **AI+新能源、风电等产业链核心观点**：重视新市场的突破[7] 1. **新能源与人形机器人融合落地**：马斯克宣称将推动特斯拉转型为机器人公司；三一重能全球首次实现人形机器人在风电制造场景的应用，浙江荣泰、科达利、震裕科技等公司受益[7][24] 根据相关目录分别进行总结 一、 产业链价格 - **核心趋势**：过去一周（截至2026年1月23日），新能源汽车产业链上游原材料价格普遍上涨，尤其是锂盐和三元材料[11] - **具体价格变动**： - **碳酸锂**：电池级（99.5%）价格17.15万元/吨，周涨幅7.39%；工业级（99.2%）价格15.70万元/吨，周涨幅7.39%[12] - **氢氧化锂**：粗颗粒价格16.20万元/吨，周涨幅15.00%[12] - **三元材料**：各型号周涨幅在10.41%至13.29%之间，例如单晶523型价格20.35万元/吨，周涨幅11.90%[12] - **锂辉石精矿（6%，CIF）**：价格2210美元/吨，周涨幅14.36%[12] - **三元前驱体**：各型号周涨幅在2.67%至2.82%之间[12] - **电解钴**：价格43.80万元/吨，周跌幅0.87%[12] - **电池制造环节**：方形动力电芯（三元）价格0.47元/Wh，周涨幅9.30%[14] - **价格持平环节**：磷酸铁锂正极、人造石墨负极、隔膜、电解液（除部分添加剂外）等环节价格环比基本持平[12][13][19] 二、 行业新闻跟踪 - **储能行业**： - **规模与增长**：2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比增长82.9%；预计2026年将达1090GWh，同比增长70%[24] - **市场格局**：宁德时代稳居全球第一，市占率超23%；海辰储能、亿纬锂能等位列第二梯队[24] - **工商储新品趋势**：261kWh规格成为主流，大容量电芯（如314Ah）加速渗透，液冷技术覆盖率超90%[29] - **政策驱动**：配储成为国内11个省份并网型绿电直连项目的明确要求，推动储能成为高载能产业刚需[37] - **动力电池行业**： - **市场格局变化**：2025年宁德时代、比亚迪双巨头合计市占率同比下降4.82个百分点至65%，二线企业及车企系电池势力崛起[30] - **技术动态**：奇瑞星途计划2026年推出搭载能量密度600Wh/kg固态电池的车型“烈风”[36] - **电力设备行业**： - **变压器需求爆发**：受AI算力扩张和全球电网升级驱动，变压器交付周期拉长，中国凭借全球60%的产能成为核心供应方，2025年前11月出口金额同比增长36.3%[32] - **光伏与新技术**： - **效率突破**：琏升科技异质结/钙钛矿叠层电池转换效率提升至33.45%，为太空光伏等场景奠定基础[23] - **标准发布**：《储能用钠离子电池技术要求》团体标准发布，将于2026年2月1日实施，旨在推动产业化[34] - **AI与跨界融合**： - **车企战略**：马斯克宣称特斯拉将转型为机器人公司，押注Optimus人形机器人[31] - **应用落地**：三一重能实现人形机器人在风电装备制造场景的全球首次应用[24] - **供应链动态**：特斯拉Optimus V3据传已完成量产审核，七家中国企业可能成为核心供应商[26] 三、 公司新闻跟踪 - **业绩预增**： - **大金重工**：预计2025年归母净利润10.5-12.0亿元，同比增长121.58%-153.23%，主要受益于海外海上风电项目交付[41] - **湖南裕能**：预计2025年归母净利润11.5-14.0亿元，同比增长93.75%-135.87%，受益于新能源汽车及储能市场需求增长、碳酸锂价格回升[41] - **璞泰来**：预计2025年归母净利润23.0-24.0亿元，同比增长93.18%-101.58%，各主营业务表现良好[42] - **中熔电气**：预计2025年归母净利润3.83-4.32亿元，同比增长104.89%-131.10%，产品竞争力提升带动收入增长[43] - **项目与合作**： - **当升科技**：年产3000吨固态电解质材料项目在江苏常州落地[32] - **永兴材料**：锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目全面达产[40] - **英联股份**：子公司与LG化学签署联合实验室战略协议，合作开发复合集流体及锂电创新材料[40] - **美的集团**：正式成立新能源事业部，整合科陆电子、合康新能等资源，聚焦储能、热泵与AI技术[38]

厦门辖区上市公司总市值突破万亿 - 截至1月23日，厦门辖区境内上市公司总市值突破万亿元，达到10154.3亿元 [1] 上市公司市值规模与结构 - 厦门百亿元市值上市企业达到31家，较2025年初新增12家 [1] - 厦门钨业以945.72亿元总市值稳居榜首，盛屯矿业、厦钨新能、亿联网络等企业紧随其后，跻身市值前十阵营 [3] - 市值前十企业涵盖有色金属、新能源、电子信息、食品制造等多个领域 [3] 上市公司市值增长表现 - 乾照光电以285.91%的市值涨幅成为2025年厦门上市公司中的“增长先锋”，市值达360.49亿元 [3] - 市值涨幅紧随其后的企业依次为盛屯矿业、延江股份、厦门钨业、嘉戎技术 [3] 上市公司资本运作与投资者回报 - 2025年，辖区26家次上市公司完成226.6亿元再融资 [6] - 2025年，86家次企业开展38.51亿元回购增持，其中9家次企业获22.73亿元专项贷款支持 [6] - 2025年全年，80家次上市公司实施及宣告现金分红，实际派发金额达156.61亿元 [7] 上市公司质量与产业格局 - 目前厦门市境内上市公司达70家，约占全省总量的四成 [9] - 上市公司中，26家跻身国家级专精特新“小巨人”，16家获评制造业单项冠军，国家高新技术企业占比超八成 [9] - 上市公司形成“科技引领、制造为本、新兴崛起”的产业格局 [9] 上市后备企业培育 - 截至2025年12月底，厦门上市后备企业库扩容至597家 [10] - 目前有9家企业进入辅导备案阶段，1家正申报A股上市 [10] - 结构合理、梯次接续的上市培育体系已经形成 [10]

文章核心观点 - 磷酸锰铁锂行业在2025年实现技术突破与出货量爆发式增长后，2026年市场高增长确定性增强，但同时也面临产能利用率偏低、锰资源供应等结构性挑战 [1][2][11] 2025年LMFP市场表现与突破 - **出货量爆发式增长**：2025年国内LMFP正极材料出货量超3万吨，同比激增275% [2][4] - **头部企业业绩显现潜力**：容百科技LMFP业务在2025年第四季度首次实现单季度盈利；当升科技LMFP业务出货量大幅提升，产销两旺并实现盈利 [3] - **技术瓶颈取得关键突破**：头部企业通过技术攻坚，解决了压实密度低、倍率性能弱、锰溶出等长期阻碍规模化的问题 [4][5] - 国轩高科第二代LMFP电池“启晨二代”压实密度达2.58g/cm³，体积能量密度提升至240 Wh/kg，支持10分钟快充，5C倍率放电比容量达140mAh/g [5] - 星恒电源通过固相法合成技术实现锰铁离子原子级均匀分布，提升了材料性能 [5] - **应用场景快速拓宽**：产品已覆盖新能源乘用车、商用车、锂电轻型车等多个领域 [6] - 国轩高科“启晨”系列电池累计出货量达1.35GWh，年产能已提升至万吨级 [6] - 宁德时代M3P电池成功切入20万元以上中高端乘用车市场 [6] - 星恒电源LMFP产品在头部轻型车品牌中的搭载率高达70%，第二代产品出货量突破1000万组 [7] - **低温性能成为突出优势**：LMFP在-20℃低温下性能显著优于磷酸铁锂，亿纬锂能相关电池在-20℃环境下能量效率保持率达85%，国轩高科产品低温容量保持率高达93% [8][9] - **成本与供应链提供支撑**：因锰矿成本低廉，LMFP与高镍三元掺混可实现10%-15%的成本下降；国内已有超30家企业布局研发，其中5家实现千吨级出货 [10] 2026年市场展望与增长驱动力 - **出货量预测大幅上调**：据GGII预测，2026年国内LMFP出货量将达8万吨，至2030年有望增至50万吨，对应市场规模超200亿元 [11] - **原材料价格波动提供动能**：2026年初碳酸锂期货价格突破18万元/吨，金属钴价格从16.8万元/吨飙升至46万元/吨，涨幅超170%，镍价同步走高，强化了LMFP的成本优势与增长确定性 [14][15] - **技术持续成熟与应用升级**：核心企业技术方案陆续落地量产，应用边界向中高端乘用车延伸 [16] - 容百科技纯用方案体积能量密度达450 Wh/L，单吨成本较磷酸铁锂仅高5%以内，瓦时成本低10%，并完成4C以上快充技术研发 [16] - 德方纳米凭借“液相法”工艺和界面改性技术，产品在低温性能、循环寿命上领先并已装车 [16] - 当升科技针对高锰路线痛点开发解决方案，已实现小批量出货 [16] 行业面临的结构性挑战 - **产能利用率偏低**：2025年3万吨的出货量与现有及规划产能差距悬殊，导致产能利用率不足 [17] - 龙蟠科技因此调整资金用途，将原计划投入LMFP生产线的1.98亿港元转投其他项目 [17] - **企业采取柔性产线应对**：德方纳米11万吨/年产能可兼容磷酸铁锂生产；湖南裕能、当升科技等新建产能也计划实现磷酸铁锂与LMFP的柔性切换，以对冲风险并快速响应市场 [17] - **锰资源供应可能形成制约**：随着需求激增，核心原料电池级四氧化三锰的供需缺口可能扩大，影响扩产节奏，海外锰矿长单合作重要性凸显 [17]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：新能源行业（涵盖电动车产业链、光储产业链）[1] * **公司**： * **电动车产业链**：宁德时代、亿纬锂能、零跑汽车、蔚来、小米汽车、鸿蒙智行、盐湖股份、大中矿业、厦钨新能、璞泰来、东风汽车[2][3] * **光储产业链**：阳光电源、思源电气、四方股份[4] 核心观点和论据 * **核心投资主线**：聚焦于**涨价环节**与**AI+** 领域，其中**碳酸锂、AIDC、AI应用**是核心关注点[1] * **电动车产业链结构性向好**： * **下游需求强劲**：多家新势力车企设定2026年高增长销量目标，如零跑汽车目标100万辆（同比增约67.6%）、蔚来目标45.64万-48.9万辆（同比增40%-50%）、小米汽车目标55万辆（同比增约34%）、鸿蒙智行目标100万-130万辆（上限同比增约120%）[2] * **锂电池产量高增**：2025年全球锂电池产量达2297GWh，同比大增48.5%，其中动力电池（1495GWh，+40.5%）是核心增量，储能电池（636GWh，+92.7%）份额突破27%[2] * **产业链合作深化**：宁德时代与中国长安汽车签署五年深化战略合作备忘录，重点攻坚换电出行、智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等前沿领域[2] * **上游碳酸锂供需向好**： * **产量增长**：2025年中国碳酸锂产量达97.63万吨，同比增长49%[3] * **供应结构变化**：锂辉石系产量占比上升，云母产量因政策调整大幅回落[3] * **未来展望**：预计2026年碳酸锂市场将维持紧平衡，价格中枢上移[3] * **产能扩张**：大中矿业拟投资36.88亿元建设锂矿采选尾一体化项目，达产后年产约8万吨碳酸锂[3] * **固态电池进展**：全球固态电池迈入“工程化-产业化”关键窗口期，东风汽车固态电池已启动极寒冬测[3] * **光储产业链受电网投资与AI驱动**： * **电网投资加码**：国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%[4] * **核心目标**：助力2030年前全社会碳达峰，初步建成新型能源体系[4] * **智能微电网成为重点**：2026年核心方向，通过储能技术（尤其是构网型储能）解决新能源消纳与偏远地区供电可靠性问题[4] 其他重要内容 * 报告类型为周度展望系列，发布时间为2026年1月23日[1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为1.17亿元，加权平均基金份额本期利润为0.1539元，当季基金净值增长率为8.96% [2] - 截至1月22日，基金单位净值为2.07元，近一年复权单位净值增长率达63.38%，在同类可比基金中排名10/57 [2][3] - 基金短期业绩突出，近三个月复权单位净值增长率为23.29%，排名同类1/58；近半年增长率为53.45%，排名同类3/58 [3] - 基金中长期业绩稳健，近三年复权单位净值增长率为37.36%，排名同类24/57 [3] - 基金风险调整后收益表现良好，近三年夏普比率为0.8509，排名同类17/56 [7] 基金规模与风险指标 - 截至2025年四季度末，基金规模为13.42亿元 [2][12] - 基金近三年最大回撤为28.76%，排名同类25/57；单季度最大回撤出现在2021年一季度，为25.09% [8] 投资组合与仓位 - 基金持股集中度较高，截至2025年四季度末，前十大重仓股包括紫金矿业、宁德时代、杰瑞股份、新宙邦、国电南瑞、阳光电源、中矿资源、东方电缆、厦钨新能、中国石油 [16] - 基金近三年平均股票仓位为88.03%，与同类平均仓位88.64%相近；历史最高仓位出现在2021年末，达93.15%，最低仓位出现在2024年上半年末，为83.86% [11] 基金经理与投资观点 - 基金经理张剑峰管理的两只基金近一年均为正收益，其中工银新材料新能源股票近一年收益率最高，为63.38% [2] - 基金管理人认为，大国博弈及全球政治格局不确定性增强，使得以有色金属为代表的资源品受到市场关注 [2] - 基金管理人看好有色金属，尤其是铜的需求增长，主要逻辑基于美国货币政策的宽松以及AI算力投资带来的电力需求大幅增长，进而推动美国国内相关电力投资需求旺盛 [2]