发行核准与基本信息 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的申请已于2025年11月14日获上海证券交易所上市委审议通过，并获中国证监会注册同意[1] - 公司股票简称为“恒运昌”，扩位简称为“恒运昌股份”，股票代码为“688785”[2] - 本次发行的保荐人及主承销商为中信证券股份有限公司[2] 发行方案与定价 - 本次发行采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式进行[2] - 发行人与保荐人协商确定的发行价格为92.18元/股[2] - 本次发行新股数量为1,693.0559万股，全部为新股，无老股转让[2] 发行规模与结构分配 - 初始及最终战略配售数量均为338.6111万股，占发行总规模的20.00%[3] - 战略配售回拨后、网下网上回拨机制启动前，网下发行数量为948.1448万股，占扣除战略配售后发行数量的70.00%，网上发行数量为406.3000万股，占比30.00%[3] - 由于网上初步有效申购倍数约为6,102.81倍，高于100倍，发行人与保荐人决定启动回拨机制，将扣除战略配售后发行数量的10%（即135.4500万股）由网下回拨至网上[3] - 回拨后，网下最终发行数量为812.6948万股，约占扣除战略配售后发行数量的60.00%，网上最终发行数量为541.7500万股，占比40.00%[4] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.02184853%[4] 认购与缴款结果 - 战略配售、网上及网下投资者的认购缴款工作已于2026年1月20日结束[5] - 参与战略配售的投资者已于2026年1月13日前足额缴纳认购资金，超额部分已按原路径退回[6] - 网上投资者缴款认购股份数量为5,393,263股，对应金额为497,150,983.34元，放弃认购数量为24,237股，对应金额为2,234,166.66元[8] - 网下投资者缴款认购股份数量为8,126,948股，对应金额为749,142,066.64元，无放弃认购[8] - 投资者放弃认购的24,237股由保荐人包销，包销金额为2,234,166.66元，包销股份数量占扣除战略配售后发行数量的比例约为0.18%，占本次发行总规模的比例约为0.14%[8] - 包销资金与认购资金在扣除尚未收取的保荐承销费后，已于2026年1月22日划给发行人[9] 发行费用构成 - 本次发行费用合计14,690.13万元[10] - 承销及保荐费总计11,711.01万元，其中保荐费400万元，承销费11,311.01万元[10] - 审计及验资费为1,518.00万元[10] - 律师费为874.08万元[10] - 用于本次发行的信息披露费为538.68万元[11] - 发行手续费及其他费用为48.37万元[11] - 以上费用均为不含增值税金额，发行手续费中包含了按0.025%税率计算的印花税[11]

经上海证券交易所审核同意，深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（以下简称"恒运昌"、"公司"、"本 公司"或"发行人"）发行的人民币普通股股票将于２０２６年１月２８日在上海证券交易所科创板上 市，上市公告书全文和首次公开发行股票的招股说明书在上海证券交易所网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗ ｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ／）和符合中国证监会规定条件网站（上海证券报：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗ ｗ．ｃｎｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ；中国证券报：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｃｓ．ｃｏｍ．ｃｎ／；证券 日报：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｚｑｒｂ．ｃｎ；证券时报：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｓｔｃｎ．ｃ ｏｍ；经济参考报：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｊｃｋｂ．ｃｎ；中国日报：ｈｔｔｐｓ：／／ｃｎ． ｃｈｉｎａｄａｉｌｙ．ｃｏｍ．ｃｎ；金融时报：ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｆｉｎａｎｃｉａｌｎ ｅｗｓ．ｃｏｍ．ｃｎ）披露，并置备于发行人、上交所、本次发行保荐人（主承销商）中信证券股份 有限公司的住所，供公众查阅。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及全体董事、高级管理人员保证信息披露的内容真实、准确、完整、及时，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 （ ...

新股申购：恒运昌 (688785.SH) - 公司为国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主营等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、直流电源及配件，2024年在中国内地半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额位列第一 [2] - 技术实力雄厚，拥有已授权发明专利108项，在申请发明专利133项，并获得国家高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”、广东省制造业单项冠军等多项资质认证 [2] - 客户覆盖国内头部半导体设备商，产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等，并成为薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商 [2] - 截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款 [2] - 客户集中度较高，2022年至2025年上半年，前五大客户合计营业收入占比分别为73.54%、80.39%、90.62%和89.37% [3] - 对第一大客户拓荆科技的销售收入占比显著，2022年至2025年上半年销售收入分别为0.72亿元、1.89亿元、3.41亿元及1.89亿元，占营业收入比重分别为45.23%、58.16%、63.13%和62.06% [3] - 公司主要经营场所均系租赁取得，存在因租赁物业到期不能续租、出租方违约或租金大幅上涨而对业务经营造成不利影响的风险 [3] 新股上市：科马材料 (920086.BJ) - 公司成立于2002年，主营业务为干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，致力于新型摩擦材料的开发应用 [4] - 行业地位突出，为国内干式摩擦片行业标准的主导者之一，参与多项国家、行业及团体标准的起草，是高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业 [4] - 客户资源广泛，主要客户包括采埃孚、法士特伊顿、福达股份等国内主要离合器生产企业，产品应用于中国重汽、一汽解放、东风汽车、沃尔沃、标志汽车、问界汽车等众多知名品牌 [4] - 国内干式摩擦片市场的主要竞争者包括公司、舍弗勒及平和法雷奥，公司面临与外资品牌竞争及市场份额提升难度的挑战 [5] - 公司正积极开拓国际市场，参与全球竞争，但存在因竞争不利、自主化进程受阻或国际市场开拓未达预期而导致产品市场份额无法进一步提升的风险 [5][6]

下周新股申购安排 - 下周有2只新股可申购，分别是北交所新股爱舍伦（1月12日申购）和上交所科创板新股恒运昌（1月16日申购）[1] 爱舍伦 (医用敷料) - 公司是医用敷料领域头部企业，主要从事一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供产品[1] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为5.74亿元、5.75亿元、6.92亿元及4.38亿元，归母净利润分别为6280.15万元、6695.70万元、8071.11万元及4967.89万元[2] - 2025年上半年，公司总资产为12.01亿元，股东权益合计为7.95亿元，资产负债率为37.82%[3] - 2025年上半年，公司营业收入为4.38亿元，毛利率为22.82%，归母净利润为4967.89万元[3] - 公司预计2025年全年营业收入为8.90亿元至9.40亿元，同比增长28.65%至35.89%[4] - 公司预计2025年全年归母净利润为8929.26万元至9847.74万元，同比增长10.63%至22.01%[4] 恒运昌 (半导体设备零部件) - 公司是半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置等产品的研发、生产和销售，提供围绕等离子体工艺的核心零部件整体解决方案[5][6] - 公司产品应用于半导体制造中的薄膜沉积、刻蚀、离子注入、清洗去胶、键合等重要环节[6] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，填补了国产等离子体射频电源系统在高端半导体设备应用上的空白[7] - 根据弗若斯特沙利文统计，在2024年中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，公司市场份额排名第一[7] - 公司已实现对拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商的批量供货，并通过了中芯国际、长江存储等国内龙头终端晶圆厂的准入审核[7] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元及3.04亿元，归母净利润分别为2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元及6934.76万元[7] - 2025年上半年，公司总资产为8.91亿元，归属于母公司所有者权益为7.50亿元，资产负债率为15.78%[9] - 2025年上半年，公司营业收入为3.04亿元，净利润为6934.76万元[9] - 公司预计2025年全年营业收入为4.89亿元至5.15亿元，同比变动比例为下降9.58%至下降4.69%[10] - 公司预计2025年全年归母净利润为1.02亿元至1.14亿元，同比变动比例为下降28.21%至下降19.54%[10]

公司发展历程与关键节点 - 公司于2013年创立，从深圳一间不足100平方米的办公室起步，初始团队仅5名员工，创业方向定为等离子体射频电源系统[2] - 2015年，公司第一代1KW工业级射频电源问世，但在客户端测试中性能仍有短板[3] - 2018年，公司与国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技展开首次合作，为其PECVD设备定制开发射频电源系统，专项团队进行了近三年的高强度开发和测试迭代[4] - 2020年底，公司的等离子体射频电源系统产品正式通过拓荆科技验证并获得首批批量订单，此订单被视为公司命运的转折点[4][5] - 2021年，公司向中芯国际交付的产品，实现了刻蚀设备用射频电源的首次国产原位替换[5] - 2024年1月28日，公司在科创板挂牌上市[1] 公司经营与财务表现 - 2022年至2024年，公司营收从1.58亿元增至5.41亿元，净利润从2618万元增至1.42亿元[6] - 2022年至2024年，公司营收及净利润的复合增长率分别高达84.91%和131.87%[6] - 2022年至2024年，公司产能利用率连续超过100%[6] - 2024年，公司在中国半导体行业等离子体射频电源系统的国产厂商中，市场份额位列第一[5] 产品与技术进展 - 等离子体射频电源系统是半导体制程中薄膜沉积、刻蚀等核心工艺控制的“心脏”[2] - 公司产品线从CSL系列，迭代至可支撑28纳米制程的Bestda系列，再到突破7纳米至14纳米先进制程的Aspen系列[5] - 目前，公司第三代Aspen系列产品在调谐时间、功率精度等关键指标上已能比肩国际龙头的次新一代产品，部分关键指标已达到与海外龙头企业次新一代产品同等技术水平[5][6] - 公司已启动针对5纳米及以下制程的第四代产品研发，旨在实现与国际最先进产品的“并跑”[6] 客户与市场拓展 - 获得拓荆科技的首个批量订单后，中微公司、北方华创、盛美上海等国内主要半导体设备商相继成为公司客户[5] - 随着行业认可度提升，公司产品的客户验证周期已缩短至一年之内[5] - 公司计划利用IPO募资拓展产品线，并向光伏、显示面板等更广阔的应用领域进军[6] 行业背景与公司战略 - 2013年创业时，中国半导体产业处于萌芽阶段，国产半导体零部件装备在晶圆厂中几乎没有一席之地，国内晶圆厂装备清一色来自国外[2] - 公司的创立源于解决国内半导体产业被“卡脖子”困境的决心，目标是实现自主可控[1][2] - 公司的愿景是成为一家围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案的平台型公司[1] - 公司通过坚守从研发、生产到售后的严格全流程管控体系来保证半导体级产品品质[5] - 公司登陆科创板募资主要用于沈阳产业化基地、深圳智能化生产基地及研发中心建设，以解决产能瓶颈并加强研发[6] - 公司的长期目标是从实现自主可控到持续与国际巨头同台竞技，在全球半导体产业链中占据一席之地[6]

上市概况 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司（简称“恒运昌”，股票代码“688785”）将于2026年1月28日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 本次公开发行股票数量为16,930,559股，占发行后总股本的比例为25.01% [2] - 发行后公司总股本为67,701,688股 [3][5] 发行定价与估值 - 本次发行价格为92.18元/股 [9] - 按2024年扣非后归母净利润及发行后总股本计算，发行市盈率为48.39倍 [9] - 公司所属行业为“专用设备制造业”（C35），截至2026年1月13日，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为39.84倍 [4] - 公司发行市盈率48.39倍高于行业平均市盈率39.84倍，但低于同行业可比公司平均静态市盈率 [9] - 可比公司市盈率算术平均值计算时剔除了先进能源工业、富创精密、珂玛科技等极值 [8] 上市初期股票特征 - 上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，此后涨跌幅限制比例为20% [2] - 股票上市首日即可作为融资融券标的 [10] - 上市初期无限售流通股数量为12,727,665股，占发行后总股本的比例为18.80% [3] - 流通股数量较少主要因原始股东、保荐人跟投子公司、战略配售投资者及部分网下投资者股份存在锁定期 [3]

上市信息 - 公司股票于2026年1月28日在上海证券交易所科创板上市，代码“688785”[4][48] - 科创板股票涨跌幅限制比例为20%，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制[7] - 发行后总股本为6770.1688万股，上市初期无限售流通股数量为1272.7665万股，占比18.80%[9] - 发行价格为92.18元/股，对应市盈率（扣非后/前）发行前为36.29/33.07倍，发行后为48.39/44.09倍[13][14] 业绩数据 - 2023 - 2025年1 - 6月，公司营业收入分别为15815.80万元、32526.85万元、54079.03万元、30405.63万元，2022 - 2024年复合增长率为84.91%，2025年1 - 6月同比增长4.06%[30] - 2023 - 2025年1 - 6月，归属于母公司股东的净利润分别为2618.79万元、7982.73万元、14154.02万元、6934.76万元，2022 - 2024年复合增长率为131.87%，2025年1 - 6月同比下滑11.99%[30] - 2025年1 - 6月，公司研发费用为4330.84万元，同比增长72.63%[31] - 2025年7 - 9月，公司营业收入9725.74万元，同比下降27.29%；归属于母公司所有者的净利润2222.91万元，同比下降46.16%[31] - 2025年预计营业收入48899.81 — 51542.63万元，较去年同期变动约-9.58% — -4.69%[104] - 2025年预计归属于母公司所有者的净利润10160.61 — 11388.16万元，较去年同期变动约-28.21% — -19.54%[104] - 2025年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为9331.60 — 10559.15万元，较去年同期变动约-27.65% — -18.13%[104] 研发情况 - 截至2025年6月30日，公司研发人员158名，占全部员工比例42.13%[18] - 2023年至2025年1 - 6月，公司各期研发投入分别为2154.21万元、3696.37万元、5528.00万元及4330.84万元，占比分别为13.62%、11.36%、10.22%及14.24%[19] 客户与市场 - 2023 - 2025年1 - 6月，公司前五客户收入占主营业务收入比例分别为73.54%、80.39%、90.62%、89.37%，第一大客户拓荆科技销售收入占比分别为45.23%、58.16%、63.13%、62.06%[20] - 2024年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统国产化率不足12%[22] 股东情况 - 本次发行前恒运昌投资持有公司25.8179%股份，为控股股东；乐卫平合计控制72.8727%的股份表决权[26][56][57] - 发行后恒运昌投资持股比例19.36%，乐卫平持股比例17.31%，投资中心持股比例15.58%，国投大湾区基金持股比例6.11%，拓荆科技持股比例2.97%，恒运昌员工资管计划持股比例1.04%，流通股股东持股比例18.80%[70][71] 募集资金 - 本次发行募集资金总额156065.89万元，净额为141375.76万元[96] - 本次公司公开发行新股的发行费用（不含增值税）合计14690.13万元[97] 股份限售与承诺 - 保荐人相关子公司获配股份限售期为24个月，员工资管计划及部分战略合作企业获配股份限售期为12个月[50] - 控股股东、实际控制人等自上市日起有不同期限的股份锁定及减持限制承诺[122][123][126][129] - 公司上市后三年内，股票连续20个交易日收盘价低于每股净资产触发稳定股价条件[152] - 公司、控股股东等对信息披露、利润分配、填补回报等事项作出承诺[172][175][179]

上市信息 - 公司股票将于2026年1月28日在科创板上市[2] - 发行后总股本为67,701,688股，公开发行股票占比25.01%[3][4] 股本结构 - 新股上市初期无限售流通股占比18.80%[5] 市盈率 - 所属行业最近一月平均静态市盈率39.84倍[6] - 可比公司市盈率扣非前55.42倍，扣非后54.00倍[8] - 发行价对应市盈率多倍，2024年扣非后48.39倍[9][10] 交易规则 - 科创板涨跌幅限制20%，首5日无限制[4] - 上市首日可作为融资融券标的[11]

深圳市恒运昌 份有限公司 - the state of the station of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the subje and and the program and the comments of the first of the successful and the releveloped and the station of the station of the support of the support of the program and the state of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the support of the supp ...

业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入复合增长率为84.91%，2025年1 - 6月同比增长4.06%[37] - 2022 - 2024年归属于母公司股东的净利润复合增长率为131.87%，2025年1 - 6月同比下滑11.99%[37] - 2025年6月末公司在手订单金额为10,721.08万元，较2024年末下滑22.13%[37] - 主营业务毛利率分别为41.49%、45.86%、48.51%和49.01%，逐年提升[37] - 2025年1 - 6月研发费用为4,330.84万元，同比增长72.63%[38] - 2025年7 - 9月公司营业收入9,725.74万元，同比下降27.29%；净利润2,222.91万元，同比下降46.16%[38] - 2025年1 - 9月，公司营业收入40,131.37万元，同比下降5.79%，研发费用6,261.28万元，同比增长52.79%[103] - 2025年度，公司预计实现营业收入较上年同期变动 - 9.58%至 - 4.69%[107][108] - 2025年度，公司预计扣非前后归属于母公司所有者的净利润分别较上年同期变动 - 28.21%至 - 19.54%、 - 27.65%至 - 18.13%[107][108] 市场情况 - 2024年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统国产化率不足12%[9][35][68] - 全球等离子体射频电源系统市场主要由MKS和AE等海外厂商垄断[35] - 公司产品未进入国际半导体设备厂商，主要用于国内半导体设备厂商[35] - 2024年中国大陆半导体行业等离子体射频电源系统市场规模为65.6亿元，恒运昌在国产厂商中市场份额位列第一[78] 产品研发 - 截至2025年6月30日，公司与客户实现百万级收入自研产品38款，千万级收入自研产品24款[69] - 公司承接3项国家级重大专项课题[70] - 截至报告期末，公司拥有已授权发明专利108项，在申请发明专利133项[70] - 2025年1 - 6月自研产品收入25,787.44万元，占比84.81%[73] - 2025年1 - 6月等离子体射频电源系统收入23,272.97万元，占比76.54%[73] - 公司自主研发的Bestda系列可支撑28纳米制程，Aspen系列可支撑7 - 14纳米制程，填补国内空白[77] 股权结构 - 本次公开发行新股数量占发行后总股本1693.0559万股的比例为25.01%[16] - 每股发行价格为人民币92.18元[16] - 发行后总股本为6770.1688万股[16] - 公司控股股东为深圳市恒运昌投资有限公司，实际控制人为乐卫平[24] - 发行前乐卫平合计控制恒运昌72.8727%的股份表决权[124] - 发行前公司总股本5077.1129万股，发行1693.0559万股，占发行后总股本25.01%，发行后总股本6770.1688万股[185][186] 募集资金 - 募集资金总额为156065.89万元，募集资金净额为141375.76万元[51] - 本次募集资金将投资于多个项目，助力零部件国产化进程[12] - 本次募集资金投资项目达产每年新增折旧摊销约4,700万元[39] 战略配售 - 高级管理人员与核心员工通过资管计划参与战略配售，数量为705576股，获配金额为65039995.68元，限售期限12个月[52] - 保荐人子公司中信证券投资有限公司参与战略配售，数量为650900股，获配金额为59999962.00元，限售期限为24个月[52] - 本次发行最终战略配售数量为338.6111万股，占本次发行数量的20.00%[54] 公司愿景 - 公司愿景是成为围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案的平台型公司[8] - 公司计划未来十年成为国际优秀的平台型公司[13]