股东分红规划 - 公司制定2025 - 2027年股东分红回报规划[1] - 满足条件时每年现金分配利润不少于当年可分配利润的10%[8] 分红比例 - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低达80%[9] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红比例最低达40%[9] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红比例最低达20%[9] 重大资金支出界定 - 重大投资等支出超最近一期经审计净资产50%且超5000万元或总资产30%属重大资金支出[9] 审议与通过规则 - 董事会审议利润分配方案需全体董事过半数、1/2以上独立董事同意[12] - 普通利润分配方案经出席股东表决权1/2以上通过[13][14] - 发放股票股利等方案须出席股东大会股东表决权2/3以上通过[14] - 公司因特殊情况不现金分红，相关方案经出席股东大会股东表决权2/3以上通过[14] - 董事会审议调整利润分配政策需全体董事过半数且1/2以上独立董事同意[16] - 股东大会审议利润分配政策调整需出席股东所持表决权2/3以上通过[17] 规划审阅与调整 - 公司董事会原则上每三年重新审阅一次本规划[18] - 未发生需调整情形可参照最近一次规划执行[18] - 因特定情况可重新制定未来三年股东回报规划[18] - 股东回报规划调整由董事会向股东大会提出[19] 其他 - 本规划未尽事宜依相关规定执行[20] - 本规划由董事会负责解释[20] - 本规划自股东大会审议通过之日起实施及修订[20]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入761,377,937.38元，上年同期462,392,407.13元，同比增长64.66%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润75,608,903.44元，上年同期41,690,342.36元，同比增长81.36%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润73,446,291.71元，上年同期40,777,453.03元，同比增长80.11%[3] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额52,875,883.64元，上年同期 - 64,030,898.07元[3] - 本报告期基本每股收益0.48元/股，上年同期0.26元/股，同比增长84.62%[3] - 本报告期加权平均净资产收益率3.54%，上年同期2.12%，增加1.42个百分点[4] - 本报告期末总资产4,520,798,128.58元，上年度末4,321,263,951.75元，同比增长4.62%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,175,993,807.51元，上年度末2,095,392,838.27元，同比增长3.85%[4] - 2025年第一季度营业总收入7.61亿元，较2024年第一季度4.62亿元增长64.66%[17] - 2025年第一季度营业总成本6.72亿元，较2024年第一季度4.21亿元增长59.50%[17] - 2025年第一季度净利润7635.27万元，较2024年第一季度4362.63万元增长75.02%[18] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润7560.89万元，较2024年第一季度4169.03万元增长81.36%[18] - 2025年资产总计45.21亿元，较之前的43.21亿元增长4.64%[14] - 2025年负债合计23.11亿元，较之前的21.90亿元增长5.92%[15] - 2025年所有者权益合计22.09亿元，较之前的21.32亿元增长3.69%[15] - 2025年流动负债合计19.80亿元，较之前的19.29亿元增长2.68%[14] - 2025年非流动负债合计3.31亿元，较之前的2.61亿元增长26.86%[15] - 2025年基本每股收益0.48元/股，较2024年的0.26元/股增长84.62%[18] 研发投入指标变化 - 本报告期研发投入36,616,144.89元，上年同期29,467,283.45元，同比增长24.26%[4] - 本报告期研发投入占营业收入的比例4.81%，上年同期6.37%，减少1.56个百分点[4] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为12,928 [10] - 前10名股东中，吴世均持股45,150,000股，占比28.50%；黄博持股9,996,000股，占比6.31% [10] - 吴世均持有苏州联瑞投资管理中心（有限合伙）23.63%的出资额，该中心为其一致行动人 [11] - 黄博、马剑分别持有苏州联瑞投资管理中心（有限合伙）6.75%、3.90%的出资额 [11] - 吴世均、黄博、马剑分别持有苏州瑞可达连接系统股份有限公司－2024年员工持股计划13.04%、4.35%、4.35%的份额 [11] - 截止报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份905,000股，占公司总股本的0.57% [11] 特定时间点资产数据 - 2025年3月31日货币资金为1,026,585,321.35元，2024年12月31日为1,015,471,964.72元 [13] - 2025年3月31日交易性金融资产为44,634,125.95元 [13] - 2025年3月31日流动资产合计为3,163,224,868.45元，2024年12月31日为3,013,865,135.28元 [13] - 2025年3月31日长期股权投资为43,156,765.04元 [13] 第一季度现金流量指标变化 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为614,334,180.49元，2024年同期为340,046,199.44元[19] - 2025年第一季度收到的税费返还为1,237,829.80元，2024年同期为79,950.00元[19] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为618,445,739.73元，2024年同期为353,506,514.03元[19] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为52,875,883.64元，2024年同期为 - 64,030,898.07元[19] - 2025年第一季度收回投资收到的现金为228,783,596.00元，2024年同期无此项目[19] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为231,462,574.10元，2024年同期为3,236,756.98元[19] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 234,179,731.64元，2024年同期为 - 79,681,745.44元[20] - 2025年第一季度取得借款收到的现金为357,812,059.47元，2024年同期为230,940,662.94元[20] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为182,237,150.43元，2024年同期为182,832,848.44元[20] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为593,400.12元，2024年同期为39,176,869.55元[20]

募集资金 - 公司本次发行可转债募集资金不超过100,000.00万元[3] - 高频高速连接系统改建升级项目拟投入募集资金50,000.00万元[4][6] - 智慧能源连接系统改建升级项目拟投入募集资金20,000.00万元[6][15] - 补充流动资金拟投入募集资金30,000.00万元[6] - 公司拟使用募集资金30000.00万元补充流动资金[27] 项目成果 - 高频高速连接系统改建升级项目建成后新增556万套生产能力[4] - 智慧能源连接系统改建升级项目建成后新增670万套生产能力[15] 业绩数据 - 公司2024年度销售收入达241466.97万元，较2022年度增长48.58%[29] 发行影响 - 发行后公司业务结构不会发生重大变化[35] - 发行将扩大公司资产规模增强资本实力[36] - 债转股短期内公司净资产收益率及每股收益可能下降[36] - 募集资金投资项目投产后公司规模扩张和利润增长将逐步实现[36] 其他要点 - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金符合监管规定且可行[33] - 公司建立《募集资金管理制度》规范募集资金管理和运用[34] - 募集资金投资项目围绕主营业务投向科技创新领域[35] - 募集资金投资项目实施将提升公司智能制造和研发设计能力[35] - 募集资金投资项目具有必要性及可行性[37] - 本次发行符合全体股东的利益[37]

项目投资 - 高频高速连接系统改建升级项目总投资66,912.55万元，新增生产能力556万套[8] - 智慧能源连接系统改建升级项目总投资27,921.21万元，新增生产能力670万套[18] 市场数据 - 2024年中国新能源汽车销量达1,286.59万辆，同比增长35.50%[24][25] - 2024年中国新能源汽车销量占全部汽车销量比例升至40.93%，同比增加9.38%[25] - 2024年全球储能电池出货量达369.8GWh，同比增长64.9%[25] - 2024年中国企业储能电池出货量为345.8GWh，占全球93.5%[25] - 预计2030年全球储能电池出货量将达1,550.0GWh[25] - 2023年中国数据中心行业收入达2,407亿元，同比增长26.64%，近3年复合增速达17.07%[13] - 2024年全球数据中心市场规模为3,529.3亿美元，预计到2033年达8,768亿美元，2025 - 2033年复合年增长率为10.64%[13] - 2023年全球自动驾驶汽车市场规模价值989.5亿美元，预计到2031年达6206.7亿美元，2024 - 2031年复合年增长率为25.8%[13] 公司业绩 - 2024年度销售收入达241466.97万元，较2022年度增长48.58%[30] 项目情况 - 智慧能源连接系统改建升级项目建设地点位于江苏省泰州市高港区临港工业园新港大道6号[18][27] - 智慧能源连接系统改建升级项目用地已由瑞可达泰州取得苏（2024）泰州市不动产权第1027250号土地使用权[27] - 智慧能源连接系统改建升级项目已取得泰州医药高新技术产业开发区（泰州市高港区）出具的《江苏省投资项目备案证》[27] 资金安排 - 公司拟使用30000万元募集资金补充流动资金[29] - 本次发行可转债补充流动资金可优化财务结构，降低资产负债率[33] 行业与应用 - 公司所处细分行业为电子元器件行业中的连接器子行业[36] - 公司生产的连接器应用于新能源、通信、工业等领域[37][38] - 募集资金投资“高频高速连接系统改建升级项目”聚焦新能源汽车及通信行业[38] - 募集资金投资“智慧能源连接系统改建升级项目”聚焦新能源行业[38] - 本次发行可转债募集资金投向属于科技创新领域[36][38] 资金管理 - 公司建立了《募集资金管理制度》规范资金管理[35] - 本次发行可转债募集资金补充流动资金符合监管规定[34]

募集资金情况 - 首次公开发行股票2700万股，每股15.02元，募资总额40554万元，净额34983.34万元[15] - 2022年向特定对象发行股票515.7052万股，每股132.44元，募资总额68300万元，净额67044.93万元[17] - 截至2025年3月31日，首次募资累计投入35462.73万元，超出净额479.39万元，余额为0[16] - 截至2025年3月31日，2022年募资累计投入47832.81万元，利息收入2133.63万元，手续费支出0.22万元，余额21345.53万元[19] - 截至2025年3月31日，首次募资账户均已注销[22] - 截至2025年3月31日，向特定对象发行股票募资存储余额213455340.81元[26] 募投项目调整 - 首次公开发行募投项目调整，高性能精密连接器产业化项目调整后拟投入25000.00万元，补充流动资金调整后拟投入9983.34万元[30] - 2022年向特定对象发行股票募投项目调整，新能源汽车关键零部件和研发中心项目拟投入不变，补充流动资金调整后拟投入18044.93万元[33] 项目投资与效益 - 高性能精密连接器产业化项目承诺投资25000.00万元，实际投资25462.84万元，差额462.84万元[36] - 2022年向特定对象发行股票新能源汽车关键零部件项目承诺投资39500.00万元，实际投资25965.47万元，差额 - 13534.53万元[37] - 高性能精密连接器产业化项目实际投资比例92.58%[51] - 高性能精密连接器产业化项目承诺建成后第一年新增净利5651.06万元[51] - 高性能精密连接器产业化项目2024年度实际效益4219.53万元[51] - 高性能精密连接器产业化项目2025年1 - 3月实际效益671.18万元[51] - 高性能精密连接器产业化项目截止日累计实现效益5890.7万元[51] - 新能源汽车零部件项目计算期内所得税前项目投资财务内部收益率为17.59%[54] - 新能源汽车零部件项目投资回收期6.75年（含建设期）[54] 其他要点 - 公司同意使用最高3.50亿元闲置募集资金和最高2.00亿元闲置自有资金进行现金管理[39] - 补充流动资金项目对公司经营业绩有积极影响[41] - 前次募集资金实际使用情况与已公开披露信息无差异[44] - 截至2025年3月累计使用募集资金67044.93万元[48] - 补充流动资金实际投资金额18102.96万元[49] - 支付超过承诺投资总额的58.03万元资金来源主要系利息收入[48]

募资情况 - 2021年首次公开发行股票2700万股，每股15.02元，募资总额40554.00万元，净额34983.34万元[1] - 2022年向特定对象发行股票515.7052万股，每股132.44元，募资总额68300.00万元，净额67044.93万元[4] 资金投入 - 截至2025年3月31日，首次公开发行股票募资累计投入35462.73万元，超出净额479.39万元[2][3] - 截至2025年3月31日，2022年向特定对象发行股票募资累计投入47832.81万元，可用余额21345.53万元[5] 募投项目 - 首次公开发行股票募资承诺投资高性能精密连接器产业化和补充流动资金项目[13] - 2022年向特定对象发行股票募资承诺投资新能源汽车关键零部件、研发中心和补充流动资金项目[14] 项目金额调整 - 首次公开发行股票募投项目调整后，高性能精密连接器产业化拟投入25000.00万元，补充流动资金拟投入9983.34万元[15] - 本次向特定对象发行股票实际募资净额小于拟投入金额，补充流动资金项目投资金额调整为18044.93万元[16] 项目进度 - 新能源汽车关键零部件项目原计划2024年3月达预定可使用状态，延期至2025年9月[17] - 高性能精密连接器产业化项目2023年达到预定可使用状态，补充流动资金无预定可使用状态日期[32] 项目投资差异 - 首次发行股票高性能精密连接器产业化项目承诺投资25000.00万元，实际投资25462.84万元，差额因利息收入及理财收益[20] - 2022年向特定对象发行股票新能源汽车关键零部件项目承诺39500.00万元，实际25965.47万元，差额因尚在建设期[21] 资金使用年度情况 - 2021 - 2023年度使用首次公开发行股票募集资金分别为10909.79万元、21134.20万元、3418.74万元[32] - 2022 - 2025年3月各年度使用2022年向特定对象发行股票募集资金分别为12638.85万元、11853.35万元、19057.55万元、4283.06万元[36] 项目效益与指标 - 高性能精密连接器产业化项目截止日产能利用率为92.58%[39] - 高性能精密连接器产业化项目2023 - 2025年1 - 3月实际效益分别为4219.53万元、无、1671.18万元，累计实现效益5890.71万元[39] - 新能源汽车关键零部件项目所得税前项目投资财务内部收益率为17.59%，投资回收期6.75年(含建设期)[40] - 新能源汽车关键零部件项目所得税后项目投资财务内部收益率为15.21%，投资回收期7.36年(含建设期)[40] - 新能源汽车关键零部件项目总投资收益率14.80%，资本金净利润率12.58%[40] 其他 - 公司同意使用最高3.50亿元闲置募集资金和最高2.00亿元闲置自有资金进行现金管理[24] - 截至2025年3月31日，前次募集资金投资项目无对外转让和预先投入及置换情况[22] - 前次募集资金实际使用情况与已公开披露信息无差异[29]

公司融资计划 - 公司拟发行可转债募资不超过10亿元 [1] - 募资用途包括高频高速连接系统改建升级项目 [1] - 募资用途包括智慧能源连接系统改建升级项目 [1] - 募资用途包括补充流动资金 [1] 项目投资方向 - 高频高速连接系统改建升级项目将获得资金支持 [1] - 智慧能源连接系统改建升级项目将获得资金支持 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司2024年整体业绩快速增长，Q4营收创新高，国际化布局效果初显，机器人、AEC等新领域进展可喜，海外布局未来成长性可期，看好公司在新应用领域拓展及海外工厂产能利用率提升带来的业绩增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入24.15亿元，YoY+55.29%；归母净利润1.75亿元，YoY+28.11%，扣非归母净利润1.63亿元，YoY+32.21%；毛利率22.12%，同比下降2.95pct [1] - 2024Q4单季度营收8.25亿元，YoY+60.42%，QoQ+30.71%，单季度营收创新高；归母净利润0.69亿元，YoY+69.05%，QoQ+69.05%；毛利率22.33%，同比下降0.77pct，环比提升1.54pct [2] 分产品营收情况 - 2024年新能源连接器业务营收21.80亿元，YoY+59.46%，毛利率22.49%，同比降低2.61pc [2] - 通信连接器业务营收1.11亿元，YoY+4.84%，毛利率13.26%，同比降低5.56pct [2] - 其他连接器业务营收0.88亿元，YoY+34.06%，毛利率15.27%，同比降低6.97pct [2] 分地区营收情况 - 2024年境内业务营收19.93亿元，YoY+46.79%，毛利率21.52%，同比降低2.10pct [2] - 2024年境外业务收入3.86亿元，YoY+113.23%，毛利率23.20%，同比降低8.23pct [2] 费用情况 - 2024年销售费用0.44亿元，YoY+15.61%；管理费用1.17亿元，YoY+34.81%；研发费用1.47亿元，YoY+26.91%，销售/管理/研发费用占比分别为1.84%/4.83%/6.07%，期间费用占比较2023年下降明显 [2] 新领域进展 - 已为多个工业机器人和人形机器人客户开发连接器和线束等相关产品，AEC产品3月开始陆续开展测试和认证 [3] - 不断加大高速铜缆系列产品、高速I/O连接器、车载高速连接器、6G通信及商业卫星领域等产品的研发和应用 [3] 海外拓展情况 - 墨西哥工厂为美国T公司客户汽车及储能项目提供就近配套服务及后续新项目承接，产能处于爬坡阶段，2025年产能利用率有望提升，海外业务收入规模及占比有望持续提升 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 27年分别实现营业收入30.90/37.95/44.54亿元，归母净利润2.42/3.06/3.67亿元，对应EPS 1.53/1.93/2.32元/股 [3] 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,555|2,415|3,090|3,795|4,454| |营业收入(+/-)%|-4.32%|55.29%|27.99%|22.79%|17.37%| |归属母公司净利润（百万元）|137|175|242|306|367| |归属母公司净利润(+/-)%|-45.86%|28.11%|38.32%|26.09%|20.08%| |每股收益（元）|0.86|1.11|1.53|1.93|2.32| |市盈率|46.72|45.14|30.25|23.99|19.98| |市净率|3.28|3.79|3.22|2.92|2.62| |净资产收益率(%)|7.10%|8.68%|10.66%|12.19%|13.13%| |股息收益率(%)|0.22%|0.76%|0.86%|0.97%|1.08%| |总股本 (百万股)|158|158|158|158|158| [4] 股价表现 - 2025年4月23日收盘价46.29元，12个月股价区间19.85 - 75.28元，总市值7,333.26百万元，日均成交量5百万股 [5] - 1M绝对收益-10%，相对收益-7%；3M绝对收益-35%，相对收益-35%；12M绝对收益75%，相对收益67% [8]

报告公司投资评级 - 给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司经营状况企稳并恢复增长，新能源领域基本盘有望保持稳定增速，新兴领域有望多点开花 [4] 各部分总结 事件简评 - 4月23日第二十一届上海国际汽车工业展览会举办，公司作为国内知名连接器系统制造商，聚焦电动汽车电动化等领域，展示整体互联解决方案创新技术与产品 [2] 经营分析 - 新能源连接器营收占比继续提升，2024年新能源连接器营收达21.8亿元，占总营收90.28%（2023年占比87.92%）、同比增长59.46%，客户涵盖比亚迪等全球知名大客户，随着新能源汽车渗透率提升和汽车智能化升级，该领域有望继续放量成长 [3] - 依托技术积累拓展AI服务器、人形机器人等新兴领域，并布局五大生产基地，有望迎来更多成长曲线爆发 [3] 盈利预测、估值与评级 - 2024年公司实现总营收24.15亿元、同比增长55.29%，归母净利润1.75亿元、同比增长28.11%，扣非归母净利润1.63亿元、同比增长32.21% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润达2.11亿元（下调30%）、3.40亿元（下调17%）和3.96亿元，对应PE为35倍、22倍、19倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,555|2,415|2,942|3,578|3,936| |营业收入增长率|-4.32%|55.29%|21.84%|21.62%|10.00%| |归母净利润(百万元)|137|175|211|340|396| |归母净利润增长率|-45.86%|28.11%|20.17%|61.37%|16.57%| |摊薄每股收益(元)|0.864|1.106|1.329|2.145|2.501| |每股经营性现金流净额|1.04|0.36|1.38|1.99|2.61| |ROE(归属母公司)(摊薄)|7.04%|8.36%|9.49%|13.75%|14.29%| |P/E|46.53|45.29|34.82|21.58|18.51| |P/B|3.28|3.79|3.30|2.97|2.64|[9] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、利润等指标及增长率 [11] - 资产负债表呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项等资产和负债项目情况 [11] - 现金流量表给出了2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等现金流量指标 [11] - 比率分析包含每股指标、净资产收益率等多种比率及增长率情况 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|4|4|5|6|19| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.00|1.00|1.00|1.00|[12]

文章核心观点 - 瑞可达2024年年报显示营收和净利润均实现增长，但净利润增速与营收增速差距明显，同时公布了费用情况和利润分配方案 [2][4] 分组1：公司基本信息 - 瑞可达成立于2006年1月11日，于2021年7月22日上市，专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务 [4] 分组2：整体业绩情况 - 2024年公司营业收入为24.15亿元，同比增长55.29% [2] - 2024年归母净利润为1.75亿元，同比增长28.11% [2] - 2024年扣非归母净利润为1.63亿元，同比增长32.21% [2] - 2024年基本每股收益为1.11元/股 [2] - 2023年公司净利润同比下降45.86% [4] 分组3：单季度业绩情况 - 2024年第四季度公司实现营业收入8.25亿元，同比增长60.42%，环比增长30.71% [4] - 2024年第四季度归母净利润为6930.65万元，同比增长69.05%，环比增长69.05% [4] - 2024年第四季度扣非净利润为6346.83万元，同比增长71.06%，环比增长58.25% [4] 分组4：费用情况 - 2024年公司期间费用为3.14亿元，同比增加8106.57万元 [4] - 2024年期间费用率为12.99%，同比下降1.97个百分点 [4] - 2024年销售费用同比增长15.61% [4] - 2024年管理费用同比增长34.81% [4] - 2024年研发费用同比增长26.91% [4] - 2024年财务费用同比增长170.19% [4] 分组5：利润分配情况 - 公司拟每10股派息3.5元（含税）并转增3股 [4]