业绩数据 - 2024年三季度末平安银行资本净额为5751.06亿元[5] - 2023年陆金所全年累计营业收入342.55亿元，净利润10.34亿元[7] - 截至2023年末，陆金所资产总额2370.23亿元，负债936.84亿元[7] 合作信息 - 平安银行拟与陆金所开展离岸人民币存业务合作，定存本金不超45亿、利息不超0.29亿，协定本金不超21.84亿、利息不超0.18亿[3][8] - 年初至披露日，平安银行与陆金所累计已发生关联交易总金额0.00亿元[11] 交易占比 - 离岸人民币定期存款业务关联交易金额占资本净额0.78%，协定存款占0.38%，存款类累计占6.01%[5] 审批情况 - 平安银行董事会及独立董事专门会议审议通过与陆金所关联交易议案[3][5][8][12] 交易影响 - 关联交易按商业原则定价，不损害公司及股东利益，对经营和财务无重大影响[9][10][13]

关联交易 - 平安银行给予平安租赁65亿综合授信额度，期限1年[3][7] - 本次关联交易占资本净额1.13%，占净资产1.38%[5] - 年初至披露日累计关联交易25.83万元[10] 财务数据 - 2024年三季度末平安银行资本净额5751.06亿元[5] - 平安银行最近一期经审计净资产4723.28亿元[5] - 2023年末平安租赁资产总额2400.24亿元[6] - 2023年平安租赁营收191.64亿元，净利润27.30亿元[6] 公司信息 - 平安租赁成立于2012年9月27日，注册资本145亿元[6] 决策情况 - 平安银行董事会及独立董事专门会议通过关联交易议案[5][7][11] 定价原则 - 关联交易按商业原则，不优于非关联方同类交易[8][11]

会议信息 - 平安银行第十二届董事会第三十五次会议2月18日发通知，2月21日截止表决[1] - 会议应到董事13人，其中独立董事5人[1] 议案表决 - 《平安银行零售风险模型管理办法》获13票同意[1] - 四项关联交易议案各获9票同意[2][3] 人员回避 - 董事长谢永林等4人在关联交易议案表决中回避[2][3]

监管处罚事件 - 广东证监局对平安证券及2名保代出具监管函，因昆腾微科创板IPO项目存在虚假记载 [2][5] - 平安证券作为保荐机构，为掩盖昆腾微第一大股东低价转让股份给管理层及员工的事实，设计并推动实施解决方案 [5][8][10] - 该行为导致昆腾微科创板上市申请文件存在虚假记载，违反《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定 [5][8][10] 涉事人员 - 项目组实际团队负责人彭朝晖参与沟通设计上述解决方案，被采取监管谈话措施 [3][7][8] - 签字保荐代表人李广辉同样参与解决方案设计，被采取监管谈话措施 [3][10][11] 监管措施内容 - 对平安证券采取出具警示函的行政监管措施，要求其整改并提升内控管理水平 [5][6] - 要求彭朝晖和李广辉于2025年2月8日到广东证监局接受监管谈话 [8][11]

零售资产质量 - 2024年9月末，个人贷款不良率为1.43%，较上年末上升0.06个百分点 [1] - 住房按揭贷款不良率为0.60%，较上年末上升0.30个百分点 [1] - 信用卡贷款不良率为2.64%，较上年末下降0.13个百分点 [1] - 消费性贷款不良率为1.26%，较上年末上升0.03个百分点 [1] - 经营性贷款不良率为1.04%，较上年末上升0.21个百分点 [1] 信用卡业务 - 2024年9月末，信用卡应收账款余额为4,530.88亿元，较上年末下降11.9% [1] - 信用卡不良率下降至2.64%，较上年末下降0.13个百分点 [1] - 未来将持续优化信用卡业务的消费结构和资产结构 [1] 按揭贷款 - 2024年9月末，住房按揭贷款余额为3,125.37亿元，较上年末增长3.0% [1] - 按揭不良率为0.60%，较上年末上升0.30个百分点 [1] - 持续调整贷款业务结构，扩大中低风险客群占比 [2] 普惠小微贷款 - 2024年9月末，单户授信1,000万元及以下的小微企业贷款余额户数为84.31万户，贷款余额为5,063亿元 [2] - 2024年1-9月，普惠型小微企业贷款累计发放额为1,602亿元 [2] - 不良率控制在合理范围内 [2] 风险管理与策略 - 持续升级风险模型，提升客户识别能力 [1] - 实施差异化的风险管理政策，强化组合管理 [1] - 积极拓宽催清收渠道，加大对不良贷款的处置力度 [1] - 深化优质客户经营，推动信用卡业务转型升级 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，认为平安银行悲观预期消化充分，基本面至暗时刻已过，明年在高风险零售资产出清的背景下，不良生成有望放缓，业绩边际改善 [6][12] 核心观点 - 平安银行零售风险缓释，至暗时刻已过，2024年高风险零售资产基本出清，2025年零售不良生成压力有望缓解 [1][10] - 平安银行核心管理层落定，组织架构调整到位，新行长冀光恒具有丰富的银行业管理经验，且与平安集团协同能力强 [2][17] - 平安银行零售业务结构调整带来阵痛，业绩增长阶段性承压，但对公业务阶段性补位，零售主导战略不变 [4][23][29] 组织架构调整 - 新行长上任后启动组织架构改革，总行部门数量由43个缩减至32个，取消行业事业部制度，转向以分行为主的经营模式 [3][18] - 分行行长全面主管业务，资源向重点分行倾斜，截至2024年9月30日，平安银行营业机构合计1167家，较2023年6月末减少38家 [19][20] 零售业务调整 - 零售信贷结构优化，高风险业务逐步清退，中低风险资产投放增加，对公业务阶段性补位，避免贷款严重收缩 [23][34] - 截至2024年9月末，平安银行贷款余额较年初减少约242亿元，零售贷款余额下滑1904亿元，对公业务贷款规模新增1661亿元 [34] 业绩表现 - 2024年前三季度，平安银行营收增速为-12.6%，归母净利润勉力维持0.2%的正增长 [9][46] - 2023年、2024年上半年，平安银行净息差同比降幅分别为37bp、59bp，零售贷款利率区间从7%~8%下滑至5%~6% [9][42] 未来展望 - 预计2024-2026年，平安银行生息资产增速分别为4.0%、5.0%、10.0%，净息差分别为1.92%、1.72%、1.57% [10][57][59] - 预计2024-2026年营业收入增速分别为-11.9%、-4.7%、0.3%，归母净利润增速分别为0.0%、0.5%、4.5% [11][59] 估值与股息 - 最新PB估值为0.53倍，在近5年、10年分别处于17%、9%分位数，动态股息率高达6.38%，在A股上市银行中最高 [12][60]

会议信息 - 平安银行第十二届董事会第三十四次会议于2024年12月26日召开，13名董事参会[1] 议案表决 - 《关于修订〈平安银行股份有限公司并表管理办法〉的议案》等多项议案获全票通过[2][4][5] - 《关于审议〈平安银行股份有限公司高级管理人员奖金结算方案〉的议案》10票同意，相关执行董事回避表决[4]

并购市场现状与趋势 - 并购市场拐点已至，VC/PE机构积极参与，行业关注度显著提升[3][5] - A股上市公司成为国内并购主体，超半数市值低于50亿人民币，现金储备达11万亿人民币[6] - 国际并购以基金为主导（占比70%），而国内并购基金占比不足10%，存在结构性差异[6][7] 并购主体与模式 - A股上市公司内生增长放缓，并购成为战略选择，需与并购基金合作提升资产质量[6] - 并购基金角色关键，可提供"装修"服务，将标的升级为优质资产包[6] - 消费行业并购案例显示，跨国企业如路威酩轩、雀巢等均通过并购扩张，中国消费企业需借鉴[7][8] 驱动因素与挑战 - 退出渠道不畅推动并购需求，一级市场累计数万亿资产需通过并购退出[10] - 职业经理人群体增厚、产业链重构（如小家电、光伏、AI领域）为并购创造机会[9][10] - 标的数量增加但多为困境公司，交易结构复杂，对投后管理能力要求高[9][10] 资金与政策环境 - 人民币并购贷款成本降低，国有资本、险资、银行积极参与并购项目[10][12] - 政策支持力度加大，如国九条允许亏损企业并购、鼓励跨界并购[8] - 外资在华业务调整（规模达4万亿美元）及一级市场投资积累（4.5万亿人民币）提供标的来源[10] 未来展望 - 70%企业考虑出售，市场左侧价格分歧大，预计未来1-2年并购拐点出现[12] - 地方国资（如渝富集团）成为并购新力量，推动产业整合[13] - 消费行业家族企业理性回归，更易与基金达成合作共识[13]

资产质量与风险管理 - 截至9月末，公司不良贷款率为1.06%，与上年末持平；拨备覆盖率为251.19%，风险抵补能力保持良好 [2] - 1-9月，公司核销贷款477亿元，同比增长6.9%；收回不良资产总额228.85亿元，其中82.0%为现金收回 [2] - 公司将继续加强资产质量管控，加大问题资产处置力度，确保资产质量可控 [2] 零售业务发展 - 9月末，公司个人存款余额为12,709.68亿元，较上年末增长5.2%；代发及批量业务带来客户存款余额3,403.74亿元，较上年末增长13.8% [2] - 1-9月个人存款日均余额为12,552.52亿元，较去年同期增长11.3% [2] - 公司持续推进零售存款业务稳健发展，围绕投资理财、代发工资、支付结算等核心业务场景拓展低成本存款 [2] 贷款业务策略 - 公司顺应外部经营环境变化，持续主动调整优化贷款业务结构，为中长期业务健康发展筑牢基本盘 [2] - 公司调整客群结构，持续扩大中低风险客群占比，针对按揭和持证抵押等业务深化落实"一行一策"，提升分行本地化经营水平 [2] - 公司完善产品体系，加快推进中风险、中收益产品的试点与推广，打造业务增长新动能 [2] 房地产贷款情况 - 9月末，公司对公房地产贷款余额为2,518.79亿元，较上年末减少34.43亿元；其中房地产开发贷为801.17亿元，占发放贷款和垫款本金总额的比例为2.4% [4] - 公司对公房地产贷款不良率为1.34%，较上年末上升0.48个百分点，主要是受外部环境影响，个别房企资金面紧张导致 [4] 信用卡业务规划 - 9月末，公司信用卡流通户数为5,055.01万户，1-9月信用卡总消费金额为17,609.13亿元，其中线上消费占比同比提升5.5个百分点 [4] - 公司持续深化优质客户经营，积极推动信用卡业务转型升级，丰富产品和权益体系，满足客户多样化用卡需求 [4] 息差趋势与分红展望 - 公司预计净息差仍面临下行压力，将积极调整资产负债结构，加强金融服务实体经济能力，缓解净息差下行压力 [4] - 根据公司《2024-2026年度股东回报规划》，2024-2026年度每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的10%至35%之间 [4]

公司概况 - 证券代码：000001，证券简称：平安银行；优先股代码：140002，优先股简称：平银优 01 [1] - 投资者关系活动类别：特定对象调研、投行会议 [1] - 时间：2024年12月3日 [1] - 地点：深圳 [1] - 形式：实地会议 [1] 企业贷款质量 - 9月末，企业贷款不良率为0.66%，较上年末上升0.03个百分点 [1] - 公司持续迭代风险政策，完善资产质量管控机制，企业信贷风险指标整体保持良好水平 [1] 零售贷款质量 - 9月末，个人贷款不良率为1.43%，较上年末上升0.06个百分点 [1] - 2024年1-9月，国内经济运行总体平稳，但部分个人客户的还款能力仍处在恢复过程中，个人贷款不良率有所上升 [1] - 公司持续升级风险模型，提升客户识别能力，实施差异化的风险管理政策，做实客户分层经营，强化组合管理，稳步推进优质资产投放 [1] 资本水平与分红 - 9月末，各级资本充足率均满足监管达标要求，核心一级资本充足率上升至9.33% [1] - 根据公司《2024-2026年度股东回报规划》，2024-2026年度每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的10%至35%之间 [1][3] 对公业务 - 对公业务的重点产品包括支付结算及现金管理、供应链金融、跨境金融 [4] - 9月末，数字财资平台签约集团客户数1,622户，较上年末增长68.6% [4] - 1-9月，供应链金融融资发生额11,321.06亿元，同比增长22.8% [4] - 1-9月，跨境贸易融资发生额1,829.04亿元，同比增长5.0% [4] 对公投放 - 1-9月，公司紧跟国家战略导向，实施对公大类资产配置策略，提升实体经济领域的资产投放与客户经营能力 [4] - 2024年1-9月，四大基础行业贷款新发放3,176.03亿元，同比增长38.0% [4] - 2024年1-9月，三大新兴行业贷款新发放1,577.58亿元，同比增长47.3% [4] 其他 - 活动过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况 [5] - 活动过程中所使用的演示文稿、提供的文档等附件包括平安银行定期报告 [5]