报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级 [5][6] 报告的核心观点 1) 公司在"环保+新能源"双引擎发展战略的引领和推动下，经营业绩有望实现稳步增长 [5][6] 2) 公司2024年-2026年的营业收入和归母净利润预计将分别达到87.34亿元、110.16亿元、136.11亿元和8.15亿元、12.12亿元、15.22亿元，增速分别为64.2%、26%、23.6%和141.6%、48.7%、25.6% [6] 3) 公司盈利能力稳步提升，2023年毛利率为27.6%，同比提升8pct，2024年Q1毛利率和净利率分别为36.66%、16.8%，同比分别提升13.02pct、12.39pct [2] 4) 公司垃圾焚烧发电、城乡综合环境服务、环保装备制造等业务板块均保持良好发展态势 [3][4] 5) 公司重力储能项目不断落地，打通风光储氢氨醇产业链，有望进一步提升公司的新能源业务 [4]

业绩总结 - 公司实现营收53.24亿元，同比下降20.62%[1] - 公司实现归母净利润3.37亿元，同比增长173.15%[1] - 公司2024一季度实现营收12.52亿元，同比增长12.08%[1] - 公司2024一季度实现归母净利润2.02亿元，同比增长339.16%[1] - 公司2024-2026年预计营收分别为68.94亿元、85.20亿元、102.97亿元[6] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.35元、0.50元、0.65元[6] - 公司预测2026年营业收入将达到1.0291亿元，较2023年增长92.8%[8] - 预测2026年归母净利润将达到16.44亿元，较2023年增长384.6%[8] - 预测2026年ROE将达到12.0%，较2023年增长287.1%[8] 重力储能项目 - 公司重力储能项目总投资为6.5亿元，是全球首个百兆瓦级的重力储能项目[1] - 公司与三峡建工、中建七局等签订合作框架协议，重力储能项目订单超过10GWh[5] 评级及风险提示 - 公司盈利预测较低，维持公司“买入”评级[6] - 风险提示包括重力储能技术及商业化低于预期、环保项目推进缓慢等[7] 其他 - 本报告版权为华鑫证券所有，未经授权不得转载[16] - 报告不构成投资建议，私自转载需谨慎[16] - 请阅读最后一页的重要免责声明[16]

1 2024 年第一季度报告 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 □是 否 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 中国天楹股份有限公司 2024 年第一季度报告 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|----------| | | | 单位：元 | | 项目 | 本报告期金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | -1,605,384.80 | | | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、 按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） | 21,458,200.38 | 政府补贴 | | 除上述各项之外的其他营业外 ...

公司基本信息 - 公司2023年年度报告涵盖了从2023年1月1日至2023年12月31日的财务数据和业务运营情况[1] - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司计划以总股本2,523,777,297股扣除回购股份后的2,388,032,769股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.21元（含税）[3] - 公司注册地址曾于2014年和2019年进行过变更，目前位于江苏省海安市黄海大道（西）268号2幢[8] - 公司股票在深圳证券交易所上市，股票代码为000035[8] - 公司法定代表人为严圣军[8] - 公司网址为https://www.cnty.cn/[8] - 公司董事会秘书为陆平，证券事务代表为张鸣鸣[9] - 公司年度报告备置地点为公司证券事务部办公室[9] - 公司自上市以来主营业务和控股股东未发生变更[9] 财务数据 - 2023年营业收入为5,323,630,811.01元，同比下降20.62%[1] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为337,295,273.42元，同比增长173.15%[1] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为316,125,356.57元，同比下降24.41%[1] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为480,813,852.54元，同比下降19.04%[1] - 2023年基本每股收益为0.14元/股，同比增长180.00%[1] - 2023年总资产为28,112,154,208.19元，同比增长6.21%[1] - 2023年归属于上市公司股东的净资产为10,650,951,399.10元，同比增长3.50%[1] - 2023年第一季度至第四季度营业收入分别为1,116,645,023.42元、1,271,453,562.65元、1,366,674,357.00元和1,568,857,867.94元[13] - 2023年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为45,912,935.99元、118,556,622.58元、161,102,106.62元和11,723,608.23元[13] - 2023年非流动性资产处置损益为3,944,377.50元，2022年为-334,243,942.75元[14] - 2023年公司实现营业收入53.24亿元，较上年同期减少20.62%[45] - 2023年公司实现净利润3.84亿元，较上年同期增长216.04%[45] - 2023年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.37亿元，较上年同期增长173.15%[45] - 截至2023年末，公司总资产达281.12亿元，归属于上市公司股东的净资产达106.51亿元[45] - 2023年公司营业收入合计53.24亿元，同比下降20.62%[52] - 城市环卫服务收入10.62亿元，同比增长18.25%，占营业收入比重19.94%[52] - 供电及垃圾处理服务收入20.77亿元，同比增长33.23%，占营业收入比重39.02%[52] - 提供建造服务收入10.92亿元，同比下降60.79%，占营业收入比重20.51%[52] - 2023年公司营业成本构成中，城市环卫服务、供电及垃圾处理服务、提供建造服务和其他服务的成本分别为801,382,915.66元、1,175,396,926.81元、924,472,553.56元和952,807,368.36元[53] - 2023年公司前五名客户合计销售金额为927,698,301.88元，占年度销售总额的17.43%[56] - 2023年公司前五名供应商合计采购金额为1,202,380,500.90元，占年度采购总额的13.07%[56] - 2023年公司销售费用为52,098,564.69元，同比增长12.32%，主要原因是加大国内外新业务拓展力度[56] - 2023年公司管理费用为540,954,017.59元，同比增长24.94%，主要原因是加大国内外新业务拓展力度[56] - 2023年公司财务费用为358,865,147.21元，同比增长135.58%，主要原因是汇兑损失增加以及利息支出增加[56] - 2023年公司研发费用为71,733,810.86元，同比增长11.12%，主要原因是增加研发投入[56] - 2023年公司合并范围发生变动，新设子公司29家，注销子公司13家[54][55] - 2023年公司主要销售客户中，客户一销售额为288,956,873.85元，占年度销售总额的5.43%[56] - 2023年公司主要供应商中，供应商一采购额为920,816,506.56元，占年度采购总额的10.01%[56] - 研发人员数量从2022年的290人增加到2023年的361人，增长24.48%[65] - 研发人员数量占比从2022年的1.61%增加到2023年的1.86%，增长0.25%[65] - 研发投入金额从2022年的94,684,624.43元减少到2023年的89,265,397.13元，减少5.72%[66] - 研发投入占营业收入比例从2022年的1.41%增加到2023年的1.68%，增长0.27%[66] - 研发投入资本化金额从2022年的30,131,642.84元减少到2023年的17,531,586.27元，减少41.82%[66] - 资本化研发投入占研发投入的比例从2022年的31.82%减少到2023年的19.64%，减少12.18%[66] - 经营活动产生的现金流量净额从2022年的593,887,362.47元减少到2023年的480,813,852.54元，减少19.04%[66] - 投资活动现金流入从2022年的58,930,656.16元增加到2023年的303,537,949.71元，增长415.08%[66] - 投资活动产生的现金流量净额从2022年的-4,234,535,128.94元减少到2023年的-2,177,906,203.28元，减少48.57%[66] - 筹资活动产生的现金流量净额从2022年的1,148,987,621.71元增加到2023年的1,325,785,571.31元，增长15.39%[66] - 公司2023年末货币资金为1,379,393,122.99元，占总资产比例4.91%，较年初减少2.49个百分点[67] - 公司2023年末应收账款为2,503,963,847.63元，占总资产比例8.91%，较年初增加0.36个百分点[67] - 公司2023年末固定资产为2,691,225,013.87元，占总资产比例9.57%，较年初增加2.13个百分点[67] - 公司2023年末在建工程为1,625,706,857.88元，占总资产比例5.78%，较年初增加2.16个百分点[67] - 公司2023年末长期借款为4,325,258,603.11元，占总资产比例15.39%，较年初增加3.56个百分点[67] - 公司2023年投资收益为-362,856.10元，占利润总额比例-0.09%，主要是处置长期股权的投资损失[67] - 公司2023年公允价值变动损益为-646,491.21元，占利润总额比例-0.15%，主要是投资性房地产的公允价值变动[67] - 公司2023年营业外收入为2,573,243.85元，占利润总额比例0.61%，主要是政府补助及无需支付的应付账款[67] - 公司2023年营业外支出为9,445,472.83元，占利润总额比例2.25%，主要是对外捐赠支出[67] - 公司2023年报告期投资额为2,481,444,152.99元，较上年同期减少41.13%[70] - 公司完成2023年面向专业投资者非公开发行绿色科技创新公司债券（蓝色债券），募集资金1亿元，扣除发行费用后实际可使用募集资金9960万元[73] - 募集资金全部用于投资建设如东100MWh重力储能项目，截至2023年12月31日，该项目已使用募集资金9960万元，投资进度达到100%[75] - 如东100MWh重力储能项目主体工程已封顶，正在进行设备安装调试，尚未产生运营效益[75] 业务运营 - 公司通过BOT、BOO投融资模式积累了丰富的垃圾焚烧发电项目投资、建设、运营经验[30] - 城乡智慧环卫项目主要为政府采购项目，处理费由政府相关部门核定后支付[31] - 环保装备制造业务涉及生活垃圾焚烧发电、建筑垃圾综合处置、餐厨垃圾处理等设备的设计、制造、安装、调试、运营及移交[32] - 新能源发电业务包括风力发电和光伏发电，公司通过获取新能源发电指标和上网指标获得绿电资源，除上网售卖外，还可自用或出售给非电网直供终端用户[33] - 公司成功完成新型重力储能技术装备的国产化，拥有全部自主知识产权，是国内率先进行重力储能大规模商业化建设的公司[35] - 风光储氢氨醇一体化业务流程以风光互补提供绿电为基础，以重力储能为核心，生产绿氢、绿氨、绿醇等绿色化工产品[36] - 截至2023年12月31日，公司拥有技术人才超500名，包括国务院特殊津贴专家1人、国家科技部创新创业人才1名等[37] - 公司自主研发的“100MWh重力储能成套装备”是全球规模最大、技术领先的重力储能成套装备，被国家能源局列为第三批能源领域首台（套）重大技术装备项目[39] - 公司拥有环保行业全产业链条上多个节点的世界顶级装备制造能力，包括新能源原动设备、输配电及控制设备、重力储能模块等[41] - 作为A股上市公司，公司拥有丰富的融资渠道，通过银行贷款、产业基金、保险资金等途径降低垃圾焚烧发电项目和新能源项目的融资成本[42] - 2023年公司海内外项目共实现生活垃圾入库量约705万吨，较上年同比增长44%[46] - 2023年公司海内外项目共实现上网电量约19.07亿度，较上年同比增长40%[46] - 截至2023年末，公司境内外运营（含试运营）的垃圾焚烧发电项目已达20个，日处理规模合计达21,550.00吨[46] - 2023年公司已拥有重力储能技术的自主知识产权28件，其中发明专利达11件[48] - 2023年公司成功签约多个重力储能项目，包括河北怀来县100MWh重力储能项目、甘肃金塔县150MW/600MWh重力储能项目等[48] - 2023年公司与苏伊士集团旗下法国子公司Suez RV France签订了《Novasteam垃圾焚烧发电厂焚烧炉及锅炉设备销售合同》，合同总金额3462万欧元[46] - 公司成功探索“风光发电+重力储能”一体化应用新模式，提升项目当地风光利用水平，推动重力储能技术规模化应用[49] - 公司正在办理重力储能等新能源项目开工建设前的审批手续，包括储能备案、接入批复等[49] - 公司将高质量、快节奏推动在手项目建设，争取早日实现项目投产运营，拓展重力储能技术应用场景[50] - 公司推进风光储氢氨醇一体化项目，如内蒙古科左中旗项目，配套新能源规模130万千瓦，设计制氢能力5万吨/年，建设年生产48万吨合成氨[50] - 公司与吉林省辽源市人民政府签署《投资合作框架协议书》，推进重力储能实现废矿坑绿色修复、打造风光储氢氨一体化项目[50] - 公司采用源网荷储一体化的开发模式，自建新能源电源及直供线路，配置“高精度风光出力预测”功能在内的智慧一体化调度平台[51] 行业环境 - 2023年，全国新增电力装机规模为3.6亿千瓦，其中风力发电新增装机0.759亿千瓦，同比增长102%，占当年新增装机的21%；光伏发电新增装机2.169亿千瓦，同比增长148%，占当年新增装机的60%[23] - 截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139万千瓦/6687万千瓦时，2023年新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时，较2022年底增长超过260%[25] - 2023年，环保装备制造业规模迅速扩大，发展模式不断创新，服务领域不断拓宽，技术水平大幅提升，部分装备达到国际领先水平[21] - 2023年，江苏省发布《江苏省环保装备制造业高质量发展工作方案（2023-2025年）》，推动产业结构调整优化，提升高端装备供给能力，推动发展模式向标准化、智能化、绿色化、服务化转型[22] - 2023年，国家能源局发布《2023年全国电力工业统计数据》，显示新能源行业继续保持强劲的发展势头，成为推动全球经济转型和可持续发展的重要力量[23] - 2023年，国家发改委、国家能源局等部门不断完善能源政策顶层设计，推动风光大基地建设、扩大绿电交易、推行绿证覆盖、保障可再生能源消纳等方面推出支持政策[24] -

财务表现 - 公司2023年第三季度营业收入为1,366,674,357元，同比增长0.38%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为161,102,106.62元，同比增长7,279.76%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为134,079,031.20元，同比增长800.80%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为67,925,389.22元，同比增长4,988.39%[2] - 基本每股收益为0.0675元/股，同比增长6,650.00%[2] - 总资产为27,627,097,178.58元，同比增长4.38%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为10,537,064,026.75元，同比增长2.39%[2] - 研发费用为48,666,975.20元，同比增长33%[5] - 财务费用为215,868,840.70元，同比增长40%[5] - 其他收益为62,058,387.21元，同比增长59%[5] - 公司总资产为276.27亿元，相比上期增长4.4%[1] - 流动资产合计为59.28亿元，非流动资产合计为216.99亿元[1] - 流动负债合计为78.25亿元，非流动负债合计为90.79亿元[16] - 归属于母公司所有者权益合计为105.37亿元，少数股东权益为1.86亿元[17] - 营业总收入为37.55亿元，同比下降2.9%[17] - 营业总成本为33.96亿元，同比下降8.8%[17] - 净利润为3.62亿元，同比增长178.1%[18] - 归属于母公司股东的净利润为3.26亿元，同比增长158.9%[18] - 基本每股收益为0.1363元，同比增长158.6%[18] - 综合收益总额为3.90亿元，同比增长200.1%[18] 现金流量 - 公司2023年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为3,222,820,962.96元，同比增长13.56%[1] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为67,925,389.22元，同比增长5,000%以上[1] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-1,353,404,762.40元，同比减少36.5%[2] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为1,038,458,831.85元，同比增长485.4%[2] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-235,542,403.23元，同比减少89.9%[2] - 公司2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为454,555,087.42元，同比减少42.9%[2] - 公司2023年第三季度收到的税费返还为53,346,087.68元，同比减少36.1%[1] - 公司2023年第三季度支付的各项税费为245,244,000.14元，同比增长8.7%[1] - 公司2023年第三季度取得借款收到的现金为3,369,687,817.95元，同比增长74.3%[2] - 公司2023年第三季度收到其他与筹资活动有关的现金为2,078,966,875.00元，同比增长106.5%[2] 资产负债 - 公司货币资金在2023年9月30日为1,797,095,420.11元，相比2023年1月1日的1,957,921,407.96元有所减少[14] - 公司应收账款在2023年9月30日为2,581,996,192.28元，相比2023年1月1日的2,262,105,842.24元有所增加[14] 研发与创新 - 公司成功研发“100MWh重力储能成套装备”，被国家能源局列为第三批能源领域首台（套）重大技术装备项目[11] 融资与投资 - 公司通过回购专用证券账户累计回购股份数量为135,744,528股，占总股本的5.38%[9] - 公司完成“中国天楹股份有限公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色科技创新公司债券（蓝色债券）”的发行，募集资金为人民币1亿元，期限为1年，用于投资建设如东100MWh重力储能项目[12]

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。 7、其他重大关联交易 中国天楹股份有限公司 2023 年半年度报告全文 2023 年 8 月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人严圣军、主管会计工作负责人涂海洪及会计机构负责人(会计主管人员)胡 春雨声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 1 目录 第十节 财务报告 . 2 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签 名并盖章的财务报表。 （二）载有公司法定代表人签名并盖章的 2023 年半年度报告原件。 （三）报告期内在《中国证券报》、《证券时报》及巨潮资讯网披露过的所有公司文 件的正本及公告的原稿。 3 中国天楹股份有限公司 2023 年半年度报告全文 4 第二节公司简介和主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | |--------------------- ...

财务表现 - 2023年第一季度，公司营业收入为1,116,645,023.42元，同比下降7.28%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为45,912,935.99元，同比增长7.62%[2] - 公司完成对Geesink Norba Holding B.V.100%股权的出售，导致营业收入较上年同期减少[5] - 公司通过回购专用证券账户累计回购公司股份数量为135,744,528股，约占公司总股本的5.38%[8] - 2023年第一季度，中国天楹股份有限公司净利润为4926.19万元，同比增长19.6%[13] - 归属于母公司所有者的净利润为4591.29万元，同比增长7.7%[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-178,792,148.51元，同比增长57.50%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1787.92万元[13] - 投资活动产生的现金流量净额为-5759.03万元[14] - 筹资活动产生的现金流量净额为6362.33万元[15] - 现金及现金等价物净增加额为-1162.44万元[15] - 期末现金及现金等价物余额为5738.54万元[15] 资产状况 - 2023年第一季度，中国天楹股份有限公司流动资产总额为6,235,196,548.24元，较年初增长4.61%[9] - 非流动资产总额为20,657,751,836.62元，较年初增长0.73%[10] - 公司资产总计为26,892,948,384.86元，较年初增长1.60%[11]

中国天楹股份有限公司 2022 年年度报告全文 中国天楹股份有限公司 2023 年 04 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司负责人严圣军、主管会计工作负责人涂海洪及会计机构负责人(会计主管人员)涂 海洪声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本报告涉及的未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关 人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请 投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 中国天楹股份有限公司 2022 年年度报告全文 第五节 环境和社会责任 第六节 重要事项 . 第七节 股份变动及股东情况 第八节 优先股相关情况 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 99 第九节 债券相关情况 . 第十节 财务报告 - 目录 | --- | |-------------------------------| | | | 第一节 重要提示、目录和释义 ...

证券代码： 000035 证券简称：中国天楹 编号：TY2016-001 中国天楹股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------|----------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | | 兴证证券资产管理有限公司 刘璐丹 卓佳亮 | | 人员姓名 | | 上海国鑫投资发展有限公司 高文哲 肖清芬 | | | | 中融国际信托有限公司 黄媛思 叶佳莹 | | | 上海洪鑫源实业有限公司 刘玉辉 | | | | 华金证券有限责任公司 徐曼 宋怡萱 | | | | 大成基金管理有限公司 戴军 黄海昕 | | | | | 中兵广发投资基金管理有限责任公司 张皓 | | | | 深 ...

证券代码： 000035 证券简称：中国天楹 中国天楹股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |--------------|----------------------------------|--------------------------------------|--------| | | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | 动类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ | 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | | 机构 | 姓名 | | | | 上海长风汇信股权投资基金管理有限公司 | 邱家茂 | | | 上海益菁汇资产管理有限公司 | | 王一普 | | | 上海益菁汇资产管理有限公司 | | 任明霞 | | | 上海国际信托有限公司 | | 陈辉 | | | | | | | | 上海陆宝投资管理有限公司 | | 王淑茜 | | | | | | | | 上海南土投资管理有限公司 | | 秦石 | | | | | ...