业绩表现 - 2024年公司实现营收56.67亿元同比增长6.46%但归母净利润2.8亿元同比下滑16.99%呈现增收降利态势[2] - 下半年业绩显著恶化营收30.18亿元同比增长2.83%但归母净利润亏损8009.07万元同比下滑146%其中Q4归母净利润亏损8347.83万元同比下滑812.05%[2] - 2024年一季度营收12.06亿元同比下降3.64%归母净利润1.06亿元同比下降47.63%延续下滑趋势[6] 税务问题影响 - 西班牙子公司Firion因税务调整需补缴2378.43万欧元(约1.83亿元)计入2024年损益这源于2016年收购Urbaser时借款利息的税务争议[3][4] - 税务补缴直接导致公司所得税费用大幅增加侵蚀利润[3] 战略转型与新能源布局 - 公司出售Urbaser后全力转型新能源领域2024年签约风光储氢氨醇一体化项目总投资达169.5亿元[7] - 在辽源市布局多个新能源项目总投资超110亿元并启动国内最大规模(400MW)电解槽招标[7] - 2024年末在建工程23.69亿元同比增长45.74%其中新能源项目占比近90%2024年一季度在建工程进一步增至29.05亿元[8][9] 财务压力 - 截至2024年一季度末公司货币资金12.18亿元但短期债务38.66亿元长期借款54.4亿元偿债压力显著[10] - 新能源业务尚未形成稳定收入2024年传统环保业务(供电及垃圾处理)仍贡献43.18%营收建造服务和城市环卫服务营收分别下滑7.44%和1.49%[10] 历史并购影响 - 2019年收购Urbaser使公司2019-2021年营收从18.47亿元跃升至185-218亿元归母净利润从2.16亿元增至6-7亿元但带来56亿元商誉和75%资产负债率[4][5] - 2021年出售Urbaser获109.37亿元处置价款但2022年因Urbaser出表及出售其他资产导致归母净利润同比下滑83.06%至1.23亿元[4][6]

本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、公司内部担保额度调剂情况 中国天楹股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2024年4月28日、2024年5月22日召开第九届董事会第 四次会议和2023年年度股东大会，审议并通过了《关于2024年度为子公司提供担保额度的议案》，具体 详见公司于2024年4月30日在《中国证券报》、《证券时报》以及巨潮资讯网披露的《关于2024年度为 子公司提供担保额度的公告》（公告编号：TY2024-22）。 为满足子公司向银行申请融资的正常经营资金需求，公司在2023年年度股东大会授权范围内，将全资子 公司江苏天楹环保能源有限公司 （以下简称"江苏天楹"）未使用的担保额度中10,000.00万元调剂至全 资子公司深圳市天楹环保能源有限公司（以下简称"深圳天楹"）。本次调剂的金额占公司最近一期经审 计净资产的0.91%。本次调剂担保额度的具体情况如下： 单位：万元 ■ 上述调整系公司在股东大会授权批准的担保总额内所进行的调整，本次担保调剂事项无需再次提交公司 董事会及股东大会审议。 二、公司为子公司担保情况概述 公司全资子公司 ...

证券代码：000035 证券简称：中国天楹 公告编号：TY2025-21 中国天楹股份有限公司 关于为子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、公司内部担保额度调剂情况 中国天楹股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 28 日、 2024 年 5 月 22 日召开第九届董事会第四次会议和 2023 年年度股东大会，审议 并通过了《关于 2024 年度为子公司提供担保额度的议案》，具体详见公司于 2024 年 4 月 30 日在《中国证券报》、《证券时报》以及巨潮资讯网披露的《关于 2024 年度为子公司提供担保额度的公告》（公告编号：TY2024-22）。 为满足子公司向银行申请融资的正常经营资金需求，公司在 2023 年年度股 东大会授权范围内，将全资子公司江苏天楹环保能源有限公司 （以下简称"江 苏天楹"）未使用的担保额度中 10,000.00 万元调剂至全资子公司深圳市天楹环 保能源有限公司（以下简称"深圳天楹"）。本次调剂的金额占公司最近一期经 审计净资产的 0.91%。本次调剂担保额度的具体情况如下 ...

项目进展 - 如东 100MWh 重力储能技术研发及工程示范项目处于设备安装调试阶段，将分批并网 [1] - 加速推进越南清化、富寿以及新加坡大士等海外项目建设，争取早日投产 [4] - 安达项目一期除生物质直燃发电项目正在申请核准外，其余均完成核准和备案；辽源项目首期均完成核准和备案，抓紧推进一期工程建设 [8] - 越南河内项目自 2023 年初投运以来运营稳定，日均处理垃圾超 4000 吨，收益良好，应收账款正常 [8] 税务问题 - 2024 年西班牙子公司补缴税款及滞纳金合计 2378.43 万欧元，折合人民币约 18349 万元，计入 2024 年当期损益，不涉及前期财务数据追溯调整 [2][3] 股票相关 - 后续如有回购、增持计划，将及时披露 [3] - 截至 2025 年 5 月 12 日，控股股东增持 55333440 股，占总股本 2.21%，金额 285998358.40 元 [4] 业务增长潜力 - 垃圾焚烧业务增长源于海外市场扩张和运营效能优化，海外市场需求增长提供空间，运营效能优化提升盈利能力 [3] - 风光储氢氨醇一体化项目产品有绿色甲醇等，潜在客户包括能源公司等，计划拓展国际市场 [4] 风险管理 - 采取选择合适时间窗口结算、开展外汇套期保值、多元化货币结算、加强内部汇率风险管理体系建设等措施规避外汇波动风险 [5] 分红计划 - 2024 年度拟以 2388032769 股为基数，每 10 股派现金红利 0.352 元，预计派现 84058753.47 元，待股东大会批准 [5] - 近三年累计现金分红 1.34 亿元，占最近三个年度年平均净利润的比例为 54.25%，将综合因素制定未来分红计划 [6] 业绩情况 - 2025 年一季度净利润下降因 EPC 项目未达收入确认节点，新能源产业建设投入增加财务费用 [6] - 二季度业绩情况关注指定媒体公告 [8] 其他问题 - 美国加征关税未对公司产生实质影响，将关注政策动态 [6] - 若有国内固体危废处理厂并购计划，将及时披露 [7] - 公司重视市值管理，将优化经营战略等增强投资者信心，适时研究股份回购等方案 [9] - 公司在环保企业出海竞争中具备先发、品牌、技术和运营经验优势 [10]

关于举行 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 中国天楹股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 29 日披露了 《2024 年年度报告》及《2024 年年度报告摘要》。为便于广大投资者进一步了 解公司 2024 年度经营情况，公司定于 2025 年 5 月 22 日（星期四）15:00-16:00 在"约调研"小程序举行 2024 年度网上业绩说明会。本次网上业绩说明会将采 用网络远程的方式举行，投资者可登陆"约调研"小程序参与互动交流。 为广泛听取投资者的意见和建议，提前向投资者征集问题，提问通道自发出 公告之日起开放。 证券代码：000035 证券简称：中国天楹 公告编号：TY2025-20 中国天楹股份有限公司 投资者依据提示，授权登入"约调研"小程序，即可参与交流。 出席本次网上说明会的人员有：公司董事长严圣军先生，独立董事刘睿智先 生，董事、副总裁兼财务总监涂海洪先生，副总裁兼董事会秘书陆平先生。 敬请广大投资者积极参与。 特此公告。 参与方式一：在微信小程序中搜索"约调研"后，点击" ...

增持计划基本情况 - 控股股东南通乾创投资有限公司计划自2024年11月13日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于人民币1.5亿元，不超过人民币3亿元 [2] - 增持目的为表达对公司发展的坚定信心和长期投资价值的认可，同时维护股东利益并提升投资者信心 [2] - 增持方式包括但不限于集中竞价和大宗交易 [2] 增持计划实施结果 - 截至2025年5月12日，南通乾创累计增持公司股份55,333,440股，占公司总股本的2.21% [1][2] - 增持金额合计285,998,358.40元（不含交易费用），达到计划金额区间上限的95.33% [1][2] - 本次增持通过深圳证券交易所集中竞价交易方式完成 [1][2] 股东持股变动情况 - 增持前南通乾创及其一致行动人合计持股535,435,505股（占总股本21.41%），增持后增至590,768,945股（23.62%） [1][3] - 南通乾创单独持股比例从14.64%提升至16.86%，增持2.22个百分点 [3] - 严圣军个人持股保持3.75%不变，南通坤德投资持股保持3.01%不变 [3] 股份性质明细 - 增持股份全部为A股无限售条件股份 [4] - 增持后控股股东方无限售条件股份占比从18.59%提升至20.81% [4] - 有限售条件股份数量保持70,425,921股不变，占比2.82% [4] 资金来源与合规性 - 增持资金来源于自有资金 [4] - 本次变动系履行2024年11月13日披露的增持计划承诺 [4] - 未违反《证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规 [4]

增持结果 - 截至2025年5月12日南通乾创累计增持55,333,440股，占比2.21%，金额285,998,358.40元[3][5][7] - 增持后南通乾创及其一致行动人持股590,768,945股，占总股本23.62%[3][5][7] 增持前后持股情况 - 南通乾创增持前持股366,188,743股，占比14.64%；后持股421,522,183股，占比16.86%[5][7] - 严圣军、南通坤德增持前后持股及占比不变[5][7] 其他信息 - 南通乾创拟增持金额1.5 - 3亿元[3][4] - 权益变动时间为2024年11月13日至2025年5月12日[6] - 增持通过集中交易，资金源于银行贷款[7] - 增持符合规定，不影响股权分布和控制权[9]

报告公司投资评级 - 行业为环保/环境治理，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，2024年营收56.67亿元同比增6.46%，归母净利润2.80亿元同比降16.99%；2025Q1营收12.06亿元同比降3.64%，归母净利润1.06亿元同比降47.63% [1] - 环保业务平稳发展，运营能力持续提升，海内外垃圾焚烧发电项目运营稳定高效，垃圾处理能力显著提升，供汽供热业务成盈利重要补充，项目收入结构持续优化 [2] - 风光储氢氨醇新型能源业务生态加速构建，公司在多地签约新型能源合作项目，未来有望开辟第二增长曲线 [3] - 考虑新型能源业务仍在开拓期，调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.95、3.30、3.42亿元，同比分别增长5.47%、11.87%、3.47%，对应PE分别为37.52、33.54、32.41倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,323.63|5,667.34|5,786.89|6,024.67|6,457.18| |增长率(%)|-20.62|6.46|2.11|4.11|7.18| |EBITDA(百万元)|1,551.07|1,846.18|1,879.04|2,048.92|2,212.75| |归属母公司净利润(百万元)|337.30|279.98|295.29|330.35|341.80| |增长率(%)|173.15|-16.99|5.47|11.87|3.47| |EPS(元/股)|0.13|0.11|0.12|0.13|0.14| |市盈率(P/E)|32.85|39.57|37.52|33.54|32.41| |市净率(P/B)|1.04|1.03|0.13|0.12|0.12| |市销率(P/S)|2.08|1.95|0.27|0.26|0.24| |EV/EBITDA|2.91|3.44|1.79|2.65|1.98| [4] 基本数据 - A股总股本2,500.78百万股，流通A股股本2,425.79百万股，A股总市值11,078.47百万元，流通A股市值10,746.27百万元 [5] - 每股净资产4.36元，资产负债率63.58%，一年内最高/最低股价为5.83/3.95元 [5] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|1,379.39|1,444.23|3,637.46|2,409.87|2,845.80| |应收票据及应收账款|2,519.27|2,367.40|1,027.05|3,298.86|1,650.16| |预付账款|215.06|204.31|219.70|226.23|249.45| |存货|315.09|279.12|268.69|409.87|310.34| |其他|855.09|780.83|903.24|914.24|1,006.51| |流动资产合计|5,283.90|5,075.88|6,056.14|7,259.07|6,062.25| |长期股权投资|242.47|231.96|231.96|231.96|231.96| |固定资产|2,691.23|2,643.55|4,311.02|5,912.80|7,499.93| |在建工程|1,625.71|2,369.31|1,934.66|1,967.33|2,055.45| |无形资产|13,939.30|14,881.38|14,285.36|13,689.35|13,093.34| |其他|4,247.71|3,687.97|3,879.29|4,083.44|4,301.20| |非流动资产合计|22,746.42|23,814.16|24,642.29|25,884.87|27,181.88| |资产总计|28,112.15|29,320.01|30,698.43|33,143.94|33,244.13| |短期借款|2,442.62|2,828.90|2,800.00|3,204.04|3,000.00| |应付票据及应付账款|2,870.49|2,664.97|2,673.41|3,241.90|2,951.49| |其他|2,628.16|2,992.64|2,893.30|3,182.73|3,402.14| |流动负债合计|7,941.27|8,486.52|8,366.70|9,628.68|9,353.63| |长期借款|4,325.26|5,075.30|4,544.10|5,042.49|4,700.00| |应付债券|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|4,928.43|4,813.66|5,113.83|5,432.72|5,771.49| |非流动负债合计|9,253.69|9,888.96|9,657.93|10,475.21|10,471.49| |负债合计|17,275.60|18,387.45|18,024.63|20,103.88|19,825.12| |少数股东权益|185.61|178.73|210.83|246.73|283.88| |股本|356.18|356.18|356.18|356.18|356.18| |资本公积|8,178.91|8,063.30|8,063.30|8,063.30|8,063.30| |留存收益|3,518.37|3,748.20|4,043.49|4,373.84|4,715.64| |其他| - 1,402.51| - 1,413.86|0.00|0.00|0.00| |股东权益合计|10,836.56|10,932.56|12,673.80|13,040.06|13,419.01| |负债和股东权益总计|28,112.15|29,320.01|30,698.43|33,143.94|33,244.13| [9] 利润表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5,323.63|5,667.34|5,786.89|6,024.67|6,457.18| |营业成本|3,854.06|4,004.72|4,073.47|4,212.20|4,534.97| |营业税金及附加|49.49|51.88|52.97|55.15|59.11| |销售费用|52.10|47.21|48.21|50.19|53.79| |管理费用|540.95|499.40|509.94|530.89|569.00| |研发费用|71.73|94.95|96.95|100.93|108.18| |财务费用|358.87|479.21|446.45|449.44|472.12| |资产/信用减值损失| - 47.44| - 134.20| - 85.43| - 89.02| - 102.88| |公允价值变动收益| - 0.65|6.57|0.00|0.00|0.00| |投资净收益| - 0.36|0.42|0.03|0.03|0.16| |其他|17.66|128.61|0.00|0.00|0.00| |营业利润|427.21|488.57|473.50|536.88|557.28| |营业外收入|2.57|0.67|12.84|5.36|6.29| |营业外支出|9.45|28.97|18.65|19.02|22.21| |利润总额|420.34|460.27|467.69|523.22|541.36| |所得税|35.99|149.86|140.31|156.97|162.41| |净利润|384.34|310.41|327.38|366.26|378.95| |少数股东损益|47.05|30.43|32.09|35.90|37.15| |归属于母公司净利润|337.30|279.98|295.29|330.35|341.80| |每股收益（元）|0.13|0.11|0.12|0.13|0.14| [9][10] 现金流量表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营运资金变动| - 612.98| - 490.60|1,554.03| - 1,558.61|1,575.69| |长期投资| - 4.19| - 10.52|0.00|0.00|0.00| |股权融资| - 27.67| - 126.96|1,413.86|0.00|0.00| |净利润|384.34|310.41|295.29|330.35|341.80| |折旧摊销|727.60|759.61|863.20|961.56|1,064.33| |财务费用|358.18|492.57|446.45|449.44|472.12| |投资损失|0.36| - 0.42| - 0.03| - 0.03| - 0.16| |营运资金变动| - 612.98| - 490.60|1,554.03| - 1,558.61|1,575.69| |其它| - 376.68| - 416.25|32.09|35.90|37.15| |经营活动现金流|480.81|655.32|3,191.04|218.61|3,490.94| |资本支出|2,147.72|2,484.69|1,199.83|1,681.11|1,804.80| |长期投资| - 4.19| - 10.52|0.00|0.00|0.00| |其他| - 4,321.43| - 3,769.50| - 2,699.80| - 3,681.08| - 3,948.22| |投资活动现金流| - 2,177.91| - 1,295.33| - 1,499.97| - 1,999.97| - 2,143.42| |债权融资|260.70|890.78| - 911.70|553.76| - 911.59| |股权融资| - 27.67| - 126.96|1,413.86|0.00|0.00| |其他|1,092.76| - 185.45|0.00|0.00|0.00| |筹资活动现金流|1,325.79|578.37|502.16|553.76| - 911.59| |汇率变动影响|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额| - 371.31| - 61.63|2,193.23| - 1,227.60|435.93

报告公司投资评级 - 行业为环保/环境治理，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，2024年营收56.67亿元同比增6.46%，归母净利润2.80亿元同比降16.99%；2025Q1营收12.06亿元同比降3.64%，归母净利润1.06亿元同比降47.63% [1] - 环保业务平稳发展，运营能力持续提升，海内外垃圾焚烧发电项目运营稳定高效，垃圾处理能力显著提升，供汽供热业务成盈利重要补充，项目收入结构持续优化 [2] - 风光储氢氨醇新型能源业务生态加速构建，公司在多地签约新型能源合作项目，未来有望开辟第二增长曲线 [3] - 考虑新型能源业务仍在开拓期，调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.95、3.30、3.42亿元，同比分别增长5.47%、11.87%、3.47%，对应PE分别为37.52、33.54、32.41倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,323.63|5,667.34|5,786.89|6,024.67|6,457.18| |增长率(%)|-20.62|6.46|2.11|4.11|7.18| |EBITDA(百万元)|1,551.07|1,846.18|1,879.04|2,048.92|2,212.75| |归属母公司净利润(百万元)|337.30|279.98|295.29|330.35|341.80| |增长率(%)|173.15|-16.99|5.47|11.87|3.47| |EPS(元/股)|0.13|0.11|0.12|0.13|0.14| |市盈率(P/E)|32.85|39.57|37.52|33.54|32.41| |市净率(P/B)|1.04|1.03|0.13|0.12|0.12| |市销率(P/S)|2.08|1.95|0.27|0.26|0.24| |EV/EBITDA|2.91|3.44|1.79|2.65|1.98| [4] 环保业务 - 海内外垃圾焚烧发电项目运营稳定高效，截至2024年底，境内外运营项目达20个，日处理规模合计21550吨，2024年生活垃圾入库量约849万吨同比增20%，上网电量约21.97亿度同比增15% [2] - 持续提升垃圾焚烧发电项目热能利用效率，扩大供汽供热业务规模，截至2024年底，9个项目开展供汽供热业务，2024年对外蒸汽销售170万吨同比增177.35% [2] 新型能源业务 - 积极响应号召，依托技术优势，在三北地区打造绿电－绿氢－绿氨/绿醇产业集群，加速构建业务生态 [3] - 2024年多地签约新型能源合作项目，安达项目一期、辽源地区新能源首期项目已基本完成核准和备案手续 [3] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|1,379.39|1,444.23|3,637.46|2,409.87|2,845.80| |应收票据及应收账款|2,519.27|2,367.40|1,027.05|3,298.86|1,650.16| |预付账款|215.06|204.31|219.70|226.23|249.45| |存货|315.09|279.12|268.69|409.87|310.34| |其他|855.09|780.83|903.24|914.24|1,006.51| |流动资产合计|5,283.90|5,075.88|6,056.14|7,259.07|6,062.25| |长期股权投资|242.47|231.96|231.96|231.96|231.96| |固定资产|2,691.23|2,643.55|4,311.02|5,912.80|7,499.93| |在建工程|1,625.71|2,369.31|1,934.66|1,967.33|2,055.45| |无形资产|13,939.30|14,881.38|14,285.36|13,689.35|13,093.34| |其他|4,247.71|3,687.97|3,879.29|4,083.44|4,301.20| |非流动资产合计|22,746.42|23,814.16|24,642.29|25,884.87|27,181.88| |资产总计|28,112.15|29,320.01|30,698.43|33,143.94|33,244.13| |短期借款|2,442.62|2,828.90|2,800.00|3,204.04|3,000.00| |应付票据及应付账款|2,870.49|2,664.97|2,673.41|3,241.90|2,951.49| |其他|2,628.16|2,992.64|2,893.30|3,182.73|3,402.14| |流动负债合计|7,941.27|8,486.52|8,366.70|9,628.68|9,353.63| |长期借款|4,325.26|5,075.30|4,544.10|5,042.49|4,700.00| |应付债券|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|4,928.43|4,813.66|5,113.83|5,432.72|5,771.49| |非流动负债合计|9,253.69|9,888.96|9,657.93|10,475.21|10,471.49| |负债合计|17,275.60|18,387.45|18,024.63|20,103.88|19,825.12| |少数股东权益|185.61|178.73|210.83|246.73|283.88| |股本|356.18|356.18|356.18|356.18|356.18| |资本公积|8,178.91|8,063.30|8,063.30|8,063.30|8,063.30| |留存收益|3,518.37|3,748.20|4,043.49|4,373.84|4,715.64| |其他| - 1,402.51| - 1,413.86|0.00|0.00|0.00| |股东权益合计|10,836.56|10,932.56|12,673.80|13,040.06|13,419.01| |负债和股东权益总计|28,112.15|29,320.01|30,698.43|33,143.94|33,244.13| [9] 利润表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|5,323.63|5,667.34|5,786.89|6,024.67|6,457.18| |营业成本|3,854.06|4,004.72|4,073.47|4,212.20|4,534.97| |营业税金及附加|49.49|51.88|52.97|55.15|59.11| |销售费用|52.10|47.21|48.21|50.19|53.79| |管理费用|540.95|499.40|509.94|530.89|569.00| |研发费用|71.73|94.95|96.95|100.93|108.18| |财务费用|358.87|479.21|446.45|449.44|472.12| |资产/信用减值损失|-47.44|-134.20|-85.43|-89.02|-102.88| |公允价值变动收益|-0.65|6.57|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|-0.36|0.42|0.03|0.03|0.16| |其他|17.66|128.61|0.00|0.00|0.00| |营业利润|427.21|488.57|473.50|536.88|557.28| |营业外收入|2.57|0.67|12.84|5.36|6.29| |营业外支出|9.45|28.97|18.65|19.02|22.21| |利润总额|420.34|460.27|467.69|523.22|541.36| |所得税|35.99|149.86|140.31|156.97|162.41| |净利润|384.34|310.41|327.38|366.26|378.95| |少数股东损益|47.05|30.43|32.09|35.90|37.15| |归属于母公司净利润|337.30|279.98|295.29|330.35|341.80| |每股收益（元）|0.13|0.11|0.12|0.13|0.14| [9][10] 现金流量表(百万元) |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营运资金变动|-612.98|-490.60|1,554.03|-1,558.61|1,575.69| |长期投资|-4.19|-10.52|0.00|0.00|0.00| |股权融资|-27.67|-126.96|1,413.86|0.00|0.00| |净利润|384.34|310.41|295.29|330.35|341.80| |折旧摊销|727.60|759.61|863.20|961.56|1,064.33| |财务费用|358.18|492.57|446.45|449.44|472.12| |投资损失|0.36|-0.42|-0.03|-0.03|-0.16| |营运资金变动|-612.98|-490.60|1,554.03|-1,558.61|1,575.69| |其它|-376.68|-416.25|32.09|35.90|37.15| |经营活动现金流|480.81|655.32|3,191.04|218.61|3,490.94| |资本支出|2,147.72|2,484.69|1,199.83|1,681.11|1,804.80| |长期投资|-4.19|-10.52|0.00|0.00|0.00| |其他|-4,321.43|-3,769.50|-2,699.80|-3,681.08|-3,948.22| |投资活动现金流|-2,177.91|-1,295.33|-1,499.97|-1,999.97|-2,143.42| |债权融资|260.70|890.78|-911.70|553.76|-911.59| |股权融资|-27.67|-126.96|1,413.86|0.00|0.00| |其他|1,092.76|-185.45|0.00|0.00|0.00| |筹资活动现金流|1,325.79|578.37|502.16|553.76|-911.59| |汇率变动影响|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额|-371.31|-61.63|

财务表现 - 2024年营业收入56.67亿元，同比增长6.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.80亿元，同比下降16.99% [1] - 扣非净利润2.52亿元，同比减少20.17% [1] 环保业务 - 垃圾焚烧发电项目20个，日处理规模合计21,550吨 [4] - 生活垃圾入库量约849万吨，同比增长20% [4] - 上网电量21.97亿度，同比增长15% [4] - 供汽供热业务蒸汽销售170万吨，同比增长177.35% [4] - 9个垃圾焚烧发电项目已开展供汽供热业务 [4] 新能源业务 - 风光储氢氨醇一体化项目加速推进，包括400兆瓦离网风电、400兆瓦上网风电等 [4] - 电解水制氢1.95万吨/年及甲醇10万吨/年 [5] - 辽源市签约214.5兆瓦离网风电、514.8兆瓦上网风电及17万吨绿色甲醇项目 [5] 海外布局 - 越南河内项目日处理生活垃圾超4000吨 [5] - 越南富寿、清化及新加坡大士等项目加速建设 [5] 科技创新 - 研发智能分选机器人与无人清扫机器人，降本增效30%以上 [5] - 大吨位机械炉排炉、等离子熔融、智能机器人等技术迭代升级 [5]