产品概述 - 申选智盈是申万宏源证券APP推出的一款侧重选股场景的增值工具产品包，通过整合多元投研工具，为投资者提供从盘前到盘后的全时段信息支持，旨在辅助提升选股效率与决策科学性 [1] - 该服务包整包现金价格为1298元/月，但签约佣金方案后，交易服务费仅为0.025% [1] 核心功能模块 - **盘前锦囊**：每个交易日晨间9:00推送，聚焦当日市场主线、龙头板块、热点前瞻及海外市场映射等关键信息，帮助投资者快速把握全天交易方向 [1][2] - **盘中执点**：基于大资金流入、公告利好、机构覆盖三大因素，实时扫描全市场个股，筛选高潜力标的并解析潜在利好逻辑 [2][3] - **潜机洞察**：提供盘口及主力分析的深度行情数据，帮助投资者捕捉主力动向和资金博弈细节，功能包括深度盘口解析和主力行为追踪 [3][4] - **神奇九转**：通过数字序列识别股价拐点，帮助投资者精准捕捉买卖时机，功能包括实时股票池筛选和提供明确的红九、绿九反转信号 [4][5] - **赢家早知道**：复盘今日热点，前瞻明日机会，每个交易日前一晚21:30推送，内容包括大头条、市场大热点、题材抢先看、公告挖掘机及主力买什么 [5][6] 服务收费与生效规则 - 服务包收费方式为在原有基础佣金基础上额外增加0.25%（万2.5）的服务佣金 [6] - 签约多个服务包后，总佣金上限为3%（千3） [6] - 收费证券类型包括沪深A股股票、科创板、LOF、ETF以及沪港通/深港通股票、ETF [6] - 服务生效时间为签约后立即生效，佣金调整生效时间则取决于操作时间：交易日提佣/降佣生效日为T+1交易日，非交易日则为T+2交易日 [7] 用户签约条件 - 要求用户风险承受能力等级为R3及以上 [7] - 签约前一日账户净资产需大于1万元 [7] - 佣金签约方式要求现有基础佣金率小于1‰（千一）且服务佣金率小于2‰（千二） [7] - 任一资金账户签约后，同一客户号下的所有普通账户及两融账户均生效 [6]

公司治理变动 - 申万宏源发布公告，方荣义先生获提名为公司第六届董事会执行董事候选人 [1]

公司人事变动 - 申万宏源于2月5日公告方荣义获提名为公司第六届董事会执行董事候选人 [1]

（ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6806） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲 明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 本公告乃由申萬宏源集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規 則第13.10B條作出。 茲載列本公司於深圳證券交易所網站發佈之《申萬宏源集團股份有限公司第六屆董事會第十四 次會議決議公告》，僅供參閱。 承董事會命 申萬宏源集團股份有限公司 董事長 劉健 北京，2026年2月5日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事劉健先生及黃昊先生；非執行董事朱志龍先生、張英女士、邵亞樓先生、 徐一心先生及嚴金國先生；獨立非執行董事楊小雯女士、武常岐先生、陳漢文先生及趙磊先生。 证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临 2026-12 执行董事的薪酬将根据国家有关政策及公司相关规定确定。 表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权。 董事会中兼任公司高级管理人 ...

公司治理变动 - 申万宏源发布公告，方荣义先生获提名为公司第六届董事会执行董事候选人 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 申萬宏源集團股份有限公司（「本公司」）謹此宣佈，經本公司董事會（「董事會」）薪酬與提 名委員會審議通過，並經董事會審議批准，方榮義先生（「方先生」）獲提名為本公司第六 屆董事會執行董事候選人。 根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.51(2)條而須予披露之方 先生的簡歷詳情載列如下： 方榮義先生，1966年8月出生。方榮義先生自1990年1 1月至1992年8月任北京用友電子 財務技術有限公司研究所信息中心副主任；自1992年9月至1995年9月在廈門大學會計系 就讀博士研究生；自1995年11月至1997年3月在廈門大學工商管理教育中心任副教授； 自1997年3月至2003年1月先後任中國人民銀行深圳市中心支行會計處員工、助理調研員 （副處級）、副處長；自2003年1月至2003年10月任中國人民銀行深圳市中心支行非銀行 金融機構監管處處長；自2003年10月至2006年10月任 ...

证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临 2026-12 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 第六届董事会第十四次会议决议公告 执行董事的薪酬将根据国家有关政策及公司相关规定确定。 表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权。 董事会中兼任公司高级管理人员未超过公司董事总数的二分之 一。公司董事会薪酬与提名委员会会议已就上述执行董事候选人任职 资格进行审核，认为符合任职条件，提交公司董事会按照有关程序进 行审议。 方荣义，男，汉族，1966 年 8 月出生，中国共产党党员，高级 会计师。 方荣义先生自 1990 年 11 月至 1992 年 8 月任北京用友电子财务 技术有限公司研究所信息中心副主任；自 1992 年 9 月至 1995 年 9 月 在厦门大学会计系就读博士研究生；自 1995 年 11 月至 1997 年 3 月 在厦门大学工商管理教育中心任副教授；自 1997 年 3 月至 2003 年 1 月先后任中国人民银行深圳市中心支行会计处员工、助理调研员（副 处级）、副处长；自 2003 年 1 月至 2003 年 10 月任中国人民银行深圳 市中心支行非银行金融 ...

公司业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年度利润总额为-45,000万元至-36,000万元，归属于母公司所有者的净利润为-43,000万元至-34,000万元，扣非后净利润为-44,000万元至-35,000万元 [1] - 公司预计2025年度营业收入为95,000万元至135,000万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为94,000万元至134,000万元 [1] - 2024年度，公司营业收入为136,193.91万元，扣除后营业收入为134,579.21万元，利润总额为-54,670.77万元，归母净利润为-48,393.01万元，扣非后净利润为-47,540.07万元 [3] 净资产与退市风险 - 公司预计2025年末净资产为25,000万元至37,000万元，但该数据未经审计，存在审计后净资产为负的风险 [2] - 若2025年度财务会计报告中公司净资产为负，公司股票将触及退市条款，面临被终止上市的风险 [2] - 年审会计师尚不能确定公司业绩预告中2025年末净资产为正，公司存在因净资产为负而退市的重大风险 [2][3] 审计意见相关风险 - 2024年度审计报告非标准审计意见消除工作尚未完成，若非标准审计意见无法消除，年审会计师将对公司2025年度财务报告发表非无保留意见 [3][4] - 公司2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示 [4] - 若2025年度财务会计报告继续被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票将触及退市条款，面临被终止上市的风险 [4] 公司融资历史 - 公司于2016年9月5日上市，发行数量为9970万股，发行价格为5.03元/股，募集资金总额为50,149.10万元，募集资金净额为45,000.00万元，发行费用总额为5,149.10万元，其中承销保荐费用4,091.93万元 [4] - 公司于2021年非公开发行A股股票1.40亿股，每股发行价3.15元，募集资金总额为4.40亿元，募集资金净额为4.35亿元 [5] - 公司上市以来2次募资共计募集9.41亿元 [5] 公司历史分红 - 公司于2019年7月公布分红方案，每10股转增4股派息0.3元，除权除息日为2019年7月12日 [6] 监管动态 - 上交所向公司下发《关于正平路桥建设股份有限公司2025年业绩预告相关事项的监管工作函》，涉及对象为上市公司、董事、高级管理人员、中介机构及其相关人员 [1]

美联储主席提名与市场反应 - 2026年1月30日，特朗普正式宣布提名凯文·沃什为下任美联储主席，市场普遍认为沃什立场相对“鹰派” [1][5][26] - 提名宣布后，市场反应剧烈：美元指数上行，美股下跌，美债利率高位震荡，金银价格大幅下行，并间接引发全球市场资产剧烈波动 [1][4][26] 对沃什政策立场的解读 - 沃什的核心政策主张是“缩表+降息”，旨在通过缩表抑制长期通胀预期，从而为美联储大幅降息创造空间 [6][31] - 其政策核心诉求是通过压制通胀来打开降息空间，强调不能简单地通过扩表来缓解短期债务问题，而非单纯的“鹰派” [1][6][27] - 沃什认为美联储需要进行制度改革，核心主张包括暂停僵化的2%通胀目标约束、减少对短期预测和数据的依赖，并计划缩减规模达7万亿美元的资产负债表 [6][32] 市场定价与美联储的实际操作路径 - 市场短期内可能将美联储转鹰这一因素过快定价，美联储主席就职前后的观点和实际操作可能有所不同 [1][5] - 从实操层面和现实压力来看，中期选举前美联储短期的选择仍然是降息，而缩表即使实施也将是一个比较漫长的长期过程 [1][27] - 中短期内，货币政策不具备趋势性收紧的基础，降息政策与缩表相比大概率将先行 [2][27] 制约美联储转向鹰派的现实因素 - 美国居民部门仍有脆弱性，就业市场质量边际下降 [2][27] - 中期选举在即，面临来自特朗普的政策压力，美联储系统性转鹰的难度较大 [2][8][27] - 目前美国联邦政府利息支出占财政支出的比例高达18%，如果主动缩表可能引发10年期美债利率大幅上升，尤其是在去美元化背景下海外投资者对美债持有意愿降低 [2][8][34] - 美国的通胀上行核心源于财政赤字货币化，而非单纯来自美联储扩表，因此未来能否顺利缩表需要财政与实体经济结构性变化配合 [2][27] 对美股市场的影响 - 美股对沃什提名反应温和，尾盘权重股反弹显示机构有一定的逢低买入意愿 [3][28] - 影响美股的核心变量在于盈利验证与通胀走势：标普500在2025-2026年盈利增速均超15%，但动态PE为22倍，处于86%分位数，估值偏高需业绩验证 [3][28] - 若沃什推动“小政府+银行宽松”模式，可能利好中小盘、制造业及金融股，过去依赖剩余流动性的大盘成长股估值溢价或修正 [3][28] - 年初以来（截至2026年1月15日），罗素2000指数上涨6.8%，标普500上涨1.2%，纳指上涨0.99%，小盘股持续跑赢 [16][41] - 罗素2000相对标普500的股价比价处于历史11%分位数，相对估值处于历史21.2%分位数 [16][41] 对贵金属及大宗商品的影响 - 美伊和谈信号叠加沃什提名，触发了贵金属投机盘抛售，连带工业金属（如铜、铝）因流动性冲击跌停 [4][29] - 黄金和白银的长期上涨基础未变（去美元化、避险需求等），但短期需耐心等待波动率回归，底部信号需等待隐含波动率回落、认沽/认购持仓比率触底后放量反弹 [4][18][29] - 有色金属（铜、铝）的供需逻辑坚实（矿山品位下降、AI及新能源需求支撑），流动性冲击错杀后配置价值依旧凸显 [4][29] - 以金价为锚，油价和铜价都处于历史的极高性价比区域，特别是油价处于极度低估区域 [20][44] 对原油市场的影响 - 美伊和谈预期压制原油短期价格，但对于特朗普政府而言，压制油价走势是重要政策诉求，油价短期冲高仍是基准假设 [21][44] - 若地缘冲突升级或油价突破80美元/桶，可能推升中期通胀风险 [4][29] - 如果2026年下半年油价上升至80美元/桶，则美国可能面临“再通胀”风险 [45] 历史经验与资产表现规律 - 回顾2008年后的几轮降息缩表周期，增长规律不明显，但通胀均呈现缓和状态 [11][35] - 在降息缩表期间，美元偏弱的概率较高（除了2011年欧债危机期间），黄金上涨的胜率较高，美债利率规律不明显 [11][40] - 股市方面，降息缩表期间整体股市上涨概率较高，A股和港股表现较美股更强，风格上大盘股相对小盘股跑赢幅度有限 [12][40] - 例如，在2024年9月18日至2026年1月28日的一轮周期中，标普500上涨24.2%，罗素2000上涨20.3%，纳斯达克指数上涨5.8% [12][37] 近期货币政策背景与流动性状况 - 美联储于2025年12月重启资产负债表扩张，推出准备金管理购买计划（RMP），初期每月购买400亿美元短期国债，这是一次技术性扩表而非传统量化宽松（QE） [10][32] - 2026年短期美联储缩表的难度在于：货币市场流动性已达临界状态，美国准备金余额大幅下降且隔夜逆回购（ONRRP）使用量基本降为0；政策调整需要委员会多数同意，新主席需时间争取共识；政策存在惯性，2026年上半年预计维持现有RMP计划，5月后可能减速而非转向缩表 [10][32]

汇添富基金管理公司新增ETF流动性服务商 - 汇添富基金管理股份有限公司于2026年02月05日发布公告，为其管理的三只交易型开放式指数证券投资基金新增申万宏源证券有限公司为流动性服务商 [1][3][5] - 此举旨在促进相关ETF的市场流动性和平稳运行，依据《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号一一流动性服务》等规定执行 [1][3] 涉及的具体ETF产品 - **电池ETF汇添富**：基金代码为159796，新增申万宏源证券为流动性服务商 [1] - **软件ETF汇添富**：基金代码为159590，新增申万宏源证券为流动性服务商 [1] - **油气ETF汇添富**：基金代码为159309，新增申万宏源证券为流动性服务商 [3] 行业与公司动态 - 基金管理公司通过增加流动性服务商来提升旗下ETF产品的交易活跃度与市场效率，这是ETF产品运营管理中的常见举措 [1][3] - 此次新增服务商涉及电池、软件、油气资源三个不同主题的ETF，显示公司同时关注新能源、信息技术及传统能源等多个行业板块的产品流动性 [1][3]