文章核心观点 2024年申万宏源在行业形势任务和竞争格局变化下取得双位数业绩增速，2025年是创业四十载、合并十周年，公司未来将围绕多方面发展目标深化改革，在业务、市值管理、国际业务等方面持续推进工作 [1][3] 会议概况 - 3月31日申万宏源2024年度业绩说明会以网络直播方式召开，董事长刘健等管理层成员与投资者、分析师沟通交流 [1] 2024年公司经营特点 - 经营质效带动综合实力提升，抓住市场回暖机遇布局重点业务、深化转型、提升竞争力 [2] - 高质量扩表积蓄发展后劲，资产规模稳健提升、质量改善，风险管控有力 [2] - 服务国家发展大局成效积极，以更高站位服务金融“五篇大文章” [2] - 价值回报新增长，以财务与ESG绩效回报股东和社会，增强投资获得感 [2] 打造一流投资银行 - 从雄厚客户与资产基础等七大素质锚定发展目标，转型中培育强化核心能力，朝着“五化”目标深化改革，做好规范治理等工作 [3] 市值管理 - 市值管理是战略层面长期、系统性工程，近年来围绕多维度构建体系，2024年首次实施中期分红、出台《市值管理制度》，未来秉持长期主义回馈投资者 [3] 国际业务布局 - 国家深化金融改革带来境外业务增长机遇，公司将推进国际化战略，提高跨境一体化管理水平，提升核心传统业务能力，提升全面风险管理水平 [4]

文章核心观点 申万宏源2024年度业绩说明会以网络直播方式召开，公司董事长和总经理介绍业务发展、业绩情况等，还就打造一流投资银行、市值管理、国际业务布局等问题交流 [1][2][3] 业务发展 - 强化功能定位拓宽高质量发展新空间，“研究 + 投资 + 投行”企业金融特色凸显，“研究 + 销售 + 交易”机构业务优势巩固，重塑居民财富管理品牌业务 [1] 经营业绩特点 - 经营质效带动综合实力进阶，抓住市场回暖机遇布局业务、深化转型、提升竞争力 [2] - 高质量扩表积蓄发展后劲，资产规模稳健提升、质量改善，风险管控有效 [2] - 服务国家发展大局取得成效，以更高站位服务金融“五篇大文章” [2] - 价值回报新增长，以财务与 ESG 绩效回报股东和社会，增强投资获得感 [2] 打造一流投资银行 - 从雄厚客户与资产基础等七大素质锚定目标，培育强化核心能力，朝着“五化”目标深化改革，做好规范治理等工作 [4] 市值管理 - 市值管理是长期系统工程，围绕价值基础等维度构建体系，2024 年首次中期分红、出台《市值管理制度》，未来秉持长期主义回馈投资者 [4] 国际业务布局 - 响应政策推进国际化战略，提高主要业务跨境一体化管理水平，提升核心传统业务能力，提升全面风险管理水平推动境外机构合规经营 [5]

担保情况 - 公司为宏源恒利担保额度不超6亿元[2] - 担保实施前担保余额3.3亿元，实施后6亿元，净增2.7亿元[2][3] - 新增担保银行及额度：兴业1亿、民生1亿、中信1亿、招商7000万[3] - 公司与银行担保期限为主合同债务履行期满之日起三年[7][8] 财务数据 - 宏源恒利2023年资产284,969.16万元，2024年183,140.08万元[5] - 宏源恒利2023年净利润 -30,073.41万元，2024年2,010.65万元[5] 总体担保 - 截至目前公司及控股子公司担保额度60.69亿元[11] - 本次实施后对外担保总额63.39亿元，占净资产4.75%[11] - 逾期、涉诉、败诉损失金额均为0亿元[11]

股份与股本情况 - 截至2025年3月底，H股法定/注册股份2,504,000,000股，面值1元，股本2,504,000,000元[1] - 截至2025年3月底，A股法定/注册股份22,535,944,560股，面值1元，股本22,535,944,560元[1] - 2025年3月，H股和A股法定/注册股份及股本无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额25,039,944,560元[1] - 截至2025年3月底，H股和A股已发行股份总数分别为2,504,000,000股和22,535,944,560股，库存股为0[2] - 2025年3月，H股和A股已发行股份相关数目无增减[2] - 公司“法定/注册股本”即“已发行股本”[5]

文章核心观点 上交所公布对国宏工具及其保荐人、申报会计师、申报律师的纪律处分决定，原因是各方在国宏工具科创板上市申请过程中存在信息披露不准确、核查不充分等违规行为，且对各方申辩理由均未采纳 [1][2][3][4] 国宏工具违规情况 - 未准确披露研发人员数量及研发投入金额，多计研发投入727.84万元 [6] - 未经审议程序代控股股东履行对赌回购义务，未披露公司治理缺陷，回购金额5,938.81万元 [7] - 未准确披露实际控制人的一致行动人，吴健南、吴健龙持股12.02% [8] - 未充分计提应收账款坏账准备，应收账款余额1,807.86万元，逾期1,363.95万元 [9] 国宏工具责任认定和处分决定 - 发行人及相关责任人未保证信息披露真实准确完整，违反相关规定 [10] - 发行人及相关责任人提出申辩理由，但上交所未采纳 [11][13][14] - 上交所对国宏工具1年内不接受发行上市申请文件，对相关责任人公开谴责 [14] 申万宏源违规情况 - 未充分核查研发人员认定及研发投入金额准确性，多计727.84万元 [18] - 未充分核查发行人公司治理缺陷，代控股股东履行对赌回购义务5,938.81万元 [18][19] - 未充分核查实际控制人一致行动人认定准确性，吴健南、吴健龙持股12.02% [20] - 未充分核查应收账款回款风险，余额1,807.86万元，逾期1,363.95万元 [21] 申万宏源责任认定和处分决定 - 保荐人及保荐代表人未保证信息披露真实准确完整，违反相关规定 [22] - 保荐人及保荐代表人提出申辩理由，上交所未采纳 [23][25] - 上交所对申万宏源通报批评，对保荐代表人6个月内不接受签字文件 [26] 公证天业会计师事务所违规情况 - 未充分核查研发投入金额准确性，多计727.84万元 [29] - 未充分核查应收账款回款风险，余额1,807.86万元，逾期1,363.95万元 [30] - 审计程序执行不到位，包括函证、存货监盘、细节测试等 [31] 公证天业会计师事务所责任认定和处分决定 - 申报会计师及签字会计师未保证信息披露真实准确完整，违反相关规定 [33] - 申报会计师及签字会计师提出申辩理由，上交所未采纳 [34][35] - 上交所对事务所通报批评，对签字会计师6个月内不接受签字文件 [36] 上海市通力律师事务所违规情况 - 未充分核查发行人公司治理缺陷，代控股股东履行对赌回购义务5,938.81万元 [39] - 未充分核查实际控制人一致行动人认定准确性，吴健南、吴健龙持股12.02% [40] 上海市通力律师事务所责任认定和处分决定 - 申报律师及签字律师未保证信息披露真实准确完整，违反相关规定 [41] - 申报律师及签字律师提出申辩理由，上交所未采纳 [42][43] - 上交所对律所通报批评，对签字律师公开谴责 [43]

文章核心观点 宏源期货将向股东申万宏源借入的3亿元次级债展期十年三个月 公司曾因合规问题被监管警示 不过2024年中报显示其已扭亏为盈 申万宏源或意在财务上支持期货子公司 [3][5][19] 次级债展期情况 - 3月27日宏源期货发布《关于次级债务展期的公告》 决定将2021年12月27日借入的3亿元次级债务展期 展期后借款期限至10年3个月 [5] - 该笔次级债务原到期日为2027年3月26日 展期后还债宽限到2032年3月26日 [8][10] - 上一次中期协发布展期信息是2022年9月 海通期货将次级债务展期至8年 此次宏源期货展期超十年 [7] 公司背景 - 宏源期货成立于1995年 在申银万国与宏源证券合并之际 成为申万宏源全资子公司 [10] - 现任董事长谢鲲2024年6月履职 此前曾担任申万宏源股东监事 总经理李季2016年12月登记执业于宏源期货 同时担任子公司宏源恒利法定代表人、董事长 [10] 合规问题 - 2024年12月30日 北京证监局对宏源期货采取监管警示措施 原因是未能建立健全并持续完善覆盖子公司及其业务的合规管理、风险管理和内部控制体系 [12] 业绩情况 - 2023年 宏源期货营业收入18.73亿 同比下降58.54% 净利润-2.06亿元 降幅达-1043.48% [17] - 2024年中报显示 当期营业收入12.82亿元 同比降幅为14.31% 净利润0.31亿元 实现扭亏为盈 [18] - 2024年中报显示 宏源期货实现日均客户权益122.91亿元 稳中有增 累计服务产业客户同比增长16.95% 开展“保险+期货”项目11个 累计名义本金2.39亿元 为4000余户养殖户提供保价服务 累计赔付金额918.53万元 参与交易所“银期保”项目 [18] 未来展望 - 申万宏源表示 期货经纪业务将坚持聚焦主责主业 构建“一主两翼”业务体系 全面提升公司服务国家战略能力和核心竞争力 致力于打造一流的期货及衍生品综合服务商 [18]

文章核心观点 - 申万宏源2024年年度业绩发布，营收和净利润实现增长，各业务板块表现有差异，且重视投资者回报 [2][4] 主要会计数据和财务指标 - 2024年营业收入247.35亿元，同比增长15.04%；净利润62.51亿元，同比增长14.16%；归属于上市公司股东的净利润52.11亿元，同比增长13.12% [2][3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润50.72亿元，同比增长15.63%；其他综合收益的税后净额12.72亿元，同比下降4.21% [3] - 经营活动产生的现金流量净额264.18亿元，同比下降61.85%；基本每股收益和稀释每股收益均为0.21元/股，同比增长16.67% [3] - 加权平均净资产收益率5.08%，较上年增加0.36个百分点 [3] 分红情况 - 2024年实施首次中期分红，董事会建议年度派发现金红利每10股0.46元，两次合计分红率达30.27% [4] - 2024年度现金分红合计15.78亿元，同比增长12.55%；2015年以来累计现金分红172亿元 [4] 董监高薪酬 - 23位离任职董事、监事和高级管理人员共领取薪酬1047.36万元，董事长刘健等三人工资最高，均为147.98万元且与上年一致 [4] 业务板块表现 - 机构服务及交易业务板块营业收入134.26亿元，同比增长44.12%；个人金融业务板块营业收入78.68亿元，同比增长2.37% [5] - 2024年销售金融产品5912.27亿元，较上年增长25.08%；新增客户76.36万户，客户证券托管市值增长21.88%；融资融券业务余额增至721.70亿元 [5] - 分季度看，第四季度营收最多，第三季度盈利最多 [5] - 投资收入增速较快，投行业务和资管业务下滑 [5] - 经纪业务手续费净收入46.03亿元，同比增长6.19%，得益于下半年资本市场回暖 [5] - 投行业务收入9.73亿元，同比下降32.64%，因IPO发行节奏收紧 [6] - 资管业务净收入7.96亿元，同比下降18.36%，因资产管理规模和管理费率下降 [6] - 投资收益116.31亿元，同比增长49.24%，得益于交易性金融资产等收益增加及投资组合优化 [6] 二级市场表现 - 3月28日股价涨0.39%，报5.09元每股，最新市值1275亿元 [7]

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘申万宏源股价上涨 本周有多笔债券兑付、上市及发行完成 [1][2][3] 股价表现 - 截至2025年3月28日收盘申万宏源报收于5.09元 较上周的5.03元上涨1.19% [1] - 3月28日盘中最高价报5.12元 3月24日盘中最低价报4.96元 [1] - 申万宏源当前最新总市值1274.53亿元 在证券板块市值排名9/49 在两市A股市值排名104/5139 [1] 债券情况 2022年第三期债券 - 申万宏源证券2022年3月24日发行的债券 发行规模为35亿元 票面利率3.18% 期限3年 已于2025年3月24日完成兑付并摘牌 [1][3] 2025年第一期债券 - 申万宏源集团2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）将于2025年3月27日起在深交所上市 [1][3] - 本期债券分两个品种 品种一简称为25申宏01 发行总额12亿元 期限2年 票面年利率2.07% 到期日2027年3月24日 [1] - 品种二简称为25申宏02 发行总额6亿元 期限3年 票面年利率2.10% 到期日2028年3月24日 [1] 2025年第二期债券 - 申万宏源证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）完成发行工作 发行规模42亿元 [2][3] - 分两个品种 品种一发行规模24亿元 期限2年 票面利率1.99% [2] - 品种二发行规模18亿元 期限3年 票面利率2.01% [2]

文章核心观点 公司2024年经营业绩总体稳健 总收入及其他收益、年内利润等指标同比增长 质量效益显著提升 还实施了首次中期分红并建议年度派发现金红利 [1][2] 经营业绩 - 全年实现总收入及其他收益347.78亿元 同比增长8.97% [1][2] - 实现年内利润62.51亿元 同比增长14.16% [2] - 所属申万宏源证券实现归属于母公司所有者的年内利润61.76亿元 同比增长11.81% [2] - 年末集团资产总值、权益总值分别达到6975.97亿元、1333.49亿元 分别同比增长9.78%、3.54% [2] 质量效益 - 全年ROE为5.08% 同比增加0.36个百分点 [2] - 全年营业费用率为56.80% 同比下降4.17个百分点 [2] 分红情况 - 2024年内实施了首次中期分红 董事会建议2024年度派发现金红利每10股0.46元 两次合计分红率30.27% [2]

报告相关 - 2025年发布第2份可持续发展暨ESG报告，报告期为2024年1月1日至12月31日[11][13] - 报告依据多项规则编制，以电子版形式在公司官网等平台发布[14][23] - 报告范围涵盖公司及其子公司，与同期合并财务报表范围一致[12] ESG管理 - 完善“董事会 - 董事会战略与ESG委员会 - ESG管理领导小组”三层ESG管理体系[25] - 2024年研究制定《可持续发展暨ESG管理提升行动方案》[26] - 2024年开展年度双重重要性分析，梳理出21项重要性议题[27] 服务国家战略 - 形成三级管理架构，设立专项工作组，完善闭环管理机制[74][77] - 2024年践行“五篇大文章”，助力多家企业挂牌、发行债券等[72][90] - 截至2024年底，科技金融领域股债承销金额超400亿元[91] 业务成果 - 北交所开板至今累计完成22单发行上市项目，募集资金40余亿元，排名行业第2[108] - 2024年全年完成新三板定向发行及挂牌36次，排名行业第2[108] - 截至2024年底，申万菱信存量公募养老FOF产品3只，服务客户超1.2万[116] 金融创新 - 重点打造“易万启源”衍生品一站式服务平台，发布“申财有道”APP[123] - 完成多项省部级金融科技创新试点课题，参与编写国家标准[124] 帮扶成果 - 2024年在甘肃会宁投入无偿帮扶资金3000万元，多地引入超2680万元[151] - 防返贫险覆盖会宁全县19万人口，理赔总额678.38万元[148] - 为新疆5482户枣农红枣提供价格保险，保费1783.42万[156] 客户服务 - 2024年优化客户服务机制，客服热线及在线客服满意度为99.14%[163][177] - 接受存量客户回访的客户对整体服务“满意”及“非常满意”占比达88.50%[177] 风险管理 - 2024年完善数据安全与客户隐私保护管理体系，信息安全管理体系通过ISO27001认证[183][193] - 建立多种安全管理机制，开展审计和认证审核[196][197]