股东会信息 - 2025年第五次临时股东会8月14日14:30现场召开[1] - 股权登记日为2025年8月11日[2] - 登记时间为2025年8月12 - 13日8:30 - 11:30及14:00 - 17:00[4] 投票信息 - 网络投票时间为8月14日9:15 - 15:00[1][12] - 普通股投票代码为“360422”，投票简称为“宜化投票”[10] 议案审议 - 议案1、议案2为特别决议事项，须2/3以上有效表决权通过[3]

激励与回购 - 2024年限制性股票激励计划18名对象因离职或绩效不达标[1] - 拟回购注销27.38万股限制性股票[1] - 回购价格为4.02元/股[1] 合规与决策 - 回购注销及调整价格事项符合规定[1] - 同意本次回购注销事项[1]

会议安排 - 公司第十届董事会第五十一次会议7月24日发通知，7月28日通讯表决召开，13位董事全出席[1] - 同意2025年8月14日以现场与网络投票结合方式召开2025年第五次临时股东会[3][4] 议案表决 - 《关于回购注销2024年限制性股票激励计划部分限制性股票并调整回购价格的议案》13票同意待股东会审议[2][3] - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》13票同意待股东会审议[3]

公司基本信息 - 公司1996年7月20日获批首次公开发行人民币普通股1635万股，8月15日在深交所上市[8] - 公司注册资本为人民币1088248412元[8] - 公司已发行股份总数为1088248412股，均为普通股[17] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[17] - 公司因特定情形收购股份后合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总数的10%，并应在3年内转让或注销[21] - 公司董事、高级管理人员就任时确定的任职期间每年转让的股份不得超其所持有本公司同一类别股份总数的25%[23] 股东权益与义务 - 股东对股东会、董事会决议有异议，若决议内容违反法律法规，有权请求法院认定无效；若召集程序、表决方式违反法律法规或章程，或决议内容违反章程，有权自决议作出之日起60日内请求法院撤销[30] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，有权在特定情形下请求相关方对给公司造成损失的人员提起诉讼[32] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东，将其持有的股份进行质押的，应自该事实发生当日，向公司作出书面报告[34] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[46] - 特定情形下公司需在事实发生之日起2个月内召开临时股东会，如董事人数不足规定人数的2/3等[46] - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[42] 董事会相关 - 董事会由9 - 15名董事组成，设董事长1人[92] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事[96] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或者审计委员会可提议召开董事会临时会议，董事长应在接到提议后10日内召集和主持[97] 利润分配相关 - 公司分配税后利润时提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[119] - 公司每年现金分红总额不少于当年净利润的30%，连续三年累计不少于同期年均净利润的35%[122] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低80%；成熟期有重大资金支出安排，现金分红比例最低40%；成长期有重大资金支出安排，现金分红比例最低20%[123] 其他规定 - 公司在会计年度结束后4个月内披露年报，上半年结束后2个月内披露中报[118] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，聘用、解聘由股东会决定，审计费用也由股东会决定[132] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[139]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年6月磷肥出口量显著增加，三季度是东南亚磷肥需求旺季，有望拉动国内磷肥出口，且目前外销价格可观，三季度出口有望量价齐升，磷肥头部企业将受益 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 磷肥出口情况 - 2025年6月我国磷酸一铵和磷酸二铵出口量分别为16.56万吨、50.63万吨，环比5月分别增加14.96万吨、49.34万吨，出口放量时间较2024年延后，近年二、三季度是集中出口时间，2024年二季度磷酸一铵、二铵出口量分别占全年41.63%、30.02%，三季度分别占31.78%、38.99% [1] 磷肥价格情况 - 截至2025年7月23日，磷酸一铵55%粉状市场均价为3303元/吨，55%颗粒FOB报价581美元/吨，价差846元/吨；磷酸二铵含量64%湖北报价3805元/吨，FOB散装报价768美元/吨，价差1680元/吨 [2] 相关标的情况 - 云天化是国内磷化工龙头，具备磷矿产能1450万吨/年，磷肥产能555万吨/年，出口量占国内20%以上，2024年生产各类磷肥505万吨 [3] - 湖北宜化是国内主要磷酸二铵生产企业，产能126万吨/年，2024年产量139万吨，销量138万吨，出口57.61万吨，不含税收入22.91亿元 [3] - 兴发集团具有磷矿产能585万吨/年，全资子公司宜都兴发有磷铵产能100万吨/年，2024年产能利用率104.78% [3] - 新洋丰是磷复肥行业龙头，复合肥产销量全国第一，磷酸一铵产销量前三，产能185万吨，2024年磷肥产、销量分别为197.89万吨、112.90万吨 [3] 行业基础数据 - 行业股票家数373家，总市值35476.18亿元，流通市值35249.35亿元，行业市盈率TTM为26.9，沪深300市盈率TTM为13.6 [6] 相关研究 - 《民爆行业点评：雅鲁藏布江下游水电工程开工，民爆行业有望迎来新机遇》(2025 - 07 - 22) [9] - 《化工行业：钾肥价格持续修复，资源丰富企业有望受益》(2025 - 07 - 15) [9] - 《化肥行业跟踪报告：供给有序、需求刚性，看好化肥景气回暖》(2025 - 06 - 13) [9] - 《化工行业2025年投资策略：供需有望共振，周期或迎拐点》(2024 - 12 - 24) [9] - 《化工行业：化工板块有望迎来戴维斯双击》(2024 - 10 - 02) [9]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - “新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，聚焦“成本绝对优势”或“技术绝对稀缺”的龙头企业[2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，将拉动化工行业多个细分领域投资机会，建议关注民爆和全钢胎行业[3][13] - 科思创宣布其 TDI 被迫停产，TDI 价格提升，建议关注 TDI 行业龙头[4][14] 各目录总结 化工市场 - 政策助推化工供给侧优化，“新一轮十大重点行业稳增长工作方案”将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，建议关注相关龙头企业如万华化学、华鲁恒升等[2][12] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元，拉动民爆、全钢胎等领域投资机会，建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎等[3][13] - 科思创工厂火灾致 TDI 等生产遇不可抗力，截至 7 月 18 日 TDI 价格较 17 日提升 6.04%，较上周提升 18.83%，较上月提升 30.82%[4][14] - 2025 年 6 月中国制造业 PMI 为 49.7，环比提升 0.2 个百分点，全部工业品 PPI 累计同比下降 2.8%，规模以上工业增加值累计同比增长 6.4%[14][15] - 2025 年 6 月中国出口金额 3252 亿美元，同环比分别增长 5.9%/3.0%[17] - 本周申万基础化工板块中，合成树脂、膜材料、聚氨酯涨幅前三，分别上涨 7.99%、7.17%、7.02%；复合肥、纺织化学制品、氯碱跌幅前三，分别下跌 1.85%、1.09%、0.45%[20] - 本周申万基础化工板块个股中，上纬新材、东材科技、博汇股份、沧州大化、南京聚隆涨幅前五，宏柏新材、久日新材、安道麦 A、中船汉光、晨光新材跌幅前五[21][22] - 本周重点公司市场表现中，湖北宜化、聚胶股份、万华化学涨幅前三，瑞丰新材、亚钾国际、卓越新能跌幅前三[23][24] 投资建议 - 关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，包括万华化学、华鲁恒升、巨化股份、昊华科技、龙佰集团、扬农化工、湖北宜化、同益中等[2][5] - 关注民爆和全钢工程胎行业，如赛轮轮胎、玲珑轮胎、风神股份等[3][5]

市场整体表现 - 沪指7月18日上涨0 50% [1] - 申万行业中22个上涨 涨幅居前为有色金属(2 10%)和基础化工(1 36%) [1] - 跌幅居前行业为传媒(-0 98%)和电子(-0 49%) [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出229 87亿元 [1] - 10个行业主力资金净流入 有色金属净流入37 94亿元居首 非银金融净流入8 97亿元次之 [1] - 21个行业主力资金净流出 电子行业净流出83 41亿元居首 计算机(43 75亿元)和通信等行业紧随其后 [1] 基础化工行业表现 - 行业整体上涨1 36% 主力资金净流入4153 90万元 [2] - 行业401只个股中239只上涨 6只涨停 154只个股资金净流入 [2] - 资金净流入超5000万元个股8只 万华化学(8 49亿元)、盐湖股份(1 19亿元)、湖北宜化(1 15亿元)居前三 [2][4] - 资金净流出超5000万元个股7只 华峰超纤(-2 03亿元)、东材科技(-1 66亿元)、南京聚隆(-9255 16万元)居前三 [4] 个股数据 资金流入榜 - 万华化学涨幅8 29% 换手率3 77% 主力资金流入8 49亿元 [2] - 盐湖股份涨幅3 60% 换手率2 28% 主力资金流入1 19亿元 [2] - 湖北宜化涨幅5 08% 换手率11 27% 主力资金流入1 15亿元 [2] 资金流出榜 - 华峰超纤跌幅2 45% 换手率10 74% 主力资金流出2 03亿元 [4] - 东材科技涨幅7 39% 换手率16 07% 主力资金流出1 66亿元 [4] - 南京聚隆涨幅0 78% 换手率41 02% 主力资金流出9255 16万元 [4]

股权激励计划审批流程 - 公司第十届董事会第三十二次会议审议通过《2024年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案[1] - 第十届监事会第二十一次会议审议通过激励计划相关议案，关联董事回避表决[2] - 宜昌市国资委出具批复同意公司实施股权激励计划[2] - 公司对激励对象进行公示并完成审核程序[2] 预留授予登记详情 - 预留授予日：2025年6月30日[5] - 授予数量：601.25万股，占公司总股本0.55%[5] - 授予价格：4.02元/股（调整后）[5] - 激励对象：142名核心管理人员及业务骨干[5] - 股票来源：定向发行A股普通股[5] 限售与解除限售安排 - 限售期24个月，禁止转让或担保[5] - 分三期解除限售：首期40%（24-36个月）、二期30%（36-48个月）、三期30%（48-60个月）[6][7] - 未达标年度的限制性股票由公司回购注销[7] 业绩考核目标 - 2024年考核：ROE不低于9%，归母净利润增长≥20%，主营业务收入占比≥90%[7] - 2025年考核：净利润较2023年基数增长≥30%或40%[7] - 2026年考核：三年净利润均值增长≥40%或单年增长≥60%，主营业务收入占比≥95%[7] 财务影响与股本结构 - 募集资金总额2417万元，验资完成[9] - 有限售条件股份占比从2.28%增至2.82%[9] - 股份支付费用分期摊销，2025-2029年预计影响净利润[9] - 2024年每股收益为0.6076元/股[9] 实施效果预期 - 激励成本对短期净利润有影响，但长期将提升经营效率[10] - 计划不会导致股权分布不符合上市条件或控股股东变更[9]

限制性股票授予 - 预留授予日为2025年6月30日[1][7] - 预留授予数量为601.25万股，占授予前总股本0.56%[1][7][9] - 预留授予价格为4.02元/股[1][7] - 预留授予登记人数为142人[1][7][9] - 2024年首次授予2504.80万股限制性股票于2024年7月31日上市[4] - 预留授予的限制性股票上市日期为2025年7月18日[15] 回购注销 - 2025年2月7日审议通过回购注销部分限制性股票议案[5] - 2025年4月2日完成2024年限制性股票激励计划部分回购注销手续[5] 限售期与解除限售 - 限售期为授予登记完成之日起24个月[8] - 三个解除限售期可解除比例分别为40%、30%、30%[8][10] - 第三个解除限售期时间为授予登记完成48个月后首个交易日起至60个月内最后一个交易日止[10] 业绩指标 - 2024年ROE不低于7%，归母净利润较2023年增长不低于20%，主营业务收入占比不低于95%[10] - 2024 - 2025年ROE均值不低于7.5%或2025年不低于8%，归母净利润均值较2023年增长不低于30%或2025年增长不低于40%，2025年主营业务收入占比不低于95%[10] - 2024 - 2026年ROE均值不低于8%或2026年不低于9%，归母净利润均值较2023年增长不低于40%或2026年增长不低于60%，2026年主营业务收入占比不低于95%[10] 绩效评价 - 绩效评价A、B、C、D等级对应解除限售系数分别为1、1、0.8、0[12] 资金与股份变动 - 截至2025年7月3日，募集资金2417.025万元，增加股本601.25万元，增加资本公积1815.775万元[14] - 本次变动后有限售条件股份3071.9028万股，占比2.82%；无限售条件股份105780.3184万股，占比97.18%；股份总数108852.2212万股[16] 股份支付费用 - 预留授予的601.25万股限制性股票2025 - 2029年股份支付费用分别为4749.88万元、890.60万元、1781.20万元、1306.22万元、593.73万元、178.12万元[17]

重大资产出售暨关联交易 - 公司以支付现金方式向控股股东湖北宜化集团购买宜昌新发产业投资有限公司100%股权 [1] - 标的资产过户手续已全部办理完毕 [1] - 评估基准日为2024年7月31日，过渡期为2024年8月1日至2025年5月31日 [1] 过渡期损益安排 - 过渡期内标的资产收益归上市公司所有，亏损由交易对方补足 [1] - 立信会计师事务所对过渡期损益进行专项审计，确认归属于母公司股东的净利润为3.68亿元 [2] - 标的公司未发生亏损，交易对方无需承担补偿责任，收益由上市公司享有 [2] 审计情况 - 立信会计师事务所出具《宜昌新发产业投资有限公司过渡期损益情况专项审计报告》 [2] - 审计报告编号为信会师报字2025第ZE23457号 [2]