投资行为 - 公司通过私募股权投资基金上海君挚璞创业投资合伙企业（有限合伙）进行投资 [1] - 投资标的为长鑫科技，投资金额为2亿元人民币 [1] - 投资后间接持股比例约为0.15% [1]

投资业务 - 公司股权投资业务专注半导体领域，截至2025年10月累计投资额超19亿元，投资项目29个，其中半导体企业20个，占比69% [1] - 2021年7月公司以2亿元投资国产DRAM龙头企业长鑫科技，长鑫科技在2024年3月融资时估值已达1400亿元，并于2025年10月完成IPO辅导备案验收 [1] - 公司投资时间早、金额大、估值低，叠加存储行业高景气，预计长鑫科技上市后将获得较高投资收益 [1] - 截至2025年10月，公司初始投资金额累计超过60%的项目已处于上市途中或已上市，投资金额过亿的重点项目100%已开启资本化之路 [1] - 公司半导体投资始于安徽，利用当地产业优势、地方资源和自身充足现金流，并通过全资子公司作为LP与兰璞创投合作的专业方式进行布局 [1] 水泥主业 - 公司水泥业务主要布局在经济发达的长三角区域，具备区位优势 [2] - 2025年H1公司水泥熟料吨成本为154.49元/吨，领先同业，吨毛利为66.47元，与海螺水泥接近 [2] - 公司现金流状况良好，2015年以来经营性现金流净额持续为正，2019年曾超30亿元，2025年H1经营性现金流净额为4.76亿元，同比增长23.99% [2] 股东回报与激励 - 公司历年分红慷慨，2024-2026年规划每年现金分红原则上不低于当年归母净利润的35%且金额不低于4亿元，2024年实际分红6亿元 [2] - 公司先后于2019年、2021年、2024年发布三次员工持股计划，主要激励管理层及其他核心员工 [2] 行业状况与展望 - 2025年Q3水泥价格降至近五年最低点，全国高标水泥均价为344.33元/吨，环比下降32.47元/吨，同比下降40.09元/吨 [3] - 价跌本升背景下，龙头盈利已处于安全线以下，中小企业亏损面或将扩大，短期看盈利低位及企业复价意愿有望推动价格探底回升 [3] - 中期看，查超产等政策切合行业痛点，供需格局有望迎来实质性改善 [3] 盈利预测与投资亮点 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为49.41亿元、49.74亿元、51.57亿元，同比增速分别为-9%、+1%、+4% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.54亿元、9.02亿元、9.98亿元，同比增速分别为+20%、+20%、+11%，当前股价对应PE分别为14/12/10倍 [3] - 公司半导体投资成果显著，未来1-2年有望迎来集中兑现期，水泥主业短期受益价格回升，中期受益供给端改善，固定分红模式使股息率具备吸引力 [3]

板块整体表现 - 10月20日水泥板块整体上涨0.24%，领先个股为韩建河山，涨幅2.51% [1] - 同日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，5只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 韩建河山领涨板块，收盘价5.30元，涨幅2.51%，成交额5546.96万元 [1] - 福建水泥涨幅1.77%，收盘价5.75元，成交额1.08亿元 [1] - 三和管桩涨幅1.65%，收盘价8.00元，成交额3431.63万元 [1] - 华新水泥涨幅1.09%，收盘价20.45元，成交额3.56亿元 [1] 领跌个股表现 - 塔牌集团跌幅最大，下跌1.43%，收盘价8.95元，成交额1.22亿元 [2] - 天山股份下跌1.26%，收盘价6.29元，成交额2.44亿元 [2] - 宁夏建材下跌0.90%，收盘价13.28元，成交额7882.39万元 [2] 资金流向分析 - 水泥板块整体主力资金净流出1.21亿元 [2] - 游资资金净流入1914.34万元，散户资金净流入1.02亿元 [2] - 海螺水泥获得主力资金净流入1834.58万元，主力净占比3.12% [3] - 冀东水泥主力资金净流入1041.68万元，主力净占比达18.27% [3] - 青松建化主力资金净流入889.99万元，主力净占比5.27% [3]

板块整体表现 - 10月17日水泥板块整体下跌1.36%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内个股表现分化，福建水泥领涨，涨幅为1.44%，而上峰水泥领跌，跌幅达4.21% [1][2] 领涨个股情况 - 福建水泥收盘价为5.65元，上涨1.44%，成交量为24.11万手，成交额为1.37亿元 [1] - 龙泉股份收盘价为5.03元，上涨0.80%，成交量为12.69万手，成交额为6375.98万元 [1] - 烘脂肥炭收盘价为4.03元，上涨0.50%，成交量为106.17万手，成交额为4.30亿元 [1] 领跌个股情况 - 上峰水泥收盘价为10.70元，下跌4.21%，成交量为40.18万手，成交额为4.36亿元 [2] - 全隅集材收盘价为1.72元，下跌3.37%，成交量为84.88万手，成交额为1.48亿元 [2] - 四川金顶收盘价为9.08元，下跌2.16%，成交量为8.91万手，成交额为8193.52万元 [2] 板块资金流向 - 当日水泥板块主力资金净流出3.65亿元，游资资金净流入3774.01万元，散户资金净流入3.28亿元 [2] - 福建水泥获得主力资金净流入1072.50万元，主力净占比为7.82% [3] - 天山股份获得主力资金净流入787.55万元，主力净占比为2.74% [3] - 三和管桩主力资金净流出474.11万元，主力净占比为-9.80% [3]

股价表现与资金流向 - 10月16日公司股价盘中上涨2.02%至11.60元/股，成交额9942.38万元，换手率0.89%，总市值112.45亿元 [1] - 当日主力资金净流入109.88万元，特大单买入1523.86万元（占比15.33%），大单买入1603.46万元（占比16.13%） [1] - 公司今年以来股价上涨65.01%，近5个交易日、20日、60日分别上涨5.17%、33.79%、35.51% [1] - 公司今年内1次登上龙虎榜，最近一次为7月23日，龙虎榜净买入630.59万元，买入总计7430.11万元（占总成交额11.01%） [1] 公司基本情况与财务数据 - 公司主营业务为水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售，主营业务收入构成为水泥69.85%、熟料16.78%、砂石骨料6.20% [2] - 公司所属申万行业为建筑材料-水泥-水泥制造，概念板块包括西部开发、一带一路、太阳能、光伏玻璃、储能等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为4.17万，较上期减少9.24%，人均流通股23265股，较上期增加10.18% [2] - 2025年1月-6月，公司实现营业收入22.72亿元，同比减少5.02%，但归母净利润2.47亿元，同比增长44.53% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现39.50亿元，近三年累计派现13.18亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股1020.92万股，较上期增加240.12万股，长信金利趋势混合A（519994）退出十大流通股东之列 [3]

公司投资动态 - 上峰水泥全资子公司通过专项股权投资基金苏州芯程投资的昂瑞微电子科创板上市申请获审议通过 [1] - 上峰水泥于2021年战略性参股昂瑞微 苏州芯程在本次公开发行前持有昂瑞微25.77万股 持股比例为0.35% [2] - 除昂瑞微外 上峰水泥在2024年10月分别向江苏鑫华半导体和合肥鑫丰科技投资5000万元 涉及半导体原材料和先进封测领域 [3] 被投公司昂瑞微概况 - 昂瑞微是专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业 为国家级专精特新重点小巨人企业 [1] - 公司主营业务为射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [1] - 2022年至2024年 公司营业收入从9.23亿元增长至21.01亿元 年复合增长率达到50.88% [2] - 三年报告期内研发投入总计9.8亿元 占营业收入的比例为20.77% [2] - 本次拟公开发行不超过2488.29万股股份 计划募集资金20.67亿元用于主营业务相关项目 [2] 公司投资战略与成效 - 上峰水泥在坚守水泥主业的同时 积极布局半导体、新能源等高技术领域进行深度投资 [2] - 投资策略聚焦于产业链核心环节和高成长潜力的硬科技企业 并非广撒网 [2] - 多家投资标的已成功上市或进入上市审核流程 在跨界投资的上市公司中表现出命中率高、产业链布局深的特点 [3] - 这一系列精准投资为公司带来了可观的投资收益 并为第二增长曲线做了深度铺垫 [3]

公司投资动态 - 上峰水泥全资子公司宁波上融物流有限公司参与的专项股权投资基金苏州芯程 其投资的昂瑞微电子科创板上市申请于2025年10月15日获得通过 [1] - 苏州芯程系上峰水泥投资1亿元持有55.60%份额（按实缴出资）的股权投资基金 [2] - 截至公告日 苏州芯程持有昂瑞微25.7706万股（公开发行前） 持股比例为0.3452% [2] 被投公司业务概况 - 昂瑞微是一家专注于射频 模拟领域的集成电路设计企业 为国家级专精特新重点小巨人企业 [2] - 公司主要从事射频前端芯片 射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发 设计与销售 [2] - 公司通过持续研发投入和技术积累 提供高性能 高可靠性 低功耗 高集成度的射频及模拟芯片产品 [2]

公司投资动态 - 公司全资子公司宁波上融物流有限公司与专业机构合资成立专项股权投资基金苏州工业园区芯程创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金投资的北京昂瑞微电子技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请获得审议通过[1] 被投公司业务 - 昂瑞微是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业[1] - 昂瑞微是国家级专精特新重点小巨人企业[1] - 公司主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售[1]

公司投资动态 - 公司全资子公司宁波上融物流有限公司与专业机构合资成立专项股权投资基金苏州工业园区芯程创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金投资的北京昂瑞微电子技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获得审议通过[1] 被投公司业务概况 - 昂瑞微是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业[1] - 昂瑞微是国家级专精特新重点小巨人企业[1] - 公司主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售[1]

投资与市场动态 - 公司子公司与专业机构合资成立的苏州芯程投资的昂瑞微科创板上市申请获审议通过[3] - 公司投资1亿元持有苏州芯程55.60%份额（按实缴出资）[4] - 截至公告日，苏州芯程持有昂瑞微25.7706万股（本次公开发行前），持股比例为0.3452%[4] - 昂瑞微上市尚需取得中国证监会同意注册决定，结果和时间不确定[4]