宏观前景与市场回顾 - 长期（2026年）宏观前景积极，驱动因素包括TGA重建结束、降息周期启动、关税政策温和及AI基建大周期[1] - 近期市场在降息落地后表现分化，除中国成长资产持续重估外，全球多数市场下跌，市场关注点转向2025年余下时间的走势[1] 美联储政策与降息预期 - 美联储当前指引为余下两次降息，背景是消费强劲、通胀小幅走强，但劳动力市场岗位流通和新增就业不足[3] - 基于当前劳动力动态趋势，10月降息是大概率事件，即使10月初的非农就业报告可能因政府关门而延迟发布[3] - 美联储9月会议经济预测显示，2025年GDP增长1.6%，PCE通胀3.0%，核心PCE通胀3.1%，政策利率3.6%，失业率4.5%[4] - 与6月预测相比，2025年GDP预测上调0.2个百分点，政策利率预测下调0.3个百分点[4] - 10月降息后，市场焦点将转向新一届美联储主席的筛选及其政策态度，这将影响未来宽松预期的尺度[4][5] AI产业发展与投资机会 - 美国AI叙事通过财报季、AI产品推新、投资并购事件三个维度推进，已从模型竞争进入算力降本与应用开花阶段[6] - 三季度业绩期将至，需关注阿斯麦的销售指引，以寻找AI存储需求拉动传统半导体回升的信号[7] - 美股科技巨头将制定2026年资本开支预算，英伟达的业绩指引和巨头的开支计划是关键刺激因素，结合宏观宽松，科技股有望继续上涨[7] - 经济复苏预期可能带动顺周期资产板块表现[7] - 中国科技板块受益于外部宽松环境及半导体投资周期，成长资产存在持续机会，但消费板块与科技板块表现分化[9] 投资组合表现与个股分析 - 虚拟组合Alpha Dolphin上周下跌0.1%，跑输沪深300（+1.1%），但跑赢MSCI中国指数（-0.9%）、恒生科技指数（-1.6%）和标普500指数（-0.3%）[10] - 组合下跌主因网易、哔哩哔哩等中概资产回调及Costco业绩走弱，黄金资产因美国政府关门风险上升形成对冲[12] - 自2022年3月25日测试开始至上周，组合绝对收益110%，相对MSCI中国指数的超额收益为90.8%，初始虚拟资产1亿美金增长至超过2.15亿美金[13] - 阿里巴巴周涨5.6%，因云栖大会发布多款AI软硬件产品，管理层强调AI投入，包括计划至2032年将数据中心功耗提升十倍及发布万亿参数模型[14] - 台积电周涨3.2%，受益于AI芯片需求旺盛（如博通新客户、甲骨文大额订单），在AI半导体产业链中具备稀缺性[14] - 开市客周跌3.7%，因季报显示同店客流增长放缓及成本上升导致零售业务利润率收缩[14] - 观察池中，英特尔周涨20.0%，因获得美国政府、软银、英伟达注资，合作有望助力数据中心及AI PC业务[14] - 阳光电源周涨4.8%，受益于行业供给侧优化及新能源、储能、AIDC概念受捧，公司成立AIDC事业部发力海外市场[14] - Wolfspeed周跌45.7%，SiC业务平淡，公司仍处破产保护程序，经营面难见好转[14] 资产配置结构 - 虚拟组合持仓18只个股与权益型ETF，其中7只标配，其余低配，权益资产与黄金/美债/现金等防守资产配置比例约为55:45[15]

股价表现与市场动态 - 养元饮品9月26日一字涨停 股价报28.14元/股 总市值达354.6亿元 实现三连板 [1] - 公司投资的长存集团完成股份制改革 市场猜测其上市进程加速 [1] - 长江存储估值1600亿元 位列中国十大独角兽第九位 [1] 投资布局与战略方向 - 公司通过泉泓投资16亿元获得长存集团0.99%股权 被视为押注半导体赛道 [1] - 公司明确表示该投资属于财务投资 无业务协同 且持股比例不足1% [1] - 2025年上半年对外投资11家公司 涵盖新能源、传媒等非主业领域 [2] 财务表现与经营状况 - 2025年上半年营收24.65亿元 同比下滑16.19% [2] - 归母净利润7.44亿元 同比下降27.76% 创近三年同期新低 [2] - 全国七大区域销售收入全线下滑 主要销售区域降幅达双位数 [2] 主营业务与行业地位 - 公司为植物蛋白饮品龙头 核心品牌"六个核桃"在核桃乳细分市场占比约80% [1] - 公司强调仍将专注核桃乳主业 新品储备丰富并将适时推出 [2] - 目前对二级市场投资无规划 [2] 投资业绩表现 - 2021年投资收益仅219.61万元 [2] - 2023年投资收益亏损1.29亿元 2024年亏损1.26亿元 连续两年出现亏损 [2]

股价表现与交易数据 - 9月25日公司股价上涨5.2%至26.48元/股 成交额27.25亿元 换手率3.92% 总市值727.45亿元 [1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达19.52% [1] 公司业务构成 - 主营业务为半导体硅片及其他材料的研发、生产和销售 半导体硅片收入占比94.92% 受托加工服务占比4.22% 其他业务占比0.86% [1] - 公司成立于2015年12月9日 2020年4月20日上市 注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区 [1] 基金持仓动态 - 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A(021532)二季度减持9300股 当前持有13.1万股 占基金净值比例5.52% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈17.16万元 三日累计浮盈53.83万元 [2] 基金业绩表现 - 天弘中证半导体材料设备主题指数发起A成立于2024年6月4日 最新规模1197.06万元 [2] - 今年以来收益率47.63% 同类排名798/4220 近一年收益率99.55% 同类排名516/3820 成立以来收益率76.14% [2] 基金经理信息 - 基金经理祁世超累计任职247天 管理规模212.25亿元 任职期间最佳回报44.1% 最差回报8.2% [2] - 基金经理洪明华累计任职69天 管理规模288.31亿元 任职期间最佳回报43.85% 最差回报14.51% [2]

一位熟悉情况的业内人士透露："SK海力士正在考虑提前启动新的EUV生产线，并与ASML保持紧 密协商，以加快设备交付速度。" EUV光刻机能够刻画10纳米级别的超微细电路，且由ASML垄断供应，全球半导体制造企业均需 排队采购，设备获取极其困难。截至去年底，拥有EUV设备数量最多的是台湾台积电，其次是三 星电子（韩国）、英特尔（美国）、SK海力士（韩国）和美光（美国）。 SK海力士自2021年在制造10纳米级第4代DRAM"1a"（约14纳米）时首次引入EUV后，逐步增加 设备数量。如果再追加20台，公司将跻身全球EUV设备保有量前三，与英特尔相当甚至超过。 此次扩充背后，是公司在下一代DRAM及HBM上的战略考量。采用EUV能够刻画更精细的电路， 从而提升单位晶圆的芯片产出，并增强能效与性能。预计将优先强化年底量产的HBM4用10纳米级 第5代DRAM（1b）以及正在准备量产的第6代DRAM（1c）的制造竞争力，这些产品将成为公司 明年的核心业务。未来，第7代DRAM（1d）以及更先进的10纳米级以下DRAM，也将导入EUV 工艺。业内预期，SK海力士最快将在明年启动1d DRAM的量产转移。 如果您希望可 ...

近期半导体板块表现持续火热，受到市场的广泛关注。中韩半导体ETF（513310）作为全市场首只采用 两国合编指数的跨境市场合作模式的产品，规模较大、流动性较优，且支持场内T+0交易，成为投资者 布局半导体板块投资机会的便捷工具，近五个交易日产品规模增长。（中韩半导体ETF成立于 2022/11/02） 交易所数据显示，截至9月23日中韩半导体ETF（513310）规模为16.21亿元，突破15亿元节点，且从近 五个交易日来看，中韩半导体ETF（513310）规模增长4.15亿元、规模增长幅度高达32.94%。（9/16规 模12.06亿元，数据来源交易所） 此外，中韩半导体ETF（513310）近期成交额也同步走阔。Wind数据显示，中韩半导体ETF（513310） 近五个交易日日均成交额高达52.82亿元，较8月15.45亿元的日均成交额水平有明显提升。 中韩半导体ETF（513310）的管理人华泰柏瑞基金，拥有超18年ETF运营经验，指数投资管理能力及跟 踪误差位于行业领先水平，一手打造了沪深300ETF（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）、红利 低波ETF（512890）等标杆精品， ...

股价表现与市值 - 截至2025年9月22日收盘价256.6元，较前一交易日上涨1.02% [1] - 当日开盘价254.0元，最高价260.67元，最低价248.53元 [1] - 成交额56.16亿元，换手率3.52% [1] - 最新总市值1606.69亿元 [1] 私募投资基金设立进展 - 子公司中微临港参与设立上海智微攀峰创业投资合伙企业，基金规模15亿元 [1] - 中微临港认缴不超过7.35亿元，占基金总规模的49% [1] - 基金管理人智微资本认缴1500万元 [1] - 基金聚焦半导体、泛半导体及战略新兴领域 [1] - 已完成工商登记和基金业协会备案（备案编码SBEN20，备案日期2025年8月28日） [1] - 第二次交割后认缴总额达15亿元，2025年9月19日完成变更备案 [1] - 全体合伙人已完成第一期出资合计6亿元，其中中微临港缴付2.94亿元 [1] - 其他出资方包括上海科技创业投资有限公司、上海临港国泰君安科技等多家机构 [1] 公告信息 - 公司发布《关于参与设立私募投资基金暨关联交易进展的公告》 [2]

基金设立与出资结构 - 子公司中微临港拟与智微资本及其他投资人共同出资设立上海智微攀峰创业投资合伙企业 募资规模暂定15亿元 [1] - 智微资本作为管理人认缴出资1500万元 占基金规模1% 中微临港作为有限合伙人认缴出资不超过7.35亿元 占基金规模不超过49% [1] 智微资本股权结构 - 智微资本由中微临港持股45% 前董秘刘晓宇持股45% 富仁衡持股10% [3] - 智微资本注册资本1000万元 刘晓宇认缴450万元 中微临港认缴450万元 富仁衡认缴100万元 [3] 合作方专业背景 - 刘晓宇曾担任中微公司董秘 负责公司投资业务 参与超30个项目 涉及投资金额超20亿元 投资案例包括拓荆科技 中芯国际 天岳先进 华虹公司等 [4] - 徐静担任智微资本投资负责人 曾任中微公司投资总监 参与超50个项目 涉及投资金额超40亿元 在半导体 通信技术等领域有丰富投资经验 [5] 战略目标与投资方向 - 基金将聚焦半导体 泛半导体和战略新兴领域投资 [5] - 设立目的为强化产业链上下游协作 结合公司资金优势与合作伙伴的行业资源 [4]

投资决策 - 公司董事会审议并通过《关于拟对外投资的议案》[1] - 投资金额不超过最近一期经审计净资产5%[1] - 以自有或自筹资金投资南京宏泰半导体科技股份有限公司1%-3%股权[1] 投资标的业务 - 宏泰科技从事半导体测试设备研发、生产和销售[1] - 主要产品包括SoC测试系统、数模测试系统、芯片级封装分选系统等[1] - 宏泰科技为高新技术企业[1] 投资逻辑 - 基于对半导体测试设备行业及其相关产业链的看好[1]

资产处置与优化 - 公司及全资子公司拟出租位于江阴市环城北路及无锡市太湖西大道的闲置房产以盘活资产 [1] 股权投资布局 - 公司拟以自有或自筹资金投资南京宏泰半导体科技有限公司1%-3%股权 投资金额不超过最近一期经审计净资产的5% [1] - 宏泰科技为从事半导体测试设备研发、生产和销售的高新技术企业 [1] 投资影响与决策 - 本次投资不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响 [1] - 相关事项无需提交公司股东大会审议 [1] 行业战略方向 - 公司基于对半导体测试设备行业及相关产业链的看好进行股权投资 [1]

股价表现与公司概况 - 9月17日股价上涨5.25%至36.10元/股 成交额13.98亿元 换手率6.00% 总市值249.51亿元 [1] - 公司成立于2000年12月28日 2012年8月7日上市 主营先进电子材料研发生产 产品应用于集成电路/平板显示/LED/第三代半导体/光伏及半导体激光器制造 [1] - 收入构成：特气产品60.95% 前驱体材料(含MO源)27.80% 其他业务11.25% [1] 机构持仓与收益 - 国联安中证全指半导体ETF联接A(007300)二季度增持182.55万股 现持股733.42万股(占流通股1.12%) 当日浮盈1320.16万元 [2] - 该基金规模16.69亿元 今年以来收益35.34%(同类排名1243/4222) 近一年收益111%(同类排名240/3804) 成立以来收益173.24% [2] 基金经理信息 - 基金经理黄欣任职15年159天 管理规模420.52亿元 最佳任职回报177.48% 最差回报-35.8% [3] - 基金经理章椹元任职11年290天 管理规模408.22亿元 最佳任职回报387.76% 最差回报-35.8% [3]