发行基本信息 - 本期债券为东北证券2025年面向专业投资者公开发行的第六期短期公司债券，简称"25东北D6"，代码"524413.SZ" [1] - 发行规模不超过人民币15亿元，每张面值100元，发行数量不超过1500万张，发行价格100元/张 [1] - 债券已获得证监会证监许可〔2024〕1732号文注册，公开发行面值不超过50亿元 [1] 信用评级 - 经联合资信评估评定，本期债券信用等级为A-1，发行人主体信用等级为AAA，评级展望稳定 [2][10] - 评级机构将在信用评级有效期内进行定期和不定期跟踪评级 [10] 财务指标 - 发行人2025年3月31日合并报表净资产为人民币（具体数值未披露），资产负债率计算扣除代理买卖证券款及代理承销证券款影响 [3] - 2022-2024年及2025年1-3月归属于母公司股东的净利润分别为2.31亿元、6.68亿元、8.74亿元和2.02亿元 [3] - 最近三个会计年度（2022-2024年）平均可分配利润为5.91亿元，不少于本期债券一年利息的1倍 [3] 发行安排 - 票面利率预设区间为1.50%-2.50%，最终利率将于2025年8月25日（T-1日）公告 [12] - 网下利率询价时间为2025年8月25日15:00-18:00，通过深交所簿记建档系统进行 [12] - 网下发行时间为2025年8月26日（T日）至8月27日（T+1日），起息日为T+1日 [12][18] 投资者资格与配售 - 发行对象仅限专业机构投资者，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与认购和交易 [2][18] - 每个询价利率申购金额不得少于1000万元 [5] - 配售原则按申购利率从低到高进行，低于发行利率的全额获配，等于发行利率的按比例配售，高于发行利率的不予配售 [19] 上市交易 - 债券符合深交所上市条件，将采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交方式 [3][10] - 债券符合进行通用质押式回购交易的基本条件，具体折算率按中国结算深圳分公司规定执行 [5][10] 募集资金与账户 - 募集资金专项账户开立于中国银行长春南湖大路支行营业部，账户号163667142394 [10] - 账户用于本期债券募集资金的接收、存储、划转 [10] 发行机构信息 - 发行人为东北证券股份有限公司，住所长春市生态大街6666号，法定代表人李福春 [21] - 主承销商、簿记管理人为长城证券股份有限公司，住所深圳市福田区金田路2026号能源大厦南塔楼10-19层 [21]

发行概况 - 东北证券公开发行不超过人民币80亿元次级公司债券获得证监会注册批准[1] - 本期债券为第四期发行 规模不超过人民币7亿元 发行价格为每张100元[1] - 发行方式为网下面向专业机构投资者询价配售[1] 发行细节 - 发行时间为2025年8月20日至8月21日[1] - 网下实际发行数量为7亿元 占计划发行总规模的100%[1] - 票面利率确定为2.46% 认购倍数达到1.7倍[1] 合规信息 - 投资者均符合《公司债券发行与交易管理办法》及深交所相关规则要求[2][3] - 主承销商长城证券未认购本期债券[2] - 关联方未参与本期债券认购[1]

债券发行情况 - 公开发行不超80亿元次级公司债券获证监会注册[2] - 2025年第四期次级债券发行规模不超7亿元，发行价每张100元[2] - 本期债券发行时间为2025年8月20日至21日[3] 发行结果 - 网下实际发行数量7亿元，占计划发行总规模100%[3] - 本期债券票面利率为2.46%，认购倍数为1.7倍[3] 认购情况 - 公司董监高、持股超5%股东及关联方未认购[3] - 主承销商长城证券未认购，关联方招商证券获配6000万元[3][4] - 认购投资者符合各项有关要求[5]

报告披露 - 公司将于2025年8月28日披露2025年半年度报告[2] 业绩说明会 - 2025年8月29日15:00 - 16:00召开半年度网上业绩说明会[2] - 副董事长兼总裁等4人出席业绩说明会[3] 投资者参与 - 2025年8月29日12:00前可提交问题[4] - 2025年8月29日15:00 - 16:00可参与互动交流[5]

财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产196.82亿元，合并口径资产负债率68.78%，母公司口径70.07%[11] - 2022 - 2025年1 - 3月归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿和2.02亿元[11] - 最近三个会计年度平均可分配利润5.91亿元[11] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额分别为27.14亿、 - 18.82亿、109.36亿和 - 24.24亿元[19] - 2023 - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额同比变化为 - 169.34%、681.09%和 - 210.85%[19] - 报告期筹资活动现金流净额分别为 - 184574.92万、 - 55300.98万、 - 424404.77万和24866.52万元[20] - 除发行债券收到现金外现金流入合计3287.44万元[20] - 截至2025年3月31日，诉讼事项确认减值等合计42177.59万元[22] - 报告期合并口径交易性金融资产余额分别为312.83亿、387.36亿、336.18亿和298.20亿元，占比分别为39.65%、46.48%、37.76%和33.73%[23] - 2022 - 2025年1 - 3月营业收入分别为50.77亿、64.75亿、65.05亿及14.85亿元[34] - 2022 - 2025年1 - 3月营收同比变化为 - 32.10%、27.53%、0.46%和25.94%[34] - 2022 - 2025年1 - 3月归母净利润同比变化为 - 85.78%、189.44%、30.70%和859.84%[34] - 2024年度每10股派现0.70元，中期每10股派0.50元，全年合计派280854349.80元，占当年归母净利润比例32.15%[46] - 2022 - 2025年1 - 3月投行业务收入分别为1.67亿、2.86亿、1.47亿及0.17亿元[83] 债券发行 - 本期债券为分期发行第六期短期公司债券，发行规模不超15亿元[2][10] - 本期债券期限345天，票面金额100元，按面值平价发行，无担保，实名制记账式[103][104][105][106][107] - 票面利率为固定利率，单利按年计息，不计复利[108] - 发行采取网下面向专业机构投资者询价、根据簿记建档情况配售，由主承销商代销[108][109] - 起息日为2025年8月27日，到期一次性还本付息，付息日为2026年8月7日，兑付日为2026年8月7日[112][113][114] - 发行时间为2025年8月26 - 27日[121] - 募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还“东北25 D2”短期公司债券，金额15亿元[125][126] 公司治理 - 公司董事会有13名成员，监事会有9名成员，现有董事13名、监事9名、高级管理人员9名[183][184][199] - 董事长李福春、副董事长兼总裁何俊岩任期从2023/5/15至2026/5/14，董事陈铁志任期从2025/7/31至2026/5/14[200] 股权结构 - 截至2025年3月31日，第一大股东亚泰集团持有72116.87万股，已质押35519.00万股，占其持股比例49.25%，占公司总股本15.18%[97][161] - 2024年3月27日，亚泰集团拟出售公司29.81%股份，交易尚处筹划阶段[99] - 截至2025年3月31日，持有公司5%以上股份的股东有亚泰集团、吉林信托[153] 风险提示 - 公司所处行业为资金密集型，存在资产负债率较高风险[68] - 面临流动性风险，包括资产负债结构不匹配等因素[66] - 业务规模扩大等可能使风险控制指标波动[69] - 本期债券存在利率、流动性、偿付、评级等投资风险[61][62][63][65] - 面临宏观经济环境引发的盈利大幅波动风险[77] - 证券行业各业务领域竞争激烈，银行等金融机构分流客户资源[79] - 经纪业务因市场周期性波动和佣金费率下滑面临收入下滑风险[80] - 自营业务受证券市场波动影响大，难规避系统性风险[82] - 投资银行业务收入存在周期性波动，且存在审核不通过及受罚风险[83] - 资产管理业务面临收益不达预期、规模及收入受影响和竞争加剧风险[84] - 信用交易业务存在交易对方无法履约及质押担保物价格下跌的风险[86] 法律诉讼 - 2021年12月28日，渤海融幸因涉嫌操纵期货合约被立案，2025年2月21日收到行政处罚决定书[31][91] - 2023年2月6日，公司因郑州华晶金刚石项目被立案，6月20日收到行政处罚决定书[32][92] - 2021年敦化农商行起诉公司，二审裁定撤销一审判决、驳回起诉，2025年最高法裁定驳回再审申请[47][48] - 截至报告期末，发行人涉及5000万以上金额的诉讼仲裁较多[74]

债券发行信息 - 公司已获许可公开发行不超50亿元短期公司债券，本期为第六期，规模不超15亿元[4] - 本期债券期限345天，询价区间1.50% - 2.50%，8月25日确定最终票面利率[7] - 本期债券信用等级为A - 1，发行人主体信用等级为AAA，评级展望稳定[5] - 本期债券仅面向专业机构投资者发行及交易，无担保，网下询价配售[4][7] - 每个询价利率上申购金额不得少于1000万元，超部分须为1000万元整数倍[8] - 债券票面金额100元，按面值平价发行[18][19] - 起息日为2025年8月27日，付息日和兑付日为2026年8月7日（遇节假日顺延）[23][25][26] 财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产为196.82亿元，合并口径资产负债率为68.78%，母公司口径为70.07%[5] - 2022 - 2025年1 - 3月公司合并报表归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿和2.02亿元，近三年平均可分配利润5.91亿元[5] 时间安排 - 2025年8月21日刊登募集说明书等，发行公告日期为当日[32][55][58] - 2025年8月25日网下询价（簿记），确定票面利率并公告，需15:00 - 18:00提交相关文件[32][39][60] - 2025年8月26日网下认购起始日[32] - 2025年8月27日网下认购截止日，发行结果公告日，获配售投资者应足额缴款[32][49] 投资者要求 - 其他专业投资者中法人或其他组织最近1年末净资产不低于2000万元，最近1年末金融资产不低于1000万元，需有2年以上投资经历[70] - 其他专业投资者中个人申请资格认定前20个交易日金融资产日均不低于500万元，或最近3年年均收入不低于50万元，需有2年以上投资或相关工作经历[70] 其他 - 发行人承诺合规发行，不直接或间接认购自己发行的债券[10] - 发行人董监高、持股超5%股东及关联方参与认购将在发行结果公告披露[10] - 本期发行不收取佣金、过户费、印花税等费用[52] - 违约申购人逾时未划款部分按每日万分之五比例支付违约金[61] - 债券投资具有信用、市场等多种风险[65]

债券发行 - 公司获准发行面值余额不超50亿元短期公司债，本期为第六期，规模不超15亿元[11][60][82] - 本期债券期限345天，票面金额100元，按面值平价发行[62][63][64][65] - 起息日为2025年8月27日，付息日和兑付日为2026年8月7日[71][72][73] - 仅面向专业投资者中的机构投资者发行交易，发行后申请在深交所上市[40][41][76][77] - 募集资金扣除费用后拟全部偿还短期公司债券[76][83][92] 财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产196.82亿元，合并口径资产负债率68.78%，母公司口径70.07%[12] - 2022 - 2025年1 - 3月合并报表归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿、2.02亿元[12] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动现金流净额分别为27.14亿、 - 18.82亿、109.36亿、 - 24.24亿元[20] - 2022 - 2025年1 - 3月营业收入分别为50.77亿、64.75亿、65.05亿及14.85亿元[35] - 2024年度以23.40452915亿股为基数，每10股派发现金股利0.70元，全年合计派2.81亿元[47] 公司治理 - 董事会有13名成员，下设四个专门委员会；监事会有9名成员[141][142] - 形成股东大会、董事会、监事会、经理层相互分离制衡配合的治理结构[138] - 制定《财务管理制度》，实行全面预算管理等[144] - 建立完整风控合规管理制度，明确风险控制指标动态监控机制[145] 股权结构 - 截至2025年3月31日，亚泰集团持有公司72116.87万股股份，质押35519.00万股[119] - 截至2025年3月31日，吉林信托持有公司27607.36万股股票，无质押或冻结[124] 子公司情况 - 东证融通投资管理有限公司注册资本6亿元，2024年净利润2979.75万元[126][129] - 东证融达投资有限公司注册资本30亿元，2024年净利润 - 1631.12万元[127][129] - 东证融汇证券资产管理有限公司注册资本7亿元，2024年净利润12056.03万元[128][129] - 渤海期货股份有限公司注册资本5亿元，2024年净利润 - 2528.48万元[126][129] - 东方基金管理股份有限公司注册资本3.3333亿元，2024年净利润8444.82万元[126][129] - 银华基金管理股份有限公司注册资本2.2220亿元，2024年净利润55839.06万元[130][133] 法律诉讼 - 2021年因控股子公司下属孙公司涉嫌操纵期货合约被立案，2025年收到行政处罚决定书[32] - 2023年因在郑州华晶金刚石股份有限公司项目中涉嫌保荐等业务未勤勉尽责被立案，2023年收到行政处罚决定书[33] - 2021年敦化农商行起诉公司，二审撤销一审判决驳回起诉，最高院驳回再审申请[48][49]

信用评级 - 公司主体长期信用等级为AAA，2025年短期公司债券（第六期）信用等级为A - 1，评级展望稳定[3] - 个体信用等级为aaa，最终评级结果为AAA[12] - 经营风险评价结果为B，财务风险评价结果为F1[12] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总额分别为789.58亿、833.34亿、890.26亿、883.95亿元[13] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为50.77亿、64.75亿、65.05亿、14.85亿元[13] - 2022 - 2025年3月利润总额分别为2.00亿、7.23亿、11.64亿、2.75亿元[13] - 2022 - 2025年3月自有资产负债率分别为68.20%、70.55%、69.03%、68.78%[13] - 2022 - 2025年3月营业利润率分别为4.57%、11.04%、18.30%、18.44%[13] - 2024年末公司净资本142.44亿元，净资产收益率4.82%，盈利稳定性56.62%[18] - 2024年末公司流动性覆盖率240.20%，净稳定资金率155.44%，风险覆盖率244.86%，资本杠杆率19.22%[18] - 2025年3月末短期债务283.08亿元，长期债务123.85亿元，全部债务406.94亿元，短期债务占比69.56%[13] - 2025年第一季度营业总收入同比增长25.94%，营业总支出同比增长6.72%，净利润同比增长381.29%达2.15亿元[106] 业务数据 - 2024年经纪、基金分仓佣金、投行、资管、自营业务收入分别排名行业第28、27、35、20、31位[32] - 2025年1 - 3月代理买卖证券业务交易额为1.41万亿元，实现经纪业务手续费净收入2.90亿元，同比增长32.64%[49] - 2024年代销金融产品总金额合计843.91亿元，同比增长34.84%，实现代销金融产品收入0.94亿元，同比增长6.80%[50] - 截至2024年末，全口径金融产品保有规模为321.81亿元，较上年末增长7.46%[50] - 2022 - 2024年融资融券余额年均复合增长8.99%，截至2024年末较上年末增长16.36%[53] - 截至2024年末，信用杠杆率较上年末上升5.88个百分点[53] - 截至2024年末，股票质押式回购交易待购回初始交易金额3.02亿元，较上年末下降55.13%[54] - 截至2025年3月末，融资融券余额较上年末增长2.25%，股票质押业务规模较上年末下降56.92%[54] - 2022 - 2024年，北交所首发项目4个、再融资项目6个，承销金额36.62亿元；2024年股权业务完成1单再融资项目[58] - 2022 - 2024年，债券主承销项目35个，承销金额121.64亿元；2024年主承销项目数量同比减少9个，金额同比下降59.59%，分销项目同比增长26.14%[58] - 2024年证券投资业务收入规模同比增长25.92%，收入占比上升4.58个百分点[45] - 2024年资产管理业务收入5.71亿元，同比增长16.44%[67] - 2024年东证融通净利润0.30亿元，东证融达净利润 -0.16亿元，东证融汇净利润1.21亿元，渤海期货净利润 -0.25亿元，东方基金净利润0.84亿元，银华基金净利润5.58亿元[23] 公司治理 - 截至报告出具日，董事会由13名董事构成，其中独立董事5名；监事会由9名监事构成，其中职工代表监事3人；经营管理层由9名人员组成[36][37] - 第一大股东亚泰集团拟出售其持有的公司29.81%的股份，其中20.81%出售给长发集团，9.00%出售给长春市金控[41] 其他 - 公司拟将东证融达注册资本从30.00亿元调减至10.00亿元，实际减资金额为2.27亿元[23] - 2023年公司助力1家创业板上市企业完成再融资，募集资金5.81亿元[109] - 2024年公司绿色债券投资总额达8.82亿元，同比增长50.26%[110] - 2024年公司纳税总额8.44亿元，解决就业3866人，人均培训时长48.84小时，客户满意度达98.29%[111] - 2024年公司公益捐赠金额共计198.38万元，员工志愿服务总时长1860小时[111] - 本期债项发行规模不超过15.00亿元，发行期限345天[9] - 本期债项发行后，公司全部债务将增长3.69%，短期债务将增长5.30%[114]

公司动态 - 星帅尔将于2025年8月21日8:30接受东北证券等投资者调研 公司董事会秘书 副总经理陆群峰等人参与接待并回答投资者问题 [2] 营业收入构成 - 2025年1至6月份星帅尔营业收入中光伏行业占比48.44% [2] - 白色家电行业占比36.09% [2] - 电机行业占比9.78% [2] - 其他行业占比5.69% [2]

A股市场表现 - 上证指数一度跌超0.2%后反弹，深证成指和创业板指数下跌 [2] - 沪深两市成交额突破2万亿元，为今年以来首次连续7个交易日突破该水平 [2] - 证券股集体回调，长城证券跌6.56%至11.96元，哈投股份跌5.22%至7.81元 [2][3] - 银行股逆势走强，农业银行和邮储银行盘中创历史新高 [3] 个股表现 - 多只高位股跌停，包括联环药业、中电鑫龙、飞龙股份、金田股份等 [4] - 申联生物、赛诺医疗、济民健康等个股跌幅超过8% [4] - 港股瑞声科技盘中最大跌幅超14%，上半年收入同比增长18.4%至133.2亿元，股东应占溢利同比增长63.1%至8.76亿元 [6][8] 港股市场表现 - 恒生指数跌超0.5%，恒生科技指数跌逾1% [6] 市场分析 - A股整体估值水平处于合理区间，但需关注交易量快速提升可能带来的短期波动 [8] - 8月18日全市场交易额超过2.8万亿元，自由流通市值换手率超过5%，历史经验显示短期波动可能加大 [8]