股价与交易表现 - 截至2025年11月6日收盘 公司股价报收于6 98元 当日股价上涨0 0% 换手率为0 95% 成交量为5 82万手 成交额为4062 53万元 [1] - 11月6日主力资金净流出441 63万元 游资资金净流入405 99万元 散户资金净流入35 64万元 [2][4] 公司融资活动 - 公司拟向控股股东国投种业科技有限公司定向发行A股股票 发行数量不超过184,204,494股 募集资金总额不超过108,864 86万元 [2][4] - 本次发行价格为5 91元/股 不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% 募集资金在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还银行借款 [2] - 控股股东以现金认购 所认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让 本次发行不会导致公司控制权变更 [2] - 发行相关申请已于2025年10月16日通过深交所审核 并已获得董事会 股东大会及国务院国资委批复 尚需获得中国证监会注册 [2][4] 财务业绩表现 - 2025年1-9月 公司营业收入为152,559 49万元 同比下降11 33% 归属于上市公司股东的净利润为-9,071 39万元 亏损同比扩大27 67% [3] - 业绩下滑主要受玉米种子和小麦种子及农化业务收入下降影响 具体原因包括玉米种子市场竞争加剧 转基因品种维权不及预期 农户小麦种子购买意愿下降以及农化业务调整 [3] 公司战略与竞争力 - 公司认为种业企业的核心竞争力是品种和技术 公司将提升自主创新能力 加大在育种技术 生物技术 信息技术等方面的研发投入 以形成具有自主知识产权的核心技术 [2] - 公司计划通过壮大自身实力和拓展市场规模来参与国际市场竞争 [2]

融资进展 - 2025年10月16日向特定对象发行股票申请获深交所审核通过[2] - 本次发行需获中国证监会同意注册批复方可实施，结果和时间不确定[2] 信息披露 - 2025年10月29日披露《2025年第三季度报告》[2] 文件处理 - 会同中介机构更新发行募集说明书等文件[2] - 出具发行会后重大事项承诺函、专项核查意见[2]

业绩数据 - 2025年1 - 9月营业收入152,559.49万元，同比下降11.33%[1] - 2025年1 - 9月营业成本138,580.57万元，同比下降10.21%[1] - 2025年1 - 9月净利润 - 9,772.01万元，同比下降18.96%[1] - 2025年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润 - 9,071.39万元，亏损扩大27.67%[1][2] - 2025年1 - 9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 9,610.93万元，亏损扩大23.94%[1][2] 业绩原因 - 销售种子和农化业务收入下降致公司销售收入及净利润下滑[4] 发行情况 - 本次向特定对象发行募集资金总额预计不超过108,864.86万元[8] - 公司发行申请审核通过日为2025年10月16日[12] - 公司承诺在批文和股东大会决议有效期内完成发行[23] 其他情况 - 公司持续经营能力未发生重大不利变化[7] - 公司财务状况正常，报表项目无异常变化[14] - 公司主营业务未发生重大变化[16] - 公司管理层及核心技术人员稳定[16] - 公司未发生未披露的重大关联交易[16] - 经办业务相关机构及人员未受处罚未更换[16]

发行信息 - 本次发行数量不超过184,204,494股，不超过发行前公司总股本的30%[6] - 发行股票价格为5.91元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[7] - 向特定对象发行募集资金总额不超过108,864.86万元，用于补充流动资金及偿还银行借款[7] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起36个月内不得转让[9] 财务数据 - 2022 - 2025年1 - 9月，公司分别发生销售退回3,733.44万元、5,233.01万元、9,204.74万元和15,487.10万元[12] - 报告期内，公司经营活动产生的现金流净额分别为39,605.86万元、16,573.77万元、 - 2,818.08万元和13,649.63万元[14] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为70,084.92万元、71,554.41万元、98,920.43万元和98,761.51万元，占流动资产比重分别为45.13%、46.49%、54.96%和46.92%[15] - 公司因收购四家子公司产生商誉22,091.91万元[16] 股权结构 - 公司注册资本为61,401.498万元人民币[28] - 截至报告期末，国投种业科技有限公司持股122,802,996股，持股比例20.00%[32] - 截至报告期末，前十大股东合计持股202,747,715股，持股比例33.04%[32] - 2023年12月6日，合肥建投转让122,802,996股给国投种业，占总股本20.00%[35] - 2024年4月26日，股权转让完成过户，控股股东变更为国投种业，实控人变更为国务院国资委[35] 业务相关 - 公司种子业务以两杂种子为核心，品种较齐全，玉米种子优势品种爆发式增长[138] - 公司依托多主体运营推进种药肥一体化业务体系发展[138] - 公司种子业务近年来持续扩张[139] - 公司总体市场占有率相对不高，处于市场第二梯队[140] - 公司种业品种权数量较行业头部公司少[140] 研发情况 - 公司拥有国家级研发平台2个，省级研发平台2个，实验室2000多平方米，种子产业研发人员153人[134] - 公司在水稻花培等多项技术方面处于行业领先[135] - 玉米转基因品种铁391K种植与市场表现优异，“奥美95D”通过国家审定[136] - 公司联合7家顶尖水稻科研单位成立“丰乐种业水稻联合育种创新研究院”[137] - 中科发早粳品种可将优质新米上架销售期提前2 - 3个月[137] - 特早熟优质早稻品种“南陵早2号”缓解“双抢”问题，成公司新增长点[137] 产业链与模式 - 种子产业链分为“育种 - 制种 - 推广”三大环节，未来将出现更多集育种、制种及销售推广为一体的大型种业集团公司[179] - 农药化肥产业链上游为化工原料，可合成农药原药和三大基础化肥原料，产品进入农商贸易等领域[180] - 香料产业链上游原料经加工后成为薄荷脑等产品，广泛应用于多个领域[181] - 种子业务采购按“公司 + 基地 + 农户”方式进行，生产采取自制模式，与基地共担自然灾害损失[183][186] - 农化业务采购采用“以产定购”模式，农药产品生产分合成原药和制剂产品生产，原药计划性生产，制剂按需生产[184][189] - 香料业务从印度采购薄荷原油，采取集中分散结合、内外结合采购模式，主营天然与合成香料生产加工[185][191]

投资评级 - 报告对国投丰乐（000713.SZ）维持“优于大市”评级 [1][5][19] 核心观点 - 公司短期面临行业景气低迷压力，但新季种子预售展现出韧性，长期发展仍被看好 [1][3][19] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入15.26亿元，同比下降11.33%，单Q3营业收入3.75亿元，同比下降4.23% [1][8] - 2025年前三季度归母净利润为-0.91亿元，同比下降27.67%，单Q3归母净利润为-0.63亿元，同比下降28.70% [1][8] - 业绩下滑主因玉米种子行业供大于求、市场竞争加剧，以及农化业务面临景气压力并主动优化产品结构 [1][8] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率为9.16%，同比下降1.14个百分点 [2][13] - 2025年前三季度净利率为-6.41%，同比下降1.64个百分点 [2][13] - 销售费用率为6.26%（同比+0.30pct），管理费用率为5.83%（同比+0.53pct），研发费用率为4.05%（同比-0.39pct） [2][13] 营运与现金流状况 - 截至2025年7月31日，玉米种子库存账面价值4.86亿元，同比大幅增加107.69%，水稻种子库存0.49亿元，同比下降3.88% [2][17] - 存货周转天数同比增加40%至193天 [2][17] - 经营性现金流净额显著改善，2025年前三季度为1.37亿元，同比由负转正，主因制种面积调减导致到期预付制种款减少 [2][17] 种子业务表现 - 2024/2025经营年度种子总收入10.44亿元，同比增长22.59%，总销量9312.17万公斤，同比增长40.08% [3] - 玉米种子销售收入6.42亿元，同比增长26.46%，占比提升至61.49%，销量3218.07万公斤，同比增长32.09% [3] - 水稻种子销售收入2.28亿元，同比增长18.50%，占比降至21.81%，销量1805.89万公斤，同比增长28.40% [3] - 2025年第三季度末合同负债为6.91亿元，与去年同期基本持平，预示新季种子销售收入有望保持韧性 [3] 盈利预测调整 - 下调2025年归母净利润预测至0.76亿元（原为1.30亿元），预测2026年归母净利润为1.17亿元（原为1.85亿元），新增2027年预测为1.44亿元 [19] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为0.12元、0.19元、0.23元 [19]

中信建投证券股份有限公司 与 国投证券股份有限公司 关于国投丰乐种业股份有限公司 向特定对象发行A股股票会后事项承诺函 深圳证券交易所： 国投丰乐种业股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"、"国投丰 乐"）向特定对象发行A股股票（以下简称"本次发行"）的申请已于2025年10 月16日经深圳证券交易所上市审核中心审核通过。 鉴于公司于2025年10月29日披露了《国投丰乐种业股份有限公司2025年第三 季度报告》，中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）与国投 证券股份有限公司（以下简称"国投证券"）作为国投丰乐本次发行的保荐人和 主承销商，根据中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的会后事项监管要 求，以及《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》（深证上[2025]340 号）的规定，本着勤勉尽责、诚实信用的原则，保荐人针对发行申请经深圳证 券交易所上市审核中心审核通过日（2025年10月16日）至本承诺函出具日期间相 关会后事项进行了审慎核查，具体说明如下： 一、发行人2025年1-9月经营业绩变化情况 （一）发行人2025 年度1-9 月经营业绩情况 根据发行人于 2025 年 1 ...

中信建投证券股份有限公司 与 国投证券股份有限公司 关于 国投丰乐种业股份有限公司 向特定对象发行A股股票 深圳证券交易所： 国投丰乐种业股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"、"国投丰 乐"）向特定对象发行A股股票（以下简称"本次发行"）的申请已于2025年10月 16日经深圳证券交易所上市审核中心审核通过。 鉴于公司于2025年10月29日披露了《国投丰乐种业股份有限公司2025年第三季 度报告》，中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）与国投证券 股份有限公司（以下简称"国投证券"）作为国投丰乐本次发行的保荐人和主承销 商，根据中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的会后事项监管要求，以及 《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》（深证上[2025]340号）的规 定，本着勤勉尽责、诚实信用的原则，保荐人针对发行申请经深圳证券交易所上市 审核中心审核通过日（2025年10月16日）至本补充尽调报告出具日期间相关会后事 项进行了审慎核查，具体说明如下： 一、发行人2025 年1-9 月经营业绩变化情况 （一）发行人2025 年度1-9 月经营业绩情况 根据发行人于 2025 年 10 ...

业绩总结 - 2025年1 - 9月营业收入152,559.49万元，同比降11.33%[2] - 2025年1 - 9月营业成本138,580.57万元，同比降10.21%[2] - 2025年1 - 9月营业利润 - 9,583.68万元，同比降17.01%[2] - 2025年1 - 9月净利润 - 9,772.01万元，同比降18.96%[3] - 2025年1 - 9月归属股东净利润 - 9,071.39万元，亏损扩大27.67%[3] - 2025年1 - 9月扣非净利润 - 9,610.93万元，亏损扩大23.94%[3] 未来展望 - 持续经营能力未变，业绩预计稳步改善[8] 融资情况 - 向特定对象募资不超108,864.86万元，用于补流偿债[10] 合规情况 - 过往财报均获标准无保留意见审计报告[13] - 特定期间公司及相关方无重大违法违规等情况[13][14][15][16][17][18] 发行承诺 - 承诺在有效期内完成发行[25]

公司基本信息 - 公司为国投丰乐种业股份有限公司，曾用名合肥丰乐种业股份有限公司，1997 年 4 月 16 日成立，4 月 22 日上市，注册资本 61,401.498 万元[9][20][134] - 公司主营业务是以种业为主导，农化、香料产业齐头并进的综合性公司[134] 股权结构 - 本次发行前无限售条件股份 614,014,980 股，占比 100%；发行后有限售条件股份 184,204,494 股，占比 23.08%，无限售条件股份 614,014,980 股，占比 76.92%[22] - 截至 2025 年 9 月 30 日，国投种业科技有限公司持股 122,802,996 股，占比 20.00%，为第一大股东[23][139] 筹资与分红 - 公司 1997 年 4 月首次公开发行筹资 30,375 万元，1999 年 9 月配股筹资 15,810 万元，2010 年 12 月非公开发行筹资 44,700 万元等[24][147] - 2024 - 2022 年现金分红（含税）均为 1,228.03 万元，对应现金分红/当期归属于母公司所有者的净利润分别为 17.58%、30.54%、20.88%[25][150] - 最近三年累计现金分红额 3,684.09 万元，最近三年归属于母公司所有者的年均净利润 5,628.92 万元，累计现金分红占比 65.45%[25][150] 财务数据 - 2025 年 9 月 30 日归属于母公司股东权益合计 190,582.86 万元，2024 年末为 201,035.39 万元[27][153] - 2025 年 9 月 30 日资产总计 352,305.81 万元，2024 年末为 326,577.23 万元，2023 年末为 295,303.56 万元，2022 年末为 292,398.67 万元[30][156] - 2025 年 1 - 9 月营业收入 152,559.49 万元，2024 年度为 292,604.45 万元，2023 年度为 311,367.92 万元，2022 年度为 300,525.93 万元[34][158] - 2025 年 1 - 9 月经营活动现金流净额 13,649.63 万元，2024 年度为 - 2,818.08 万元，2023 年度为 16,573.77 万元，2022 年度为 39,605.86 万元[33][103][161] - 2025 年 9 月末流动比率 1.59 倍，2024 年末为 1.88 倍，2023 年末为 2.13 倍，2022 年末为 1.96 倍[35][162] - 2025 年 9 月末资产负债率 43.75%，2024 年末为 35.77%，2023 年末为 30.64%，2022 年末为 30.77%[35][162] - 2025 年 1 - 9 月营业利润 - 9,583.68 万元，利润总额 - 9,737.11 万元，净利润 - 9,772.01 万元[159] 业务占比与业绩 - 2022 - 2025 年 1 - 9 月公司农化产品占营收比重分别为 68.75%、61.93%、52.85%和 74.64%，毛利率分别为 7.14%、6.07%、7.68%和 8.03%[85] - 2022 - 2025 年 1 - 9 月公司香料业务占营收比重分别为 9.33%、9.67%、10.33%和 13.96%[87] - 2024 年公司种业销售收入 107,730.93 万元，同比增长 21.83%[93] - 2024 年公司转基因玉米品种铁 391K 销售收入 18,213.93 万元，占种业销售收入的 16.91%[94] 发行相关 - 本次向特定对象发行股票数量不超过 184,204,494 股，不超过发行前总股本的 30%[73] - 本次发行募集资金总额不超 108,864.86 万元，扣除费用后用于补充流动资金及偿还银行借款[73] - 本次发行定价基准日为董事会决议公告日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价的 80%[76] - 国投种业承诺拟认购股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让[77] 风险提示 - 我国种业行业集中程度低，本土种业企业面临国际种业巨头多维竞争压力[82] - 公司需警惕技术创新迭代、品种更新等领域竞争风险，否则可能影响经营业绩[83] - 农产品价格波动会影响公司种子销售价格、数量及结构，价格下行或低迷会使公司业绩波动[84] - 农化行业竞争激烈，产品价格低位运行，公司农化业务面临竞争及毛利率低位风险[85] - 香料业务市场竞争激烈，受原材料价格、市场价格及美元汇率波动影响[87] - 种子生产易受自然灾害影响，会影响产量和质量[88] - 植物新品种研发投入大、周期长、结果不确定，推广也有不确定性[90] - 公司种子业务经营业绩依赖重点品种，若无法创新将削弱竞争力[94]

业绩总结 - 2025年1 - 9月营业收入152,559.49万元，同比降11.33%[5] - 2025年1 - 9月营业成本138,580.57万元，同比降10.21%[5] - 2025年1 - 9月营业利润 - 9,583.68万元，同比降17.01%[5] - 2025年1 - 9月利润总额 - 9,737.11万元，同比降18.73%[5] - 2025年1 - 9月净利润 - 9,772.01万元，同比降18.96%[5] - 2025年1 - 9月归属股东净利润 - 9,071.39万元，亏损扩27.67%[5] - 2025年1 - 9月归属股东扣非净利润 - 9,610.93万元，亏损扩23.94%[5] - 销售收入及净利润下滑受种子和农化业务收入下降影响[8] 未来展望 - 本次向特定对象发行募资预计不超108,864.86万元，用于补流及偿债[12] - 2025年1 - 9月业绩下滑对经营、募投及发行条件无重大不利影响[10][12][13] - 2025年1 - 9月业绩下滑不构成发行A股股票实质性障碍[14] - 发行申请审核通过日为2025年10月16日[15] - 自审核通过至承诺函出具日公司仍符合发行等要求，无需重新提交审核[23] 其他情况 - 2022 - 2024年度财务报告均获标准无保留意见审计报告[16] - 发行人及其控股股东、实控人无重大违法违规行为[17] - 发行人财务状况正常，报表项目无异常变化[18] - 发行人主营业务未发生重大变化[19] - 发行人管理层及核心技术人员稳定[19] - 经办本次发行业务的相关机构及人员未受处罚且未更换[19] - 发行人未做盈利预测[20]