市场表现与投资者行为 - A股市场沪指强势突破3800点大关 [1] - 投资者活跃度明显提升但未达去年9月底至10月初井喷式程度 [2] - 平安证券新开户、咨询开户、存量客户找回密码及开通交易权限客户数量较之前增长约20% [2] - 平安证券日均股基交易量7月较6月增长20% 8月1日至15日较7月增长12% [2] - 国金证券累计开户数较去年同期实现增长 3月份到达单月开户数峰值 [2] 行业竞争焦点转变 - 券商竞争从单纯价格战转向服务质量全面提升 [1] - 行业出现佣金底线下探至万分之一以下及两融年利率跌破3%的现象 [1] 线上服务升级与AI技术应用 - 广发证券易淘金APP升级为"全天候智能投资伙伴" 核心革新在于AI理解用户意图 [3] - AI和大模型服务成为驱动投资服务体系的核心引擎 重塑用户与金融数据互动方式 [3] - 升级后在选股、诊股等20余个核心场景提供7*24小时主动聊天式服务 [3] - 国金证券推出MBTI投资风格测评 从四大维度构建16种投资风格模型 [4] - AI投顾依据测评结果为用户匹配投资工具 降低决策成本提升效率 [4] - 国金证券AI投顾深度融入投资全流程 满足Z世代场景化、个性化、社交化需求 [4] 科创板成长层业务响应 - 平安证券成立专项工作组 技术团队提供线上签署、权限标注、交易限制等功能 [4] - 平安证券APP于7月18日上线科创板成长层交易开通签约功能 [4] - 长城证券参与上交所专项测试 8月1日完成后台系统升级改造 [5] - 升级涉及集中交易、融资融券、公募柜台、营业平台、集中营运等多个关键系统 [5] - 长城证券于8月2日提前两周完成科创成长层风险揭示签署及权限开通全流程搭建 [5] 线下服务与客户体验 - 平安证券营业部客户数量较前两个月增加约20% 业务咨询量增加约30% [7] - 投资者主要咨询开户、风险测评、资料变更、密码重置、账户激活、三方转账等业务 [7] - 高龄客户需现场办理两融、科创板权限等业务 券商提供上门服务便利 [7] - 长城证券通过内部协同统筹人员安排 确保业务在规定时效内完成 [7] - 融资融券征授信管理岗位增加人手应对开户量和咨询量同步上升 [7] 投顾服务与客户互动 - 投顾通过微信服务群发布投资晨报、午评、收评等常规信息 [8] - 市场出现异动时投顾及时进行跟踪讲解 [8] - 平安证券举办"平安老友记"大型客户服务活动 已成功举办3场场均参与客户400人 [8] 行业发展趋势 - 券商服务升级成为市场发展的关键驱动力 [9] - 线上服务借助AI技术实现智能化、个性化转型 [9] - 线下服务通过优化流程、增加人力投入提升投资者体验 [9] - 通过线上线下多元渠道传递专业投资建议 [9] - 券商围绕服务质量的竞争愈发激烈 [9]

发行概况 - 广发证券面向专业机构投资者公开发行面值不超过200亿元公司债券 获得证监会证监许可〔2025〕1214号文注册[1] - 本期续发行债券计划发行面值金额不超过30亿元 债券面值为人民币100元[2] - 本期债券为2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）（品种一）续发行 与存量债券期限和票面利率保持一致[1] 定价信息 - 通过网下向专业机构投资者询价 价格询价区间为98.683元-101.530元[2] - 最终确定发行价格为99.809元 较面值100元折价发行[2] - 存量债券于2025年8月7日完成发行 票面利率为1.80% 期限3年（2025年8月7日至2028年8月7日）[1] 发行安排 - 发行时间为2025年8月25日至2025年8月26日 面向专业机构投资者网下发行[2] - 具体认购方法参考2025年8月21日刊登在深交所网站和巨潮资讯网上的发行公告[2] - 本期债券由国泰海通证券、中信建投证券、东方证券和华泰联合证券担任主承销商[3][4][5]

债券发行注册与额度 - 公司获得证监会批准面向专业机构投资者公开发行不超过200亿元公司债券 [1] - 本期续发行债券计划发行面值金额不超过30亿元 [1] 存量债券发行情况 - 存量债券品种一于2025年8月7日完成发行 期限3年(2025年8月7日至2028年8月7日) [1] - 存量债券票面利率确定为1.80% [1] 续发行债券条款 - 本期续发行债券期限与票面利率均与存量债券保持一致 [1] - 债券面值确定为人民币100元 [1] - 发行价格通过簿记建档方式确定 [1] 发行价格确定过程 - 2025年8月22日进行网下询价 价格询价区间为98.683元-101.530元 [2] - 最终确定发行价格为99.809元 [2] 发行时间安排 - 发行期确定为2025年8月25日至2025年8月26日 [2] - 发行对象限定为专业机构投资者 [2]

债券发行相关 - 公司获同意注册发行不超200亿元公司债券[2] - 存量债券2025年8月7日发行，期限3年，票面利率1.80%[2] - 本期续发行债券计划发行面值不超30亿元[2] - 2025年8月22日询价，区间98.683 - 101.530元，最终定价99.809元[3] - 2025年8月25 - 26日面向专业机构网下发行[3]

债券注册与发行概况 - 公司获得中国证监会批准注册面向专业机构投资者公开发行不超过200亿元公司债券 [1] - 本期续发行债券计划发行面值金额不超过30亿元 债券面值为100元 [1] - 本期续发行债券发行价格最终确定为99.809元 发行价格通过簿记建档确定 [1] 债券条款细节 - 存量债券品种一于2025年8月7日完成发行 期限3年 票面利率1.80% [1] - 本期续发行债券期限与票面利率与存量债券保持一致 期限为2025年8月7日至2028年8月7日 [1] - 发行价格询价区间为98.683元至101.530元 最终定价在询价区间内协商确定 [1] 发行安排 - 本期续发行债券将于2025年8月25日至8月26日面向专业机构投资者进行网下发行 [2] - 发行对象为专业机构投资者 采用网下发行方式 [1][2] - 主承销商与发行人在网下向专业机构投资者进行了发行价格询价 [1]

债券发行 - 公司面向专业机构发行不超200亿公司债券获证监会同意注册[5] - 存量债券2025年8月7日完成发行，期限3年，票面利率1.80%[5] - 本期续发行债券计划发行面值不超30亿，期限和票面利率与存量一致[5] - 2025年8月22日询价，区间98.683 - 101.530元，最终发行价99.809元[6] - 公司8月25 - 26日面向专业机构网下发行[6]

风电行业增长 - 2025年国内陆上风电新增招标容量27.8GW 同比增长22.7% [1] - 2024年国内风电公开招标市场新增招标量164.1GW 同比增长90% [1] - 风电整机商投标均价企稳在1590元/千瓦 有利于产业链盈利 [1] - 海上风电2025年有望迎来开工大年 深远海项目及各地竞配项目保障行业成长性 [1] 光伏行业动态 - 2024年光伏全产业链价格下跌 大部分环节陷入亏损 [1] - 行业正积极进行供给侧改革 OBB、POLY-Finger等提效明显的BC技术有望受益 [1] - 电气机械和器材制造业7月增加值同比增长10.2% 显示电力设备行业需求保持较高景气度 [1] 光伏指数产品 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） 覆盖硅料、硅片、电池片及组件等全产业链 [1] - 光伏产业指数具有显著高成长性和波动性特征 是布局新能源及可持续发展领域的重要参考标的 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证光伏产业ETF发起联接C（013602）和A类份额（013601） [2]

核心观点 - 2C端证券IT业务在成交额扩张及两融余额突破2万亿元背景下展现超预期弹性 估值修复空间或为券商板块两倍 [1] - 建议关注具备牛市放大器效应的金融科技企业 包括同花顺 指南针 东方财富 财富趋势 大智慧及九方智投控股 [1] 2C证券IT业务分类与特点 - 证券IT分为2C及2B两类 2C主要对接零售用户 2B主要向券商出售系统产品 [1] - 2C端证券IT展业包括传统经纪业务 开户导流广告业务 增值电信服务或投顾业务四类 后两者常相互渗透 [2] - 基金代销是重要C端业务 但受费率下滑影响弹性不及前三类业务 [2] 三类弹性业务表现 - 开户基础酝酿广告收入高增 2024年国庆前后证券新户开户数量达高位 同花顺及大智慧广告引流业务同比显著增长 [3] - 两融余额持续增长突破2万亿元后持续高增 或指引资金加速入市 [3] - 增值电信业务ARPU保持下行趋势 但价跌带来量涨 2024年10月同花顺 MAU环比增68.2% 同比增66.6% 大智慧环比增78.8% 同比增46.2% 通达信环比增34.5% 同比增41.9% [3] - 经纪业务方面 东方财富佣金及手续费收入增速与两市成交额增速长期回归1倍关系 [3] 历史行情与估值比较 - 复盘2015年4月 2020年12月 2024年10月牛市行情 主流2C证券IT回报基本为券商指数回报两倍 [1][4] - 当前2C证券IT估值尚未达到近一年均值 [4] - 两融余额 两市成交额及MAU有望随市场增量资金入市持续放大 带动2C端证券IT估值进一步上探 [4]

发行基本信息 - 广发证券面向专业投资者公开发行总额不超过人民币200亿元的公司债券 已获得证监会证监许可〔2025〕1214号文注册 [1] - 本期债券为2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）（品种一）的续发行 [1] 簿记建档时间调整 - 原定簿记建档结束时间为2025年8月22日18:00 经发行人和簿记管理人协商一致延长至2025年8月22日19:00 [1] - 时间调整原因为簿记建档当日市场情况 [1] 参与机构 - 主承销商包括国泰海通证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司 东方证券股份有限公司 华泰联合证券有限责任公司 [1][2][3][4] - 发行人律师为北京市嘉源律师事务所 [5]

债券发行 - 公司面向专业投资者公开发行不超200亿元公司债券已获注册[5] - 2025年8月22日15:30 - 18:00进行价格询价[5] - 簿记建档结束时间延至2025年8月22日19:00[5] 相关机构 - 主承销商为国泰海通等四家证券[9,12,15,17] - 发行人律师为北京市嘉源律师事务所[19]