（住所：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室） （股票简称：广发证券；股票代码：000776.SZ、1776.HK） 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期） 募集说明书 | 本期债券发行金额 | 不超过 亿元（含） 50 | | --- | --- | | 担保情况 | 无担保 | | 信用评级结果 | 品种一：AAA/AAA；品种二：AAA/AAA | | 发行人 | 广发证券股份有限公司 | | 牵头主承销商/簿记管理人/债券受托管理人 | 东方证券股份有限公司 | | 联席主承销商 | 中银国际证券股份有限公司、 | | 资信评级机构 | 中诚信国际信用评级有限责任公司 | 牵头主承销商/簿记管理人/债券受托管理人 （住所：上海市黄浦区中山南路 119 号东方证券大厦） 联席主承销商 （住所：上海市浦东新区银城中路 200 号中银大厦 39 层） 签署日期： 年 月 日 广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）募集说明书 广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）募集说明书 主承销商已对募集说明书进行 ...

广发证券股份有限公司2024年面向专业投资 者公开发行公司债券（第四期） 发行公告 牵头主承销商 东方证券股份有限公司 （住所：上海市黄浦区中山南路 119 号东方证券大厦） 联席主承销商 中银国际证券股份有限公司 （住所：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层） 签署日期：2024年 月 本公司及其全体董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要事项提示 1、广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）已于 2024 年 7 月 1 日获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕1010 号文注册公开发行 面值不超过 200 亿元的公司债券（以下简称"本次债券"）。 广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期） （以下简称"本期债券"）发行规模不超过 50 亿元（含），本期债券分为两个品 种，品种一债券简称为"24 广发 08"，债券代码为 148988；品种二债券简称为 "24 广发 09"，债券代码为 148989。 2、本期债券发行规模为不超过人民币 50 亿元（含），每张面值为 100 元， 发行价格 ...

广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 更名公告 广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"）于 2024 年 7 月 1 日获得中国 证券监督管理委员会证监许可〔2024〕1010 号注册批复，获批可面向专业投资 者公开发行面值不超过 200 亿元（含）的公司债券。 主承销商：东方证券股份有限公司 年 月 日 （本页无正文，为《广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公 （本页无正文，为《广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公 司债券更名公告》之签章页） 主承销商：中银国际证券股份有限公司 年 月 日 特此说明。 （以下无正文） （本页无正文，为《广发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公 司债券更名公告》之签章页） 发行人：广发证券股份有限公司 年 月 日 司债券更名公告》之签章页） 因涉及分期发行，本期债券名称调整为"广发证券股份有限公司 2024 年面 向专业投资者公开发行公司债券（第四期）"，本次债券后续发行名称依次为"广 发证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第五期）"（如 有）、"广发证券股份有 ...

文章核心观点 - 短期煤价虽有回落，但考虑冬储需求、供给制约及中长期宏观企稳回升，预计煤价有望维持基本平稳或小幅上升 [1] 动力煤情况 - 上周国内港口煤价略有回落，下游采购情绪较弱，陕煤地区部分高卡煤种和块煤价格小幅上涨 [1] - 因冬储需求来临和宏观预期向好，预计后期煤价有望震荡回升 [1] 焦煤情况 - 上周京唐港主焦煤价格下跌，产地市场情绪偏弱，海外澳洲焦煤价格有所回升 [1] - 10月以来煤焦钢产业链需求和价格回落，因产业链库存中低位且宏观利好政策有望持续释放，预计焦煤价格有支撑 [1] 宏观影响 - 9月下旬以来高层会议精神发布，4季度和中长期宏观预期改善 [1]

投资评级 - 广发证券的投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 广发证券2024年三季报业绩符合预期，自营业务维持稳健，重资本业务净收益率同比提升[1] - 公司自营收益率同比显著提升，重资本业务净收益率同比提升，但考虑到市场景气度回暖不及预期，下调盈利预测[1] - 预计公司2024/2025/2026年EPS为1.09/1.19/1.34元，BPS分别为18.47/19.14/19.92元，当前股价对应PB分别为0.87/0.84/0.81倍，ROE分别为5.99%/6.35%/6.85%[1] - 给予广发证券2025年1.1倍PB估值预期，对应目标价21.05元[1] 财务表现 - 2024年三季报剔除其他业务收入后营业总收入为185亿元，同比+3.7%，单季度为71亿元，环比+4.8亿元[1] - 归母净利润为67.6亿元，同比+16.4%，单季度为24亿元，环比-4.2亿元[1] - 重资本业务净收入合计为73.1亿元，单季度为27.6亿元，环比-2.21亿元，重资本业务净收益率为1.4%，单季度为0.5%，环比-0.1pct，同比+0.3pct[1] - 自营业务收入合计为59.4亿元，单季度为22.8亿元，环比-2.4亿元，单季度自营收益率为0.8%，环比-0.2pct，同比+0.7pct[1] - 利息收入为90.8亿元，单季度为28.3亿元，环比-2.04亿元，两融业务规模为851亿元，环比+1.7亿元，两融市占率为5.91%，同比+0.47pct[1] - 经纪业务收入为39.9亿元，单季度为12.3亿元，环比-12.7%，同比-15.1%[1] - 投行业务收入为5.3亿元，单季度为2亿元，环比+0.1亿元，同比+0.9亿元[1] - 资管业务收入为50.8亿元，单季度为17亿元，环比-0.8亿元，同比-1.4亿元[1] - 公司报告期内ROE为4.7%，同比+0.4pct，单季度ROE为1.7%，环比-0.3pct，同比+0.7pct[1] - 公司报告期末财务杠杆倍数为4.14倍，同比+0.31倍，环比+0.3倍[1] - 公司报告期内资产周转率为3.1%，同比-0.3pct，单季度资产周转率为1.2%，环比持平，同比+0.3pct[1] - 公司报告期内净利润率为36.6%，同比+4pct，单季度净利润率为33.9%，环比-8.8pct，同比+6.7pct[1] - 剔除客户资金后公司总资产为5904亿元，同比+755亿元，净资产为1428亿元，同比+83.1亿元[1] - 公司计息负债余额为3700亿元，环比+377.4亿元，单季度负债成本率为0.6%，环比-0.1pct，同比-0.2pct[1] 市场表现 - 2024年三季度IPO承销规模为153.74亿元，环比+73.25%，再融资承销规模为462.94亿元，环比-14.23%，企业债+公司债承销规模为10424.46亿元，环比+4.67%[1] - 对比期间市场期间日均成交额为6787.4亿元，环比-18.4%[1] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年营业总收入分别为23300/25743/27096/28445百万元，同比增速分别为-7%/10%/5%/5%[2] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为6978/8275/9103/10199百万元，同比增速分别为-12%/19%/10%/12%[2] - 预计2024/2025/2026年每股盈利分别为0.83/1.09/1.19/1.34元[2] - 预计2024/2025/2026年市盈率分别为19.4/14.8/13.5/12.0倍[2] - 预计2024/2025/2026年市净率分别为0.90/0.87/0.84/0.81倍[2]

文章核心观点 - 证券行业估值修复空间可期，建议重视券商及证券 IT 业绩估值高弹性；保险股估值有望继续回升，建议关注保险板块 [1] 证券板块 - 当前证券行业估值有所修复，市场活跃度明显提升，并购事件吸引增量资金关注，对行业政策利好敏感性提升 [1] - 政策转向下市场预期修复初期建议重视券商及证券 IT 的业绩估值高弹性，利好政策落地及券商业绩改善提升行情持续性 [1] 保险板块 - 三季报均已披露，整体业绩优于预期，单三季度利润均实现翻倍增长，同时价值增速持续走扩 [1] - 央行买断式逆回购有望推动权益市场及长端利率继续回暖，保险股估值有望继续回升，建议积极关注 [1]

报告投资评级 - 报告给予广发证券(000776)买入(维持)评级 [3] 报告核心观点 - 2024前三季度公司累计实现营业总收入191.37亿元,同比增长6.24%;归母净利润67.64亿元,同比增长16.43% [2][5] - 2024Q3公司实现营业总收入73.59亿元,同比增长54.08%,环比增长7.76%;归母净利润24.02亿元,同比增长88.90%,环比下降14.94% [2][5] - 公司经纪业务和资管业务合计占证券主营收比例为50.9%,为公司收入重要支柱 [5] - 公司投资业务实现收入59.8亿元,同比增长114.7%,占证券主营业务收入比重为33.6% [6] - 2024Q3公司年化投资收益率为2.31%,同比增加2.01个百分点;投资杠杆为2.97倍,同比增加0.30倍 [6] - 考虑到权益市场有所回暖,公司投资收益有所修复,我们上调公司盈利预测,预计2024-2026年营收和归母净利润均有较快增长 [6] 收费类业务分析 - 2024前三季度公司经纪业务实现手续费净收入39.9亿元,同比下降10.7% [5] - 2024前三季度公司资管业务实现手续费净收入50.8亿元,同比下降15.7%,主因公募基金费率改革后主动权益公募基金费率下降 [5] - 公募业务方面,广发基金和易方达基金非货基AUM分别为8170亿元和13660亿元,同比分别增长25%和43% [5] - 2024前三季度公司投行业务实现手续费净收入5.3亿元,同比增长33.1% [5] 资金业务分析 - 2024前三季度公司投资业务实现收入59.8亿元,同比增长114.7% [6] - 2024Q3公司年化投资收益率为2.31%,同比增加2.01个百分点;投资杠杆为2.97倍,同比增加0.30倍 [6] - 2024前三季度公司信用业务实现净利息收入13.7亿元,同比下降44.6% [6] 盈利预测和估值 - 我们预计公司2024-2026年营收分别为262/272/287亿元,同比增长12.5%/3.6%/5.5%;归母净利润分别为89/99/110亿元,同比增长28.2%/10.9%/11.0% [6][7] - 我们认为随着权益市场以及新发基金回暖,公司业绩有望持续修复,维持"买入"评级 [6]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 廣發証券股份有限公司 呈交日期: 2024年11月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 000776 | 說明 | 廣發証券A股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,919,291,464 | RMB | | 1 RMB | | 5,919,291,464 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 5,919,291,464 | RMB | | 1 RMB | | 5,919,291,464 | 本月底法定/註冊股本總額： RMB ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 重资产业务表现分化 - 自营业务表现较强势,权益市场波动较大,债券市场相对稳健,公司自营持仓权益资产较多 [1] - 资本中介业务收入下滑,市场两融余额较去年同期下滑9%,公司利息净收入下滑 [1] 泛财富管理业务表现相对稳健 - 经纪业务收入小幅下滑,与市场相当,表现稳健 [1] - 资管及基金管理收入下滑,易方达基金和广发基金权益基金规模有所增长 [1] - 投行业务逆势增长,IPO/再融资/债承规模同比下滑幅度小于市场 [1] 业务拓展不断 - 公司获得参与互换便利(SFISF)业务资格,积极推进北交所做市商业务 [1] - 持续推进海外业务发展,提升公司在全球金融市场的国际竞争力 [1] 盈利预测与投资评级 - 上调公司2024-2026年归母净利润预测至81/98/118亿元 [1] - 当前市值对应2024-2026年PB为0.83/0.79/0.75倍,维持"买入"评级 [1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [11] 报告的核心观点 - 公司前三季度业绩略超预期 [11] - 公募资管规模提振有望提升后续基金管理费收入 [11] - 自营小幅加杠杆或将推动四季度业绩向上 [11] 公司经营情况总结 经纪业务 - 受三季度交投活跃走弱拖累,经纪业务环比小幅下滑 [9] - 期末公司客户资金规模增加,预计四季度交投活跃度提升将对业绩产生积极影响 [9] 资管业务 - 易方达、广发基金规模稳居行业头部,公募资管业务规模高增有望驱动后续业绩 [10] 自营业务 - 自营业务同比增长亮眼,低基数下投资收益大幅增长 [10] - 公司投资杠杆率小幅提升,四季度市场景气度提升有望推动投资收益表现 [10] 投行业务 - 投行业务收入单季度同比环比正增,市场排名大幅提升 [12] - 关注后续政策变化对于未来投行业务收入的影响 [12]