报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 行业核心观点：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升 [5][15] - 企业核心观点：12月上市猪企生猪出栏均价环比下跌 [8][29] 行业供需与价格分析 - 2025年12月全国生猪销售均价为11.59元/公斤，环比下降0.84%，同比下降26.23% [5][15] - 2025年12月生猪出栏略有超卖，涌益样本12月出栏较计划完成率为103.57%，主要受猪企11月压栏增重及12月中下旬涨价积极出栏影响 [5][15] - 展望后市，行业均重仍高企，1月上旬由于涨价预期增加及12月中下旬积极出栏提前释放供给压力，预计供应较弱，猪价底部抬升 [5][15] - 1月中下旬伴随集团场降重，供应端预计持续承压，年前猪价预计底部抬升，但上涨空间不大 [5][15] - 截至2026年1月1日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比6.76%，周环比下降0.25个百分点，同比上升0.03个百分点，大猪出栏占比略高于2024年同期 [6][18] - 2025年12月行业140kg以上大体重肥猪存栏占比环比上升0.07个百分点，同比上升0.51个百分点，大猪后市供给或仍宽松 [6][18] - 截至2026年1月1日，涌益监控样本毛白价差为3.98元/公斤，环比上升0.26元/公斤，同比下降1.33元/公斤，需求回暖叠加降重出栏促使毛白价差回升 [6][21] - 全国冻品库容率为19.89%，同比上升4.93个百分点，冻品累库或对后市猪价形成压制 [6][21] - 受猪价下行影响，行业12月自繁自养亏损167.69元/头，亏损环比放大 [7][24] - 涌益样本2025年12月能繁存栏环比上升0.36% [7][24] - 截至2025年12月30日，规模场7kg仔猪价格反弹至227元/头，当前进入冬季仔猪补栏旺季，需求支撑下仔猪价格或略有抬升，整体能繁去化趋势不变 [7][24] 上市企业运营数据 - 截至2026年1月9日，12家上市猪企发布12月生猪销售数据，合计出栏生猪1760.75万头，同比增长8.86% [8][29] - 主要企业12月出栏量及同比增速分别为：牧原股份698万头（-14.8%）、温氏股份456.29万头（+50%）、新希望180.89万头（+13.7%）、正邦科技102.86万头（+73.3%）、天邦食品66.23万头（+22.1%）、大北农46.58万头（+19.7%）、中粮家佳康56.70万头（+32.2%）、天康生物29.59万头（-6.1%）、唐人神49.46万头（-10.5%）、金新农22.58万头（+80.2%）、京基智农20.16万头（+2.8%）、神农集团31.41万头（+48.5%） [8][29] - 主要10家上市猪企12月商品猪销售均价环比均下跌，具体为：牧原股份11.41元/公斤（-1.3%）、温氏股份11.60元/公斤（-0.9%）、新希望11.28元/公斤（-2.3%）、正邦科技11.70元/公斤（-3.4%）、天邦食品11.23元/公斤（-3.4%）、大北农11.33元/公斤（-1.6%）、中粮家佳康11.22元/公斤（-1.9%）、天康生物10.66元/公斤（-4%）、京基智农12.21元/公斤（-1.8%）、神农集团11.08元/公斤（-3.1%） [9][36]

公司融资计划 - 新希望计划向特定对象发行A股股票，拟募集资金总额不超过33.38亿元 [1] - 募集资金净额将全部用于猪场生物安全防控及数智化升级项目、偿还银行债务 [1] 公司市场表现 - 1月12日，新希望股价收涨0.22%，收于9.28元/股 [1] - 公司总市值为417.9亿元 [1]

公司公告 - 新希望于2026年1月12日晚间发布公告，宣布公司第十届第十次董事会会议于当日以通讯表决方式召开 [1] - 董事会会议审议了《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》等文件 [1] 行业动态 - 植物工厂技术使年产量达到传统大田的120倍以上 [1] - 植物工厂实现高度自动化管理，1个人即可管理1栋楼 [1] - 植物工厂技术将水稻生产期从120天缩短至60天 [1] - 植物工厂生产环境封闭，没有虫害，无需使用农药 [1]

发行情况 - 向特定对象发行A股股票方案已获2024年第一次临时股东大会等审议通过，尚需深交所审核及中国证监会同意注册[8][120] - 发行对象不超过35名，以现金认购，认购股票6个月内不得转让[8][11][36][37][39] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[9][35] - 募集资金总额不超过333800.00万元，发行数量不超过发行前总股本的30%[10][38] - 发行方案决议有效期为十二个月[46] 业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 9月利息费用分别为18.42亿、20.47亿、20.28亿和15.17亿元[73] - 2022 - 2023年净利润分别为 - 146061.00万元、24919.53万元，2024年为47359.91万元[134] - 2024年现金分红10862.26万元，占净利润22.94%[134] - 2025年生猪对外销量达1755万头[98][114] - 2025年9月末总负债812.16亿元，短期借款145.86亿元，流动负债453.11亿元[72] 资金用途 - 募集资金净额用于猪场生物安全防控及数智化升级项目233800.00万元和偿还银行债务100000.00万元[13][42][52] 股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股本总额450257.67万元，股份总数450257.67万股[22][49] - 新希望集团直接持有公司9.64%股份，间接控制44.98%股份，发行后合计控制不低于42.01%[49] 未来展望 - 募投项目围绕生猪养殖，提升养殖性能和效率、降低成本，长期带动营收和净利润增长[69][74][86] - 发行后公司总资产和净资产增加，资产负债率降低，优化资本结构[75][84][85][94] 风险提示 - 发行存在募集资金不足或发行失败风险，可能摊薄即期回报[121][122] - 面临动物疫病、生猪价格波动、环保、管理等多种风险[95][98][100][107][108][110][111] 利润分配 - 最近三年以现金方式累计分配利润不少于年均可分配利润的30%[132][143][150] - 调整利润分配政策议案需经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过[128][149] 其他 - 自2022年推出“节粮专项行动”，目标是每年提升饲料综合使用效率1%[59] - 制定《关于未来三年股东分红回报规划（2024 - 2026年）（修订稿）》，建立股东回报机制[172]

证券代码：000876 证券简称：新希望 债券代码：127049 债券简称：希望转 2 新希望六和股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票方案的 论证分析报告 （第二次修订稿） 二〇二六年一月 1 新希望六和股份有限公司（以下简称"新希望"、"公司"、"本公司"）是在深圳 证券交易所（以下简称"深交所"）主板上市的公司。为增强公司核心竞争力，提升 盈利能力，为未来的持续发展奠定良好基础，公司拟向特定对象发行 A 股股票，募 集资金不超过 333,800.00 万元。根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等有关法律、法规和规范性文件的规定， 公司编制了本次向特定对象发行 A 股股票发行方案的论证分析报告。 本报告中如无特别说明，相关用语具有与《新希望六和股份有限公司 2023 年度 向特定对象发行 A 股股票预案（第二次修订稿）》中的释义相同的含义。 2 2、规模化、标准化、智能化、信息化是生猪养殖行业发展的主要趋势 目 录 | 一、本次向特定对象发行 A 股股票的背景和目的 | 4 | | --- | --- | | （一）本次向特定对象发行 A ...

| 证券代码：000876 | 证券简称：新希望 | | 公告编号：2026-06 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：127049 | 债券简称：希望转 | 2 | | 新希望六和股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报 对公司主要财务指标的影响及公司采取的填补措施 （第二次修订稿）的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 新希望六和股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）第九届 董事会第二十二次会议审议通过了本次向特定对象发行 A 股股票（以 下简称"本次发行"）的相关议案。2026 年 1 月 12 日，公司召开第十 届董事会第十次会议，审议通过了《关于公司向特定对象发行 A 股 股票预案（第二次修订稿）的议案》等与本次发行相关的议案。根据 《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护 工作的意见》（国办发[2013]110 号）、《国务院关于进一步促进资本市 场健康发展的若干意见》（国发[2014]17 号）和中国证券监督管理委 员会（以下简称"中国证监会"）《关于首发及 ...

书面审核意见 按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委 员会（以下简称"中国证监会"）发布的《上市公司证券发行注册管 理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等相关法律、法规及规范性 文件的规定，新希望六和股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 审计委员会全体委员在认真审阅了公司本次向特定对象发行 A 股股 票相关资料后认为： （一）根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》等相关法律、 法规及规范性文件的规定，结合公司实际情况，公司符合向特定对象 发行 A 股股票的有关规定，具备向特定对象发行 A 股股票的条件。 （二）公司对向特定对象发行 A 股股票方案的调整以及调整后的 发行方案合理、切实可行，符合公司实际情况，符合《公司法》《证 券法》《注册管理办法》等相关法律法规和规范性文件规定。 新希望六和股份有限公司董事会审计委员会 关于公司向特定对象发行股票相关事项的 （五）公司编制的向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分 析报告（第二次修订稿）对募集资金的使用计划、募集资金投资项目 可行性分析、对公司经营管理和财务状况的 ...

证券代码：000876 证券简称：新希望 债券代码：127049 债券简称：希望转 2 新希望六和股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 募集资金使用可行性分析报告 （第二次修订稿） 二〇二六年一月 新希望六和股份有限公司 募集资金使用可行性分析报告（修订稿） 一、本次募集资金使用计划 公司本次向特定对象发行 A 股股票拟募集资金总额（含发行费用）不超过 33.38 亿元（含 33.38 亿元），扣除相关发行费用后的净额将全部用于以下项目： 单位：万元 | 序号 | 项目名称 | 项目投资金额 | 拟投入募集资金 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 猪场生物安全防控及数智化升级项目 | 292,045.58 | 233,800.00 | | 2 | 偿还银行债务 | 100,000.00 | 100,000.00 | | | 合计 | 392,045.58 | 333,800.00 | 项目投资总额高于本次募集资金拟投资金额部分，由公司自筹解决。募集资 金到位后，若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于本次募集资金拟投资 金额，在最终确定的本次募集资金投资项目范围内，公司将 ...

| 证券代码：000876 | 证券简称：新希望 公告编号：2026-05 | | --- | --- | | 债券代码：127049 | 债券简称：希望转 2 | 新希望六和股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票预案等相关文件修订情况 说明的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 新希望六和股份有限公司（以下简称"新希望"或"公司"） 2024 年第一次临时股东大会、2025 年第二次临时股东会、第九届董 事会第二十二次会议、第九届董事会第三十次会议、第十届董事会第 四次会议审议通过了公司向特定对象发行 A 股股票相关的议案。 2026 年 1 月 12 日，公司召开第十届董事会第十次会议，审议通 过了《关于调整公司向特定对象发行 A 股股票方案的议案》等与本次 发行相关的议案。结合公司内部经营改善情况及未来三年的资金情况， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 证券发行注册管理办法》等相关法律、法规及规范性文件的规定，公 司对本次向特定对象发行 A 股股票方案进行部分调整。 一、发行方案调整具体内容 1、募集资 ...

证券代码：000876 证券简称：新希望 公告编号：2026-07 债券代码：127049 债券简称：希望转 2 新希望六和股份有限公司 关于最近五年被监管部门和交易所采取处罚 或监管措施的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 鉴于新希望六和股份有限公司（以下简称"公司"）拟向特定 对象发行 A 股股票，现根据相关要求，公司将最近五年被证券监管 部门和交易所采取处罚或监管措施及整改的情况公告如下： 一、最近五年被证券监管部门和交易所处罚的情况 公司最近五年不存在被证券监管部门和交易所处罚的情况。 二、最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施的情况 及相应整改措施 针对上述情况，公司进行了整改，具体措施如下： 公司在收到监管函后，公司及全体董事、监事、高级管理人员 高度重视，组织相关人员系统地认真学习了相关法律、法规及监管 规则，后续公司及相关人员将坚决遵循上市公司信息披露规范要求， 持续加强对《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露 管理办法》以及其他相关法律、法规的学习，进一步规范公司运作， 切实履行信息披露义务，不断提高公司信息披 ...