但换个角度来讲，"富不过三代"其实是现实的总结。因为，传承越久所要求达到的传承因素就越多，难度越大，这导致能传承的必然是少数。企一代想要 打造一个传承百年的家族，就必须具备以下九大因素。 本文共4309字，阅读约11分钟 在中国民营经济的版图上，家族企业占据着举足轻重的地位―80%以上的民营企业为家族所有，未来五到十年将有300万家族企业面临接班问题。家族企 业如何传承，不仅是企业主家庭的事，也是关系到中国经济未来的关键命题。 从整体上来讲，家族企业接班充满荆棘：清华大学研究显示，近60%的家族企业可能在传承中消亡，仅30%能传到第二代，5%撑过三代。所谓的"富不过 三代"似乎是"魔咒"。 因素一：认知与意识 认知是思想的基础，是影响行动的关键。 这个认知是什么才是传承，什么才是成功的交接。 传承认知是多层次多方面的，是一个复杂的系统，这就是为什么只有5%的企业能传到第三代。除非继承人天赋异禀，否则很难实现三代传承，更不要妄 想着成为百年家族。 家族企业的传承其实是企一代、企二代这个核心主体在什么时机下完成使命传承，并不是简单的管理权限的交接。 对于家族传承而言，企一代夫妻双方的认知决定着企业能否交给下一代， ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：现在猪价已经跌破12元了，公司最新的养殖成本是多 少？能做到小幅度亏损吗？ 新希望（000876.SZ）10月13日在投资者互动平台表示，9月份正常运营场线的肥猪成本已降至12开头的 数值。 （文章来源：每日经济新闻） ...

新希望六和股份有限公司 关于2025年度第一期超短期融资券(乡村振兴) 兑付公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为保证新希望六和股份有限公司2025年度第一期超短期融资券 (乡村振兴)(债券简称：25希望六和SCP001(乡村振兴),债券代码： （012581001)兑付工作的顺利进行，现将有关事宜公告如下: 一、本期债券基本情况 | 发行人名称 | 新希望六和股份有限公司 | | --- | --- | | 债项名称 | 新希望六和股份有限公司2025年度第一期超短期融 资券(乡村振兴) | | 债项简称 | 25希望六和SCP001(乡村振兴) | | 债项代码 | 012581001 | | 发行金额（元） | 500,000,000.00 | | 起息日 | 2025年4月23日 | | 发行期限 | 180日 | | 债项余额（元） | 500,000,000.00 | | 最新评级情况 | AAA | | 偿还类别 | 本息 | | --- | --- | | 本计息期债项利率 | 2.1% | | 本金兑付日 | 2025年10月 ...

新希望六和股份有限公司发布2025年度第一期超短期融资券（乡村振兴）兑付公告。本期债券简称"25 希望六和SCP001（乡村振兴）"，代码012581001，发行金额5亿元，起息日为2025年4月23日，期限180 日，最新评级AAA。本计息期债项利率2.1%，本金兑付日为2025年10月20日，本期应偿本息金额 505,178,082.19元。 ...

格隆汇10月13日丨新希望(000876.SZ)在投资者互动平台表示，9月份正常运营场线的肥猪成本已降至12 开头的数值。 ...

行业核心态势 - 生猪养殖行业呈现“以量补价”态势，头部企业通过扩大出栏规模对冲猪价下行压力 [1] - 四季度生猪市场“供强需弱”格局难改，价格或震荡下行，行业盈利将进一步分化 [1] - 具备成本优势与产业链韧性的头部企业有望穿越周期 [1] 2025年9月销售数据：量增 - 牧原股份销售商品猪557.3万头，同比增长11.05% [2] - 温氏股份销售生猪332.53万头，同比增长32.46% [2] - 新希望和巨星农牧销量增幅分别达16.92%和42.75% [2] - 正邦科技销量79.07万头，同比激增107.64%，环比增长18.07% [2] - 新五丰销量43.04万头，环比增加26.07% [2] - 唐人神销量41.09万头，同比上升28.33%，环比上升1.18% [2] 2025年9月销售数据：价减 - 牧原股份生猪销售均价12.88元/公斤，同比下跌30.94%，销售收入同比下降22.46% [3] - 温氏股份生猪销售均价13.18元/公斤，同比下跌30.81%，收入同比下降15.16% [3] - 新希望商品猪销售均价12.89元/公斤，同比下降31.47%，销售收入同比减少23.82% [3] - 唐人神销售收入同比下降4.17%，环比下降6.28% [3] 企业战略应对分化 - 牧原股份上调2025年仔猪出栏量预测区间至1200万头-1450万头，强化仔猪业务布局 [3] - 温氏股份依托肉鸡业务增长，发挥多元化经营优势 [3] - 新希望聚焦“成本控制与效率提升”，通过精细化管理对冲价格风险 [3] 四季度供需展望：供给端 - 农业农村部8月能繁母猪存栏4038万头，高于3900万头正常保有量，预示11月至12月商品猪供应继续放大 [4] - 前期二次育肥大猪推迟出栏及10月份补栏持续，预计11月至12月130公斤以上大体重猪占比提升，增加有效供给 [4] 四季度供需展望：需求端 - 10月份处于双节与腌腊消费空档期，需求环比回落 [4] - 11月至12月西南、华中腌腊需求启动将带动需求环比改善，但冻品持续出库对鲜品形成替代，抑制涨价空间 [4] - 四季度生猪行业走势大概率呈现供需博弈状态，价格波动幅度可能相对有限，整体市场活跃度有所提升 [4] 行业应对策略建议 - 建议“控产能、降成本、保现金、延链条”：严格执行“以销定产”，放缓出栏节奏 [4] - 通过提升PSY、MSY，扩大原料替代，推广智能化养殖降低成本 [4] - 暂停新建产能资本开支，加快存货周转保证现金流 [4] - 加大屠宰与深加工占比，探索“公司+农户”轻资产模式 [4] - 利用生猪期货、期权及政策性保险进行风险管理，锁定利润、降低亏损 [4] - 加强疫病防控，保障生猪成活率和健康水平 [5] - 通过延伸产业链，发展生猪深加工业务，提高产品附加值，增加盈利渠道 [5]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，且为维持评级 [11] 报告核心观点 - 报告核心观点是关注农林牧渔行业在周期底部的预期差和结构性机会，重点看好生猪、牛、禽等养殖板块的产能去化与景气反转，以及宠物、种植等细分领域的成长机遇 [3][4][5][6][8][9][10] 生猪板块 - 行业进入全面亏损阶段，截至10月11日全国生猪均价为11.41元/公斤，较10月1日大幅下跌9.37%，自繁自养头均亏损77.09元，外销仔猪头均亏损约83元 [15] - 产能持续去化，9月钢联样本点能繁母猪存栏环比下降0.33%，中小散户环比下降1.50%，涌益咨询9月淘汰母猪屠宰量环比增加18.13% [15] - 头均市值处于历史底部区间，牧原股份为3000-3500元/头，温氏股份、德康农牧为2000-3000元/头，新希望等公司低于2000元/头 [3][16] - 建议配置养殖龙头牧原股份、温氏股份，其次关注新希望，弹性标的包括神农集团、天康生物等 [3][16] 牛板块 - 原奶价格持续磨底，主产省份生鲜乳价格为3.04元/公斤，同比下跌3.2%；活牛价格为27.16元/公斤，同比上涨13.6% [17] - 奶牛存栏下降近8%，产能去化或近尾声，Q3青贮收购带来的资金压力可能推动出清边际加速，原奶价格有望触底回升 [4][17] - 肉牛产业因复产周期长、补栏积极性受资金信心环保等因素抑制，预计上行周期持续时间较长，涨幅与持续性可能超预期 [4][17] - 建议关注具备母牛资源或采用“奶肉联动”模式的企业，如优然牧业、中国圣牧、光明肉业等 [4][17] 宠物板块 - 国产品牌强势崛起，2025年9月抖音平台猫主粮GMV同比上涨53.06%，麦富迪、弗列加特、卫仕等国产品牌分层挤压进口品牌空间 [18] - 宠物食品出口景气，2025年1-8月累计出口23.04万吨，同比增长6.23% [19] - 重点推荐宠物食品公司乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，建议关注宠物医疗瑞普生物及用品公司源飞宠物、天元宠物 [5][19][20] 禽板块 白羽鸡 - 海外引种持续受扰动，2025年1-9月祖代鸡更新量为90.62万套，同比下降21.78%，其中海外引种量仅33.98万套，均来自法国 [21] - 行业磨底已持续3年，产能收缩意愿增加，建议重视自主育种及掌握引种替代资源的龙头，首推圣农发展，关注益生股份、民和股份等 [6][22] 黄羽鸡 - 在产父母代存栏量1370万套，同比增加5%，但仍在2018年以来较低区间，价格对需求边际变化敏感 [23] - 行业普遍亏损，华卫集团申请破产重组可能进一步推动供给出清，随着下半年消费旺季来临，价格有望边际好转，建议关注立华股份、温氏股份 [7][24] 蛋鸡 - 引种受阻对供给影响深远，鸡蛋平均批发价格节后下跌至7.9元/公斤，环比下降6.1% [25] - 基于苗价持续高位运行预期及公司高市占率（晓鸣股份2024年雏鸡苗市占率超20%），建议关注晓鸣股份 [8][25] 种植板块 - 粮食供求长期紧平衡，重心转向“大面积提单产”，2024年单产提升对粮食增产的贡献率超80% [8][27] - 转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望提升竞争力 [27] - 重点推荐种子公司隆平高科、大北农、荃银高科，农资公司新洋丰，农业节水公司大禹节水等 [8][27] 后周期板块 饲料 - 水产品价格多数走低，草鱼、罗非鱼塘口均价环比分别下降5.1%、6.6%，仅南美白对虾价格环比上涨4.5% [9][28] - 行业经历2年以上低谷，中小企业退出显著，海大集团凭借套保、配方研发等优势市占率加速提升，海外市场空间达9-10亿吨，重点推荐海大集团 [9][28] 动保 - 传统畜禽疫苗为红海竞争，研发创新重要性凸显，静待非瘟疫苗等大单品打开天花板 [10][29] - 宠物动保为蓝海市场，随宠物老龄化和支出增长持续扩容，国产猫三联等大单品问世推动国产替代，重点推荐科前生物，关注瑞普生物、普莱柯等 [10][29] 农业板块市场表现 - 最新交易周（2025年10月9日-10日）农林牧渔行业指数上涨1.03%，表现强于上证综指（+0.37%）、深证成指（-1.26%）和沪深300（-0.51%） [30] - 个股涨幅靠前的包括傲农生物（+11.88%）、冠农股份（+11.81%）、雪榕生物（+11.32%）等 [30]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 双节后生猪价格加速下跌至12元/公斤以下，行业自繁自养盈利降至-152.15元/头，较上周减少47.2元/头[1][15] - 当前生猪市场呈现供大于求格局，短期内受供应释放加快、节后消费支撑不足及市场悲观预期主导，猪价预计延续跌势[1][15] - 随着亏损压力加大，政策驱动与养殖端主动减产或共同发力，中长期价格反转预期有望增强[1][15] - 建议关注低成本优质生猪龙头的配置机会[1][15] 子行业观点与投资机会 生猪养殖 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价为11.39元/kg，较上周下跌6.1%[2][16] - 当前行业估值仍位于相对低位，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等低成本猪企[2][16] 家禽养殖 - **白羽鸡**：本周毛鸡价格6.88元/公斤，较上周下跌0.1%；鸡产品平均价8.65元/公斤，与上周持平；肉鸡苗价格3.22元/只，较上周上涨0.6%[2][16] - 建议关注情绪修复后的鸡价反转机会，相关公司包括益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份[2][16] - **黄羽肉鸡**：上周中速型黄羽肉鸡价格14.18元/kg，周环比上涨1.9%[2][16] - 建议关注立华股份的季节性价格弹性机会[2][16] 种植与农产品 - 转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售阶段[2][16] - 后续板块投资潜力将伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等信息的确认而逐步显现[2][16] 养殖配套 - 农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定景气周期[2][16] - 龙头饲料企业有望凭借采购、规模、资金与产业链优势，实现对中小饲企的替代，建议关注海大集团、禾丰股份[2][16] - 疫苗板块建议关注后续季度的景气回暖[2][16] 市场表现与数据跟踪 板块行情回顾 - 本周（2025/10/10）农业板块上涨1.03%，跑赢沪深300指数1.5个百分点[7][9] - 个股方面，傲农生物、冠农股份、雪榕生物涨幅居前[9] 生猪数据详情 - 本周（2025/10/11）猪肉平均批发价为18.77元/kg，较节前下跌2.8%[17][18] - 本周外购仔猪头均盈利为-301.04元/头，较上周减少41.63元/头[19] - 本周出售仔猪毛利为-91.82元/头，较节前减少48.01元/头[19][23] - 上周（2025/10/03）全国白条猪肉平均宰后均重为89.24公斤，周环比持平[22][24] - 本周（2025/10/11）15kg仔猪全国市场价为20.37元/公斤，较节前下跌8.3%[22][26] 家禽数据详情 - 9月第三周（2025/09/21）父母代鸡苗价格为45.07元/套，周环比上涨6.3%[29][30] - 本周父母代种鸡养殖利润为0.47元/只，肉鸡养殖利润为-2.23元/只[38][44] - 本周屠宰利润为0.01元/只，较上周增加0.07元/只[38][44] - 上周（2025/10/05）快速型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.72元/kg、14.18元/kg、16.58元/kg，周环比分别上涨0.5%、1.9%、1.0%[40] - 本周（2025/10/10）主产区817鸡苗平均价为0.44元/只，较上周下跌25.4%；817肉杂鸡平均价为6.8元/公斤，较上周下跌16.6%[42][45][47] 大宗农产品价格 - **玉米**：本周国内玉米现货价为2304.12元/吨，较节前下跌2.5%；CBOT玉米期货收盘价为413.5美分/蒲式耳，较上周下跌1.4%[50][51][63] - **小麦**：本周国内小麦现货价为2446.5元/吨，较节前上涨0.2%；CBOT小麦期货收盘价为498.75美分/蒲式耳，较上周下跌3.1%[53][54][59] - **大豆与豆粕**：本周国内大豆现货价为3987.37元/吨，与节前持平；国内豆粕现货价为3050.57元/吨，较节前下跌0.2%；CBOT大豆期货收盘价为1007美分/蒲式耳，较上周下跌1.0%[65][67][69][70] - **油脂**：本周一级豆油现货价为8578.33元/吨，较节前上涨2.8%；国内进口四级菜油现货价为10423.75元/吨，较节前上涨0.8%；24度棕榈油现货价为9540元/吨，较节前上涨4.4%[67][68][73][74] - **其他**：本周柳州白糖现货价为5835元/吨，较节前下跌0.4%；国产鱼粉现货价为13025元/吨，进口鱼粉现货价为13567.39元/吨，均与节前持平[77][79][81]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 中美关税扰动再起，农业板块凭借内需防守属性、受益于关税反制及粮食安全逻辑，且当前处于相对低位，投资逻辑改善，建议加强配置 [5][14] - 生猪养殖亏损加深，仔猪价格跌破成本线，叠加政策、环保及疫病等多因素催化，生猪产能去化有望加速，板块或进入黄金布局时点 [5][15][34] - 牛、禽板块受益于国内需求改善及进口关税扰动，价格呈现上行趋势；种子种植板块受益于中美农产品关税升级预期及转基因商业化推进 [6][22][29] - 宠物板块在消费升级和关税壁垒背景下，国货崛起逻辑持续强化 [7][35][37] 周观察：中美关税扰动与板块防守价值 - 近期中美贸易冲突升级，包括美国将中国实体列入出口管制清单、中国加强稀土出口管制以及特朗普威胁加征关税等事件 [5][14] - 农业板块同时受益于关税反制、粮食安全逻辑，并具备内需防守属性，且板块估值处于相对低位，配置价值凸显 [5][14] 生猪板块分析 - 截至2025年10月10日，全国生猪均价为11.24元/公斤，创年内新低，行业平均完全成本约13元/公斤，亏损加深 [5][15] - 7公斤仔猪价格已跌破200元/头，低于约300元/头的成本线，生猪与仔猪同步亏损可能加快母猪淘汰节奏 [5][15] - 叠加农业农村部去产能调控政策、环保监管趋严及冬季非瘟高发等因素，生猪主被动去化有望加速 [5][15][34] - 2025年8月能繁母猪存栏为4038万头，环比下降0.10% [17][18] 牛、禽板块分析 - 截至2025年10月11日，牛肉批发价为66.04元/公斤，月环比上涨0.41%，同比上涨8.32% [6][22] - 2025年8月肉牛存栏环比下降0.84% [23][24] - 2025年10月，中速黄羽肉鸡均价达13.8元/公斤，创年内新高；白羽肉鸡均价为6.88元/公斤，价格中枢上移 [6][22][26] 种子种植板块分析 - 截至2025年10月11日，玉米均价为2304元/吨，较年初上涨8.54%；粳稻均价为2900元/吨，较年初上涨5.61% [6][29][31] - 板块受益于中美农产品关税升级预期、国内粮食安全需求以及转基因商业化的推进 [6][29] 饲料与宠物板块分析 - 国内饲料行业持续增长，2010-2024年产量由1.62亿吨提升至3.15亿吨，复合年增长率为4.86% [34] - 猪料及禽料合计占饲料产量比重达87%，伴随国内生猪存栏恢复及禽类消费回暖，饲料生产有望改善 [34] - 宠物消费市场快速增长，2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [35] - 预计2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元人民币，2025-2028年复合年增长率达9.64%，国货崛起逻辑强化 [35][37] 本周市场表现 - 报告期内（2025年10月6日至10月10日），上证指数上涨0.37%，农业指数上涨1.03%，跑赢大盘0.67个百分点 [7][38][40] - 个股方面，傲农生物（+11.88%）、雪榕生物（+11.32%）、立华股份（+5.71%）涨幅居前 [7][44][45] 本周价格跟踪 - 生猪价格：10月10日全国外三元生猪均价为11.18元/公斤，较上周下跌1.08元/公斤，周环比下跌8.81%；仔猪均价18.72元/公斤，周环比下跌8.10% [48] - 养殖利润：自繁自养头均利润为-152.15元，周环比下降45.02%；外购仔猪头均利润为-301.04元，周环比下降16.05% [48] - 禽类价格：白羽鸡苗均价3.22元/羽，周环比上涨0.63%；毛鸡均价6.88元/公斤，周环比微跌0.15%；黄羽中速鸡均价13.80元/公斤，周环比上涨2.22% [48][57] - 其他农产品：牛肉均价66.02元/公斤，周环比微跌0.12%；玉米期货结算价2131元/吨，周环比下跌1.62%；豆粕期货结算价2406元/吨，周环比下跌0.74% [48][60] 行业数据更新 - 肉类进口：2025年8月猪肉进口量为8.00万吨，同比下降12.5%；鸡肉进口量为1.12万吨，同比下降73.2% [65][69] - 饲料产量：2025年8月全国工业饲料总产量为2936万吨，环比增长3.7% [67][71]

图 片系AI生成 持续下行的猪价，让猪企感受到久违的凉意。 继9月呈现常态化下跌态势后，国庆节后生猪价格开启"自由落体"模式，全国均价已跌至11.20元/公斤， 刷新年内新低，且已跌破多数养殖主体13—14元/公斤的成本线，行业步入残酷的成本与现金流淘汰 赛。 面对盈利挑战，温氏股份、新希望等多数猪企采取"以量补价"策略，但未能抵消价格下跌带来的冲击。 与此同时，政策"反内卷"导向下融资端逐渐收紧，叠加市场对四季度猪价走势的悲观预期，部分现金流 吃紧的猪企或再度命悬一线。 猪价跌破成本线，盈利危机卷土重来 据中国养猪网，10月11日，全国生猪（外三元）均价为11.20元/公斤，猪价较昨日下跌0.22元/公斤，环 比下跌15.92%，同比下跌38.36%，创下年内新低。 源：中国养猪网 同日，大北农披露的生猪销售简报显示，2025年9月控股公司生猪销售数量为37.37万头，销售收入5.41 亿元。其中销售数量环比增长6.10%，同比增长33.08%；销售收入环比增长3.64%，同比增长-6.24%； 商品肥猪出栏均重128.86公斤，销售均价12.91元/公斤。 此前一天，已有多家猪企披露了2025年9月份的销 ...