新乳业控股股东减持事件 - 新乳业控股股东Universal Dairy Limited（UDL）计划减持不超过2582.03万股，占总股本的3%，为公司2019年上市以来首次控股股东减持 [1] - 公告发布次日股价盘中最大跌幅接近9%，但2025年初至今公司股价累计涨幅逾30% [1][5] - UDL与新希望集团创始人刘永好构建境外控股架构，刘永好间接持股15.41%，其女刘畅通过UDL持股65.07%，构成共同实际控制人 [5] 新希望集团资本战略调整 - 减持动作被视为集团战略调整风向标，与新乳业业绩良好形成反差：2024年归母净利润5.38亿元（同比+24.80%），2025年一季度净利润1.33亿元（同比+48.46%） [5] - 同期集团筹划转让飞马国际控制权，因后者业绩不佳导致控股企业新增鼎面临4.37亿元业绩补偿压力 [6] - 集团近年持续"瘦身"，2023年底至2024年为白羽肉禽、食品深加工业务引入战投，转让子公司股权回笼数十亿元资金 [8] 农牧主业经营现状与战略 - 生猪养殖业务波动显著：2019年毛利率达38.53%，2021年转为-21.2%，2021-2022年亏损主因猪价低迷，2023年扣非净利润仍亏损46.08亿元 [8] - 成本控制落后同业：2024年生猪业务毛利率9.97%，低于牧原股份（19.21%）和温氏股份（20.3%） [8] - 实施"修复增长"战略：短期强化基础管理，中长期培育种猪降本，2025年出栏量计划增至1600-1700万头，资本开支控制在20-30亿元 [8][9] 集团整体战略方向 - 聚焦农牧食品主业，重点发展饲料、生猪养殖、食品加工板块，资源向"农牧+食品"赛道集中 [7][9] - 减持新乳业可回笼资金支持主业降本增效，同时优化资产配置，为食品深加工、预制菜等转型预留资源空间 [9]

业绩数据 - 2024年总资产1179.15亿元，营业收入1030.62亿元[22] - 2024年饲料销量2596万吨，生猪出栏1652.49万头[22][26] - 2024年税前利润4.834706亿元，2023年为 - 6.818108亿元[110] - 2024年申报税额4.698421亿元，2023年为5.410741亿元[110] - 2024年实际缴纳现金税6.501827亿元，2023年为7.581318亿元[110] 社会责任与扶贫 - 2024年帮助合同养猪户增收超30亿元，服务超212,700家中小农业企业[15] - 投资26亿元建立超40个扶贫工厂，超2万农户增收，户均年增超3000元[48] - 2024年底昭觉县特口甲古村项目出栏生猪16000头，支付合同代养费517万元，分红139万元，惠及1130名村民，培训12名当地技术员[50] - 2024年贵州施秉和纳雍项目分别分红248万元和60.54万元[51] - 村支书公益培训项目开展四年吸引超3000名村支书参与选拔，超400名学员结业，影响超3000个村庄[52] 公司荣誉与排名 - 2024年在《财富》世界500强中排名第378位，在中国企业500强中排名第95位，在中国民营企业500强中排名第19位，在中国农业企业500强中排名第2位，在四川企业100强中排名第1位[20] - 2024年在中国饲料行业20强农业企业中排名第1，在畜牧行业20强农业企业中排名第2[26] - 获得7项国家科学技术进步二等奖[26] 公司运营与管理 - 2024年更新修订6项关键治理文件，完善公司治理体系[69] - 2024年董事会新增1名成员，总数达9名[70] - 2024年董事会召开会议15次，监事会召开会议9次，股东大会召开会议4次，分别通过决议67项、24项、35项[72] - 董事会各专业委员会参会率均为100%[76] - 现有3名独立董事，占董事会成员的33.33%，且均不持有公司股份[78] - 2024年独立董事参加4次专业会议和3次战略主题研讨会，走访公司生产基地和研发中心[79] - 董事、监事和高级管理人员累计参加54次公司治理培训[85] - 2024年披露124份定期报告和临时公告，举办15次投资者交流活动，参与人数1156人，全渠道与投资者互动超3000次[94] 研发与创新 - 2024年研发投入2.702823亿元，占比0.26%[155] - 2024年研发人员数量为717人，占比1.73%[155] - 2024年新申请专利70项，其中发明专利27项，实用新型专利43项[167] - 2024年新授予专利116项，其中发明专利64项，实用新型专利52项[167] - 累计授予专利总数为1426项，其中发明专利444项，实用新型专利900项，外观设计专利82项[167] - 2024年获得新软件著作权2项，累计获得45项[167] - 累计商标数量为878个[167] - 全基因组早期选择技术应用于5356头杜洛克、长白和大白公猪，提高选择准确性20% - 30%，节省成本和增加收入约484万元[170][172] - ASFV检测方法最低检测限为2.29拷贝/μL或4.15拷贝/μL[170][172] 产品与质量 - 2024年生产发酵有机肥104,800吨，回收处理水1575万吨用于农田，收获新鲜果蔬258万千克，固碳约94,500吨二氧化碳当量，节约粮食667,300吨[14] - 60%的生猪屠宰场获得无抗认证，与23个省份超3400个家庭农场建立合作，为农民创收30亿元[34] - 饲料部门制定17个工艺标准和操作规范，18个标准操作程序[185] - 猪板块完善两项试行规则，加强药物残留管理和规范投入品使用[185] - 公司建立涵盖约400个检查项的三层质量检查机制[192] - 多个部门和地区获多项质量和食品安全认证[187][191] - 多个子公司获荣誉[194] 生物安全 - 成立科技伦理（审查）委员会确保创新活动符合伦理原则[178] - 在全生产运营过程实施全面质量安全管理[196] - 建立闭环生物安全控制系统并利用数字技术提升产品可追溯性[196] - 2024年饲料部门与原材料供应商质量承诺书签约率达100%[197] - 制定生物安全管理手册并组建专业管理团队[198] - 2024年引入防疫专员角色加强生物安全防控[198] - 按区域风险评估将猪场及周边分为四个风险等级[199] - 不同风险等级间人员和物资流动需特定关卡处理[199] - 采用清单法和交叉审计确保预防措施有效实施[200] - 为不同风险区域制定详细检查指南和红线问题[200] - 通过定期、随机检查和区域交叉审计多维度审查生物安全[200] 其他 - 2024年获批设立博士后科研工作站并申请建立国家饲料粮技术创新中心，生物育种取得关键突破，产品召回或不良事件为0起[12][13] - 员工总数41,327人，新增招聘6325人，管理层女性占比14.12%，员工平均培训时长28.65小时[34] - 确定25个重要的可持续发展问题[36] - 对各问题的正负影响进行评估，并纳入影响重要性维度[38] - 2024年组织四次专业税务培训，2120人次参加[115] - 2024年结案五起腐败诉讼案，涉事人员获法律判决[119] - 2024年报告30000个潜在利益冲突，申报完成率75%[122] - 2024年阳光文化节举办24场线上线下活动，3786人参与[123] - 阳光新六订阅号发布19篇文章，触达11195名读者[123] - 董事反腐培训覆盖率100%，9人参加，时长9小时[124] - 中高级管理人员反腐培训覆盖率100%，2900人参加，时长5800小时[124] - 员工反腐培训覆盖率76%，3786人参加，时长90864小时[124] - 有效报告有效处理率100%[128] - 不公平竞争事件数量为0[130] - 2024年合格供应商总数为4696家，其中国内供应商3872家，海外供应商824家[140] - 与69家行业领先企业建立战略伙伴关系，分散供应商渠道[142] - 要求供应商签署阳光合作协议，签署率超99%[143] - 鲜肉事业部开展培训，4297人次参加，培训时长77.26小时[193] - 饲料部门组织专业技能提升项目，128人获高潜力饲料质量管理认证，检测能力认证完成率100%[193]

生物打印技术突破 - 美国维克森林大学领衔的国际研究团队利用新型生物墨水3D打印出功能性人类胰岛 [1] - 该技术显示出巨大的临床应用潜力 为治疗Ⅰ型糖尿病带来新希望 [1] - 研究成果在2025年欧洲器官移植学会大会上首次发布 [1] 再生医学领域进展 - 该成果被视为再生医学领域的重要成果 [1] - 3D打印人类胰岛技术为糖尿病治疗开辟了新途径 [1]

减持计划概况 - 新希望乳业控股股东Universal Dairy Limited（UDL）计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - UDL当前持有新希望乳业5.6亿股 占总股本65.07% [2] - 减持时间为2025年7月21日至10月20日 通过集中竞价或大宗交易方式实施 [2] 减持方式与规模 - 集中竞价方式减持不超过860.6768万股（占总股本1%） [2] - 大宗交易方式减持不超过1721.3537万股（占总股本2%） [2] - 若期间发生送股/转增股本等事项 减持数量将相应调整 [2] 减持原因与合规性 - 减持主要系控股股东企业资金需求 股份来源为IPO前持有部分 [2] - UDL严格遵守了IPO时的各项承诺 包括锁定期和减持原则 [3] - 本次减持计划未违反此前作出的任何承诺事项 [3] 潜在市场影响 - 公司强调减持不会对治理结构/股权稳定性产生重大影响 [4] - 基本面未发生重大变化 减持实施将根据市场情况决定 [4] - 董事会将督促控股股东履行信息披露义务 [4]

股价表现 - 6月24日公司股价高开高走，开盘不到10分钟一字涨停，最终收报2.67元/股，涨幅9.88% [1] - 6月25日股价继续走高，最高达2.8元/股创60日新高，当日收于2.7元/股 [1] - 6月26日股价未能延续涨势，收于2.64元/股，较前一日下跌2.22% [1] 控制权变更事项 - 公司正在筹划控制权变更事项，间接控股股东新投集团与高鑫创投、宝晶利、新增鼎签订《投资意向协议》 [4] - 交易前新增鼎为公司控股股东持股29.9%，新投集团和宝晶利分别持有新增鼎51%和13%股权 [4] - 交易完成后公司控股股东和实际控制人将变更为漳州国资 [6] 交易方案细节 - 高鑫创投可能通过两种方式投资：1) 新增鼎协议转让5.32亿股(约20%股份)给高鑫创投；2) 新投集团及宝晶利转让新增鼎全部股权给高鑫创投，同时高鑫创投对新增鼎增资最终持股不少于66.89% [6] - 高鑫创投实控人为漳州高新技术产业开发区管委会财政局 [5] - 协议排他有效期为签署日起一个月 [12] 历史背景与业绩 - 新增鼎2021年以8亿元重整出资获得公司29.9%股权成为控股股东 [9] - 新增鼎承诺2022-2024年公司归母净利润合计不低于5.7亿元，但实际仅完成1.33亿元(约20%) [9] - 2024年一季度公司营收同比下降12.13%至0.55亿元，归母净利润同比大降112.24%至-76.82万元 [9] - 新增鼎需补足业绩承诺差额4.37亿元，截止日期为2025年7月24日 [10] 近期动态 - 5月20日公司董事长表示新增鼎将严格遵守承诺进行差额补足 [12] - 5月23日公司公告显示《关于业绩承诺实现情况的议案》未获通过 [12] - 6月24日公司发布交易补充公告 [12]

债券发行 - 新希望集团于2023年3月22日非公开发行65亿元可交换公司债券“23希望E1”[3] 债券购回 - 购回申报期为2025年6月6日至10日[3] - 购回有效申报债券9,249,300.00张[3] - 2025年6月25日兑付购回债券及利息[3] 剩余债券 - 本次购回后“23希望E1”剩余票面金额4,830,570,000.00元[3]

信用评级 - 公司主体长期信用等级及“希望转债”“希望转2”信用等级均维持AAA，评级展望为稳定[5] 业绩数据 - 2024年营业总收入1030.63亿元，利润总额4.83亿元；2025年1 - 3月营业总收入244.17亿元，利润总额6.27亿元[27] - 2024年公司实现营业收入1030.63亿元，同比下降27.27%，综合毛利率为6.71%[54] - 2025年1 - 3月公司营业收入同比增长2.13%，综合毛利率高于上年同期[54] 业务数据 - 2024年饲料总销量2596万吨，外销料销量2121万吨，总销量约占全国总产量8.21%[16] - 2024年生猪出栏数达1652万头，出栏量位居国内上市公司第三名[16] - 2024年公司共屠宰生猪278万头，较上年下降29.80%，生鲜猪肉产量较上年下降17.62%[76] 资产数据 - 2024年末货币资金余额86.99亿元，持有民生银行18.28亿股，2025年3月末参考市值71.30亿元[16] - 2024年末公司资产总额1179.14亿元，所有者权益365.45亿元；2025年3月末资产总额1179.44亿元，所有者权益362.69亿元[27] - 2024年末全部债务671.93亿元，资产负债率69.01%，全部债务资本化比率64.77%[16] 在建工程 - 2025年3月末主要在建工程计划投资额合计45.27亿元，未来尚需投资22.77亿元[16] - 2025年4 - 12月公司在建项目计划投入0.86亿元[88] 股权变动 - 2025年3月末公司股本总额为45.26亿元，新希望集团直接持股4.34%，间接持股49.99%[26] - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过38亿元[49] - 公司拟转让青岛大牧人25.875%股份（作价3.98亿元）、民生人寿3.392%股份（作价4.17亿元）等股权，部分已完成工商变更[50][51] 人员变动 - 截至2025年4月末公司聘任新一届高级管理人员，包括总裁陶玉岭等[46] - 2025年4月3日刘永好、王航、蔡曼莉、张明贵、兰佳因换届卸任相应职务[46][47][48] 未来展望 - 公司聚焦饲料与生猪两大主业，由饲料、海外、猪产业三大单元协同拓展市场[83] - 预计财政和货币政策4月后适时适度加码，稳住经济增长态势 [30]

控制权变更 - 飞马国际控股股东新投集团正与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业筹划转让控制权 [1] - 交易方案一：新增鼎协议转让5.32亿股（占总股本20%）给投资方 [1] - 交易方案二：投资方受让新增鼎全部股权并增资，最终持股不少于66.89% [1] - 交易完成后控股股东及实控人将变更为漳州高新区管委会财政局（持股93.3265%） [2] 市场反应与公司背景 - 消息公布后次日股价涨停，收盘价2.67元/股，总市值71.05亿元 [3] - 公司主营业务为供应链管理服务和环保新能源，实施"双环"战略（绿色生态环+数智产业环） [3] - 2021年刘永好通过新增鼎以重整投资人身份入主，提供2.5亿元资金（5000万偿债+2亿借款）获得29.9%股权 [3] 财务表现 - 2021-2024年营收：2.66亿元→3.54亿元→3.56亿元→2.39亿元 [3] - 2021-2024年净利润：491.53万元→8834.99万元→1638.58万元→2850.48万元 [3] - 2025年一季度营收5466万元，净利润-76.82万元 [3] 业绩承诺违约 - 新增鼎承诺2022-2024年累计净利润不低于5.7亿元，实际仅完成1.33亿元 [4] - 需补足差额4.37亿元，剩余履约期限仅一个月 [4] - 《关于业绩承诺实现情况的议案》在2024年股东大会未获通过 [4]

控制权变更 - 新希望投资集团筹划转让飞马国际控制权 若交易完成 控股股东及/或实际控制人将变更为漳州市国资公司 [1] - 交易方式包括协议转让5.32亿股(占总股本20%)或转让新增鼎股权并增资 最终投资方持股新增鼎不少于66.89% [2] - 漳州高新区高鑫创业投资合伙企业(有限合伙)为漳州高新技术产业开发区管委会财政局旗下企业 总持股比例93.33% [2] 交易进展 - 交易尚在谈判中 价格及主要条款未确定 尚未签署正式协议 需尽职调查及监管部门合规审核 [3] - 截至2025年3月31日 新增鼎持有飞马国际7.96亿股 占总股本29.9% [4] 业绩承诺补偿 - 新增鼎曾承诺2022-2024年累计净利润不低于5.7亿元 实际仅实现1.33亿元 需补足4.37亿元差额 [4] - 补偿截止日期为2025年7月24日 剩余时间不足一个月 [5] - 《关于业绩承诺实现情况的议案》未获股东大会通过 同意票占43.8559% 反对票占55.9120% 新增鼎回避表决 [5] 公司经营与市场表现 - 飞马国际主营"供应链服务+环保新能源"双主业 2021年末完成重整 新增鼎成为控股股东 [4] - 截至6月23日收盘 股价2.43元/股 市值64.7亿元 6月24日上午涨停至2.67元/股 [6]

核心观点 - 公司时隔3年后再次实现一季度盈利，明确聚焦饲料和生猪养殖两大核心主业，通过业务调整、降本增效和种源改善实现业绩回升 [1] - 公司养猪成本持续优化，2024年前25%优秀产线成本为13.6元/公斤，2025年一季度降至12.5元/公斤，目标年底优秀产线达到12元/公斤，总体成本控制在13元/公斤以内 [1] - 公司从"养好"猪转向养"好猪"，加大种猪体系投入，持续进行遗传性状改良，培育"高性能+高健康"双高种猪，纯种以丹系为主，父母代以丹、法系为主 [1] - 公司积极探索人工智能等技术在养殖环节的应用，包括基因选育、养殖环境监测、出栏预测等，通过数字化、智能化设备提高工作效率 [3][4] - 饲料业务成为业绩压舱石，海外饲料业务将成为第三增长极，2024年销量525万吨，2025年目标600万吨，未来3-5年规划新增300-400万吨产能 [5] 业务调整与成本优化 - 公司明确聚焦饲料和生猪养殖两大核心主业，通过业务调整实现业绩回升 [1] - 养猪成本持续优化，2024年前25%优秀产线成本13.6元/公斤，2025年一季度降至12.5元/公斤，目标年底优秀产线12元/公斤，总体成本13元/公斤以内 [1] - 公司从"养好"猪转向养"好猪"，加大种猪体系投入，持续进行遗传性状改良 [1] - 公司成立肉质实验室，通过终端市场数据分析优化育种策略和饲养方式，确保肉质符合市场需求 [2] 技术创新与应用 - 公司积极探索人工智能等技术在养殖环节的应用，包括基因选育、养殖环境监测、出栏预测等 [3] - 采用数字化、智能化设备如粪沟机器人、手持估重仪、通道盘估系统等，提高工作效率 [3] - 通过人工智能技术筛选优良基因组合，加速育种进程，监测养殖环境，自动调节设备，预测出栏时间和最佳体重 [3] - 公司认为数字化是降本手段，不应盲目推崇数字化养殖 [4] 饲料业务发展 - 饲料业务成为业绩压舱石，2024年净利润9.7亿元，2025年一季度2.4亿元 [5] - 海外饲料业务将成为第三增长极，2024年销量525万吨，2025年目标600万吨 [5] - 海外饲料业务增速超过双位数，吨利比国内更高，看好发展前景 [5] - 未来3-5年规划在海外新增300-400万吨产能，聚焦核心市场，投入方式灵活 [5] 市场展望与战略 - 公司认为已走出低谷期，总体发展向好 [1] - 对猪价走势持谨慎态度，认为今年价格走势与过去三年不同，将立足成本穿越周期 [2] - 一季度猪产业实现微利，对全年不悲观 [2] - 国内饲料业务未来5年要恢复行业领先竞争力，实现稳健增长 [5] - 海外饲料业务要实现突破性增长，形成规模与利润增长的第三极 [5]