市场整体表现 - 2024年1月12日，养殖业板块整体微涨0.04%，而当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 福成股份领涨板块，收盘价6.35元，单日涨幅达10.05%，成交量为37.01万手，成交额为2.27亿元 [1] - 益生股份涨幅3.34%，收盘价9.27元，成交额2.36亿元 [1] - 益客食品、晓鸣股份、天域生物涨幅分别为2.24%、1.69%、1.66% [1] 下跌及平盘个股表现 - 罗牛山跌幅最大，为-1.05%，成交额达7.82亿元 [2] - 牧原股份下跌0.82%，收盘价49.35元，成交额高达17.60亿元 [2] - 立华股份、天邦食品、京基智农分别下跌0.42%、0.36%、0.25% [2] - 新希望、东瑞股份、正邦科技、温氏股份小幅上涨，涨幅在0.22%至0.41%之间 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出2.33亿元，游资资金净流出1677.8万元，但散户资金净流入2.5亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，温氏股份获得主力资金净流入3317.98万元，主力净占比4.38% [3] - 圣农发展、天域生物、益生股份分别获得主力资金净流入1479.95万元、897.77万元、526.58万元 [3] - 领涨股福成股份却呈现主力资金净流出5099.47万元，主力净占比-22.49% [3]

2025年饲料原料行情回顾 - 2025年生猪饲料核心原料行情全面上涨，主要受供应偏紧、需求回暖及期货拉涨等因素推动 [2] - 玉米全年上涨10.45%，年初均价2037元/吨，年末升至2250元/吨，走势呈“上半年持续上行（涨15.71%）、年中冲高回落（跌9.18%）、年末温和反弹（涨4.79%）” [2] - 豆粕全年上涨9.07%，年初2866元/吨，年末3126元/吨，经历“年初大涨（1-2月上旬涨35.1%）、年中震荡回落（2月中下旬-5月跌22.17%）、年末温和回升（11-12月涨2.63%）” [2] - 菜籽粕全年上涨8.17%，年初2285元/吨，年末2471元/吨，走势为“年初快涨（1-3月涨14.52%）、年中震荡（4-8月涨0.77%）、年中后深度回落（9-10月27日跌7.73%）、年末修复（10月28日-12月涨0.54%）” [2] 2025年饲料行业生产与格局 - 2025年生猪饲料产量较2024年逐步恢复，2024年猪饲料总产量1.43亿吨（同比降3.9%），2025年4月份工业饲料总产量同比增长9.0%，配合饲料（猪饲料主力品类）同比增长9.1% [3] - 市场格局呈现“区域分化、头部集中”特征，广西超越广东成为全国猪饲料产量第一大省（2025年预计1548万吨），安徽首次进入前十（年产533.4万吨） [3] - 前十省份贡献全国66.3%的猪饲料产量，牧原（2300万吨，自产自销为主）、双胞胎集团、新希望稳居头部，市场份额合计超45% [3] 2025年头部饲料企业表现 - 2025年头部饲料企业盈利表现亮眼，海大集团上半年归属上市公司股东净利润26.39亿元（同比增长24.16%） [4] - 新希望六和上半年净利润7.55亿元（同比增长162%），其中饲料板块归母净利润6亿元（月均1亿元），成为公司利润核心来源 [4] - 企业加速技术升级，无抗饲料需求占比超40%，生物发酵饲料应用比例逼近20%，智能饲喂系统渗透率达20%，推动料肉比降至2.65:1，成本控制能力显著提升 [4] 2026年饲料行业供需展望 - 供应端：国内玉米产量预计超3亿吨，大豆进口量持续过亿吨（2025年1.06亿吨，2026年维持高位），油菜籽进口受关税政策影响仍处低位（预计250万吨左右），原料整体供应宽松 [1][5] - 需求端：国内饲料总产量预计稳定在3.3亿吨左右，生猪存栏维持4.3亿头左右，养殖端进入去产能周期，饲料需求增速趋缓 [1][5] - 行业展望：2026年饲料板块或震荡下跌，走势弱于2025年 [1] 2025年末至2026年初饲料提价情况 - 2025年12月初开启首轮涨价，因进口鱼粉价格显著上涨、玉米小幅上调，海大、禾丰、扬翔等企业提价，教槽料普遍涨100元/吨，乳猪料涨75元/吨，怀孕母猪浓缩料涨150元/吨、保育及哺乳浓缩料涨200元/吨 [7] - 2026年伊始，海大、正大、新希望、双胞胎、唐人神等头部企业集体宣布第二轮饲料涨价，原因均为“原料上涨，保障产品品质” [6] - 具体涨幅：猪全价料涨50元/吨，乳猪料涨75元/吨，教槽料及浓缩料涨75-100元/吨（部分企业浓缩料最高涨100元/吨） [6] - 企业多次涨价主因原料成本上涨，幅度在50-200元/吨 [1] 2026年初区域市场情况 - 据陕西省农业农村厅2026年第1周（1月4日）数据，全省饲料原料价格呈“小幅上涨”态势 [8] - 玉米均价2.39元/公斤（环比涨0.42%），豆粕3.35元/公斤（环比涨0.90%），进口鱼粉14.26元/公斤（环比涨0.92%） [8] - 育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，虽有原料支撑，但整体仍处历史相对低点 [8]

行业核心观点 - 生猪行业在2025年底呈现“旺季不旺”特征，价格持续探底，行业整体仍处于底部运行阶段[1] - 生猪去产能进程已启动但速度缓慢，供给宽松格局短期内难以根本改变，行业拐点或需等待2026年下半年[1][4][5] 2025年12月市场表现 - 2025年12月生猪销售均价普遍在11元/公斤-12元/公斤，同比跌幅超25%，部分企业单价创2025年新低[2] - 全国白条猪肉出厂均价同比下降26.21%，低价刺激终端消费使屠宰企业日均屠宰量环比增长15.22%，但未能扭转猪价颓势[3] - 猪价月度走势呈现“跌-涨-跌-涨”，全月均价环比微跌，南方腌腊备货带动中下旬价格短暂回升[3] - 牧原股份12月销售商品猪698.0万头，同比下降14.75%，商品猪销售收入96.67亿元，同比下降36.06%[2] - 正邦科技12月销售生猪102.86万头，同比大幅上升73.26%，销售收入9.14亿元，同比上升25.75%，是少数量价齐增的企业[2] - 新希望12月销售生猪180.89万头，同比增长13.66%，但销售均价为11.28元/公斤，同比下降27.27%，收入同比下滑10.75%[2] - 温氏股份、天邦食品、唐人神等企业均出现销量增长但均价下跌、收入承压的情况[2] 行业产能与供给状况 - 行业能繁母猪存栏量已开始下降，但去化速度整体较慢[4] - 牧原股份截至2025年12月末能繁母猪存栏为323.2万头，较前期有所下调[4] - 农业农村部数据显示，2025年10月能繁母猪存栏量为3990万头，环比下降1.1%，为17个月后首次回落至4000万头以下[4] - 当前能繁母猪存栏仍处于历史相对高位，未来仍有去化空间[4] - 受前期能繁母猪存栏高位和新生仔猪数量较多的双重影响，供应压力将持续释放[4] - 随着生产技术提升，2026年生猪供应仍较为充沛，限制猪价上涨空间[4] 未来价格走势展望 - 2026年春节在2月中旬，终端备货启动时间较晚，预计1月末才逐步开启[3] - 基本盘来看，2026年二季度前供给端仍相对充裕[3] - 根据能繁母猪存栏量推算，2026年上半年猪价仍处下行周期[5] - 行业去产能效果预计在2026年下半年显现，届时有望迎来向上拐点[1][5]

灾后恢复与重建进展 - 2025年1月7日西藏定日县长所乡通来村发生6.8级地震[3] - 震后3天有关部门迅速启动灾后恢复重建总体方案编制[3] - 2025年3月初灾后重建工作正式启动[3] 重建成果与家庭新貌 - 截至2025年10月受灾家庭次仁拉姆的新居已建成并交付[3] - 2025年12月次仁拉姆家庭迎来新生命央金拉姆[1][3] - 地震时一个多月大的婴儿格桑巴宗至2026年1月已可以下地奔跑[3]

行业政策与市场准入 - 2026年1月1日实施的新版国家医保目录中，乳腺癌领域新增8种新药，并有2种药物拓宽了适应症范围 [1] - 新药纳入医保后，患者费用大幅下降，例如部分靶向药物纳入前每月花费接近3万元，纳入后患者负担极大减轻 [2] - 医保覆盖范围扩大使更多乳腺癌患者能够用得上、用得起创新药物 [1] 疾病负担与患者群体 - 2022年中国乳腺癌新发病例超过35万例，对女性健康构成严重威胁 [1] - HR+/HER2-（激素受体阳性、人表皮生长因子受体2阴性）是最常见的乳腺癌分子分型，约占所有乳腺癌患者的80% [1] - 对于HR+/HER2-乳腺癌患者，内分泌治疗（包括靶向药物）是晚期、早期辅助及新辅助治疗的重要手段 [1] 临床治疗挑战与进展 - 内分泌治疗的主要挑战是耐药问题，耐药多与PAM通路（如PIK3CA突变、AKT突变）的激活有关 [2] - 靶向药物相比化疗药物疗效更好且副作用更低，化疗可能导致白细胞下降、骨髓抑制、胃肠道反应等，部分体弱或年长患者无法耐受 [2] - 针对PAM通路的创新靶向药物被纳入医保，为耐药患者提供了更多可及的治疗选择 [2] 诊疗模式与发展趋势 - 及早发现、诊断不同临床亚型并制定个体化精准治疗方案，能显著延长患者生存时间并提高生活质量 [3] - 乳腺癌异质性强，多学科诊疗模式应贯穿治疗全过程，结合循证医学、专家经验和患者意愿，实现个性化、精准化治疗 [3] - 多学科诊疗模式能优化医疗资源使用，提高诊疗合理性，减少偏倚，最终目标是让患者“活得更长、活得更好” [3]

文章核心观点 生猪养殖行业产能去化趋势已确立并在政策与市场亏损双重作用下深化 预计2026年上半年行业仍面临供应压力与亏损 下半年起供需格局有望持续向好 行业竞争核心在于成本控制 具备成本优势的头部企业有望在周期拐点后实现估值修复与长期成长 [1][5][13] 1.1 产能去化拐点已现 生猪供需格局向好 - **2025年猪价前高后低 行业陷入全面亏损**：2025年1-11月全国活猪市场均价为14.64元/公斤 预计全年均价14.5元/公斤 较2024年的17元/公斤明显回调 10月中旬猪价首次探底至10.9元/公斤 12月10日外三元生猪均价11.3元/公斤 行业自9月下旬起全面亏损 自繁自养最高亏损245元/头 外购仔猪最高亏损375元/头 [2][15] - **能繁母猪存栏拐点已确立**：农业农村部数据显示 能繁母猪产能自2025年8月开始调减 10月全国能繁母猪存栏量3990万头 环比下降1.1% 较2024年末下降2.2% 产能调减趋势确立 [6][17] - **政策与亏损共同驱动产能去化加速**：2025年5-9月 农业农村部三次召开产能调控座谈会 调控方向包括要求头部企业和各区域实现“双重100万”能繁母猪存栏降低 将出栏标准控制在120公斤 严打二次育肥 以及从资金与环保端严格监管 部分上市企业生产性生物资产已下降 2025Q3牧原股份、新希望同比分别变化-24%和-29% 牧原股份9月末能繁母猪存栏330.5万头 较6月末调减12.6万头 同时行业持续亏损倒逼落后产能退出 9月底淘汰母猪折价跌至0.71 [7][18] - **生产效率提升与出栏体重受控**：行业集中度提升带动生产效率稳步提高 2025年上半年10家上市猪企出栏市占率提升至24.98% 较2023年提升1.27个百分点 2024年行业平均PSY提升至24.03头 头部企业如牧原股份2025年9月PSY已达29 政策严控下二次育肥受限 行业出栏体重在2025年下半年明显下行并稳定在120公斤左右 [10][11][20][21] - **需求端相对稳定 季节性供应压力仍存**：2024年猪肉产销量5706.03万吨 年度消费需求相对稳定 2026年消费提振政策有望支撑需求稳中有升 但从供给节奏看 2025年2-7月新生仔猪数量同比增长9.3% 预计2026年上半年特别是春节前后供应压力依然明显 猪价可能再次探底 [12][13][22][23] 1.2 养殖结构变化 聚焦核心成本优势 - **行业结构变化导致猪价波动收窄**：非洲猪瘟后行业规模化程度快速提升 同时短期养户增多 导致产能呈现难涨难跌的窄幅波动 对应生猪供需矛盾减弱 猪价波动幅度收窄 [1][14] - **成本成为企业分化与长期成长的核心**：成本是猪企实现行业超额收益和长期成长的核心要素 在周期下行期尤为重要 未来几年猪企表现将明显分化 具备成本优势的企业有望维持温和扩张 落后产能将被进一步淘汰 [1][14] - **板块估值低位 头部企业价值凸显**：板块估值处于低位 2026年行业基本面持续向好静待拐点 头部企业估值有望修复 成本优势明显的头部企业长期投资价值属性提升 [1][14]

新希望2025年12月及全年生猪销售数据 - 2025年12月生猪销量180.89万头，同比环比均增长，销售收入21.51亿元，环比增长18.71%，同比减少10.75%，当月商品猪销售均价11.28元/公斤，环比同比均减少 [1] - 2025年全年累计生猪销量1754.54万头，销售收入232.05亿元，商品猪月度销售均价最高15.41元/公斤，最低11.28元/公斤，总体呈震荡走低态势 [1] 公司成本控制与产能调整策略 - 2025年12月正常运营场线出栏肥猪完全成本约为12.2元/公斤，2026年将继续努力改善管理以进一步降低成本 [2] - 2025年响应国家去产能政策，主动调整闲置场线复产计划，2025年12月底能繁母猪存栏数已降至75万头以下 [1] - 2026年继续调减产能，计划在1月底前逐步调减能繁母猪存栏规模，2026年出栏量也将有一定程度调减 [1] 行业现状与价格压力 - 2025年猪价呈震荡下滑态势，年内产能释放推高出栏量，而需求增幅有限，难以形成有效支撑 [1] - 行业普遍承压，牧原股份、天邦食品等企业在2025年12月商品猪价格均处于12元/公斤以下水平 [1] 2026年行业展望与特征 - 展望2026年，生猪供应仍较充裕，需求变动相对被动，预计猪价前低后高，第二季度有望出现重要转折点 [1] - 2026年生猪市场大概率呈现“先抑后扬”走势，下半年若行业产能按计划调减，出栏量环比回落，猪价有望回升至13元/公斤至15元/公斤，头部企业将重新获得微利窗口 [2] - 未来行业将呈现新特征：“微利+长周期”成为常态、规模集中度再度提升、产业链深度分工、金融工具全面渗透、科技降本与绿色养殖进一步普及 [2] - 2026年是“成本效率年”，企业需将完全成本压到12元/公斤以下、踩准出栏节奏、成功锁定100元/头至200元/头的利润以在猪周期中胜出 [2]

2025年12月生猪销售数据 - 2025年12月销售生猪180.89万头，环比增长15.40%，同比增长13.66% [1] - 生猪销售收入为21.51亿元，环比增长18.71%，但同比下降10.75% [1] - 商品猪销售均价为11.28元/公斤，环比下降2.25%，同比下降27.27% [1] 数据披露说明 - 披露数据仅包含公司生猪养殖与销售业务，不包含其他业务 [2] - 上述销售数据未经审计，与定期报告数据可能存在差异，为阶段性数据 [2]

市场流动性展望 - 广发证券认为，随着新一年信贷投放“开门红”、财政资金逐步拨付以及机构新一轮考核周期开启带来增量配置需求，市场流动性环境将趋于改善 [9] 美国股市表现 - 当地时间周二，美国股市集体收高，道指和标普500指数均创历史收盘新高 [3] - 标普500指数涨0.62%至6944.82点，纳指涨0.65%至23547.17点，道指涨0.99%至49462.08点 [2][3] - 费城半导体指数收涨2.75%，刷新历史纪录，今年前三个交易日累计涨幅约8% [3] 美股板块与个股动态 - 半导体和AI相关股票是当日市场的核心推动力，英伟达首席执行官在CES上披露新一代AI处理器细节，并强调将引入新的存储技术，直接刺激存储与硬盘产业链走强 [3] - 存储类个股表现尤为突出：SanDisk大涨逾27%，西部数据上涨17%，希捷科技攀升14%，美光科技上涨10%，上述个股盘中均触及历史新高 [3] - 大型科技股涨跌分化：亚马逊领涨3.38%，微软上涨1.20%，Meta小幅走高0.28%，博通微升0.10%；特斯拉重挫4.14%，超威半导体下跌3.04%，苹果回落1.83%，英伟达跌0.47%，Alphabet A类与C类股分别下跌0.69%和0.87% [3] 中概股表现 - 中概股整体承压，纳斯达克中国金龙指数收跌0.78% [4] - 个股表现分化：中驰车福暴涨70.83%，日月光半导体上涨3.18%，拼多多逆势收涨2.97%；阿里巴巴下跌3.43%，百度跌2.18%，蔚来跌1.65%，京东跌0.17%，富途控股跌0.39%，腾讯控股ADR小幅回落0.09% [4] 大宗商品市场 - 黄金延续涨势，纽约尾盘现货金上涨0.8%，报每盎司4485.39美元 [5] - 国际油价回落，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货下跌2.04%，收于每桶57.13美元 [5] 中国政策与监管动态 - 商务部发布公告，决定加强两用物项对日本出口管制，禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口 [6] - 可靠消息人士称，鉴于日本近期表现，中国政府正考虑针对性收紧2025年4月4日列管的中重稀土相关物项出口许可审查 [6] - 2026年中国人民银行工作会议部署全年重点工作，包括继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度；把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；完善结构性货币政策工具体系，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [6] - 2026年全国外汇管理工作会议部署重点工作，包括深化外汇便利化改革、稳步推进外汇领域高水平制度型开放、坚持底线思维筑牢外汇市场“防波堤”、保障外汇储备资产安全流动和保值增值等 [7] 数据领域发展 - 国家数据局表示，2026年我国将推出30余项数据领域国家标准，新兴领域的标准研制步伐不断加快 [8] - 2026年将在智能体、具身智能等前沿方向布局一批数据标准；加快出台公共数据、高质量数据集、数据基础设施等方向的一批急需标准；加快研制城市全域数字化转型、全国一体化算力网等方向的一批重点标准；加快建立工业、电信、种业、航天、地理信息、民航等重要数据识别目录 [8] - 全国数据标准化技术委员会相关负责人表示，我国在数据标准的研制进程和应用深度上均稳居全球第一梯队，2025年研制了48项数据领域国家标准和技术文件，其中超过三分之一的标准在制定过程中就同步开展了验证试点 [8] 公司公告与动态 - 时代新材签署约33.2亿元风电叶片销售合同 [11] - 新希望2025年12月生猪销售收入21.51亿元，同比减少10.75% [11] - 天邦食品2025年商品猪销售收入79.59亿元，同比下降8.95% [11] - 谱尼测试预计2025年全年亏损 [11] - 信邦制药涉嫌单位行贿罪，收到检察院《起诉书》 [11] - 2连板三博脑科公告目前不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售 [11] - 2连板航天长峰公告目前公司未实际开展脑机接口等相关业务、不从事商业航天相关业务 [11] - 思维列控与百花医药均终止筹划控制权变更，股票复牌 [11] - 宝泰隆控股股东宝泰隆集团因未履行增持承诺被黑龙江证监局责令改正 [11] - 国晟科技、嘉美包装、国投白银LOF等公司股票将于1月7日开市起停牌 [9][11]

证券代码：000876 证券简称：新希望 公告编号：2026-03 债券代码：127049 债券简称：希望转2 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司2025年12月销售生猪180.89万头，环比变动15.40%，同比变动13.66%。收入21.51亿元，环比变动 18.71%，同比变动-10.75%。商品猪销售均价11.28元/公斤，环比变动-2.25%，同比变动-27.27%。 ■ 二、特别提示 1、上述披露仅包含公司生猪养殖与销售情况，不包含其他业务。 2、上述数据均未经审计，与定期报告披露的数据之间可能存在差异。因此，上述数据仅作为阶段性数 据，供投资者参考。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告 新希望六和股份有限公司 2025年12月生猪销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 新希望六和股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司从事生猪养殖业务。按照《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第3号一一行业信息披露》规定，深交所鼓励从事畜禽、水产养殖业务的上市公司 每月通过临时公告形式披露相关业务销售情况，公司将参照 ...