业绩总结 - 新希望公司2023年归母净利润实现扭亏为盈，预计2024~2026年净利润将持续增长[2] - 公司2026年预计营业总收入为182,198百万元，较2023年增长28.5%[7] - 2026年预计净利润率为1.65%，较2023年增长1.47个百分点[7] - 公司2026年预计每股收益为0.66元，较2023年增长0.61元[7] 业务展望 - 公司饲料业务海外盈利逐年增长，预计2026年外销量将达到600万吨以上[4] - 公司2024年下半年猪周期有望迎来重要反转，全产业链竞争优势明显，维持“推荐”评级[5] 其他策略 - 民生证券研究院提供的报告中指出，公司具备证券投资咨询业务资格[11]

业绩总结 - 新希望2023年营收1417.03亿元，归母净利润2.49亿元[1] - 新希望2024年一季度营收239.08亿元，归母净利润-19.34亿元[1] - 公司饲料业务营收812.79亿元，销量2875.95万吨，外销料销量2113万吨，净利润约15亿元[2] - 公司生猪养殖业务营收213.02亿元，生猪出栏1768.24万头[3] - 公司2026年预计营业收入为152453百万元，较2022年增长了7.0%[6] - 2026年预计净利润为2746百万元，较2022年增长了144.6%[6] - 2026年预计每股收益为0.45元，较2022年增长了281.3%[6] - 公司2026年预计ROE为6.0%，较2022年增长了10.3个百分点[6] - 公司2026年预计ROIC为5.0%，较2022年增长了3.6个百分点[6]

养殖业风险管理 - 公司在动物疫病和自然灾害风险方面面临挑战，特别是生猪疫病对行业造成冲击[2][4] - 公司通过规范化、标准化的养殖场和严格的防范措施来防控动物疫病的发生[4] - 公司针对环保政策压力，加强与符合环保标准的养殖场合作，探索生态、环保、高效、安全的养殖新模式[9] 饲料业务风险管理 - 公司采取多种措施来降低饲料原料价格波动风险，包括加强套期保值工具的应用和优化原料成本[6][7] - 公司在畜禽价格波动风险方面采取措施，通过提升内部管理能力和降低养殖成本来恢复竞争力[8] - 公司在养殖的下游环节拥有屠宰加工业务，在养殖的上游环节拥有饲料业务，形成对冲，有助于缓解畜禽价格下行对公司整体的影响[9][10] 公司基本信息 - 公司股票代码为000876，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[16] - 公司注册地址位于四川省绵阳市国家高新技术产业开发区，办公地址在四川省成都市锦江工业园区[16] - 公司网址为http://www.newhopeagri.com，电子信箱为000876@newhope.cn[16] 公司财务数据 - 公司在2023年实现营业收入141,703,248,931.32元，同比增长0.14%；股东的净利润为1,460,610,042元，同比增长117.07%[20] - 公司2023年末总资产为136,679,953,606.42元，同比减少5.17%；股东的净资产为29,243,806,077.08元，同比减少15.28%[22] - 公司2023年度营业收入呈现逐季增长趋势，第三季度达到最高值372.95亿元[26] - 公司2023年度净利润出现亏损，但在第四季度有所好转，达到4.11亿元[26] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额呈现逐季增长，第四季度达到最高值72.39亿元[26] 饲料行业发展 - 公司2023年度饲料行业主要以配合料为主，占比达92.9%，预混料和浓缩料占比较低[28] - 公司2023年度全国饲料产量中，猪料产量最高，占比47%，其次是禽料占比40%[28] - 公司2023年度国内饲料行业年均复合增长率约为6.8%，总产量在2022年首次突破3亿吨[28] 生猪养殖业务 - 公司从2016年开始大力发展养猪业务，2019-2020年增加养猪投入，养猪产能和生猪出栏快速增长[38] - 公司养猪业务进入稳健运营阶段，响应国家稳产保供号召[38] - 公司2022年全年生猪出栏数达到1462万头，2023年进一步提升至1768万头，稳居全国第三[39] 公司风险管理 - 公司资金储备充足，各类金融机构授信超千亿元，整体用信比率约为70%[46] - 公司长期保持高水平的信用等级，企业信誉及市场认可度高，融资实力强[47] - 公司通过全基因组育种技术研发与应用，提高了选种效率和遗传进展，缩短了育种周期[58]

财务表现 - 新希望六和股份有限公司2024年第一季度营业收入为239.08亿元，同比下降29.49%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-19.34亿元，同比下降14.75%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为13.18亿元，同比增长107.83%[5] - 总资产为1,267.87亿元，同比下降2.18%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为224.86亿元，同比下降9.24%[5] - 公司营业总收入为23,908,453,072.71元，较上期有所下降[14] - 公司营业总成本为26,590,860,895.80元，较上期有所下降[14] - 公司投资收益为584,892,724.77元，较上期略有下降[15] - 公司营业利润为-2,225,280,270.81元，较上期有所下降[15] - 公司净利润为-2,360,959,435.11元，较上期有所下降[15] - 公司综合收益总额为-2,482,637,299.28元，较上期有所下降[16] - 公司经营活动产生的现金流量净额为131,843,313.43元，较上期有所增长[17] - 新希望六和股份有限公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为1073.77亿，较前一季度813.76亿增长[18] - 新希望六和股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为1462.43亿，较前一季度1865.76亿下降[18] - 新希望六和股份有限公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为33.75亿，较前一季度减少15.55亿[18] 股东情况 - 公司前十名股东中，南方希望实业有限公司持股比例最高，为29.23%[8] - 新希望集团有限公司持股比例为1.47%，居前十名股东之列[8] 资产情况 - 公司现金流管理提高存货周转率，导致经营活动产生的现金流量净额增加[7] - 公司第一季度财报显示，流动资产总额为284.66亿元人民币，较上期减少了2.68亿元人民币[12] - 公司长期股权投资达到306.47亿元人民币，较上期增加了6.05亿元人民币[13] 融资情况 - 公司决定发行不超过10亿元人民币的非金融企业债务融资工具，期限不超过5年[11] - 新希望六和股份有限公司2024年第一季度负债合计为93,855,648,426.47元，较上期略有增长[14]

新希望乳业财务状况 - 新希望乳业资产负债率高，面临市场规模与盈利水平二选一的困境[4] - 新希望乳业负债率高达70.48%，主要原因是持续并购导致高负债[16][17] - 商誉值高达12亿元，金融风险不容忽视[21] 新希望乳业业绩问题 - 新希望乳业在营收上呈现增长姿态，但在资本市场表现下滑[2] - 新希望乳业面临盈利能力不佳和全国化征程未完成的挑战[3] - 并购带来规模扩张的同时也带来财务风险，业绩承诺期过后盈利能力下滑[19][20] - 子公司“一只酸牛奶”连续亏损，导致股权转让[23][24] - 新希望乳业毛利率持续下滑，盈利能力问题仍然困扰[32] 新希望乳业市场竞争 - 乳制品行业属于高度成熟的竞争市场，很难产生有差异化的产品[34] - 乳业市场的垄断特质越来越明显，赢家通吃的游戏规则下，新希望乳业难以快速上位[35] 新希望乳业发展策略 - 新希望乳业在最新的五年战略规划中表示将努力降低负债率，提出“内生为主，并购为辅”的增长策略[37]

农业生产备耕工作 - 农业生产春耕备耕工作正如火如荼展开，农民和农资企业积极备耕[1] - 农技人员利用智能技术和机械化手段提高种植效率，如种绳技术和无人机除草作业[2][10][11] - 农资配送服务队进村送农资服务，保障农民春耕所需的化肥供应稳定[17][18] 农资供应保障 - 黎城县供销合作社联合社成立农资保供工作专班，强化指导调度，提前规划和部署农资供应[20][20] - 通过聚集整合系统优势资源，黎城县供销合作社联合社打造5个惠农服务中心，免费指导农户科学施肥、合理用药，提供优质服务和技术支持[20] 农机销售推广 - 祁县农机市场农机销售旺季能持续到4月中旬，公司储备了大中小型农机100余台，推广销售智能、绿色、先进的农机装备[22][22]

民营企业发展 - 习近平总书记在江苏代表团审议中强调支持民营经济和民营企业发展[1] - 新希望集团董事长刘永好提到2023年节粮行动取得成果[2] - 月星集团董事局主席丁佐宏表示公司在促进消费方面取得进展[4] - 全国新设民营企业数量增长，产业结构不断优化[5] - 芜湖机器人产业发展集团有限公司董事长许礼进指出民营企业在专利、技术创新、新产品开发等方面的贡献[6] - 中共中央、国务院印发关于促进民营经济发展壮大的意见，各部门陆续推出支持举措[7] - 支持民营企业的利好政策密集出台，引导民营企业健康发展[8] - 西藏自治区出台一系列举措助推特色产业高质量发展，支持民营企业发展[9] - 云南省税务局新增减税降费及退税缓费超过535亿元，其中民营经济减免退缓金额占比41.92%[11] - 民营经济发展向好因素持续累积，市场韧性强，活力足[12] - 共建“一带一路”等合作项目推进，提升民营企业国际竞争力[13] - 多位代表委员建议加快民营经济促进法立法进程，支持民营企业发展[15] - 金融机构对民营企业支持力度上升，但融资成本仍偏高，建议提升信贷投放比重[16] - 民营企业对政策环境敏感，建议政策出台前多征求相关方意见[17] - 姜涛代表提出应重点聚焦民营企业所需，细化完善税费优惠政策，为其创造更公平优质的营商环境[18]

公司概况 - 新希望六和股份有限公司（证券代码：000876，债券代码：127015、127049）于2024年1月31日举行线上分析师会议，共有81名投资者、分析师等参与 [1][2][3] - 2023年全年预计归母利润约3亿，Q4归母净利润42亿，主要受白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资影响，增加归母净利润约51-52亿 [4] 饲料板块 - 2023年饲料销量2876万吨，同比增长，外销量2110万吨，归母利润约15亿，同比增长9%，单吨盈利同比增长7% [5] - 禽料销量1522万吨，猪料销量1100万吨，水产料销量170万吨，反刍料销量超过50万吨 [5] - 2024年目标：国内饲料销量增长10%，利润增长20%；国外饲料销量和利润持续增长，总销量突破3000万吨 [6] 养猪产业 - 2023年生猪销量1768万头，同比增长20%，Q4出栏462万头 [7] - 肥猪成本逐季度下降，从一季度17.4元/kg降至四季度15.8元/kg [7] - 2024年目标：平均育肥成本降至15.5元/kg，年底全面进入15元/kg以内 [9] 财务与运营 - 四季度各业务板块归母净利：饲料约4亿，猪产业亏损约10亿，食品端利润几千万 [9] - 四季度肥猪成本拆分：苗种成本3.7元，饲料8.2元，兽药0.35元，死淘成本0.4元，代养费用1.2元 [9] - 2024年预计资本开支约20亿，主要用于猪场改造升级、智能化和数字化投入 [10] 其他 - 2023年非经常性损益主要来自白羽肉禽和食品深加工业务的股权转让，整体估值分别为53亿和23亿 [11] - 2024年上半年需偿付贷款约10亿，主要为项目贷款到期 [10]

证券代码：000876 证券简称：新 希 望 债券代码：127015、127049 债券简称：希望转债、希望转2 新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01 投资者 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 关系活 □新闻发布会 □现场参观 √其他（路演活动、券商策略会） 动类别 单位名称 人员姓名 单位名称 人员姓名 中金公司 王思洋 广发证券 钱浩 中金公司 单妍 广发证券 李雅琦 建信基金 张艳姝 方正证券 邱星皓 建信基金 刘克飞 交银施罗德 傅爱兵 建信基金 王麟凯 交银施罗德 庄旨歆 建信基金 邱宇航 交银施罗德 王丽婧 建信基金 孙晟 交银施罗德 邱华 东证资管 秦绪文 华安基金 盛骅 东证资管 蔡毓伟 华安基金 饶晓鹏 上投摩根 李博 华安基金 陈泉宏 上投摩根 蔡云翔 华安基金 袁少州 上投摩根 潘振亚 Value Partners 李博艺 上投摩根 陈思郁 East Spring 黄海晨 参与单 景林资产 钱炳 Neo criterion Yang Songqing 位名称 景林资产 王雄 Prudence Investment Lai Paris 及人员 景林资产 ...

公司概况 - 新希望六和股份有限公司（证券代码：000876）于2023年12月17日举行分析师会议，共有123人参与，包括中金公司、中金资管、Greenwoods Jiang、Manulife Li等机构代表 [1] 引战背景与意义 - 公司计划通过引入战略投资者强化饲料和生猪业务的基本盘，预计2023年底或2024年一季度完成生猪育种单元的引战工作 [3] - 引战有助于精细化管理、分享联合发展的增量红利，并增加公司经营的安全边际，预计资产负债率将下降4-5% [4] 资金与运营 - 公司银行授信约1200亿元，用信500多亿元，1-9月经营性现金流67亿元，预计全年经营性现金流净额80-90亿元 [6] - 公司计划通过定增、转债下修等方式改善资产负债率，预计转债转股后资产负债率能降至60-65% [5] - 公司预计2024年平均完全成本达到15.5元/千克，年底可下降到15元/千克以内 [7] 经营策略 - 公司核心目标是降成本、提质量、调结构、稳规模，计划将有效成本做到行业领先 [6] - 公司海外饲料产量预计同比增长10%，达到460-470万吨，税前利润7.5亿元，吨利水平优于国内 [9] - 公司计划通过提升产能利用率、改造自育肥场、对外资产盘活等方式优化闲置猪场 [8] 市场与风险 - 公司对2024年猪价行情持谨慎态度，专注于内部降成本，预计冬季疫病冲击可能导致2024年一季度成本反弹 [8] - 公司认为生猪疫病对北方影响较大，散户和一般规模场受影响程度稍大于集团场 [8]