证券代码：000876 证券简称：新 希 望 债券代码：127015、127049 债券简称：希望转债、希望转 2 编号：2023-06 投资者 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 关系活 动类别 □新闻发布会 □现场参观 □其他 参与单 位名称 投资者网上提问 及人员 姓名 时间 2023 年 06 月 21 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|------------------------|--------|----------------------|------------------| | | | | https://ir.p5w.net | ）采用网络远程的 | | 地点 | | | | | | | 方式召开业绩说明会 | | | | | | 新希望六和股份有限公司 | | | | | 上市公司接待 | 执行董事长兼总裁 | 张明贵 | 独立董事 | 蔡曼莉 | | 人员姓 | 副总裁兼财务总监 | 陈兴垚 | 董秘兼首席战略投资官 | 佳 | 名 保荐代表人 张寅博 投资者提出的部分问题及公司回复情况： 1、 ...

西部纵队养殖情况 - 今年出栏 500 多万，其中肥猪 460 万左右，1 - 6 月完成 50%，能繁母猪 30 万，年更新率 40% [2] - 育肥端 80%公司 + 农户模式，占比 85%左右 [2] - 年底到年初母猪新增 3.3 万，增量有限因闲置产能少、退租少 [3] 养殖成本情况 - 5 月公司整体养殖成本约 16.5 元/kg，西部纵队低于公司整体，年底预计在 5 月基础上下降 6 - 8 毛，去年成本在 18 元以上 [2] 养殖成本下行规划 - 种猪质量改善，通过迭代更新、血统血缘规划，受益于去年 4 月配种猪成绩提升和 21 年淘汰低效母猪 [2] - 人员梳理，育肥端绩效改进，自育肥和公司 + 农户成本接近，进行客户收缩、养户筛选和地理位置收缩 [2] - 饲料配方改进迭代，今年饲养日龄减少 15 - 20 天，料肉比下降，存活率增加 [3] 管理能力提升举措 - 药品疫苗库存从年初 1.2 亿降至 6000 万，物资采购更精准，周转率从 80 天降至 40 天再到 30 天以内，实验室耗材周转率 8 天 [3] - 管理更关注技术外环节，中台干部加强培训 [3] 其他方面情况 - 激励机制更精准，多劳多得 [3] - 通过经营团队算料肉比、监磅员和财务监督防止养户和销售人员偷卖猪 [3] - 四川非瘟外部形势严峻，5 月加重，但公司在川场防控到位，无疫情 [3] - PIC 种猪推广范围小，肉质、抗病性、耐粗饲性能和出生重量方面有劣势 [3] - 2021 年初建好 3000 万头出栏量产能，后叫停未完工项目，对未满负荷项目合场并线，与本地国资企业合作，前三年由公司团队主导生产管理 [4] - 猪价受消费和供给影响，今年在 14 元左右横盘，消费或因疫情、餐饮和天气受影响，供给上今年猪肉比去年多 [4]

证券代码：000876 证券简称：新 希 望 债券代码：127015、127049 债券简称：希望转债、希望转 2 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|------------------------|-------------|--------------|---------------| | | | | | 编号：2023-05 | | 投资者 | √特定对象调研 | □分析师会议 | □媒体采访 | | | 关系活动类别 | □新闻发布会 | □现场参观 | □其他 | | | | 单位名称 | 人员姓名 | 单位名称 | 人员姓名 | | | 股东 | 张蓓 | 股东 | 马驰 | | | 股东 | 张思飞 | 股东 | 陈玉钢 | | 参与单 | 股东 | 许海兰 | 股东 | 邱珽 | | 位名称 | 股东 | 冯刚 | 股东 | 汪志贵 | | 及人员 | 股东 | 胡明 | 股东 | 高光之 | | 姓名 | 中信证券 | 彭佳乐 | 东方证券 | 樊嘉敏 | | | 国信证券 | 鲁家瑞 | 证券时报 | 唐强 | | | 中国证券 ...

证券代码：000876 证券简称：新 希 望 债券代码：127015、127049 债券简称：希望转债、希望转 2 新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|---------------|-------------|--------------|---------------| | | | | | 编号：2023-04 | | 投资者 | □特定对象调研 | √分析师会议 | □媒体采访 | | | 关系活动类别 | □新闻发布会 | □现场参观 | □其他 | | | | 单位名称 | 人员姓名 | 单位名称 | 人员姓名 | | | 天风证券 | 吴立 | 摩根大通 | 罗楚惟 | | | 天风证券 | 陈潇 | 东亚银行 | 李林蔚 | | | 天风证券 | 黄建霖 | 韩国产业银行 | 张露 | | | 天风证券 | 陈炼 | 恒生银行 | 赵春梅 | | | 东方证券 | 樊嘉敏 | 星展银行 | 许明蕙 | | | 方正证券 | 邱星皓 | 星展银行 | 徐兆基 | | | 方正证券 | 娄倩 | ...

财务表现 - 2023年第一季度，新希望六和股份有限公司营业收入达到339.07亿元，同比增长14.92%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-16.86亿元，同比减少41.45%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-16.84亿元，同比减少4.73%[5] - 公司总资产为1347.78亿元，较上年末下降1.39%[5] - 新希望六和股份有限公司2023年第一季度财报显示，公司流动资产合计为3354.7亿元，其中存货占比最大，达到1790.1亿元[12] - 公司非流动资产合计为1013.2亿元，其中长期股权投资占比最大，达到2625.6亿元[12] - 公司负债合计为9487.9亿元，其中流动负债为5043.1亿元，非流动负债为4447.8亿元[13] - 新希望六和股份有限公司2023年第一季度营业总收入为339.07亿元，较上期增长14.95%[14] - 营业总成本为359.95亿元，较上期增长10.74%；其中管理费用为13.53亿元，较上期增长1.37%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-16.84亿元，较上期略有下降[17] - 新希望六和股份有限公司2023年第一季度现金及现金等价物净增加额为-15.55亿[18] - 子公司吸收少数股东投资金额为2.06亿[18] - 筹资活动现金流入小计为186.58亿[18] - 筹资活动现金流出小计为175.46亿[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为11.11亿[18] - 期末现金及现金等价物余额为81.59亿[18]

养殖业风险防控 - 公司面临动物疫病和自然灾害风险，如非洲猪瘟等疫病对养殖业造成影响[2] - 公司在防控动物疫病方面采取了规范化、标准化的养殖场建设和严格防范措施[3] - 公司通过建立动保实验室和制定全方位防控措施，取得了行业领先水平的生物安全防范体系[3] - 公司在防控过程中不断总结经验，升级防控及净化方法，包括全群血清双抗双筛、热成像仪应用、物资静置减毒消毒等[4] - 公司积极建立应急预案，提前储备充足的应对物资，并灵活引导农户调整生产计划，以一起做好减灾救灾[4] 原料采购与成本控制 - 饲料原料价格波动风险对公司整体的影响会越来越大，公司在做好行情研判的基础上，积极开展进口低价原料采购和替代原料采购工作，不断优化原料成本[5] - 公司加大了套期保值工具的应用来控制原料价格波动风险，进一步加强全产业原料采购的集中管理，通过保税加工等方式降低饲料耗用成本[6] - 公司已与多家国内外优秀原料供应商建立起战略合作伙伴关系，积极挖掘国内外优质优价的、安全的本土原料，打通国内外的原料供应网络，并积极开展多种形式的供应链融资，优化采购成本及相关财务费用[6] 畜禽养殖业务发展 - 公司养猪业务发展迅速，生猪外销量已经达到1461万头，使得畜禽养殖在公司整体营收与利润中的占比贡献更大，未来畜禽价格波动将更明显地影响到公司的营收与利润水平[6] - 2022年上半年，国内生猪价格处于低位，但随着生猪产能去化，价格开始回升[7] - 2022年下半年，毛鸡、毛鸭价格整体呈高位震荡走势，均价为9.2元/kg[7] - 公司在养殖的下游环节拥有屠宰加工业务，可对冲畜禽价格下行的影响[8] 环保与生态建设 - 环保政策对养殖行业影响较大，环保不达标的养殖场将退出市场[9] - 公司将生态、环保、高效、安全作为项目设计的首要考虑因素，帮助养殖户改造建设符合更高环保标准要求的棚舍，提升养殖效益[10] - 公司积极发展增量，通过新建、收购、合资、合作等形式培养新的畜禽养殖基地，确保养殖资源稳定[10] 财务业绩 - 公司2022年营业收入达到1415.08亿元，较上年增长12.07%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为-14.61亿元，较上年减少84.77%[22] - 公司2022年末总资产达到1366.79亿元，较上年末增长2.97%[22] - 公司2022年第四季度营业收入达到410.88亿元，同比增长39.1%[25] - 公司2022年第四季度净利润为12.46亿元，同比增长98.6%[25] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为55.90亿元[25]

公司经营概况 - 2022 年预计亏损 4.1 - 6.1 亿，较 2021 年大幅减亏，未来有信心优化猪产业成本 [5] - 饲料产业 2022 年利润下降、销量增长，有望在 2023、2024 年量利双增 [5] - 食品板块 2022 年销售收入突破 100 亿、归母净利润增长超 30%，TO B、TO C 取得突破性进展 [5] - 禽产业 2022 年大幅减亏，预计 2023 年好转 [5] 各业务板块经营情况 生猪产业 - 2022 年出栏 1460 万头，完成股权激励第一期解锁目标，整体归母亏损 13 - 14 亿，Q3 盈利 11 亿，Q4 盈利 20 - 21 亿，上半年亏损 46 亿 [6] - 2022Q1 成本 18.8 元/公斤左右，Q4 成本基本达 16.7 元/公斤左右，下降约 2 元，受饲料原料价格上涨影响，排除该因素基本实现成本目标，2023 年计划 Q4 成本降至 15.5 元 [6][7] - 多项指标改善，受胎率从年初 88%提升到年底 92%，非生产天数从年初近 100 天缩短至 39 天，窝均活仔提升近 1 头，窝均断奶提升 1.5 头左右，断奶成本从一季度 536 元/头左右降至四季度约 400 元/头，自育肥上市率从年初 73%提升至年末接近 88%，放养从 81%提升到 91% [7] - 非瘟防控进步，2022 年 10 月 1 号到 2023 年 1 月 30 号损失数量约为 2021 年 10 月 1 号到 2022 年 1 月 30 号的 1/3，处置天数从约 28 天缩短到约 10 天 [7] 饲料产业 - 2022 年产销量 2840 + 万吨，保持行业第一，归母净利润 13.6 亿左右，同比下滑 18%，分季度盈利环比向好 [7] - 销量总量同比 +1.1%，外销 2100 + 万吨与去年基本持平，水产料同比增长 11%，特水料 58 万吨、同比增长 19%，猪料基本持平、略有增长且好于行业，毛利相对较高料种增速高于公司整体水平 [7] 禽产业 - 2021 年亏损 2.38 亿，2022 年亏损 1 亿，有所减亏，全年略不足预期，养殖、屠宰量下降，屠宰鸡鸭合计 6.5 亿只、同比 -9%，商品代养殖 3.9 亿只、同比 -11% [7][8] - 2023 年周期管理运营更精准，战略定位更清晰，内部管理加强，养殖端进步，产品端副产品主营化预计 2023 年突破爆发，渠道端近销实现突破，2022 年鲜销 30 万吨，2023 年预计月近配销量 5 万吨左右 [8] 食品产业 - 2022 年实现 1.7 亿左右归母利润、同比增长 33%，大单品取得突破，小酥肉 2022 年突破 10 亿，牛肉片系列接近 3 亿，3 月新开发的肥肠 1.3 亿左右 [8] - 食品端结合产业链优势做养宰联动，屠宰板块突破 290 万头，山东千喜鹤当年投产当年盈利，公司内采达 60%以上，千喜鹤推动生熟联动有突破 [8] - 四季度将禽产业几个熟食深加工厂划归食品 BU 管理，希望食品端未来成重要盈利贡献点 [9] 问答交流环节 整体情况 - 2022 年预计扣非净利润基本盈亏平衡，非经常性损益包括非流动资产处置损失约 7 亿和政府补贴约 2 亿 [10] - 2022 年猪板块半年报计提余额约 13 亿，三季度转回部分，四季度转回 8.2 亿并全部转销完，四季度又计提 1 亿多 [11] - 四季度总部费用及其他杂项约 2.4 亿，增长因财务费用，比三季度下降，开办费用基本没有 [12] - 2023 年预计资本开支 50 亿左右，新建 10 - 20 亿、存量 40 亿左右，预计 2022 年经营性现金流 80 - 90 亿，2023 年预计 60 亿左右或更多，资本开支可由经营性现金流覆盖 [13] 生猪板块 - 对 2023 年猪价中性偏积极，预计前低后高，部分月份超 20 元/公斤，出栏规划不变，力争达成 1850 万头目标，希望年底能繁母猪达 120 万头左右，目前约 90 万头 [14] - 种猪场产能投入运营 115 万头，改造、在建 50 万头，中期产能目标 150 万头左右；育肥场运营产能 260 万头左右栏位规模，改建、在建约 220 万头，可投入自育肥运营栏位接近 480 万栏位规模，今年自育肥和放养约 3 - 7 开 [14] - 三元猪占比不到 5% [15] - 三季度淘汰母猪成本约 2 亿，四季度约 1 亿多，2023 年一季度因猪价低会放缓 [16] - 非经常性损益里额外淘汰母猪含疫情影响，但核心是经营行为，2023 年预计仍有但比 2022 年少 [16] 饲料板块 - 四季度饲料吨利提升因上半年下游养殖亏损难转嫁成本，下半年海外饲料市场恢复、国内养殖行情好转、四季度原料运作进步 [17] - 禽料下滑因集中在竞争激烈的北方区域，消费下滑、成本上升时降价竞争，原料端涨价影响利润，去年禽料利润约 30 元，今年不到 20 元 [18][19] 肉禽板块 - 预计 2023 年白羽肉鸡价格可能持续走强，核心看消费变化，2022 年产业链亏损约 9 毛钱，2023 年可能有 5 毛 - 1 元左右价格空间 [20] 食品板块 - 食品板块包含屠宰，剔除屠宰后净利率约 5%，对标行业净利率 7% - 10%，屠宰业务明年增加，内采提高将提升单头盈利 [19]