基金表现 - 工银前沿医疗股票C最新净值2.9140元，增长1.53% [1] - 近1个月收益率4.11%，同类排名420|1001 [1] - 近3个月收益率9.30%，同类排名81|988 [1] - 今年以来收益率13.47%，同类排名116|978 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计59.05% [1] - 恒瑞医药占比10.11%，为第一大持仓 [1] - 科伦药业占比8.01%，XD药明康占比7.72%，百济神州-U占比6.85% [1] - 信立泰占比4.90%，泽璟制药-U占比4.77%，鱼跃医疗占比4.60% [1] - 新诺威占比4.36%，华东医药占比4.20%，海思科占比3.53% [1] 基金概况 - 基金成立于2020年11月23日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模13.80亿元 [1] - 基金经理为赵蓓 [1] 基金经理背景 - 赵蓓女士拥有硕士学历 [2] - 曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理 [2] - 2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人 [2] - 管理多只医疗健康主题基金，包括工银医疗保健行业股票型基金、工银瑞信养老产业股票型基金等 [2] - 2025年4月9日起担任工银瑞信新经济灵活配置混合型证券投资基金(QDII)基金经理 [2]

公募机构调研活动概况 - 上周共有125家公募机构参与A股调研 覆盖76个申万二级行业中的210只个股 合计调研频次达972次 [1] - 69只个股被调研不少于5次 其中46只个股被调研5-9次 16只个股被调研10-19次 7只个股被调研不少于20次 [1] 个股调研热度排名 - 安集科技以57次调研位列榜首 吸引超过30%公募机构参与 周度涨跌幅为-2.54% [2] - 奥比中光获30次调研 周度涨跌幅-2.98% 华东医药获29次调研 周度涨跌幅4.72% [2] - 前十个股均被调研不少于16次 主要集中在电子化学品 光学光电子 化学制药等领域 [2][3] 行业调研分布特征 - 半导体行业以76次调研成为最受关注赛道 涉及灿瑞科技 德明利 东芯股份等10家产业链企业 [3] - 通用设备行业以60次调研位居次席 覆盖18家企业 光学光电子 电子化学品Ⅱ 医疗器械和化学制药四大行业均获得超50次调研 [3] - 调研活动集中分布于科技创新 医药健康和大消费三大赛道 符合国家产业政策导向 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 出海仍是主要趋势，关税短期冲击减弱，2025年Q1医药出口额同比增长4.39%，对美出口同比增长9.6%，5月12日后美国订单有望显著恢复，中国创新药研发效率和质量提升，为持续合作创造机遇 [3] - 痛风和降尿酸市场潜力巨大，预计2030年全球患者群体数将达14.2亿人，中国将达2.4亿人，现有治疗药物安全性不足，亟需更好更安全的药物，部分企业新药已进入关键临床阶段 [4] - 口服减重药物头部企业持续加码，中国企业布局早、研发突破迅速，多个企业已启动相关临床 [6] - 通用型CAR - T和自免应用迎来新突破，科济药业和邦耀生物的通用型CAR - T产品初步验证了安全耐受性和有效性，未来低成本更具经济性的通用型CAR - T有望占据主流 [8] - 维持医药行业“推荐”评级，给出具体推选方向和选股思路，如关注合作出海、仿制药转型、通用型CAR - T技术突破等方向的企业 [10] 根据相关目录分别进行总结 医药行情跟踪 - 行业一周涨跌幅：医药生物行业指数最近一周（2025/5/10 - 2025/5/16）涨幅为1.27%，跑赢沪深300指数0.16个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第11位 [23] - 行业月度涨跌幅：医药生物行业指数最近一月（2025/4/16 - 2025/5/16）涨幅为3.76%，跑赢沪深300指数0.68个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第15位 [26] - 子行业涨跌幅：最近一周涨幅最大的子板块为中药，涨幅1.73%（相对沪深300：0.61%）；涨幅最小的为医药商业，涨幅0.01%（相对沪深300： - 1.11%）。最近一月涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅7.83%（相对沪深300：4.75%）；跌幅最大的为生物制品，跌幅 - 0.67%（相对沪深300： - 3.75%） [29] - 医药板块个股周涨跌幅：近一周（2025/5/10 - 2025/5/16），涨幅最大的是永安药业、德琪医药 - B、维亚生物；跌幅最大的是泰格医药、微创医疗、江苏吴中 [30] - 子行业相对估值：最近一年(2024/5/16 - 2025/5/16），化学制药涨幅最大，1年期涨幅10.13% ，PE（TTM）目前为38.31倍；医药商业跌幅最大，1年期跌幅15.51%，PE（TTM）目前为20.03倍。生物制品、医疗器械、中药、医疗服务1年期变动分别为 - 12.66%、 - 10.74%、 - 10.95%、5.94% [33] 医药板块走势与估值 - 走势：医药生物行业指数最近一月（2025/4/16 - 2025/5/16）涨幅为3.76%，跑赢沪深300指数0.68个百分点；最近3个月（2025/2/16 - 2025/5/16）涨幅为0.45%，跑输沪深300指数1.27个百分点；最近6个月（2024/11/16 - 2025/5/16）跌幅为 - 2.72%，跑输沪深300指数 - 2.01个百分点 [39] - 估值：医药生物行业指数当期PE（TTM）为32.65倍，低于近5年历史平均估值32.73倍 [40] 团队近期研究成果 - 华鑫医药团队发布了多篇深度报告和点评报告，如《医药行业深度报告：供给端和需求端持续向好，血制品行业稳健增长趋势突显》《国药现代（600420）：效率继续提升，Q2延续高增长》等 [44] 行业重要政策和要闻 - 近期行业重要政策：2025年5月14日，国务院关税税则委员会调整对原产于美国的进口商品加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；5月8日，国家卫健委发布《老年医学科建设与管理指南（2025年版）》，推动医疗机构规范建设老年医学科 [46] - 近期行业要闻梳理：5月有多款药物获批上市或开展临床试验，如轩竹生物的吡洛西利片、北海康成的注射用维拉苷酶β等，还有多家药企达成合作协议 [47] - 周重要上市公司公告一览：多家公司有临床获批、股东减持或增持、权益分配等公告，如智飞生物子公司疫苗获临床试验批准，拓新药业股东减持股份等 [48][49]

麦角硫因概念股市场表现 - 5月16日拓新药业再度20CM涨停 丽人丽妆实现两连板 华东医药收涨3 33%至40 6元/股 科伦药业微涨0 34% [1] - 同日川宁生物收跌2 35%至13 69元/股 芭薇股份大跌12 12%至31 1元/股 显示概念股走势分化 [1] - 5月15日概念股集体爆发 川宁生物与拓新药业20CM涨停 金达威与丽人丽妆涨停 [1] 科伦药业董事长营销事件 - 科伦药业75岁董事长刘革新通过赤膊广告为麦角硫因胶囊造势 广告词强调"没有不可能" [1] - 公司连续发布两封董事长公开信 宣布进军抗衰老赛道 并详细介绍麦角硫因功效与科伦相关布局 [1] - 科伦药业在业绩说明会透露 七年前已布局大健康产业 率先实现麦角硫因原料的绿色规模化量产 [2] 上市公司业务布局披露 - 丽人丽妆澄清含麦角硫因产品销售收入占比很低 对整体经营影响有限 [3] - 金城医药仅有少量样品出售 海正药业相关产品处于研发阶段尚未量产 [3] - 万邦医药为麦角硫因洗眼液提供临床试验服务 并研究其多种功效及作用机制 [3]

会议基本信息 - 活动类别为公司投资者接待日活动，参与单位及个人投资者共 221 人 [1][2] - 时间为 2025 年 5 月 15 日 15:30 - 17:00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理吕梁等 7 人 [2] 公司 2024 年业绩与创新成果 - 圆满完成第七个三年规划，营收和归母净利润较 2021 年分别增长 21.24%和 52.59% [2] - 获批上市的创新产品数量跃升，推出多个“首”字标杆产品，如爱拉赫®、赛乐信®等 [2] - 创新药管线突破 80 项，GLP - 1 管线临床研发加速，HDM2005 获 FDA 孤儿药认证 [2] - 四大业务板块发展提速，医药工业稳健增长，医美全球拓展，医药商业多元化，工业微生物实践成果显著 [2] 创新研发情况 研发整体概况 - 自 2020 年转型，构建全球化研发战略协作生态圈，截至 2025 年 4 月创新药管线超 80 项，自研近 50 项，肿瘤、内分泌、免疫分别约占 40%、30%和 30% [3] - 2024 年 4 个 NDA/BLA 获批，获 14 个临床批件，完成 5 个 PCC 认定和 15 项立项 [3] - 创新研发团队超 330 人，硕博占比超 60%，申请超 150 项全球专利，获授权 14 项，发表 6 篇学术期刊论文 [3] - 2021 年至今发表 26 项 poster 并参与全球顶级会议 [3] 三大治疗领域布局 - 内分泌领域围绕 GLP - 1 靶点构建全方位差异化产品管线，HDM1002 等临床研发加速 [4] - 肿瘤领域聚焦 ADC，布局实体瘤和消化道肿瘤，爱拉赫®获批，多个自主 ADC 项目推进 [4] - 自免领域实现制剂全覆盖，涵盖多个适应症 [4] 重点自研创新药项目 - HDM1002 完成体重管理适应症临床 III 期首例入组，糖尿病适应症 II 期开展，I 期及 II 期累计入组超 800 例 [5] - HDM1005 开展体重管理适应症 II 期试验，糖尿病适应症 II 期首例入组，临床Ⅰ期结果入选 ADA 会议，4 周治疗最大平均减重 10.29% [6] - DR10624 开展两项 II 期临床研究，新西兰 Ib/IIa 期结果显示 12 周后肝脏脂肪含量降幅最高 79.0%，甘油三酯降幅最高 70.16% [7] - HDM2005 中国 I 期完成前四个剂量爬坡，获美国 FDA 孤儿药资格认定 [8][9] - HDM2006 开展晚期实体瘤 I 期临床研究 [9] - HDM2012、HDM2017、HDM2020 计划 2025 年 Q2/Q3 递交中美 IND 申请 [9] AI 赋能创新研发 - 实现从依赖外部合作到自主开发为主的转型，确立 AIDD 为核心方向 [10] - 建立人工智能药物设计平台，部署生物大分子预测大模型和 AI 驱动分子生成软件 [10] 医美业务情况 - 打造综合化、差异化产品矩阵，注射类产品覆盖三大品类，能量源设备覆盖主流医美领域 [11] - 在多国设有研发和生产基地，欣可丽中国成长为头部公司，发表 13 篇学术论文，开展多项研究和试验 [12] - 秉持“全球化运营布局，双循环经营发展”策略，2021 - 2024 年多款产品上市，2025 年将商业化多款新产品 [13] 投资者与管理层互动交流 第八个三年规划目标 - 希望更多创新产品上市，提升创新产品在医药工业销售收入中的占比，提升团队能力，成为科研创新驱动的医药企业 [14] 研发投入与风险平衡 - 目标是收入利润增长与加大研发投入平衡，从提升效率和项目质量实现平衡 [15] - 少投入获大回报，提升销售费用使用效率，研发上优先保障重点品种，淘汰无竞争力品种 [15] - 利用多样研发和合作模式控制风险，提升各环节效率实现可持续增长 [16] 集采回款政策影响 - 医药流通领域应收账款周转期长，浙江处于领先水平，2024 下半年至 2025 年初政策使平均周转期缩短至 45 天，约 35%品种可次月回款 [17][18] 国内医美板块发展 - 去年下半年国内医美有增长压力，今年一季度企稳，新产品上市和消费升级将释放业务成长潜能 [19] 合成生物学和工业微生物布局 - 有麦角硫因原料储备和客户基础，看好工业微生物前景，推进四大核心业务板块 [20] - 过去三年积累产品管线，未来三年开展大品种培育计划，以降本增效为抓手 [20] 重组肉毒竞争策略 - 重组肉毒素具纯度高、比活性高、免疫原性低特征，靠产品矩阵协同提升竞争力 [21] 创新药 license - out 预期 - 研发稳步推进，积极拓展合作机会，对达成 license - out 合作有信心，希望具备可持续国际化合作能力 [22] 销售费用率展望 - 未来满足市场推广需求同时，制订预算计划并做好日常管控 [23]

股东大会基本情况 - 会议于2025年5月15日14:00-15:00在杭州市拱墅区华东医药新大楼召开，采用现场与网络投票结合方式 [3][4] - 会议由董事长吕梁主持，董事会召集，程序符合《公司法》《深交所股票上市规则》等法规 [4] - 共837名股东参与表决，代表股份11.78亿股（占总股本67.1636%），其中现场投票31人（10.20亿股，58.1424%），网络投票806人（1.58亿股，9.0212%）[5][6] 中小股东参与情况 - 中小股东835人参与表决，代表股份1.59亿股（占总股本9.0739%），其中现场投票29人（92.42万股，0.0527%），网络投票806人（1.58亿股，9.0212%）[7][8][9] 提案表决结果 核心议案通过率 - 2024年度董事会工作报告：总表决同意率99.9694%（反对0.0132%），中小股东同意率99.7737% [10][11][12] - 2024年度利润分配方案：总表决同意率99.9794%（反对0.0062%），中小股东同意率99.8477% [19][20][21] - 续聘会计师事务所：总表决同意率99.6448%（反对0.3241%），中小股东同意率97.3710% [22][23] 关联交易议案 - 远大集团关联交易：关联股东回避后同意率99.9196%（反对0.0169%），中小股东同意率99.7741% [26][27] - 其他关联交易：总表决同意率99.9705%（反对0.0055%），中小股东同意率99.7819% [28][29] 法律程序合规性 - 浙江天册律师事务所出具法律意见，确认会议召集、表决程序及结果合法有效 [32] 文件存档 - 备查文件包括股东大会决议、法律意见书及深交所要求的其他文件 [33]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由董事会提议并召集，会议通知于2025年4月18日在指定媒体及深圳证券交易所网站公告 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于2025年5月15日在华东医药股份有限公司新大楼3楼远大厅召开 [2] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统平台进行，时间为2025年5月15日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票平台时间为9:15-15:00 [3] - 会议议程与通知中列明的事项一致，由公司董事长主持 [3] 出席会议人员资格 - 出席人员包括深圳分公司登记在册的全体普通股股东及其书面委托的代理人 [3] - 通过现场和网络投票的股东共837人，代表股份1,178,101,216股，占上市公司总股份的67.34% [5] 表决程序与结果 - 表决采用记名方式，其中议案8采用逐项投票表决，关联股东中国远大集团有限责任公司对提案8.01回避表决 [5] - 涉及中小投资者利益的重大事项单独计票，现场投票结果当场公布，网络投票结果合并统计 [5] - 全部议案均获股东大会通过，未对通知外事项进行表决 [6] 结论意见 - 股东大会的召集、召开程序、人员资格及表决程序均符合法律法规及公司章程规定，表决结果合法有效 [6]

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2025-042 华东医药股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无否决提案情形，也不涉及变更以往股东大会 已通过决议的情形； 2、本次股东大会审议的提案8.01涉及的关联股东已回避表决。 2、召开地点：浙江省杭州市拱墅区莫干山路858号华东医药股份 有限公司新大楼3楼远大厅。 3、召开方式：现场投票与网络投票相结合的表决方式 4、召集人：公司董事会 5、主持人：公司董事长 吕梁 6、本次会议召集、召开与表决程序符合《公司法》《深圳证券交 易所股票上市规则》及《公司章程》等法律、法规及规范性文件的规 二、会议出席情况 1、股东出席的总体情况： 3、本次股东大会对中小股东单独计票。中小股东是指：除公司 董事、监事、高级管理人员以及单独或合计持有公司5%以上股份的股 东以外的其他股东。 一、会议召开情况 1、召开时间：2025年5月15日（星期四）下午14:00-15:00 其中：通过现场投票的中小股东29人，代表股份924,180 ...

股东大会信息 - 召开通知于2025年4月18日公告[4] - 现场会议2025年5月15日14:00 - 15:00在杭州举行[4] - 交易系统和互联网投票时间为2025年5月15日[5] - 股权登记日为2025年5月8日[7] 投票情况 - 837人代表1,178,101,216股投票，占比67.1636％[8] - 议案8逐项表决，关联股东对提案8.01回避表决[9] 审议结果 - 9项议案获股东大会同意通过[5][9] 法律意见 - 法律意见书出具日为2025年5月15日[11]

麦角硫因概念市场表现 - 麦角硫因概念股盘中强势拉升，拓新药业和川宁生物"20cm"涨停，芭薇股份"30cm"涨停，仙乐健康、华熙生物、蔚蓝生物跟涨 [2] - 今日麦角硫因概念股全线获主力净流入加仓，川宁生物、金达威、科伦药业的主力净流入额居前，分别净流入5.63亿元、1.53亿元和1.29亿元 [5] - 麦角硫因概念股年内股价平均上涨19.16%，若羽臣股价涨幅居首，年内累计上涨104.62%，嘉必优次之，上涨33.74% [4] 科伦药业麦角硫因产品动态 - 科伦药业75岁董事长刘革新为旗下抗衰老产品"麦角硫因胶囊"代言，已服用该产品3年，产品国内上市时间未定，目前主要线上销售，未来将在京东海外购和天猫国际上线 [2] - 公司在七年前开始布局大健康产业，聚焦麦角硫因，未来三到五年力争实现治疗医学和预防医学并驾齐驱，并将抗衰老作为最具确定性和成长性的新赛道 [3] - 2024年11月投资设立科伦永年，负责麦角硫因产品的销售 [3] 麦角硫因行业背景与市场数据 - 麦角硫因是一种天然抗氧化剂，2024年下半年曾在市面上被炒作，涉及"长寿"、"抗衰老"概念，天猫国际2024年上半年数据显示麦角硫因销售额同比增长6000% [3] - 超200款添加麦角硫因作为主要活性成分的化妆品、保健品密集上市 [3] - A股中涉及麦角硫因概念股有14只，华东医药、科伦药业、川宁生物市值规模居前，华东医药最新市值689.18亿元 [4] 相关公司业绩表现 - 科伦药业一季度营收43.90亿元，同比下滑29.42%，净利润5.84亿元，降幅43.07%，主要系2024年第一季度高基数以及输液业务受集采影响 [2] - 半数麦角硫因概念股一季度净利润录得正值且同比实现增长，若羽臣一季度营业总收入5.74亿元，同比上升54.16%，归母净利润2742.2万元，同比上升113.88% [4] - 常山药业一季度归母净利润378.26万元，业绩扭亏，公司2022年3月开始研发微生物发酵法生产麦角硫因 [4]