公司财务表现 - 2024年营业收入4.32亿元，同比减少7.58% [2] - 净利润亏损2.04亿元，同比暴跌1830.7% [2] - 2020年以来累计亏损近10亿元 [2] - 2024年资产减值和信用减值合计1.52亿元 [8] 核心业务问题 - 景区整体游客接待量同比下降8.12%，景区旅游营收同比下降16.5% [16] - 资江天门山景区游客量同比下滑44%，全年仅2.47万人次 [6] - 漓江大瀑布饭店、龙胜温泉等核心资源未能有效转化收益 [3][15] - 游客普遍反馈"景美但体验差"，存在票价贵、服务冷漠、宰客等问题 [17][18] 战略失误分析 - 盲目扩张导致多个项目亏损：丹霞旅游公司亏损2413.19万元，罗山湖旅游公司亏损1.23亿元 [6][7] - 持续高投入但回报低下：2024年投资活动现金流净额-4516万元 [12] - 文旅产品创新停滞，仍依赖传统观光模式 [33][34] 行业体制弊端 - 市属国企垄断顶级景区资源但缺乏经营自主权 [22] - 审批流程冗长阻碍外来资本进入，央企及头部文旅集团多次受挫 [25] - 宰客、强制购物等乱象屡禁不止，2015-2019年多次被央视等媒体曝光 [28][29] 改革建议方向 - 需赋予国企经营自主权，破除审批思维和官僚逻辑 [38] - 清理地方保护主义，吸引外部投资者 [39] - 严打市场乱象，重建游客信任 [40] - 需从观光模式转型为体验游、文化游等新型业态 [33][35]

公司财务表现 - 2024年营业收入4.32亿元，同比下降7.58%，归属于上市公司股东的净利润-2.04亿元，同比下降1830.70% [3] - 2020年至2023年净利润分别为-2.66亿元、-2.13亿元、-2.82亿元、1637.60万元，2024年再度陷入亏损 [3] - 2024年游客接待量568.34万人次，同比下降8.12%，营业收入减少 [4] 业务结构及资源 - 主营业务包括游船客运、景区旅游、酒店、公路旅行客运、出租车等 [4] - 拥有两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区经营权 [4] - 控股桂林漓江大瀑布饭店（100%股权），"五一"期间房价达800-1000元/晚 [4] - 景区门票价格较高，如"象鼻山+夜场两江四湖豪华船票"185元/人，"遇龙河竹筏漂流"双人票超200元 [5] 亏损原因分析 - 投资收益同比减少2516万元，计提信用减值损失和资产减值损失合计1.52亿元 [5] - 子公司丹霞旅游公司亏损2413.19万元，罗山湖旅游公司亏损1.23亿元，桂圳投资置业亏损2105.40万元 [5] - 丹霞旅游公司和罗山湖旅游公司分别计提减值准备1356万元和1.04亿元，后者项目已停工 [5] - 区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响游客接待量 [4][6] 资产处置与投资活动 - 2017-2019年多次挂牌转让丰鱼岩公司股权未果，挂牌价从9000万元下调至7600万元 [6] - 2024年投资活动现金流量净额-4515.99万元，同比扩大，主要因固定资产等投入增加3414万元 [7] - 参股公司桂林漓江千古情现金分红带来投资收益同比增加1200万元 [7] 行业竞争与市场环境 - 旅游业低端团队游为主流，低价团、零团费等无序竞争冲击中高端渠道销售 [8] - 社交平台反馈存在"收费不透明""宰客"现象，2024年桂林多部门已出台规范措施 [8] - 桂林仍是热门旅游地，遇龙河民宿"五一"期间预订火爆 [9] 管理层变动与战略调整 - 2024年11月董事长申光明辞职，2024年3月董秘退休 [8] - 未来战略聚焦三大举措：AI旅游体验、资产盘活、开辟文旅新赛道 [9]

证券代码：000978 证券简称：桂林旅游 公告编号：2025-027 桂林旅游股份有限公司 控股股东股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 桂林旅游股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）控股股东桂林旅 游投资集团有限公司（以下简称"旅投集团"）于 2022 年 8 月 17 日将持有的本 公司 66,120,473 股股份质押给中国工商银行股份有限公司桂林分行，具体详见公 司 2022 年 8 月 20 日发布的《桂林旅游股份有限公司控股股东股份质押的公告》。 2025 年 4 月 25 日，公司接到旅投集团函告，获悉其将所持有的本公司股份 解除质押，具体事项如下： | 股东名称 | 是否为控股股 东或第一大股 东及其一致行 动人 | 本次解除质押 股份数量 （股） | 占其所持 股份比例 | 占公司总 股本比例 | 起始日 | | 解除日期 | | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 桂林旅游投资集 团有限公司 | 是 ...

旅游及酒店板块市场表现 - 旅游及酒店板块整体呈现上涨趋势，多只个股涨幅显著 [1] - 三峡旅游（002627）股价涨停，表现最为强劲 [1] - 众信旅游（002707）涨幅超过7%，领涨板块 [1] - 南京商旅（600250）、桂林旅游（000978）、凯撒旅业（000796）跟随上涨，板块呈现普涨格局 [1] 个股表现 - 三峡旅游（002627）成为板块领涨龙头，股价封涨停板 [1] - 众信旅游（002707）涨幅居前，达到7%以上 [1] - 南京商旅（600250）、桂林旅游（000978）、凯撒旅业（000796）均有一定涨幅，但未披露具体涨幅数据 [1]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月29日15:00-17:00以网络远程方式召开2024年度业绩说明会 [1] - 投资者可通过深圳证券交易所"互动易"平台"云访谈"栏目参与会议 [1] - 公司已于2025年4月12日披露2024年年度报告 [1] 参会人员构成 - 出席人员包括董事长陈靖、副董事长兼总裁文政、独立董事常启军 [1] - 董事兼副总裁郑宁丽、董事兼副总裁兼财务总监兼代董秘王小龙共同参会 [1] 投资者互动机制 - 公司提前公开征集问题 投资者可在会前通过"互动易"平台提交关注问题 [2] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行集中回答 [2] - 会议期间投资者仍可通过活动界面进行实时互动提问 [2]

行业现状与问题 - 桂林旅游2020年至今累计亏损近10亿元 2024年营收4.32亿元同比下滑7.58% 归母净利润亏损2.04亿元同比暴跌1830.7% [1] - 张家界因连年亏损且面临重大财务危机被实施风险警示变更为"ST张家界" [1] - 传统旅游景区陷入经营困局与旅游消费屡创新高形成"冰火两重天"局面 [1] - 传统"门票经济"模式面临严峻挑战 高票价获利模式已到瓶颈 [2] - 武陵源核心景区门票从248元降至165元后游客量增长但总收入仍下降5% [2] - 景区"卖门票"思维停留在"圈地收费"初级阶段 主打单一观光 对服务品牌和体验关注不足 [3] 消费者行为变化 - 游客对门票价格敏感度上升 支付意愿受日工资比重影响 [2] - 游客不再愿意为单一资源买单 期待更高性价比 门票价值取决于提供的价值是否匹配 [2] - 游客期待综合体验 对"花200元看厕所排队""门票刺客"等吐槽高频出现 [3] - 杭州西湖免费开放后带动周边餐饮酒店商业繁荣 证明衍生消费价值 [3] - 游客愿意为高质量综合体验付费 关注体验独特性服务质量文化内涵 [4][5] 行业转型方向 - 景区需从"高票价+低服务"单一粗放模式转型 否则将被市场抛弃 [6] - "门票经济"时代已过去 国有景区门票降价趋势明显但潜力有限 [7] - 景区需解决吸引力单一价值供给单一创收来源单一问题 [7] - 设施与体验不匹配 如索道投资大但其他设施老旧 重硬件轻体验 [7] - 产品与市场不对接 商铺商品同质化高 无法满足个性化需求 [7] 成功案例与解决方案 - 开封万岁山推出100元套餐包含三天无限次入园+翰园碑林+开封城墙联票 每天1000场实景演出 [8] - 乌镇通过"门票+酒店+演艺"模式 综合收入远高于单一门票 [9] - 景区需开发特色餐饮文创产品主题线路等拓展营收渠道 [9] - 需以游客体验为中心重构产品体系 以数字技术为支撑再造服务流程 以文旅融合为路径深挖文化价值 [9] - 从"门票售卖者"转变为"体验设计商" 从"资源管理者"上升为"价值创造者" [9]

证券代码：000978 证券简称：桂林旅游 公告编号：2025-026 桂林旅游股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于本次业绩 说明会召开前登录深圳证券交易所"互动易"平台"云访谈"栏目，进入本公司 2024 年度业绩说明会页面，提交您所关注的问题。公司将在本次业绩说明会上 对投资者普遍关注的问题进行回答。本次活动交流期间，投资者仍可登录活动界 面进行互动提问。欢迎广大投资者积极参与！ 特此公告。 桂林旅游股份有限公司董事会 2025 年 4 月 21 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 桂林旅游股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年年度报告 已于 2025 年 4 月 12 日披露。为了更好地与广大投资者进行交流，使投资者能够 进一步了解公司 2024 年度经营情况，公司定于 2025 年 4 月 29 日（星期二） 15:00—17:00 召开 2024 年度业绩说明会。 ...

行业情况 - 2024年国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%；国内游客出游总花费5.75万亿元，同比增长17.1%，国内旅游市场迈入繁荣发展新周期 [1] 张家界情况 - 4月17日，“山水旅游第一股”张家界“戴帽”，复牌后ST张家界跌停，该公司已连续五年亏损，今年第一季度未扭亏 [1] - 国际5A级景区张家界国家森林公园、武陵源核心景区以及天门山的经营管理权不属于上市公司张家界 [1] 桂林旅游情况 经营业绩 - 2024年营业收入4.32亿元，同比下滑7.58%；归母净利润亏损2.04亿元，同比暴跌1830.7%，由盈转亏，仅第四季度就亏损2.11亿元 [2] - 2024年共接待游客568.34万人次，同比下降8.12%，其中公司景区接待游客317.80万人次，同比下降11.52%，漓江游船客运业务和漓江大瀑布饭店接待游客人次同比增长 [2] 资源与业务 - 拥有当地核心旅游资源两江四湖景区等经营权，其中桂林市两江四湖·象山景区为国家5A级旅游景区 [1] - 与控股股东合作建设七星景区，拥有桂林漓江大瀑布饭店100%股权 [2] 亏损原因 - 受区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，游客接待量同比下降 [2] - 投资收益同比减少2516万元 [2] - 公司及部分子公司计提信用减值损失和资产减值损失合计1.52亿元 [2] 子公司问题 - 2024年半年报14家主要子公司和参股公司中11家净利润为负，年报披露的5家中有3家净利润、净资产均为负 [3] - 资江丹霞公司2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%，持续亏损 [3] - 罗湖山公司罗山湖体育休闲运动项目2015年起停工，转型未成功，项目暂停，计提资产减值1.04亿元 [3] - 桂圳公司与二股东诉讼纠纷未解除，以天之泰大厦抵押借款8820万元，存在违约风险 [3] 解决方案 - 提出“甩包袱”“保存量”“扩增量”方案，加大不良资产优化盘活，抓资产经营促内延增长，以项目打造促外延式扩张 [4] 资产盘活进展 - 4月16日披露桂圳公司部分资产整体公开招租进展，已与广西元创签署《租赁合同》，出租天之泰大厦部分楼层 [4] - 招租总建筑面积3.11万平方米，租赁期限9年11个月，租金及物业服务费合计1.31亿元，已收到履约保证金197.53万元 [4][5] - 出租资产有助于盘活闲置资产，提高资产使用效率，增加业务收入，对未来财务状况有积极影响 [5]

股权结构 - 公司持有桂圳公司65%股权，桂圳公司注册资本6000万元[2] - 广西元创注册资本100万元，吴华持有51%股权，谭明雨持有49%股权[6] 资产租赁 - 招租资产总建筑面积31092平方米，起始租金挂牌价987661.50元/月[3][4] - 成交价987661.50元/月，租赁期限9年11个月，租金及物业费合计13091.61万元[5] - 裙楼1 - 5层起始租金不低于36.5元/平方米/月，西塔楼1、6 - 12层不低于20元/平方米/月[3] - 裙楼1 - 5层第1 - 2年租金36.5元/平方米/月，西塔楼1、6 - 12层20元/平方米/月，第3年起每两年递增5%[7][10] - 裙楼1 - 5层免租期16个月，西塔楼1、6 - 12层免租期12个月[7][10] - 物业服务费26763元/月，首期53526元[12] 其他 - 挂牌起止期限为2025年3月21日至4月11日[4] - 桂圳公司已收到履约保证金197.53万元[5] - 公告日期为2025年4月16日[15]

文章核心观点 桂林旅游2024年年报显示经营业绩不佳，多项财务指标下滑，公司面临一定经营压力，但作为桂林旅游业龙头企业，拥有核心旅游资源经营权，并计划发展新产业提升市值 [1][2][15] 经营概况 - 2024年营业总收入4.32亿元，同比下降7.58% [2] - 归母净利润-2.04亿元，同比下降1830.7% [2] - 扣非净利润-2.0亿元，同比下降2625.31% [2] - 第四季度营业总收入8956.36万元，同比下降10.93% [2] - 第四季度归母净利润-2.11亿元，同比下降893.15% [2] 主要财务指标 - 毛利率27.5%，同比减少8.17% [3] - 净利率-47.2%，同比减少16209.35% [4] - 三费占营收比35.05%，同比增长2.06% [5] - 每股净资产2.29元，同比减少16.02% [6] - 每股经营性现金流0.18元，同比减少29.41% [7] - 每股收益-0.44元，同比减少1833.33% [8] 现金流与债务状况 - 经营活动产生的现金流量净额8537.77万元，同比下降29.41% [9] - 货币资金4786.5万元，同比减少21.85% [9] - 有息负债8.23亿元，同比减少1.94% [9] - 流动比率0.48，短期债务压力较大 [9] 主营业务构成 - 景区旅游收入2.09亿元，占总收入48.35%，毛利率38.96% [10] - 漓江游船客运收入1.28亿元，占总收入29.64%，毛利率23.12% [11] - 漓江大瀑布饭店收入7238.86万元，占总收入16.77%，毛利率20.03% [12] - 客运服务收入1886.43万元，占总收入4.37%，毛利率-12.95% [13] - 物业租赁服务收入375.42万元，占总收入0.87%，毛利率-113.19% [14] 发展回顾与未来展望 - 2024年接待游客568.34万人次，同比下降8.12%，原因包括区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等 [15] - 公司拥有核心旅游资源经营权，计划发展康养休闲旅居、教育研学、AI文旅等产业提升市值 [15]