报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [5] 报告的核心观点 公司与华为签署全面合作协议 - 公司与华为签署全面合作协议,将在云计算、AI大模型、智慧园区、数字运营等领域展开合作 [1] - 此次合作将发挥公司的产业优势和华为的技术优势,利用华为在AI大模型领域的技术积累赋能公司产品,打造AI+传统产业的融合示范项目 [1] 公司布局后市场服务 - 公司拟投资2亿元设立全资子公司华运智远,负责设备智能运维系统的研发,开始布局后市场服务 [2] - 目前除海外头部企业拥有后市场服务团队外,国内及海外运输设备维保多为第三方机构负责,维护成本高且效率低下 [2] - 公司进军后市场服务,有望通过自身技术积累,以高性价比的服务迅速抢占市场,打造第二增长曲线 [2] 公司海外市场拓展顺利 - 公司跟随出海与主动出海同步推进,在新加坡设立了海外业务总部,重点在非洲、东南亚、南美洲、澳大利亚、中东、印度等国家和地区开拓市场 [3] - 公司成功中标宝武集团西芒杜铁矿项目、西部水泥乌干达项目等,海外订单占比超70% [3] - 至2024年一季度末,公司在手订单24亿元,充足的订单为公司未来业绩保驾护航 [3] 公司收购澳洲运机巨头 - 公司澳大利亚孙公司以800万澳元收购威利集团相关资产,此次对外投资将助力公司更好地开拓国际市场及应对海外客户的需求,提升服务客户水平 [4] - 收购完成后,公司将借助威利集团现有的品牌及销售渠道,进一步提高公司品牌知名度和行业竞争力,同时打开澳洲市场,加速全球化布局 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.76、2.83、3.76亿元,未来三年归母净利润复合增速为54.3% [5]

1.国内带式输送机龙头,业绩有望迎来爆发期 - 公司是国内带式输送机龙头,深耕物料输送机领域数十年 [10] - 公司股权结构稳定,实际控制人持股53% [13][14] - 公司核心产品为带式输送机,下游应用领域广泛 [16][17][18][19][20][21] - 输送机收入占比超90%,积极开拓海外市场 [23][24][25] - 公司业绩稳步增长,盈利能力显著改善 [26][27] - 费用管控良好,利润率有望提升 [29][30][31] - 产品销量增长迅速,产销率与产能利用率维持高位 [33][34][35] - 公司运营能力良好,现金流量充足 [37][38] - 公司在手订单充足,股权激励利润复合增速50% [41][42][43][44][45] 2.百公里散料输送冠军,清洁运输助力"双碳" - 带式输送机下游应用广泛,适宜百公里内散料运输 [48][49][50][58][59] - 带式输送机在矿区运输较汽运和铁运具有一定优势 [62][63][64][65] - 国内环保政策驱动带式输送机械取代传统汽运铁运 [66][67][68] - 带式输送机助力全球矿企实现"去碳化"目标 [70][71][72] 3.国内下游顺周期趋稳,竞争壁垒提升市占率 - 中国带式输送机行业增长稳健,市场空间广阔 [76][77][78] - 下游采矿业处于高景气周期,加速带式输送机械的需求放量 [81][82][83][84] - 基建、汽车需求回暖,钢铁行业需求提振 [88][89][90] - 下游港口行业进入平稳发展阶段 [93][94][95][96][97] - 下游电力和水泥行业需求稳定 [100][101][102][103][104] - 国家出台政策鼓励下游智能化转型,智能化渗透率有望提升 [105][106][107][108][109][110] - 带式输送机行业集中度低,运机集团市占率持续提升 [112][113][114][115][116][117][118][119][120] - 公司技术研发能力较强,是多项国家行业标准的制定者 [122][123][124] - 行业大型化和一体化趋势,大型项目经验构筑护城河 [125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136] - 募投项目落地产能大幅提升,为业绩增长奠定基础 [137][138] 4.海外矿业资本开支高景气,出口成为第二增长极 - 海外矿业资本开支维持高景气区间,推动上游矿山设备需求增加 [148][149][150] - 金属价格维持高位,激励矿山资本开支持续上行 [153][154][155][156] - 美联储降息预期,宽松的货币政策推动矿山扩大资本开支 [158][159][160][161] - 矿企勘探费用稳中有升,资本支出有望维持 [162][163][164] - 中国对外承包工程规模扩大,带式输送机作为配套需求优先获益 [167][168][169] - 带式输送机的10年更新需求逻辑较为确定 [171][172][173][174] - 海外铁矿石新增产能项目达21000万吨 [175][176][177] - 海外铁矿石新增产能项目达41400万吨 [178][179] - 海外铜矿新增产能项目338万吨 [180][181][182] - 海外有色金属(钾、镍、锂等)新增产能项目1136万吨 [183][184] - 海外带式输送机市场规模保守约261亿元(新增+替换) [186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200] - 公司收购澳洲公司,积极布局海外市场 [201][202][203][204][205][206][207] - 核心技术对标海外龙头,高性价比提升海外市场份额 [208][209][210][211][212][213][214][215] - 跟随出海和主动出海齐头并进,海外客户积累充足 [216][217][218][219][220][221][222] - 公司EPC业务取得突破进展,开拓海外市场空间 [223][224][225] - 海外订单逐年递增,盈利能力有望增加 [226][227][228]

业绩总结 - 公司第一季度毛利率较高，淡季收入增长百分之三十几[1] - 2020年至2023年毛利率下降主要受疫情和市场竞争影响，但未来有望大幅上升[29] 用户数据 - 公司国内市场份额约为500亿，专注于输送机产品，排名全国前三[31] 未来展望 - 二季度开始投料，交货周期两三个月，预计二季度将全面打开[1] - 公司产能预计将在2025年达到18万米[10] - 非洲市场和内陆市场是公司未来的潜在增长点[9] 新产品和新技术研发 - 公司核心竞争力在于技术研发和关键部件生产[15] - 公司专门成立研发中心在成都，未来海外业务可能考虑雇佣当地人或外派人员[24] 市场扩张和并购 - 海外订单结构中，目前订单中约百分之七十为出口订单[7] - 海外订单主要集中在东南亚、非洲等地区，尤其是非洲市场潜力巨大[8] - 公司在新加坡成立国际投资总部，以解决税收和外汇结汇问题[25] 负面信息 - 应收账款和其他应收款导致信用减值损失，按占领百分比法计提[26]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收26亿，同比增长33.6%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为3054万，同比增长11.9%[1] - 公司综合毛利率为31.0%，同比增长9.8个百分点，主要因高毛利率的海外业务比重提升[1] - 公司2024Q1净利率为11.6%，同比下降2.1个百分点，主要因计提坏账准备增加导致信用减值损失上升[1] - 公司期间费用占比13.9%，同比增长1.0个百分点，其中财务费用率上升主要受可转债摊销影响[1] 未来展望 - 公司发布股权激励计划，激励对象包括董事、高管等，目标为净利润增长率不低于50%至612.5%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.76、2.83、3.76亿元，未来三年复合增速为54.3%[2] - 公司海外市场拓展顺利，在手订单充足，截至2024年一季度末订单达24亿元[1] 新产品和新技术研发 - 公司主要产品包括通用带式输送机、管状带式输送机等，产品出口多个国家，取得良好口碑[6] - 公司2024-2026年预计输送机设备业务营收同比增加65.3%、42.2%、27.6%[17] - 公司2024-2026年预计输送机设备毛利率分别为28.6%、29.0%、29.1%[16] 市场扩张和并购 - 公司营收从2017年的6.3亿元增长至2024年一季度的10.5亿元，年复合增速为9.1%[11] - 公司首次覆盖，给予“持有”评级[18] - 公司2024-2026年预计输送机设备业务营收同比增加65.3%、42.2%、27.6%[17]

业绩总结 - 公司一季度销售收入为2.64亿，同比增长33.55%[1] - 一季度主机销售占销售收入的91.82%[2] - 毛利率达到30.97%，同比增长9.81%[3] - 一季度净利润同比增长11.85%，主要因收入增长导致净利润增长[9] - 销售净利率一季度为11.56%，较去年同期下降2.07个百分点，主要受到活转债影响[10] 用户数据 - 公司在国内市场份额有提升空间，目前仅占2.5%到3%[2] - 公司成功中标全球最大铁矿石项目，中标金额约为13亿[2] - 公司80%以上的业务与矿山相关，客户包括全球大型矿企[3] - 公司在全球40大矿企客户中受到认可，产品质量和服务得到肯定，认可度逐步提高[30] 未来展望 - 公司海外订单有望进一步增长，特别是在一带一路国家[3] - 公司在国内外市场，国内市场覆盖各行业，国际市场通过并购和拓展周边市场增长，技术优势和内部管理提升将推动公司发展[31] - 公司内控和成本控制得到加强和改善，管理水平提升，技术水平将大幅提升，公司在国际和国内同行业中具备竞争优势[32] - 公司设备周期约为15年，但配件需要定期更换，后续服务空间较大[22] - 公司未来展望国内外市场，国内市场覆盖各行业，国际市场通过并购和拓展周边市场增长，技术优势和内部管理提升将推动公司发展[31]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，四川省自贡运输机械集团营业收入达2.64亿，同比增长33.55%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为3,054万，同比增长11.85%[5] - 营业总收入增加主要系根据客户需求交货量增加所致[7] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-30.92亿，较上年同期大幅下降1252.04%[5] - 经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要系支付投标保证金、采购款等所致[13] - 经营活动现金流入小计为7789.72万元，同比下降70.5%；经营活动现金流出小计为38714.71万元，同比增长34.8%[31] 资产及负债 - 资产总计为3,437,735,685.38元，较上期减少2.90%[27] - 负债合计为1,328,400,903.95元，较上期减少9.04%[28] - 应收账款增长9.42%，主要系随销售规模增长相应增长所致[11] 其他财务信息 - 公司非经常性损益项目中，政府补助金额为45.53万，委托他人投资或管理资产的损益为26.18万[5] - 公司可转换公司债券于2024年3月27日开始转股，转股数量为1,319股，剩余转股数量为7,299,766股[24] - 公司拟向激励对象实施2024年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予的限制性股票数量为280万股[25]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入105.3亿元，同比增长15.20%[1] - 公司输送机设备整机营业收入为9.61亿元，同比增长11.05%[2] - 公司新增订单规模在2021-2023年间迅速增长，分别为9.07/14.42/20.22亿元[3] - 公司在2023年中标两个几内亚西芒杜铁矿项目，金额约12.8亿元[4] - 公司在2024年1月的在手订单超过20亿元[5] - 公司整体毛利率同比下降1%，净利率同比提升0.28%至9.67%[6] - 公司预计2024/2025/2026年归母净利润分别为1.92/3.02/4.16亿元，对应PE分别为18/12/8倍[8] 业务展望 - 公司订单保持快速增长，海外拓展取得重大突破，有望保障未来两年稳定增长[7] 风险提示 - 风险提示包括订单增速不及预期、海外业务拓展进度不及预期、原材料涨价导致毛利率下滑等[9]

公司基本信息 - 公司股票代码为001288，股票简称为运机集团[6] - 公司注册地址为自贡市高新工业园区富川路3号，注册地址的邮政编码为643000[6] 公司财务表现 - 公司营业收入在2023年达到了9.14482705亿元，比上一年增长了15.20%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为8.63366963亿元，比上一年增长了18.58%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.95161087亿元，比上一年增长了22.14%[10] - 公司2023年稀释每股收益为0.64元，同比增长18.52%[11] - 公司2023年末总资产为354049479元，较上年增长35.08%[11] - 公司2023年净利润经营活动产生的现金流量净额为-49432319.77元[15] - 公司2023年减：所得税影响额为927258.23元[16] 行业发展趋势 - 我国输送机械行业市场规模不断扩大，2023年实现进出口总额318.32亿美元，同比增长13.21%[19] - 我国输送机械行业企业加大研发投入，专利申请数量逐年上升，技术创新活跃，向高端市场迈进[19] - 输送机械行业在国际市场上凭借较高的性价比和优质的售后服务逐渐赢得国际客户的信任[20] 公司产品与服务 - 公司主要从事以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售[23] - 公司的主要产品包括通用带式输送机、管状带式输送机、水平转弯带式输送机等，主营业务稳定[23] - 公司设计制造的通用带式输送机广泛应用于散料、包装物的输送和转运场合，运行效果良好[24] 公司发展战略 - 公司将继续加强对输送机械技术的研发投入，推动产品创新，提供更高品质、更高效、更环保的输送解决方案[92] - 公司将积极拓展海外市场，加强与客户的沟通与合作，提升公司品牌知名度，扩大市场份额[92] - 公司将深化产业链整合，加强与供应商、合作伙伴的战略合作，优化供应链管理，降低成本，提高运营效率[92] 公司治理与社会责任 - 公司严格按照相关法律法规和规范性文件的规定，持续提升公司治理水平，优化公司治理制度体系和运行机制[98] - 公司秉持“可持续发展、绿色环保、公益共享”的理念，积极投身于各项社会公益事业，致力于为股东、债权人、员工、供应商、客户、消费者以及环境等各相关方创造价值[146] - 公司不断优化员工办公环境，提供安全、卫生的工作环境，保障员工的职业健康安全，设立员工读书角、运动角，提高班车服务质量，为员工提供生日礼金、过节礼品、防暑防疫用品、劳保用品、子女教育及困难资助作为补充福利[147]

证券代码： 001288 证券简称：运机集团 四川省自贡运输机械集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动类 □媒体采访 业绩说明会 别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 博时基金、国海富兰克林、景顺长城、西部利得、华夏基 活动参与人员 金、善思投资、浙商证券及个人投资者 时间 2024 年 2月 22 日 (周四) 9:30-12:00 地点 四川省自贡机械运输集团股份有限公司418 会议室 形式 现场交流 上市公司接待人员 吴友华、吴正华、罗陆平、张景龙、李建辉、何洁 姓名 1、国内经济预期偏低，国内市场景气度及订单展望？ 国内经济下行，进入高质量发展阶段，国家更加重视 资源安全和能源安全，全面启动了新一轮找矿突破战略行 动（自然资源部2023 年 7月），前期停产矿山陆续复产， 诸多大型矿山新建、改扩建项目加快了投资开发节奏，国 内矿山输送系统的市场需求较好。同时，我们注意到，国 内市场呈现出大项目逐年增多，小项目减少明显的特点。 大型项目对输送系统在智能、环保和长距离、大运量的高 交流内容及具体问 ...

四川省自贡运输机械集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 证券代码：001288 证券简称：运机集团 公告编号：2023-085 四川省自贡运输机械集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 四川省自贡运输机械集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 追溯调整或重述原因 会计政策变更 （二） 非经常性损益项目和金额 适用 □不适用 单位：元 | 项目 | 本报告期金额 | 年初至报告期期末金额 | 说明 | | --- | --- | --- | --- | | 非流动资产处置损益（包括 已 ...