股票回购总体情况 - 11月8日共有10家公司发布11个股票回购相关进展 [1] - 进展类型包括首次披露预案、股东大会通过及方案实施完毕 [1] 首次披露回购预案 - 锦浪科技首次披露回购预案，拟回购金额最高，不超过309.36万元 [1] 股东大会通过回购预案 - 运机集团回购方案获股东大会通过，拟回购金额最高，不超过37.41万元 [1] 已实施完毕回购方案 - 当日有8家公司回购方案已实施完毕 [1] - 其中4家公司回购金额超过1000万元 [1] - 瑞康医药已完成回购金额最高，达1.01亿元 [1] - 拉卡拉已完成回购金额为8757.22万元 [1] - 四川美丰已完成回购金额为7000.0万元 [1]

股东会基本情况 - 公司于2025年11月7日以现场和网络相结合的方式召开了2025年第四次临时股东会 [1][2] - 会议地点位于自贡市高新工业园区富川路3号运机集团办公楼四楼418会议室 [2] - 会议由董事长吴友华先生主持，由公司董事会召集 [2] 股东会出席情况 - 出席本次股东会的股东及股东代表共65人，代表股份120,020,837股，占公司有表决权股份总数的51.0886% [3] - 通过现场方式出席会议的股东代表10人，代表股份119,747,800股，占比50.9724% [3] - 通过网络投票出席会议的股东55人，代表股份273,037股，占比0.1162% [4] - 出席会议的中小股东共59人，代表股份520,437股，占比0.2215% [4] 提案审议与表决结果 - 议案一《关于调整部分募投项目不同实施主体之间的投资金额和项目投资总额的议案》获得通过，同意票占比99.9750% [8] - 议案二《关于使用部分闲置募集资金及闲置自有资金进行现金管理的议案》获得通过，同意票占比99.9750% [9] - 议案三《关于回购注销2024年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票的议案》获得通过，同意票占比99.9749% [10] - 所有议案的表决程序及结果均被见证律师认定为合法有效 [11][12] 限制性股票回购注销安排 - 公司将回购注销因3名激励对象离职而不再具备资格的已获授但尚未解除限售的限制性股票48,720股，约占目前公司股本总额的0.0207% [13] - 本次回购注销完成后，公司股份总数将由234,926,627股减少为234,877,907股，注册资本相应由234,926,627元减少为234,877,907元 [14] - 公司已根据《公司法》规定发布公告，通知债权人有权在规定期限内要求清偿债务或提供相应担保 [14][15]

参会股东情况 - 出席股东会股东及代表65人，代表股份120,020,837股，占比51.0886%[5] - 现场参会10人，代表股份119,747,800股，占比50.9724%[5] - 网络参会55人，代表股份273,037股，占比0.1162%[6] - 中小股东59人，代表股份520,437股，占比0.2215%[6] 议案表决情况 - 《关于调整部分募投项目投资金额和总额的议案》，同意119,990,837股，占比99.9750%[7] - 《关于使用闲置资金现金管理的议案》，同意119,990,837股，占比99.9750%[8] - 《关于回购注销2024年限制性股票的议案》，同意119,311,837股，占比99.9749%[9] 中小股东议案表决 - 《关于调整部分募投项目投资金额和总额的议案》，同意490,437股，占比94.2356%[7] - 《关于使用闲置资金现金管理的议案》，同意490,437股，占比94.2356%[8] - 《关于回购注销2024年限制性股票的议案》，同意316,037股，占比91.3304%[9]

会议安排 - 2025年10月22日召开第五届董事会第二十八次会议，通过召开2025年第四次临时股东会的议案[6] - 2025年10月23日发布召开2025年第四次临时股东会的通知[6] - 2025年11月7日下午15:00召开2025年第四次临时股东会[7] 参会情况 - 出席现场和网络投票的股东及代理人65人，代表股份120,020,837股，占比51.0886%[8] - 出席现场会议的股东及代表10人，代表股份119,747,800股，占比50.9724%[8] - 网络投票的股东及代理人55人，代表股份273,037股，占比0.1162%[8] 议案表决 - 《关于调整部分募投项目投资金额和总额的议案》同意119,990,837股，占比99.9750%[12] - 《关于使用闲置资金进行现金管理的议案》同意119,990,837股，占比99.9750%[14] 表决结果 - 出席股东会股东及代理人表决同意119,311,837股，占比99.9749%[17] - 中小投资者表决同意316,037股，占比91.3304％[17] 会议合规 - 本次股东会召集、召开程序符合规定[18] - 出席会议人员及召集人资格合法有效[18] - 会议表决程序、结果合法有效[18]

业绩总结 - 3名激励对象离职，48,720股限制性股票将被回购注销，约占股本总额0.0207%[2] - 回购注销后，公司股份总数减至234,877,907股，注册资本减至234,877,907元[3] 其他新策略 - 2025年9、11月分别召开董事会和股东会，审议通过回购注销议案[1] 信息披露 - 公告发布于2025年11月7日[5] 债权申报 - 债权人申报期内可要求清偿债务或担保[3] - 申报登记地点、时间、联系人及电话传真等信息[4]

股票期权激励计划概况 - 公司于2025年11月5日晚间公告完成2025年股票期权激励计划的授予登记工作 [2] - 股票期权简称为运机JLC1，代码为037934 [2] - 股票期权授予日为2025年10月22日，授予登记完成时间为2025年11月5日 [2] 激励计划具体条款 - 本次授予的股票期权总数量为498.00万份 [2] - 股票期权的行权价格为17.32元/份 [2] - 股票期权的有效期为48个月，行权将分3期进行 [2] 激励对象范围 - 本次股票期权激励计划授予的激励对象总人数为31人 [2]

股票期权激励计划授予情况 - 2025年10月22日为授予日，授予数量498.00万份，行权价格17.32元/份，授予人数31人[3][6] - 董事、高级管理人员获授184.00万份，占授予总数36.95%，占公司股本总额0.78%[7] - 中层管理人员获授314.00万份，占授予总数63.05%，占公司股本总额1.34%[7] - 股票期权授予登记完成时间为2025年11月5日[15] 激励计划时间安排 - 有效期最长不超过48个月，等待期为授予登记完成之日起12、24、36个月[8] - 第一个行权期行权比例40%，第二个行权期行权比例30%，第三个行权期行权比例30%[10] 业绩考核目标 - 2025年净利润累计值增长率以2024年1.57亿元净利润为基数不低于50%[12] - 2025 - 2026年两年净利润累计值增长率以2024年1.57亿元净利润为基数不低于275.00%[12] - 2025 - 2027年三年净利润累计值增长率以2024年1.57亿元净利润为基数不低于567.50%[12] 个人考核与可行权比例 - 激励对象个人层面考核优秀、良好、合格、不合格对应的可行权比例分别为100%、80%、60%、0%[13] 其他数据 - 授予日2025年10月22日标的股价为25.62元/股[15] - 有效期12、24、36个月对应历史波动率为22.34%、25.87%、22.82%[15][16] - 无风险利率分别为0.95%、1.05%、1.25%，股息率为0.71%、0.79%、0.73%[16] - 2025 - 2028年股票期权需摊销总费用4323.94万元，各年分别摊销461.63万元、2492.39万元、995.92万元、374.00万元[17]

公司基本情况 - 公司成立于2003年9月28日，于2021年11月1日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为四川省自贡市 [1] - 公司是中国散料输送机械行业领军企业，专注于带式输送机等节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 能源及重型设备，属于小盘、成渝城市群、机器人概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为12.32亿元，在行业58家公司中排名第23位，行业平均营收为32.26亿元，中位数为8.77亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.11亿元，行业排名第19位，行业平均净利润为2.68亿元，中位数为7399.3万元 [2] - 2025年前三季度实现营业收入12.32亿元，同比增长41.99%，归母净利润1.07亿元，同比增长27.35% [5] - 2025年第三季度单季实现营业收入3.52亿元，同比增长27.97%，归母净利润0.34亿元，同比增长45.71% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为53.92%，高于去年同期的46.73%，也高于行业平均的46.18% [3] - 2025年三季度毛利率为30.74%，略低于去年同期的30.93%，但高于行业平均的26.77% [3] 管理层与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人为吴友华、曾玉仙，董事长吴友华2024年薪酬87.29万元，同比增加7.97万元 [4] - 总经理吴正华2024年薪酬89.83万元，同比增加10.51万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9533户，较上期减少2.86%，户均持有流通A股数量为1.59万股，较上期增加2.95% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股319.60万股，博时转债增强债券A为新进股东，持股160.96万股 [5] 业务驱动因素与机构观点 - 公司是物料输送机械行业领军企业，下游覆盖多领域，积极参与海外项目 [6] - 多重因素驱动整机业务进入快车道，包括全球采矿业资本开支上行、产品替代效应和客户资源扩张 [6] - 后市场潜在空间广阔，存量逻辑演绎有望加速，公司与华为、科大讯飞等开展合作 [6] - 国海证券预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为24.40/34.94/46.78亿元，归母净利润分别为2.36/3.77/5.85亿元，对应PE分别为27/17/11倍 [5] - 广发证券预计2025-2027年归母净利润为2.46/3.66/5.13亿元，给予公司2026年25倍的PE估值，对应合理价值38.90元/股 [6] 战略投资 - 公司拟投资扬州鼎龙启顺，依托专业投资机构实现项目和产业资源互补 [5]

核心观点 - 晨会纪要涵盖多个行业及公司2025年第三季度业绩表现，重点关注盈利改善、成本管控、行业景气度变化及政策影响 [2] - 多数公司2025Q3归母净利润实现同比增长或环比改善，部分受益于原材料价格下降、费用管控优化或业务结构升级 [3][4][13][22][38][42][46][50] - 债券市场情绪转弱，卖方和买方对债市阶段性逆风共识增强，央行重启国债买卖操作以对冲流动性压力 [9][10][11][58][59] - 汽车行业智能化、高端化趋势明确，以旧换新政策托底需求，多家车企推出跨年购置税补贴方案 [16][17][18][19] - 部分周期性行业（如铬盐、农药）景气度呈现修复迹象，海外需求及产业链整合成为增长驱动 [5][7][23][26][27] 公司业绩表现 广信股份（农化制品） - 2025Q3单季度归母净利润1.70亿元，同比+4.85%，但营收同比-35.73%，主要因农药原药销量下滑及中间体价格下降 [3][4] - 成本管控成效显著，期间费用率同比下降，财务费用率-7.83%（同比-7.97pct） [5] - 主要原材料价格大幅下降，如液氯均价同比-94.44%，甲醇均价同比-5.09% [6] - 主要产品价格Q4有所回升，多菌灵均价较Q3上涨1928元/吨，公司推进全球化布局 [7][8] 华夏银行（股份制银行） - 2025Q3归母净利润65.12亿元，同比+7.62%，净息差1.55%，较上半年略升1bp [12][13] - 存款规模同比增长11.0%，不良贷款率1.58%，环比下降2bp，资产质量持续修复 [13][14] - 手续费及佣金净收入46.94亿元，同比+8.3%，中间业务回暖 [14] 振华股份（化学原料） - 2025Q3归母净利润1.12亿元，同比-9.15%，但铬盐景气度回升，Q4金属铬产品满产满销 [21][22][23] - 海外收入稳中有升，前三季度海外销售收入约4亿元，同比稳中有升 [26] - 全球铬盐需求预计从2024年93万吨增长至2028年131万吨，供需缺口可能达25万吨 [27] 国光股份（农化制品） - 2025年前三季度营收15.23亿元（同比+6.09%），归母净利润2.78亿元（同比+3.06%），作物全程方案推广顺利 [28][30] - Q3单季度营收环比-44.92%，但研发费用同比+36.78%，公司维持高分红，股利支付率117.31% [29][31][33] 重庆银行（城商行） - 2025Q3归母净利润16.90亿元，同比+20.54%，总资产突破万亿，达1.02万亿元（同比+24.10%） [35][36] - 不良贷款率1.14%，较Q2下降3bp，扩表动能强劲 [36][37] 行动教育（教育） - 2025Q3营收2.22亿元，同比+27.93%，归母净利润0.83亿元（同比+42.78%），毛利率80.16%（同比+4.78pct） [38][39] - AI赋能销售效率提升，费用率优化，合同负债10.48亿元（同比+8.65%），支撑后续收入 [40] 南方传媒（出版） - 2025Q3归母净利润4亿元，同比+73.72%，利润总额同比+27.67%，主因低毛利业务压减及结构优化 [42][43] - 毛利率37.5%（同比+3.89pct），一般图书出版业务收入1.06亿元（同比+11.47%） [43] 运机集团（专用设备） - 2025Q3归母净利润0.34亿元，同比+45.71%，营收3.52亿元（同比+27.97%），海外拓展取得突破 [46][48] - 应收账款较2025H1减少0.41亿元，信用减值损失计提环比减少0.14亿元 [48] 晋控煤业（煤炭开采） - 2025Q3归母净利润4.01亿元，环比+10.08%，吨煤售价424.78元/吨（环比+1.41%） [50][51] - 资产负债率21.17%（同比-8.88pct），货币资金139.42亿元，负债压降效果显著 [52] 洽洽食品（休闲食品） - 2025Q3归母净利润0.79亿元，同比-72.58%，毛利率24.52%（同比-8.59pct），主因原材料成本高企 [53][54][55] - 量贩渠道表现亮眼，9月销售额突破9000万元，新品琥珀核桃仁等贡献增量 [56] 行业与政策动态 债券市场 - 卖方情绪指数回落，86%机构持中性态度，买方情绪指数降至负值，20%机构偏空 [9][10][11] - 央行重启国债买卖操作，可能以"买短"为主，旨在对冲地方债供给压力及呵护流动性 [58][59] 汽车行业 - 特斯拉2025Q3营收281亿美元（同比+12%），但毛利率18%（同比-1.85pct），储能业务装机量同比+81% [17] - 小米、理想、问界等车企推出跨年购置税补贴方案，最高补贴额度达15000元 [18] - 以旧换新政策延续，推荐关注高端化、智能化及机器人产业链机会 [19] 农药行业 - 广信股份主要产品价格Q4回升，如草甘膦均价较Q3上涨916元/吨，行业景气度修复 [7][8] - 国光股份作物全程方案推广顺利，上游原材料价格维持低位 [30][31] 铬盐行业 - 振华股份Q3受季节性需求扰动，但Q4金属铬满产满销，全球铬盐供需缺口可能扩大 [23][27] - 海外两机（航空发动机、燃气轮机）及军工需求拉动金属铬需求，产业链景气度沿金属铬-氧化铬绿-重铬酸钠传导 [27]

投资情况 - 公司拟认缴鼎龙启顺不超1亿，实际认缴9000万，占比9.47%[2] - 鼎龙启顺2025年9月8日完成备案[3] 持股情况 - 截至2025年10月27日，鼎龙启顺持标的公司29.90%股份，公司间接持有2.83%[4][5] 财务数据 - 截至2025年10月27日，标的公司股价44.15元，总市值829357.75万元，鼎龙启顺持股公允价值247977.97万元[5] - 截至2025年10月27日，鼎龙启顺MOIC为2.76[5]