公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入为17.2亿元，同比下降7% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.08亿元，同比下降4.37% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为0.38元 [1] - 2025年前三季度累计营业收入为49.38亿元，同比下降10.20% [1] - 2025年前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为10.62亿元，同比下降6.57% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.99元 [1]

募集资金情况 - 公司首次公开发行11949.20万股A股，募集资金总额164301.50万元，净额155999.38万元[1] - 募集资金于2025年10月17日到位，存放于专项账户[2] 自筹资金投入及置换 - 截至2025年10月23日，自筹资金预先投入募投项目34138.23万元[3] - 各项目自筹投入及拟置换金额明确，如江西加美陶瓷项目6005.72万元[4] - 发行费用合计8302.12万元，自筹支付1201.79万元拟置换[7] 置换审议情况 - 2025年10月29日董事会和监事会通过置换自筹资金议案[10][11] - 置换事项经相关会议审议通过，符合要求，保荐机构无异议[14]

业绩总结 - 公司首次公开发行11949.20万股A股，募集资金总额164301.50万元，净额155999.38万元[2] - 截至2025年10月29日，上海浦东发展银行东莞分行专户余额159584.52万元[5] - 募投项目原拟投入237656.26万元，累计投入34138.23万元[6] 未来展望 - 各募投项目预定可使用状态日期调整为2027年12月[12] - 因宏观经济和战略调整，公司放缓募投项目进度并延期[13] 其他新策略 - 公司调整募投项目拟投入金额，如江西加美陶瓷产业园（一期）调整后为50000.00万元[11] - 2025年10月29日董事会和监事会审议通过调整及延期议案[17][18] - 保荐机构对调整及延期事项无异议[20]

会议情况 - 公司于2025年10月29日召开第二届监事会第十次会议[2] - 会议应到监事3名，实到3名[2] 审议事项 - 审议通过《2025年第三季度报告》[3] - 审议通过调整募投项目资金金额及延期议案[3] - 审议通过用募集资金置换自筹资金议案[5] 资金情况 - 募集资金置换时间距到账时间未超6个月[5]

会议审议 - 审议通过《2025年第三季度报告》[3] - 审议通过调整募投项目资金及延期议案[4] - 审议通过用募集资金置换自筹资金议案[6] 公告发布 - 《2025年第三季度报告》等公告登于巨潮资讯网及多家报纸[3][5][6] - 保荐机构意见、鉴证报告见巨潮资讯网[5][6][7]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为17.20亿元，同比下降7.00%[5] - 年初至报告期末营业收入为49.38亿元，同比下降10.20%[5] - 营业总收入为49.38亿元，同比下降10.2%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.08亿元，同比下降4.37%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为10.62亿元，同比下降6.57%[5] - 净利润为10.62亿元，同比下降6.6%[21] - 基本每股收益为0.99元，同比下降6.6%[22] 成本和费用（同比） - 营业成本为30.06亿元，同比下降11.9%[20] - 销售费用为2.45亿元，同比下降18.6%[20] - 研发费用为1.69亿元，同比下降16.1%[20] - 财务费用为-600万元，主要由于利息收入高于利息支出[20] 经营活动现金流 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为15.20亿元，同比大幅增长41.25%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为15.20亿元，同比增长41.2%[22] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为流出26.74亿元，同比流出增加49.89%，主要系购买理财产品增加所致[11] - 投资活动产生的现金流量净额为-26.74亿元，相比上期的-17.84亿元，净流出扩大49.8%[23] - 投资支付的现金为94.68亿元，相比上期的50.94亿元增长85.9%[23] - 投资活动现金流出小计为96.19亿元，相比上期的53.43亿元增长80.1%[23] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额为流出2.02亿元，同比流出大幅增加350.70%，主要系本期融资减少所致[11] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.02亿元，相比上期的-0.45亿元，净流出扩大349.8%[23] - 取得借款收到的现金为5.21亿元，相比上期的7.43亿元下降29.9%[23] - 偿还债务支付的现金为6.76亿元，相比上期的7.47亿元下降9.5%[23] 现金及等价物变化 - 现金及现金等价物净增加额为-13.59亿元，相比上期的-7.56亿元，净减少扩大79.8%[23] - 期末现金及现金等价物余额为16.83亿元，相比上期的27.53亿元下降38.9%[23] 资产项目变化（期末较期初） - 货币资金期末余额为19.51亿元，较期初余额37.08亿元下降47.4%[16] - 报告期末货币资金为19.51亿元，较上年末下降47.37%，主要系购买理财产品所致[9] - 交易性金融资产期末余额为4.56亿元，较期初余额810.06万元大幅增长5523.3%[16] - 报告期末交易性金融资产为4.56亿元，较上年末大幅增长56,235.75%，主要系购买理财产品所致[9] - 应收账款期末余额为11.16亿元，较期初余额12.14亿元下降8.1%[16] - 存货期末余额为14.59亿元，较期初余额15.99亿元下降8.8%[16] - 资产总计期末余额为149.57亿元，较期初余额142.33亿元增长5.1%[17] - 报告期末债权投资为24.33亿元，较上年末增长115.21%，主要系长期大额存单和国债增加所致[9] 负债项目变化（期末较期初） - 短期借款期末余额为4.56亿元，较期初余额4.75亿元下降4.0%[17] - 应付票据期末余额为6.74亿元，较期初余额9.48亿元下降28.9%[17] 所有者权益变化（期末较期初） - 归属于母公司所有者权益合计为107.21亿元，较期初增长11.0%[18] - 未分配利润为75.19亿元，较期初增长16.4%[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为11名，表决权恢复的优先股股东总数为0名[13] - 控股股东广东美盈实业投资有限公司持股比例为64.36%，持股数量为692,158,500股[13] 公司重大事件 - 公司于2025年10月22日首次公开发行A股股票119,492,000股并在深交所主板上市[14] 报告信息 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[24] - 董事会报告日期为2025年10月30日[25]

股价及交易表现 - 10月29日盘中股价上涨2.03%至27.16元/股，成交金额为3.75亿元，换手率达14.43%，总市值为324.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入2883.62万元，其中特大单买入4276.53万元（占比11.41%），卖出2504.77万元（占比6.69%）；大单买入8080.41万元（占比21.57%），卖出6968.56万元（占比18.60%） [1] - 公司今年以来股价下跌13.67%，近5个交易日亦下跌13.67% [1] - 公司于10月22日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入9020.05万元，买入总计1.64亿元（占总成交额6.37%），卖出总计7417.73万元（占总成交额2.87%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为马可波罗控股股份有限公司，位于广东省东莞市，成立于2008年11月5日，于2025年10月22日上市 [1] - 公司主营业务为建筑陶瓷的研发、生产和销售，有釉砖产品构成主营业务收入的97.62%，无釉砖占1.85%，其他（补充）占0.53% [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-瓷砖地板，所属概念板块包括次新股、融资融券、新材料、中盘等 [2] 股东及财务数据 - 截至10月22日，公司股东户数为15.65万，较上期大幅增加1422318.18%，人均流通股为625股，较上期无变化（增加0.00%） [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入32.18亿元，同比减少11.82%；实现归母净利润6.55亿元，同比减少7.90% [2]

板块整体表现 - 2024年10月28日，家居用品板块整体上涨0.09%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股龙竹科技涨幅达11.25%，领跌股致欧科技跌幅为6.98% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出3.22亿元，而游资和散户资金分别净流入1658.66万元和3.06亿元 [2] 领涨个股分析 - 龙竹科技以11.25%的涨幅领涨板块，收盘价为14.74元，成交量为28.61万手，成交额达4.28亿元 [1] - 瑞尔特涨幅为9.98%，接近涨停，收盘价9.04元，成交14.66万手，成交额1.29亿元 [1] - 泰鹏智能、*ST四通、雅艺科技涨幅均超过5%，分别为6.23%、5.03%和5.01% [1] 领跌个股分析 - 致欧科技跌幅最大，为6.98%，收盘价18.39元，成交9.55万手，成交额1.77亿元 [2] - 美之高下跌4.32%，*ST松发下跌3.54%，来壹股份下跌3.35% [2] - C马可波作为新股，当日下跌3.27%，但成交量高达34.11万手，成交额达9.04亿元 [2] 个股资金流向 - 瑞尔特获得主力资金净流入3000.26万元，主力净占比达23.19%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 天振股份主力资金净流入2160.82万元，主力净占比11.30% [3] - 欧派家居、悍高集团、索菲亚分别获得主力资金净流入1650.66万元、1301.93万元和1128.82万元 [3] - 部分个股如*ST亚振虽股价上涨3.70%，但主力资金净流入仅750.80万元，且游资净流出1038.50万元 [1][3]

根据提供的研报内容，该报告主要跟踪和测算网下打新策略的表现，并未涉及传统的量化选股模型或多因子模型。报告的核心是构建了一个理论打新收益测算框架，并基于此框架给出了详细的回测结果。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理论打新收益测算模型[11][39] * **模型构建思路**：通过设定一系列假设条件，模拟不同类别（A类/B类）、不同资产规模的投资者参与网下新股申购并上市首日卖出的完整流程，从而估算其理论打新收益和收益率[11][39] * **模型具体构建过程**： * **核心假设**： * 投资者参与所有主板、科创板、创业板的新股网下申购[11] * 科创板和创业板的报价全部入围（即均能成功申购）[39] * 上市首日以市场均价（报告中具体为“首次开板日均价”）卖出[11][35] * 忽略锁定期的卖出限制[11] * 账户资金配置为一半沪市市值、一半深市市值，且股票仓位满仓[39] * 资金使用效率为90%[39] * **收益计算步骤**： 1. **计算单只新股“满中数量”**：“满中数量”指顶格申购所能获配的新股数量。计算公式如下： $$类满中数量 = 可申购上限额度 × 网下类平均中签率$$ [35] 2. **计算单只新股“满中收益”**：基于“满中数量”和上市后的价格涨幅计算单只新股的绝对收益。计算公式如下： $$满中收益 = (首次开板价 - 首发价格) × 满中数量$$ [35] 3. **计算账户总打新收益**：将测算时间段内（如每月、每年）所有新股的打新收益相加，得到总收益[39][41] 4. **计算账户打新收益率**：用总收益除以账户规模，再考虑资金使用效率，得到打新收益率。具体计算逻辑为：总收益 / (账户规模 × 资金使用效率)[39][41] 模型的回测效果 报告提供了基于上述模型，在不同账户类型、不同规模、不同市场板块下的详细回测数据。以下结果均基于“上市首日卖出”的统计口径。 1. **A类账户打新收益率**[11][41][42][43][44] * **2亿规模账户**：2025年至今打新收益率2.44%（所有板块）[11][41]；2024年至今打新收益率6.17%（所有板块）[41] * **10亿规模账户**：2025年至今打新收益率0.77%（所有板块）[11][41]；2024年至今打新收益率1.77%（所有板块）[41] * **分板块2025年至今收益率（2亿规模）**：科创板0.51%[42]，创业板1.24%[43]，主板0.69%[44] 2. **B类账户打新收益率**[11][47][48][49][50] * **2亿规模账户**：2025年至今打新收益率2.19%（所有板块）[11][47]；2024年至今打新收益率5.11%（所有板块）[47] * **10亿规模账户**：2025年至今打新收益率0.70%（所有板块）[11][47]；2024年至今打新收益率1.52%（所有板块）[47] * **分板块2025年至今收益率（2亿规模）**：科创板0.49%[48]，创业板1.10%[49]，主板0.61%[50] 3. **近期新股表现**：滚动跟踪近期20只新股，科创板个股上市首日平均涨幅为218.45%，创业板个股上市首日平均涨幅为244.28%[1][16] 量化因子与构建方式 本报告为打新策略跟踪报告，未涉及用于选股或择时的量化因子。 因子的回测效果 本报告为打新策略跟踪报告，未涉及量化因子的测试结果。

上周新股表现 - 上周（10月20日至10月24日）有2只新股上市，首日平均涨幅为263.20%[2] - 上周2只新股首日涨幅均超100%，分别为超颖电子（397.60%）和马可波罗（128.80%）[2][4] - 上周新股首发募资总额为25.40亿元人民币，较上上周（9.49亿元）增加15.91亿元[3][4] 近期市场趋势 - 近四周（截至10月24日）新股首日破发率均为0%，且首日涨幅超100%的新股数量占比高[4] - 10月以来（10月1日至10月24日）共有5只新股上市，平均首日涨幅为305.31%[10] - 7月至10月期间，月度新股平均首日涨幅介于258.52%至305.31%之间，市场情绪持续高涨[10] 本周新股动态 - 本周（10月27日起）预计有4只新股上市，其中3只在科创板，1只在北交所[16] - 本周有3只新股进行网上申购，预计募资总额为30.04亿元（主板28.04亿元，北交所2.00亿元）[17] 风险提示 - 新股发行表现受市场情绪影响，若市场情绪低落可能影响新股表现[17] - 新股上市后若业绩不达预期或流通股本较少，可能存在股价大幅波动的风险[17]