板块整体表现 - 通用设备板块较上一交易日上涨2.99% [1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点 [1] - 板块主力资金净流入21.76亿元，游资资金净流出11.38亿元，散户资金净流出10.38亿元 [2] 领涨个股表现 - 思林杰（688115）涨幅17.36%居首，收盘价74.90元，成交量2.79万手，成交额1.95亿元 [1] - 华锐精密（688059）涨幅13.77%，收盘价62.38元，成交量8.07万手，成交额4.77亿元 [1] - 华东数控（002248）等6只个股涨停，涨幅均达10%以上 [1] 资金流向特征 - 长盛轴承（300718）主力净流入3.68亿元，净占比13.46%，居板块首位 [3] - 五洲新春（603667）主力净流入3.43亿元，净占比24.82%，游资净流出1.64亿元 [3] - 华东数控（002248）主力净流入1.05亿元，净占比高达42.49%，游资净流出4971.02万元 [3] 下跌个股情况 - 基康技术（830879）跌幅4.85%居首，收盘价30.23元，成交量10.28万手 [2] - 迅安科技（834950）跌幅3.77%，收盘价25.27元，成交量4.25万手 [2] - 精醤达（688627）跌幅1.70%，收盘价92.44元，成交量2.54万手 [2]

股价表现 - 截至2025年8月4日收盘 山东威达报收于13 53元 上涨10 0% [1] - 换手率14 74% 成交量62 35万手 成交金额8 22亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1 54亿元 占比成交额18 72% [1] - 超大单净流入1 84亿元 占比22 41% 大单净流出3034 37万元 占比3 69% [1] - 中单净流出8358 60万元 占比10 17% 小单净流出7018 29万元 占比8 54% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入4 40亿元 同比减少9 96% [1] - 归属净利润5924 68万元 同比增长1 03% 扣非净利润5066 40万元 同比增长0 60% [1] - 流动比率3 171 速动比率2 579 资产负债率22 38% [1] 公司基本信息 - 成立于1998年 位于威海市 从事金属制品业 [1] - 注册资本44570 3339万人民币 实缴资本44570 33万人民币 [1] - 法定代表人杨明燕 [1] 商业活动 - 对外投资16家企业 参与招投标项目17次 [2] - 拥有商标信息55条 专利信息336条 行政许可10个 [2]

投资评级与核心观点 - 投资评级为"买入"，目标价12.30元，对应2025-2027年PE倍数分别为16.8/14.9/13.6倍[1][6] - 核心观点认为公司作为电动工具配件领先企业，多业务协同布局将受益于行业复苏，预计2025-2027年归母净利润分别为3.22/3.65/3.99亿元[6][8] 公司概况与业务布局 - 公司前身为1976年成立的文登蔄山水泥制品厂，1984年转型进入机械制造领域，1991年注册"孔雀牌"商标，2004年深交所上市[13] - 业务涵盖电动工具配件（钻夹头全球市占率50%）、新能源（锂电池包、换电站设备）和高端智能装备制造三大板块[16][17] - 客户包括史丹利百得、TTI、博世等全球头部企业，产品出口80多个国家和地区[16] 电动工具业务 - 2024年全球电动工具出货量同比增长24.8%达5.7亿台，市场规模566.4亿美元，北美和欧洲合计占比75%[40][42] - 公司钻夹头业务连续24年全球销量第一，2024年电动工具配件营收11.28亿元（同比+29.95%），毛利率23.61%[25][28] - 行业趋势呈现无绳化（锂电工具占比93.4%）、智能化、多功能化发展方向[47] 新能源业务 - 锂电池包业务覆盖电动工具、智能家电（小米、美的）、户外储能等领域，2024年营收8.09亿元，毛利率32.08%[25][51] - 换电站业务通过子公司昆山斯沃普为蔚来汽车供货三代、四代换电站设备，国内换电站累计保有量超3000座[52][54] 财务表现与预测 - 2024年营收22.21亿元（同比-6.18%），归母净利润3.00亿元（同比+80.31%），毛利率25.89%[23][8] - 预计2025-2027年营收分别为25.59/29.00/32.16亿元，增速15.2%/13.3%/10.9%[59][60] - 货币资金11.62亿元，交易性金融资产8.01亿元，为业务扩展提供支撑[33][35] 行业比较与估值 - 可比公司2025年平均PE为55.3倍，公司估值显著低于行业平均水平（16.8倍）[63][64] - 竞争优势体现在技术积累（钻夹头表面硬化工艺）、全球化布局（越南、墨西哥工厂）和客户资源（绑定全球龙头）[48][49]

公司评级与业务布局 - 华安证券给予山东威达买入评级 最新股价13 53元 [2] - 钻夹头业务行业领先 产业链多元化布局 [2] - 扩展业务布局 打造新能源 高端智能制造两翼新业务 [2] 行业前景与市场机会 - 电动工具全球市场有望复苏 带动零部件发展 [2]

公司业务 - PCB控制器分为有刷和无刷控制器 [1] - 主要应用在交直流电动工具、园林工具、小家电、电动玩具车、电动老年代步车、小型山地车和皮卡车等方面 [1]

公司概况 - 山东威达连续24年保持钻夹头产销量世界第一 拥有全球50%的市场份额和80余国客户网络 [1] - 公司产品被工信部认证为制造业"单项冠军" 专利技术达590项 [1][1] - 2025年一季度毛利率逆势提升至24.48% 净利润同比增长1.03%至5924.68万元 [1] 资本市场表现 - 截至2025年8月1日 公司滚动市盈率仅17.89倍 不足通用设备行业均值的四分之一 [1] - 基金持股数从2024年报的1.63亿股降至2025年一季报的930万股 撤离幅度高达94% [1] - 2025年一季度营收同比下降9.96% 主要受传统电动工具配件业务周期性回调影响 [1] 转型布局 - 在新能源换电领域与蔚来汽车深度合作 已提供二代、三代换电站设备 第四代产品处于小批量交付阶段 [2] - 蔚来换电站计划覆盖全国超2300个县级行政区 同时加密高速网络并探索国际化市场 [2] - 投资5600万元与德国雷姆合作开发精密卡盘及液压油缸产线 车间自动化率达80% [2] 转型挑战 - 转型过程中财务费用同比增幅达68.73% 凸显短期业绩承压 [2] - 市场对公司技术实力与估值存在鸿沟 反映对传统制造企业转型的复杂审视 [1][2]

山东威达PCB控制器产品 - 公司PCB控制器分为有刷和无刷两种类型 [2] - 主要应用领域包括交直流电动工具、园林工具、小家电、电动玩具车、电动老年代步车、小型山地车和皮卡车等 [2] 产品应用市场 - 产品覆盖电动工具、园林工具及小家电等消费级市场 [2] - 延伸至电动交通工具领域包括老年代步车、山地车和皮卡车等 [2]

公司发展历程 - 公司前身为濒临倒闭的乡镇企业，仅有18名职工，主业为榨花生油和制水泥管，全部家当仅2万多元 [2] - 1984年引进散热器项目转型生产暖气片，1987年因电钻消耗品依赖进口昂贵，决定自主研发钻夹头 [2][4] - 1990年逆势投入345万元技改（含税务局借款50万/财政局40万/镇技改40万/利润120万/预收款20万），产能从20万只提升至70万只，同年创产值1500万元/利税143万元 [6] - 2001年突破TTI公司J1510订单技术瓶颈，开发复合型表面硬化处理新工艺，进入高端市场 [7] - 目前拥有150多项专利，产品覆盖1000多种规格，全球市场份额达50%，远销80多国 [8] 行业地位与技术突破 - 钻夹头产销量连续24年全球第一，2017年起蝉联工信部制造业单项冠军示范企业 [1][2] - 全球三大夹头制造商之一（另两家为美国Jacobs/德国ROHM），产量居首 [2] - 突破欧美高端技术垄断，实现夹紧力工艺革新，不良品率低于0.1%，精度误差≤0.001毫米 [7][9] - 研发投入占比超年销售额5%，布局智能夹持系统（如磨损感知自主调节技术） [12] 智能化转型与产能提升 - 生产线自动化率达100%（除包装外），机器人迭代至第三代，单班产能提升25% [9] - 智能化改造使员工数从四五千人缩减至1/3，产能翻数番，单线综合效益增长6倍 [9] - 产品研发周期/运营成本大幅降低，形成钻夹头+开关/粉末冶金件/锯片等多产品矩阵 [8][9] 经营理念与战略 - 坚持"分次投入、滚动发展"模式，通过规模效应提升竞争力 [4][6] - 以技术为突破口（如七天七夜攻克TTI订单），建立与博世/史丹利百得/牧田等国际品牌长期合作 [1][7] - 新一代管理层注重前沿技术研发，推动产品向精密化/智能化/绿色化升级 [12]

回购股份注销完成情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购5,171,400股，占总股本1.16%，回购均价11.60元/股，总金额59,987,055元（不含交易费用）[1][2] - 回购股份已全部注销，总股本从445,703,339股减少至440,531,939股[1][2] - 回购方案经董事会和股东大会审议通过，资金为自有资金，回购期限为12个月[1][2] 股权结构变动 - 注销后有限售条件股份占比从3.93%微增至3.98%，无限售条件股份占比从96.07%降至96.02%[2] - 控股股东威达集团持股数量不变，但因总股本减少，持股比例被动从35.97%提升至36.40%[1][4] 对公司影响 - 注销回购股份将增厚每股收益，但不会对公司经营、财务、控制权及上市地位产生重大影响[4] - 公司需后续修订《公司章程》并办理工商变更登记[4][5] 权益变动细节 - 威达集团权益变动时间为2025年7月7日，变动类型为被动增加0.4223%[4] - 本次变动不涉及资金来源，亦不违反相关证券法规[4]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金股利0.80元（含税），不送红股，不以资本公积金转股，剩余未分配利润滚存至下一年度 [1] - 若总股本在分配方案披露至实施期间发生变化，将按照分配比例不变的原则对分配总额进行相应调整 [1] - 公司已回购注销5,171,400股，当前回购账户持股股数为0股，总股本由445,703,339股减少至440,531,939股 [1] 股息红利税政策 - 通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.720000元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [1] 股权登记与除权除息 - 本次权益分派股权登记日为2025年7月15日，除权除息日为2025年7月16日 [2] - 分派对象为截至2025年7月15日下午深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东 [2] 权益分派方法 - 现金红利通过股东托管证券公司（或其他托管机构）直接划入其资金账户 [2] - 在权益分派业务申请期间（2025年7月8日至7月15日），如因自派股东证券账户内股份减少导致代派现金红利不足，法律责任与后果由公司自行承担 [2] 咨询信息 - 咨询机构为山东威达机械股份有限公司证券部，地址为山东省威海临港经济技术开发区苘山镇中韩路2号 [2] - 咨询联系人为陈杰、丛凌云，电话为0631-8549156，传真为0631-8548999 [2]