激励计划 - 本次符合解除限售条件激励对象1265人，解除限售股票667.2万股，占总股本0.1609%[3][13] - 2022年限制性股票激励计划第三个限售期于2025年6月29日届满[8] - 第三个解除限售期为授予日起36个月后首个交易日至48个月内最后交易日，解除限售比例40%[8] - 2022 - 2025年各节点审议通过激励计划相关议案[3][4][5][6][7] 业绩指标 - 2024年加权平均净资产收益率为16.77%，剔除闲置募集资金后为17.42%[11] - 2024年公司业绩指标达成，满足解锁条件[10] 股份变动 - A股有限售条件股份变动前6183.4502万股，比例1.49%，变动后5516.2502万股，比例1.33%[14] - A股无限售条件股份变动前367055.5033万股，比例88.52%，变动后367722.7033万股，比例88.68%[14] 其他 - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年7月22日[13] - 公司董事会同意办理本次解除限售事宜[12] - 董事、高管所持本次解除限售股票受相关规定约束[16]

指数表现 - 中证全指耐用消费品与服装指数报5909 85点 [1] - 近一个月上涨3 56%，近三个月上涨5 62%，年至今上涨2 47% [1] - 基日为2004年12月31日，基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 十大权重股包括格力电器（10 52%）、美的集团（10 01%）、海尔智家（8 25%）、三花智控（5 1%）、四川长虹（3 12%）、九号公司（2 93%）、石头科技（2 89%）、麦格米特（1 98%）、海信视像（1 6%）、雅戈尔（1 47%） [1] - 深交所占比59 35%，上交所占比40 65% [1] 行业分布 - 家用电器占比66 41%，纺织服装占比15 20%，家居占比8 48%，休闲设备与用品占比5 21%，珠宝与奢侈品占比4 70% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2]

市场融资余额概况 - 截至7月15日市场融资余额合计1 88万亿元较前一交易日增加49 40亿元连续7个交易日持续增加 [1] - 沪市融资余额9455 29亿元较前一交易日增加26 91亿元深市融资余额9258 28亿元增加22 53亿元北交所融资余额59 06亿元减少488 44万元 [1] 个股融资净买入情况 - 7月15日共有1848只个股获融资净买入其中472只净买入金额超千万元23只超亿元 [1] - 东山精密融资净买入额居首达6 65亿元中际旭创4 00亿元胜宏科技2 35亿元中科曙光2 29亿元中大力德1 71亿元工业富联1 70亿元 [1][2] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为3 82%江淮汽车占比最高达9 95%海南华铁7 47%东方财富7 40%汉得信息7 37% [2] 行业与板块分布 - 融资净买入超亿元个股中电子行业7只计算机4只非银金融3只最为集中 [1] - 主板14只创业板8只科创板1只 [1] - 电子行业个股包括东山精密胜宏科技工业富联京东方A生益电子沃尔核材兆易创新 [2][3] - 计算机行业个股包括中科曙光每日互动汉得信息大位科技 [2][3] - 非银金融行业个股包括海南华铁中国平安东方财富 [2][3] 融资净买入金额排名 - 贵州茅台融资净买入1 60亿元最新融资余额161 95亿元占流通市值0 91% [2] - 京东方A融资净买入1 57亿元融资余额68 30亿元占流通市值4 69% [2] - 宁德时代融资净买入1 33亿元融资余额65 46亿元占流通市值0 63% [2] - 新易盛融资净买入1 04亿元融资余额47 56亿元占流通市值3 42% [3]

公司概况 - 公司专注于制冷家电和汽车热管理领域40余年，成为行业龙头 [1] - 主要营收分为制冷空调电器零部件业务（59%）和汽车零部件业务（41%） [2] 产品矩阵 - 制冷业务领域：84年起家，家用细分全球化龙头，四通阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道等制冷核心元器件市场份额全球第一 [2] - 汽零业务领域：87年起布局车用阀，15年起抓住新能源机遇，新能源汽车收入占比从22年89%提升至24年91.8% [2] - 产品布局齐全，较海外巨头更具优势 [2] - 22年开始布局机器人第三成长曲线，聚焦仿生机器人机电执行器+电机控制产品 [3] 产能全球化布局 - 全球共有48个生产工厂，包括13个海外生产工厂 [4] - 8个生产基地建筑面积合计2,637,454平方米，22-24年合计产能占总产能约67.1%、67.3%、71.7% [4] - 海外生产基地建筑面积占全部基地的20.3%，受地缘政治影响的收入占比约25% [7] 产能利用率 - 报告期内总产能利用率分别为83.8%、92.2%、91.2% [6] - 24年汽车零部件产能利用率从91.1%降至86.8%，因产量未与产能扩张同步 [6] 财务表现 - 22-24年收入分别为213.48亿元、245.58亿元、279.47亿元 [11] - 1Q25营收76.69亿元，同比增长19.1%，净利润9.03亿元，同比增长39.47% [11] - 25H1预计营收150.44-177.79亿元，同比增长10-30%，净利润18.93-22.72亿元，同比增长25-50% [11] - 24年制冷空调零部件业务营收165.61亿元，同比增长13.09%，毛利率27.35% [12] - 24年汽车零部件业务营收113.86亿元，同比增长14.86%，毛利率27.64% [12] - 22-24年净利率分别为12.22%、11.95%、11.13%，25年第一季度回升至12.04% [14] 研发投入 - 22-24年及1Q25研发支出占比分别为4.63%、4.47%、4.69%、4.84% [14] - 截至24年底，拥有研发人员3578人，行业领先 [14] 客户矩阵 - 制冷空调零部件客户包括开利、博西家电、大金、格力、海尔等 [10] - 汽车零部件客户包括比亚迪、吉利、蔚小理、特斯拉、沃尔沃、大众等 [10] - 2017年起拥有特斯拉新能源汽车一级供应商认证 [9] 行业增量 - 汽车领域：受益于新能源汽车渗透率提高，国内厂商在快速响应、成本控制、就近配套方面具优势 [19] - 家电领域：受益于国内家电以旧换新政策、北美冷媒标准调整、欧洲极端天气频出 [21] 机器人领域布局 - 深度绑定特斯拉，2024年上半年向特斯拉Optimus人形机器人送样仿生机器人机电执行器 [24] - 23年4月与绿的谐波合资建厂，主营谐波减速器相关产品 [26] - 25年1月与峰岹科技合资，专注于空心杯电机及相关产品 [27] 估值 - 预计24-29年复合增速为24.35%，25年营收增速约14%-15%，对应318.6-321.4亿元 [28] - 预计25年净利率约12%，对应净利润约38.5亿元 [28] - 当前PE 27.26倍，给予25年33x估值，对应每股价格约36.4港元 [28] 竞争风险 - 格力电器入主盾安环境布局新能源汽车热管理，24年盾安环境汽车热管理收入同比增长72% [22] - 24年公司汽车业务收入同比增速15%，较23年和22年的32%和56%显著放缓 [22]

新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C： 012699；平安中证新能车ETF联接E：024504)。 新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整 车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映 新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年6月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为宁德时代 (300750)、汇川技术(300124)、比亚迪(002594)、长安汽车(000625)、三花智控(002050)、亿纬锂能 (300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、国轩高科(002074)、天齐锂业(002466)，前十大权重 股合计占比55.74%。 集邦咨询预估中国Robotaxi市场规模将于2035年达445亿美元。TrendForce集邦咨询报告称，特斯拉正在 美国德州测试其自驾出租车(Robotaxi)技术，并有意拓展服务至旧金山湾区，引发业界关注。美国的 Robota ...

新能源汽车行业销量 - 6月全球电动和插电式混合动力汽车销量达180万辆 同比增长24% [1] - 行业去库存结束 材料环节23-24年盈利下行态势有望扭转 [1] - 欧洲市场有望开启二次增长 国内市场在增程乘用车和纯电动商用车推动下保持高增长 [1] - 行业整体盈利水平有望恢复至合理水平 [1] 新能源汽车产业指数表现 - 中证新能源汽车产业指数(930997)下跌0.29% [1] - 成分股涨跌互现 德福科技领涨3.18% 威迈斯涨2.64% 比亚迪涨1.69% [1] - 盛新锂能领跌4.22% 德方纳米跌3.52% 中矿资源跌3.12% [1] - 新能车ETF(515700)下跌0.36% 报价1.67元 [1] - 新能车ETF近1周累计上涨1.70% [1] 新能车ETF产品信息 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中最低 [2] - 紧密跟踪中证新能源汽车产业指数 [2] - 指数样本包含50只涉及新能源整车、电机电控、锂电设备等领域的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比55.74% 包括宁德时代、比亚迪等龙头企业 [2] - 场外联接基金包括平安中证新能车ETF联接A/C/E三类 [2]

中国企业IPO退出分析 - 2025年上半年73家具有VC/PE背景的中企成功IPO，VC/PE机构渗透率为55.73%，中金资本参投7家企业居首，红杉中国参投6家次之，华金资本、君联资本各参投5家并列第三 [5][6] - VC/PE机构IPO账面退出回报总额1,057.61亿元，平均回报倍数3.83倍，6月单月退出金额最高达349亿元，4月平均回报倍数最高达9.11倍 [10] - 先进制造行业获投数量最多（16家），电子信息行业退出回报金额最高（273.97亿元），消费行业回报倍数最大（17.81倍） [10][13] - 港交所主板以582.03亿元成为账面退出回报最高的交易板块，上交所科创板和纳斯达克全球精选市场VC/PE渗透率均达100% [14][15][16] 重点IPO退出案例 - IDG资本与启明创投投资影石创新十年，上市首日回报率分别达853倍和183倍 [20][22] - IDG资本投资Circle二级市场浮盈数十亿美元，D轮融资成本2.76美元/股对比上市首日回报约数十倍 [20][22] - XVC投资霸王茶姬获超百倍回报，2020年A轮投资62,008万美元对应首日回报率47,009.76% [20][22] 中国企业IPO市场表现 - 2025年上半年131家中企IPO募资1,301亿元，数量同比增35.05%，金额同比增1.69倍，港交所以40家IPO和867.30亿元募资居首 [23][25][27][29] - 北交所涨幅38.72%领跑A股，江南新材首日涨幅606.83%为上半年最高，港交所主板与纳斯达克资本市场包揽首日跌幅前五 [32][33][35] - A股募资TOP5合计120.74亿元同比增27.13%，中策橡胶（40.66亿元）、天有为（37.40亿元）居前 [42][44] 行业与地域分布 - 先进制造（26家）、消费（20家）为IPO数量前二行业，能源及矿业（336.95亿元）、消费（174.32亿元）募资增幅最高 [59][63][64] - 浙江地区以24家IPO数量居首，福建地区因宁德时代336.86亿元募资夺冠，浙江（250.64亿元）、广东（179.33亿元）紧随其后 [69][72] - 消费行业IPO数量同比增1.22倍，福建地区募资同比增20.85倍，香港地区IPO数量增8家 [73][74] 热门IPO企业 - 宁德时代以327.84亿元募资和12,778.27亿元市值双冠，海天味业（92.56亿元）、恒瑞医药（90.85亿元）分列募资二三位 [80][82] - 市值TOP10中消费行业占4席，包括海天味业（1,947.69亿元）、蜜雪集团（1,008.75亿元）和霸王茶姬（429.22亿元） [82] IPO政策动态 - 科创板重启第五套上市标准，创业板启用第三套标准支持未盈利企业 [37][89][90] - 香港推出"科企专线"便利特专生科企业上市，6月港股发行加速至14家 [45][88] - SEC批准纳斯达克IPO流动性新规，要求实际募资额满足25%流动性指标 [86]

报告行业投资评级 - 先进制造行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 机器人催化不断，看好新一轮行情启动 [1] - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [4] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [4] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [4] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] - 氢能源绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [4] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 各行业总结 人形机器人行业 - 重点推荐信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [2] - 核心个股组合包括信捷电气、北特科技等多家公司 [4] - 本周产业动态：智元入主上纬新材；智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目，总标包金额1.24亿；特斯拉推出AI模型Grok4；Figure创始人将7 - 9月生产的人形机器人数量增加约3倍；华为云城市峰会宣布人工智能创新中心启动服务；三晖智能养老机器人新品发布会暨中国康复护理医疗机器人产业联盟启动 [4] - 建议关注产业链：T链、华为链、Figure链、1X、细分环节领先企业等相关企业 [4] 光伏设备行业 - N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，建议关注迈为股份、捷佳伟创等；产业链价格中枢下移，降本增效技术导入，钙钛矿商业化加速，建议关注奥特维等 [4][22] 储能行业 - 是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；发电侧和用户侧均有政策利好推动发展，推荐关注星云股份、科创新源等 [4][22] 半导体设备行业 - 预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] 自动化行业 - 下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] 氢能源行业 - 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [4][21] 工程机械行业 - 强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 锂电设备行业 - 从新技术、主业拓展、出口链等角度筛选公司，推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等 [22]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量超预期，2025年政策延续支撑汽车消费，继续看好汽车板块机会，维持“推荐”评级 [7][16] - 推荐自主崛起新阶段中30万元以上优质供给车企，如理想汽车、江淮汽车等；高阶智驾“平价化”受益的领先整车和零部件企业，如小鹏汽车、华阳集团等；机器人量产有望突破的产业链标的，如拓普集团、三花智控等；自身经营周期向上的优质零部件企业，如福耀玻璃、星宇股份等；受益重卡恢复的龙头企业，如福田汽车、中国重汽A，以及客车龙头宇通客车 [7][16] 根据相关目录分别进行总结 本周动态 周动态 - 极氪9X新平台发布，定位豪华全尺寸SUV，搭载900伏高压混动架构浩瀚 - S，L3级智能辅助驾驶算力达1400Tops；吉利银河A7开启预售，百公里馈电油耗低至2.67L，综合续航超2100公里，预售指导价10.38 - 13.38万元 [13] - 尚界发布首款车型预热海报，首款车型为SUV，预计四季度上市，定位20万元级市场 [14] - 零跑C11上市，定位“智能越享中型SUV”，提供纯电与增程双动力，售价14.98 - 16.58万元 [14] - 中汽协发布6月销量，汽车批发290.4万辆，同比增13.8%，环比增8.1%；乘用车批发253.6万辆，同比增14.5%，环比增7.8%；商用车批发36.9万辆，同比增9.5%，环比增10.3%；新能源汽车批发132.9万辆，同比增26.7% [15][30] 周观点 - 以旧换新政策支持下汽车景气可期，继续看好汽车板块机会，维持“推荐”评级 [7][16] 本周板块追溯 板块涨跌幅 - 2025.7.7 - 7.11，A股汽车板块跑输上证综指，汽车板块指数 - 0.4％，乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为 - 1.4％/ - 1.0％/+0.1％/+3.1％，汽车板块周度成交额环比下降 [7][17] - 同期港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为 +4.8%/ - 1.2%/+10.0%/+1.7%/+8.1% [7][17] 个股涨跌幅前十 - 7.7 - 7.11涨跌幅前十个股包括长春一东（+17.4%）等；涨跌幅后十个股包括秦安股份（ - 10.0%）等 [23] 新闻与公告 重要公告 - 江淮汽车2025年6月产量32728辆，同比升9.1%，上半年累计产量195339辆，同比降4.1%；6月销量26775辆，同比降18.7%，上半年累计销量190614辆，同比降7.5% [25] - 东风汽车2025年6月产量6760辆，上半年累计产量63214辆，同比降21%；6月销量9020辆，上半年累计销量68879辆，同比降18% [26] - 中通客车2025年6月产量1176辆，上半年累计产量6128辆，同比降6.8%；6月销量1026辆，上半年累计销量5839辆，同比增2.4% [27] 重要行业新闻 - 7月9日，比亚迪宣布率先实现媲美L4级智能泊车，并对中国市场天神之眼车辆在智能泊车场景下安全及损失全面兜底 [28] - 7月10日晚，秦安股份披露预案拟购买安徽亦高光电科技有限责任公司99%股权 [29] 行业指标跟踪 - 2025年6月，汽车批发290.4万辆，同比增13.8%，环比增8.1%；乘用车批发253.6万辆，同比增14.5%，环比增7.8%；商用车批发36.9万辆，同比增9.5%，环比增10.3%；新能源汽车批发132.9万辆，同比增26.7% [15][30]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 三大投资主线为白电、出口、核心零部件 白电板块兼具"低估值、高分红、稳增长"属性，以旧换新政策有望催化，持续看好白电产业链量价齐升；出口推荐大客户订单突破带动收入放量、盈利能力稳定提升的企业；核心零部件方面，白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期 [5] 上市公司动态 本周板块涨跌幅情况 - 本周家电板块跑输沪深 300 指数，申万家用电器板块指数同比下跌 0.3%，沪深 300 指数上涨 0.8% [6][7] - 重点公司中，华翔股份（7.0%）、亿田智能（4.6%）、欧普照明（4.0%）领涨，石头科技（-4.8%）、荣泰健康（-2.3%）、海尔智家（-1.9%）领跌 [6][9] 行业动态 - 特朗普宣布 8 月 1 日起对所有进口到美国的铜征收 50%的关税，旨在重建美国铜产业的"统治地位" [6][13] - 科沃斯预计 2025 年半年度归母净利润 96000 - 99000 万元，同比增加 57.64% - 62.57%；扣非归母净利润 84000 - 87000 万元，同比增加 50.71% - 56.09% [6][14] 行业变化 原材料价格 - 截至 2025 年 7 月 11 日，长江有色铜价同比下降 1.19%，环比上升 0.15%；铝价同比上升 3.25%，环比下降 0.14%；不锈钢板冷轧经销价同比下降 9.59%，环比持平 [16] - 截至 2025 年 7 月 11 日，中国塑料城价格指数环比下降 0.06%，同比下降 7.59%；65 寸 open cell 面板价格环比下降 1.70%，同比下降 4.42% [17] 零部件数据 - 2025 年 5 月旋转压缩机销量同比上升 4.4%，环比下降 2.1%；空调电子膨胀阀内销量同比上升 31.7%；空调四通阀内销量同比上升 9.2%；空调截止阀内销量同比上升 1.9% [22] - 2025 年 5 月冰箱全封活塞压缩机总销量同比下降 7.3%，环比下降 3.3%；洗衣机电机总销量同比上升 1.8% [28] 数据观察 - 清洁电器方面，2025 年 6 月扫地机线上销量 35.23 万台，同比上升 34.11%，销额 5.76 亿元，同比上升 44.07%，均价同比上升 7.43%至 1634.50 元/台；洗地机线上销量 25.74 万台，同比上升 32.43%，销额 4.11 亿元，同比上升 20.31%，均价同比下降 9.15%至 1598.10 元/台 [4][31] - 个护数据方面，2025 年 6 月电吹风线上销量 91.83 万台，同比下降 28.23%，销额 3.05 亿元，同比上升 1.57%，均价同比上升 41.52%至 332.0 元/台；电动剃须刀线上销量 114.09 万台，同比下降 1.81%，销额 2.50 亿元，同比上升 5.76%，均价同比上升 7.68%至 218.7 元/台 [5][39] 宏观经济环境 - 截至 2025 年 7 月 11 日，美元兑人民币汇率中间价报 7.1475，年初至今下降 0.57% [48] - 2025 年 5 月，商品房销售面积住宅现房为 1853 万平米，同比上升 12.70%；住房期房为 4039 万平米，同比下降 12.06%；社会零售商品零售额为 41325.80 亿元，同比上升 6.40%；截至 2025 年 3 月，城镇居民人均可支配收入累计值为 15887.18 元，同比增长 4.87% [50] 本周家电公司公告 - 开能健康使用部分闲置募集资金购买兴业银行保本浮动收益型企业金融人民币结构性存款产品 7500 万元，期限自 2025 年 6 月 30 日至 2025 年 7 月 31 日，预计年化收益率为 1.0% - 2.24% [56] - 欧普照明控股股东质押 4000 万股用于偿还存量债务，累计质押股份数量占其持有公司股份的 33.28%；因部分激励对象离职等原因，注销 1331282 股限制性股票 [57][67] - 海尔智家调整 2024 年度利润分配方案每股分配比例，每 10 股派发现金股利人民币 9.6504 元（含税） [58] - 公牛集团 2025 年限制性股票授予 644 名激励对象共计 414.33 万股；2024 年限制性股票激励计划第一个解除限售期届满，800 人符合解除限售条件，上市股数为 1757512 股 [60][76] - 德昌股份变更董事会秘书及证券事务代表；2025 年度向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过 154031.30 万元 [61][62] - 海信家电控股股东一致行动人增持股份 4792996 股，计划累计增持不低于 6928084 股且不超过 13856168 股 [63] - 民爆光电控股股东已质押股份全部解除质押 [65] - 科沃斯"科沃转债"转股价格调整为 174.85 元/股，7 月 7 日停止转股，8 日起恢复转股；预计 2025 年半年度归母净利润 96000 - 99000 万元，扣非归母净利润 84000 - 87000 万元 [66][79] - 海信视像独立董事丁文华因个人原因申请辞职 [68] - 美的集团 2022 年限制性股票激励计划第二次解除限售期，138 人符合解锁条件，可解锁 2518700 股 [70] - 石头科技 2023 年限制性股票激励计划第二个归属期股份登记完成，上市股数为 324892 股 [71] - 奥普科技回购注销 109350 股限制性股票 [72] - 荣泰健康以 2060 万元出资认购嘉兴恩毅基金份额，投资标的为上海傲鲨智能科技有限公司 [73] - 佛山照明认购控股子公司国星光电 2025 年度向特定对象发行 A 股股票，认购金额为 11600.00 万元 [75] - 倍轻松股东宁波倍松累计减持公司股份 1228228 股，占总股本比例为 1.43%，减持计划完成 [78] - 九阳股份注销 4000000 股回购股份，减少注册资本 [81] - 三花智控 2022 年限制性股票激励计划第三个解除限售期，1265 人符合条件，可解除限售 667.20 万股，回购价格调整为 9.05 元/股；2024 年限制性股票激励计划第一个解除限售期，1844 人符合条件，可解除限售 725.25 万股，回购价格调整为 11.40 元/股 [82][83] 行业新闻摘要 电热水器出口 - 2024 年我国电热水器出口量为 1870.24 万台，同比增长 39.45%，出口额 6.2 亿美元，同比增长 4.97%；2025 年 1 - 5 月，累计出口 706.78 万台，同比增长 4.48%，出口额 2.86 亿美元，同比增长 15.6% [86] - 电热水器企业面临海外市场挑战，如市场准入和合规不完善、标准性壁垒等，企业通过差异化布局应对，如海尔并购、中小企业"量身定制"战略等 [88][89] 其他新闻 - 特朗普宣布 8 月 1 日对日本、韩国等 14 国进口产品征收 25% - 40%不等的关税 [93] - 创维数字预计上半年净利润同比下降 76.35% - 65.35% [94] - 高温使空调市场增长，但后续市场能否延续火爆存变数，机构观点不一 [97] - 美的未来三年计划投入超 500 亿元布局 AI 大模型，其在高端化、智能化、全球化方面有诸多举措 [98][99] - 北京发布提振消费 24 条，从多方面提出任务 [100][101] - "清凉经济"升温，中国"清凉产品"出口增长，海关提供便利化措施 [102][103] - 空调品类进入全国首批产品碳足迹标识认证试点认证目录，推动绿色低碳发展 [104][106] - 美的成立新公司，经营范围涉及智能机器人等 [107] 家用电器行业重点公司估值表 |板块|代码|名称|评级|7月11日收盘价(元)|2025E归母净利润(百万元)|2026E归母净利润(百万元)|2027E归母净利润(百万元)|2025E股本（亿）|2025E每股收益(元/股)|2026E每股收益(元/股)|2027E每股收益(元/股)|2025E PE|2026E PE|2027E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |白电及零部件|000333|美的集团|买入|72.48|42483|46703|50407|76.71|5.54|6.09|6.57|13|12|11| |白电及零部件|000651|格力电器|买入|46.95|35120|38621|41701|56.01|6.27|6.89|7.44|7|7|6| |白电及零部件|600690|海尔智家|买入|25.35|21548|24781|28498|93.83|2.30|2.64|3.04|11|10|8| |白电及零部件|002050|三花智控|增持|25.75|3454|3922|4510|41.47|0.83|0.95|1.09|31|27|24| |白电及零部件|002011|盾安环境|买入|11.63|1170|1348|1592|10.65|1.10|1.27|1.49|11|9|8| |白电及零部件|000921|海信家电|买入|26.10|3850|4426|5006|13.86|2.78|3.19|3.61|9|8|7| |白电及零部件|603112|华翔股份|买入|19.15|603|708|812|5.39|1.12|1.31|1.51|17|15|13| |白电及零部件|603187|海容冷链|增持|11.83|377|424|468|3.86|0.98|1.10|1.21|12|11|10| |大厨电|002508|老板电器|买入|19.05|1679|1782|1879|9.45|1.78|1.89|1.99|11|10|10| |大厨电|002677|浙江美大|增持|7.08|132|146|160|6.46|0.20|0.23|0.25|35|31|29| |大厨电|300894|火星人|买入|13.12|86|104|121|4.08|0.21|0.25|0.30|62|52|44| |大厨电|300911|亿田智能|增持|42.05|97|118|145|1.81|0.53|0.65|0.80|79|64|53| |大厨电|002035|华帝股份|买入|6.43|519|558|600|8.48|0.61|0.66|0.71|11|10|9| |大厨电|002543|万和电气|买入|11.45|759|848|955|7.44|1.02|1.14|1.28|11|10|9| |厨房小家电|002032|苏泊尔|买入|52.05|2380|2479|2613|8.01|2.97|3.09|3.26|18|17|16| |厨房小家电|002242|九阳股份|增持|9.69|310|377|407|7.67|0.40|0.49|0.53|24|20|18| |厨房小家电|1691.HK|JS环球生活|买入|1.88|495|761|966|34.75|0.14|0.22|0.28|13|9|7| |厨房小家电|002705|新宝股份|买入|14.71|1169|1258|1366|8.12|1.44|1.55|1.68|10|9|9| |厨房小家电|002959|小熊电器|增持|46.76|356|419|468|1.57|2.27|2.67|2.98|21|18|16| |厨房小家电|603215|比依股份|增持|18.00|195|225|255|1.88|1.04|1.20|1.36|17|15|13| |个护小家电|603868|飞科电器|增持|36.53|685|809|933|4.36|1.57|1.86|2.14|23|20|17| |个护小家电|688793|倍轻松|增持|32.08|53|84|100|0