报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，给予 2025 年的 PE 估值 35x，相当于 6 个月目标价 35.16 元 [3] 报告的核心观点 - 三花智控 2024 年实现收入 279.5 亿元，YoY + 13.8%，归母净利润 31.0 亿元，YoY + 6.1%；Q4 单季度收入 73.8 亿元，YoY + 32.3%，归母净利润 8.0 亿元，YoY + 4.7% [1] - 受益于以旧换新政策和市场需求提升，Q4 冷配和汽零业务收入同比快速增长；2025 年制冷零部件收入有望延续增长，汽零业务后续也有望快速增长 [1][2] - Q4 单季盈利能力同比下降，净利率为 10.8%，同比 - 2.8pct，因原材料价格上涨、关税政策及公允价值变动收益占比下降 [2] - Q4 经营性现金流同比提升，净额 23.7 亿元，YoY + 74.5%，因收入规模提升，销售商品、提供劳务收到的现金 YoY + 35.9% [2] - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 为 1.00/1.20/1.48 元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标分析 - 2023 - 2027 年主营收入预计从 245.6 亿元增长至 430.0 亿元，净利润从 29.2 亿元增长至 55.1 亿元 [3] - 2022Q2 - 2024Q4 各季度营业收入、归母净利、扣非归母净利等指标有不同程度的同比变化 [8] 财务报表预测和估值数据汇总 - 利润表：2023 - 2027 年营业收入、营业成本等项目有相应增长，毛利率维持在 27.5% - 27.7% [12] - 资产负债表：货币资金、应收帐款等项目有变化，资产负债率、负债权益比等指标有波动 [12] - 现金流量表：经营、投资、融资活动产生的现金流量有不同表现 [12] - 业绩和估值指标：EPS、PE、PB 等指标随年份变化 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 三花智控2024年年报业绩符合预期，多元化客户结构助力业绩增长，汽零业务毛利率因规模效应和精细化管理提升，战略卡位人形机器人有望开启第三成长曲线，预计2025 - 2027年归母净利润分别为37/44/53亿元，对应PE分别为30/25/21倍 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入279亿元，同比+14%，归母净利润31亿元，同比+6%；2024Q4实现收入74亿元，同比+32%，环比+7%，归母净利润8.0亿元，同比+5%，环比+1% [1] 业务板块 - 汽车业务：2024年全球新能源汽车销量1753万辆，同比+22%，中国销量1227万辆，同比+38%，特斯拉全球销量179万辆，同比 - 1%，公司多元化客户结构助力业务增长，2024年营收114亿元，同比+15%，占比41% [1] - 家电业务：2024年家用空调总产量2.0亿台，同比+20%，内销同比+5%，出口同比+36%，家电出口增速带动公司业绩增长，2024年收入166亿元，同比+13%，占比59% [1] 盈利能力 - 2024年公司销售毛利率27.5%，同比 - 0.4pct，销售净利率11.1%，同比 - 0.8pct；2024Q4销售毛利率26.8%，同比 - 2.4pct，环比 - 1.3pct，销售净利率10.7%，同比 - 2.5pct，环比 - 0.9pct [2] - 分业务看，2024年汽零业务毛利率27.6%，同比+0.5pct，制冷业务毛利率27.4%，同比 - 0.6pct [2] - 2024年公司期间费用率13.6%，同比+0.7pct，其中销售/管理/财务/研发费用率同比分别 - 0.1/+0.3/+0.1/+0.4pct [2] 机器人业务布局 - 机器人行业发展潜力大、应用前景广，特斯拉计划人形机器人产品2025年年底前量产销售，2026年量产5万 - 10万台，2027年量产50万 - 100万台 [3] - 公司聚焦机电执行器，拟在钱塘区投资不低于38亿元建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目，与绿的谐波在墨西哥设立合资企业开发谐波减速器相关产品，控股集团与峰岹合作开发空心杯电机产品 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为37/44/53亿元，对应PE分别为30/25/21倍 [3] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 24,558 | 27,947 | 31,830 | 37,238 | 43,975 | | 增长率yoy（%） | 15.0 | 13.8 | 13.9 | 17.0 | 18.1 | | 归母净利润（百万元） | 2,921 | 3,099 | 3,681 | 4,417 | 5,344 | | 增长率yoy（%） | 13.5 | 6.1 | 18.8 | 20.0 | 21.0 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.78 | 0.83 | 0.99 | 1.18 | 1.43 | | 净资产收益率（%） | 16.3 | 16.1 | 16.4 | 16.8 | 17.2 | | P/E（倍） | 37.7 | 35.5 | 29.9 | 24.9 | 20.6 | | P/B（倍） | 6.1 | 5.7 | 4.9 | 4.2 | 3.5 | [4] 股票信息 - 行业为家电零部件Ⅱ，前次评级为买入，2025年03月26日收盘价29.48元，总市值110,030.84百万元，总股本3,732.39百万股，自由流通股占比98.34%，30日日均成交量123.77百万股 [6] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [10]

文章核心观点 公司2024年年报业绩符合预期，多元化客户结构助力增长，汽零业务毛利率因规模效应和精细化管理提升，战略卡位人形机器人有望开启第三成长曲线，预计2025 - 2027年归母净利润分别为37/44/53亿元，维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年实现收入279亿元，同比+14%，归母净利润31亿元，同比+6% [1] - 2024Q4实现收入74亿元，同比+32%，环比+7%，归母净利润8.0亿元，同比+5%，环比+1% [1] 业务板块表现 汽车业务 - 2024年全球新能源汽车销量1753万辆，同比+22%，中国销量1227万辆，同比+38%，特斯拉全球销量179万辆，同比-1% [1] - 多元化客户结构助力业务增长，2024年营收114亿元，同比+15%，占比41%，未来全球化布局推进增长 [1] 家电业务 - 2024年家用空调总产量2.0亿台，同比+20%，内销同比+5%，出口同比+36% [1] - 家电出口增速带动业绩增长，2024年实现收入166亿元，同比+13%，占比59% [1] 财务指标情况 毛利率与净利率 - 2024年销售毛利率27.5%，同比-0.4pct，销售净利率11.1%，同比-0.8pct [2] - 2024Q4销售毛利率26.8%，同比-2.4pct，环比-1.3pct，销售净利率10.7%，同比-2.5pct，环比-0.9pct [2] - 2024年汽零业务毛利率27.6%，同比+0.5pct，制冷业务毛利率27.4%，同比-0.6pct [2] 费用率 - 2024年期间费用率13.6%，同比+0.7pct，销售/管理/财务/研发费用率同比分别-0.1/+0.3/+0.1/+0.4pct [2] 战略布局情况 人形机器人领域 - 机器人行业发展潜力大、应用前景广，是未来产业新赛道，行业量产临近 [3] - 特斯拉计划人形机器人2025年底前量产销售，2026年量产5万 - 10万台，2027年量产50万 - 100万台 [3] - 公司聚焦机电执行器，开启生产线建设，拟投资不低于38亿元建设研发及生产基地项目 [3] - 与绿的谐波在墨西哥设立合资企业开发谐波减速器产品，控股集团与峰岹合作开发空心杯电机产品 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为37/44/53亿元，对应PE分别为30/25/21倍，维持“买入”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 三花智控2024年年报业绩符合预期，多元化客户结构助力业绩增长，汽零业务毛利率因规模效应和精细化管理提升，战略卡位人形机器人有望开启第三成长曲线，预计2025 - 2027年归母净利润分别为37/44/53亿元，对应PE分别为30/25/21倍 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入279亿元，同比+14%，归母净利润31亿元，同比+6%；2024Q4实现收入74亿元，同比+32%，环比+7%，归母净利润8.0亿元，同比+5%，环比+1% [1] 业务板块 - 汽车业务：2024年全球新能源汽车销量1753万辆，同比+22%，中国销量1227万辆，同比+38%，特斯拉全球销量179万辆，同比 - 1%，公司该业务多元化客户结构助力增长，2024年营收114亿元，同比+15%，占比41% [1] - 家电业务：2024年家用空调总产量2.0亿台，同比+20%，内销同比+5%，出口同比+36%，出口增速带动公司业绩，2024年收入166亿元，同比+13%，占比59% [1] 盈利能力 - 2024年销售毛利率27.5%，同比 - 0.4pct，销售净利率11.1%，同比 - 0.8pct；2024Q4销售毛利率26.8%，同比 - 2.4pct，环比 - 1.3pct，销售净利率10.7%，同比 - 2.5pct，环比 - 0.9pct [2] - 分业务看，2024年汽零业务毛利率27.6%，同比+0.5pct，制冷业务毛利率27.4%，同比 - 0.6pct [2] - 2024年期间费用率13.6%，同比+0.7pct，其中销售/管理/财务/研发费用率同比分别 - 0.1/+0.3/+0.1/+0.4pct [2] 机器人业务布局 - 机器人行业发展潜力大、应用前景广，特斯拉计划2025年底前量产人形机器人，2026年量产5万 - 10万台，2027年量产50万 - 100万台 [3] - 公司聚焦机电执行器，拟投资38亿元建设研发及生产基地项目，与绿的谐波在墨西哥设合资企业开发谐波减速器产品，控股集团与峰岹合作开发空心杯电机产品 [3] 财务预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|24,558|27,947|31,830|37,238|43,975| |增长率yoy（%）|15.0|13.8|13.9|17.0|18.1| |归母净利润（百万元）|2,921|3,099|3,681|4,417|5,344| |增长率yoy（%）|13.5|6.1|18.8|20.0|21.0| |EPS最新摊薄（元/股）|0.78|0.83|0.99|1.18|1.43| |净资产收益率（%）|16.3|16.1|16.4|16.8|17.2| |P/E（倍）|37.7|35.5|29.9|24.9|20.6| |P/B（倍）|6.1|5.7|4.9|4.2|3.5| [4] 股票信息 - 行业为家电零部件Ⅱ，前次评级买入，2025年03月26日收盘价29.48元，总市值110,030.84百万元，总股本3,732.39百万股，自由流通股占比98.34%，30日日均成交量123.77百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 03至2025 - 03三花智控和沪深300的股价走势 [7][8] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年营收同比+14%、归母净利润+6%、收入超预期、利润符合预期；汽零稳健增长、热泵化&集成化带动利润率微增；传统制冷Q4收入超预期、海外需求好于国内；人形元年已至、放量在即、公司利润弹性巨大；Q4净利率稳定、经营性现金流大幅改善 [7] - 维持2025 - 2026年归母净利润分别为38.1/46.2亿元，预计2027年为64.7亿元，同比+23%/+21%/+40%，对应PE分别为29、24、17x，给予2025年50x PE，对应目标价51.0元 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|24558|27947|31755|38828|56366| |同比（%）|15.04|13.80|13.62|22.28|45.17| |归母净利润（百万元）|2921|3099|3809|4622|6470| |同比（%）|13.51|6.10|22.89|21.36|39.98| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.78|0.83|1.02|1.24|1.73| |P/E（现价&最新摊薄）|37.67|35.50|28.89|23.80|17.01| [1] 市场数据 - 收盘价29.48元；一年最低/最高价15.66/36.96元；市净率5.97倍；流通A股市值108,204.87百万元；总市值110,030.84百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产4.94元；资产负债率45.80%；总股本3,732.39百万股；流通A股3,670.45百万股 [6] 财务分析 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|22301|23877|39907|53937| |非流动资产|14054|15781|17275|18807| |资产总计|36355|39658|57182|72744| |流动负债|13633|13267|16532|24138| |非流动负债|3202|3202|13202|15202| |负债合计|16835|16469|29734|39340| |归属母公司股东权益|19298|22933|27149|33047| |少数股东权益|222|256|298|357| |所有者权益合计|19520|23190|27448|33404| |负债和股东权益|36355|39658|57182|72744| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|27947|31755|38828|56366| |营业成本(含金融类)|20270|22938|28225|41655| |税金及附加|171|181|221|321| |销售费用|726|699|777|902| |管理费用|1767|2096|2485|3551| |研发费用|1352|1492|1747|2480| |财务费用| - 44| - 60|38|46| |加:其他收益|229|159|194|282| |投资净收益| - 16|32|39|56| |公允价值变动| - 91|0|0|0| |减值损失| - 119| - 82| - 86| - 74| |资产处置收益|3|3|4|6| |营业利润|3710|4520|5486|7680| |营业外净收支| - 18|1|1|1| |利润总额|3692|4521|5487|7681| |减:所得税|580|678|823|1152| |净利润|3112|3843|4664|6529| |减:少数股东损益|13|35|42|59| |归属母公司净利润|3099|3809|4622|6470| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.83|1.02|1.24|1.73| |毛利率(%)|27.47|27.76|27.31|26.10| |归母净利率(%)|11.09|11.99|11.90|11.48| |收入增长率(%)|13.80|13.62|22.28|45.17| |归母净利润增长率(%)|6.10|22.89|21.36|39.98| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|4367|10624|4082|8168| |投资活动现金流| - 3512| - 2779| - 2819| - 2833| |筹资活动现金流| - 955| - 2325|9302|1026| |现金净增加额| - 181|5520|10565|6362| |折旧和摊销|1029|1106|1357|1363| |资本开支| - 3181| - 2756| - 2797| - 2822| |营运资本变动| - 104|5532| - 2264| - 126| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|5.17|6.14|7.27|8.85| |最新发行在外股份（百万股）|3732|3732|3732|3732| |ROIC(%)|13.94|14.93|13.97|14.47| |ROE - 摊薄(%)|16.06|16.61|17.03|19.58| |资产负债率(%)|46.31|41.53|52.00|54.08| |P/E（现价&最新股本摊薄）|35.50|28.89|23.80|17.01| |P/B（现价）|5.70|4.80|4.05|3.33| [8]

文章核心观点 天健会计师事务所对三花智控2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况进行审计，认为管理层编制的汇总表符合相关规定，如实反映了情况 [1] 分组1：审计报告相关说明 - 审计报告仅供三花智控年度报告披露时使用，汇总表应与已审财务报表一并阅读以理解2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 [1] - 三花智控管理层负责提供真实、合法、完整资料，按规定编制汇总表并保证内容真实、准确、完整 [1] - 注册会计师在实施审计工作基础上对汇总表发表专项审计意见，审计按中国注册会计师执业准则进行，实施必要程序，审计工作为发表意见提供合理基础 [1] 分组2：非经营性资金占用情况 - 文档未提及控股股东、实际控制人及其附属企业、前控股股东、实际控制人及其附属企业的非经营性资金占用具体数据 [1] 分组3：其它关联资金往来情况 经营性往来 - 三花控股集团有限公司与公司有877.78万元应收账款，因货物销售及水电产生 [1] - 杭州三花研究院有限公司有0.25万元期初应收账款，累计发生124.45万元，期末124.56万元，因销售货物及电费产生 [1] - 浙江三花绿能实业集团有限公司期初应收账款390.49万元，年度偿还289.64万元，期末100.85万元，因电费及服务费产生 [1] - 浙江灏源科技有限公司其他应收款67万元，因电费产生；作为控股股东附属企业，应收账款期初3265.22万元，年度偿还2959.29万元，期末305.93万元，因货物销售产生 [1][2] - 杭州福膜新材料科技股份有限公司应收账款81.17万元，因电费产生 [2] - 芜湖艾尔达科技有限责任公司应收账款170.87万元，因房租及水电费产生 [2] - FUERDA SMARTECH S DE RL DE CV应收账款期初370.64万元，年度偿还14.18万元，期末356.46万元，因房租及水电费产生 [2] - 佳尔灵科技（新昌）有限公司应收账款期初62.95万元，年度偿还49.85万元，期末13.10万元，因货物销售产生 [2] - 宁波佳尔灵气动机械有限公司应收账款79.18万元，因货物销售产生 [2] 非经营性往来 - 安徽三花制冷新材料科技有限公司其他应收款期初5000万元，累计发生4002.50万元，利息80.83万元，期末8083.33万元，因资金资助、社保公积等产生 [2] - 杭州绿能新能源汽车部件有限公司其他应收款累计发生268.34万元，期末271.00万元，因资金资助产生 [2] - 杭州先途电子有限公司其他应收款期初13118万元，累计发生22513.51万元，利息183.51万元，期末25397.02万元，因资金资助、代缴社保公积金及个税产生 [2] - 三花股份（江西）自控元器件有限公司其他应收款期初5000万元，累计发生13067.35万元，利息203.81万元，期末11271.16万元，因资金资助、代缴社保公积金及个税、分红产生 [2] - 三花国际新加坡私人有限公司其他应收款期初40171.16万元，利息75.30万元，期末40246.46万元，因资金资助产生 [2] - 三花新能源热管理科技（杭州）有限公司其他应收款期初6000万元，累计发生11200万元，利息251.37万元，期末8851.37万元，因资金资助产生 [2] - 三花亚威科电器设备（芜湖）有限公司其他应收款2000万元，因分红产生 [2] - 绍兴市上虞三立铜业有限公司其他应收款期初7000万元，累计发生7011.49万元，利息230.46万元，期末10241.95万元，因资金资助、代缴社保公积金等产生 [2] - 苏州三花空调部件有限公司其他应收款期初400万元，累计发生1192.36万元，利息15.89万元，期末1208.25万元，因资金资助、代缴社保公积金及个税、分红产生 [2] - 芜湖三花制冷配件有限公司其他应收款期初4058.22万元，累计发生7129.90万元，利息112.34万元，期末6392.39万元，因资金资助、代缴社保公积金等产生 [2] - 芜湖三花自控元器件有限公司其他应收款4338.43万元，因公司分红、代缴社保等产生 [2] - 武汉市三花制冷部件有限公司其他应收款累计发生10056.67万元，利息35.32万元，期末10091.99万元，因资金资助、代缴限制性股票个税、分红产生 [2][3] - 新昌县四通机电有限公司其他应收款累计发生1669.73万元，利息13.80万元，期末1655.93万元，因分红产生 [3] - 浙江三花板换科技有限公司其他应收款期初600万元，累计发生780万元，利息25.62万元，期末715.62万元，因资金资助、代缴个税产生 [3] - 浙江三花板换科技有限公司德清分公司其他应收款累计发生220万元，期末110万元，因资金资助产生 [3] - 浙江三花板换科技有限公司新昌分公司其他应收款期初3300万元，累计发生7100.40万元，利息106.67万元，期末7207.07万元，因资金资助、代缴个税产生 [3] - 浙江三花敏实汽车零部件有限公司其他应收款累计发生14000万元，利息118.75万元，期末12118.75万元，因资金资助产生 [3] - 浙江三花商贸有限公司其他应收款27.72万元，因限制性股票个税产生 [3] - 浙江三花商用制冷有限公司其他应收款期初79915万元，累计发生156253.93万元，期末236168.93万元，因资金资助、代缴社保公积金等产生 [3] - 浙江三花制冷集团有限公司其他应收款89200万元，因子公司分红产生 [3] - 浙江先机智能科技有限公司其他应收款13.93万元，因代缴个税产生 [3] - 中山市三花空调制冷配件有限公司其他应收款期初2000万元，累计发生4225.52万元，利息105.37万元，期末4030.89万元，因资金资助、代缴社保公积金、分红产生 [3] - 中山市三花制冷配件有限公司其他应收款期初4000万元，累计发生7095.53万元，利息123.05万元，期末8218.58万元，因资金资助、代缴社保公积金、分红产生 [3] - 宁波鸿榕企业管理合伙企业（有限合伙）其他应收款45.76万元，因子公司股权转让产生 [3] 分组4：总计情况 - 其他关联资金往来总计期初170629.63万元，累计发生368835.81万元，利息1670.95万元，期末490851.23万元，年度偿还50285.17万元 [3]

文章核心观点 天健会计师事务所对三花智控2024年度财务报表进行审计，认为其在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映了财务状况、经营成果和现金流量，并指出收入确认和存货计价为关键审计事项 [1]。 审计意见相关 - 审计范围涵盖2024年12月31日的合并及母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、现金流量表、所有者权益变动表及相关附注 [1] - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量 [1] 形成审计意见基础 - 按中国注册会计师审计准则执行审计工作，遵循职业道德守则，独立于三花智控并履行相关责任 [1] - 获取的审计证据充分、适当，为发表审计意见提供基础 [1] 关键审计事项 收入确认 - 收入源于制冷空调电器与汽车零件部件组件销售，存在管理层不恰当确认收入的固有风险，被确定为关键审计事项 [2] - 实施的审计程序包括了解评估内控、检查合同条款、实施分析程序、细节测试、函证、查询客户信息、截止性测试等 [2] 存货计价 - 2024年12月31日存货账面价值528,044.18万元，主要为铜铝等金属材料，其存在、计价和结转被确定为关键审计事项 [3] - 实施的审计程序包括了解评估内控、分析程序、细节测试、函证、比对市场价格、重新计算成本、抽样测试、监盘、检查跌价准备等 [3] 其他信息 - 管理层对其他信息负责，审计意见不涵盖其他信息，注册会计师阅读其他信息并考虑是否存在重大不一致或错报，无事项需报告 [4][5] 管理层和治理层责任 - 管理层负责按企业会计准则编制财务报表，设计、执行和维护内控，评估持续经营能力 [5] - 治理层负责监督财务报告过程 [5] 注册会计师责任 - 目标是对财务报表整体是否存在重大错报获取合理保证并出具审计报告，执行审计工作时运用职业判断和保持职业怀疑 [5] - 执行识别评估风险、了解内控、评价会计政策和估计、评估持续经营能力、评价报表列报等工作，并与治理层沟通 [5] 财务报表数据 合并资产负债表 - 2024年末资产总计36,354,748,426.21元，较上年末31,890,584,773.41元有所增加；负债总计16,835,104,902.78元，所有者权益总计19,519,643,523.43元 [9] 母公司资产负债表 - 2024年末资产总计16,594,626,514.93元，负债总计6,199,386,746.47元，所有者权益总计10,395,239,768.46元 [10] 合并利润表 - 2024年营业总收入27,947,164,515.93元，净利润3,111,725,802.34元 [10] 母公司利润表 - 2024年营业收入6,590,535,731.34元，净利润1,520,506,414.18元 [11] 合并现金流量表 - 2024年经营活动现金流量净额4,366,630,948.36元，投资活动现金流量净额 -3,511,537,084.98元，筹资活动现金流量净额 -955,299,541.97元 [12] 母公司现金流量表 - 2024年经营活动现金流量净额1,035,815,891.71元，投资活动现金流量净额824,086,432.93元，筹资活动现金流量净额 -3,448,581,330.12元 [12] 合并所有者权益变动表 - 2024年归属于母公司所有者权益合计较上年增加1,455,935,899.07元 [13] 母公司所有者权益变动表 - 2024年所有者权益合计较上年增加82,780,190.16元 [14] 财务报表附注 公司基本情况 - 由原三花不二工机有限公司整体变更设立，总部位于浙江绍兴，注册资本3,732,389,535元，股票在深交所挂牌交易 [14] - 属机械制造业，主要从事制冷空调电器与汽车零件部件组件研发、生产与销售 [14] 编制基础 - 以持续经营为编制基础，不存在对报告期末起12个月内持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况 [14] 重要会计政策及估计 - 针对金融工具减值、存货、固定资产折旧等交易或事项制定具体政策和估计 [15] - 遵循企业会计准则，会计年度为公历1月1日至12月31日，营业周期以12个月划分资产和负债流动性 [15] - 境内子公司以人民币为记账本位币，境外子公司以经营所在地货币为记账本位币 [15] - 确定重要性标准及依据，涉及应收账款、在建工程、投资活动等方面 [15] - 规定企业合并、控制判断、合并报表编制、现金及等价物确定、外币业务和报表折算等会计政策 [15][17] - 对金融工具分类、确认、计量、终止确认及减值处理作出规定 [16][18][20] - 明确应收款项预期信用损失确认标准和计提方法，存货计量、发出、盘存及跌价准备计提方法，长期股权投资初始计量方法 [23][24]

文章核心观点 天健会计师事务所对三花智控2024年度《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》进行鉴证，认为该报告符合相关规定，如实反映了公司募集资金2024年度实际存放与使用情况。同时，公司披露了2024年度募集资金的基本情况、存放和管理情况、实际使用情况等信息 [1][2]。 各部分总结 募集资金基本情况 - 2021年6月公司公开发行3000万张可转换公司债券，每张面值100元，共募集资金30亿元，扣除发行费用后净额为29.87531亿元，已将14.87亿元以增资方式拨付给附属全资子公司三花商用制冷 [4][6] - 截至2024年末，项目累计投入24.240903亿元，募集资金收益净额1.343874亿元，用于现金管理净额6.94亿元，应结余和实际结余募集资金均为382.81万元 [6] 募集资金存放和管理情况 - 公司制定《浙江三花智能控制股份有限公司募集资金管理制度》，明确专户存储、定向使用和多方监管要求，与相关方签订监管协议并遵照执行 [6] - 公司与三花商用制冷共开设4个募集资金专户，2024年12月31日，部分专户已注销，剩余专户募集资金余额合计382.808444万元 [6][7] 本年度募集资金的实际使用情况 - 2024年12月31日，公司实际用于购买理财产品的募集资金余额为6.94亿元 [7] - 募集资金投资项目未出现异常情况 [7] - “年产5050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目”和“补充流动资金”实际效益无法单独核算，前者达产后预计可实现含税销售收入19.8亿元 [7] - 经董事会审议通过，“年产5050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目”达到预定可使用状态日期由2024年8月延期至2025年5月，因公司谨慎使用资金，部分设备购置、调试进程延迟 [7] 变更募集资金投资项目的资金使用情况 - 无变更募集资金投资项目的情况 [7] 募集资金使用及披露中存在的问题 - 本年度公司募集资金使用及披露不存在重大问题 [7] 募集资金使用情况对照表 - 募集资金净额29.87531亿元，本年度投入2.37333亿元，累计投入24.240903亿元 [9] - 空调智能控制元器件建设项目承诺投资14.87亿元，累计投入12.142889亿元，投资进度81.66%；制冷空调控制元器件技术改造项目承诺投资6.98亿元，累计投入3.970674亿元，投资进度56.89%，两项目预计2025年5月达到预定可使用状态 [9] - 未达到计划进度或预计收益的情况和原因详见报告相关说明，项目可行性未发生重大变化，无超募资金、实施地点变更、实施方式调整等情况，用募集资金置换先期投入1.793857亿元 [9]

文章核心观点 天健会计师事务所对三花智控2024年12月31日财务报告内部控制有效性进行审计，认为公司在该日按相关规范和规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制 [1][2] 企业对内部控制的责任 - 建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性是三花智控董事会的责任 [1] 注册会计师的责任 - 在实施审计工作基础上对财务报告内部控制有效性发表审计意见，并披露注意到的非财务报告内部控制重大缺陷 [1] 内部控制的固有局限性 - 内部控制有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性，情况变化可能使内部控制不恰当或遵循程度降低，根据审计结果推测未来内部控制有效性有一定风险 [1] 财务报告内部控制审计意见 - 三花智控于2024年12月31日按《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制 [1][2]

文章核心观点 公司全资孙公司绍兴热管理拟吸收合并绍兴新能源，以优化管理架构、发挥资源协同效益、降低成本、提高效率和降低风险，且不会对公司经营和财务状况产生重大影响 [1][6] 吸收合并概述 - 绍兴热管理拟吸收合并绍兴新能源，完成后绍兴热管理存续，注册资本增加，承继绍兴新能源一切权利与义务 [1] - 吸收合并事项经公司第七届董事会第三十一次会议审议通过，不构成关联交易和重大资产重组，无需提交股东大会审议 [1] 吸收合并双方基本情况 吸收合并方（绍兴热管理） - 统一社会信用代码 91330602MA2JR2043B，为有限责任公司，注册地址在浙江省绍兴市越城区沥海街道云帆道 39 号，法定代表人史初良，注册资本 135,000 万元，2020 年 12 月 3 日成立 [1] - 经营范围包括汽车零部件及配件制造、批发零售、研发等，汽车零部件有限公司持有其 100%股权 [1][2] - 经审计，总资产从 210,981.18 万元增至 338,212.49 万元，总负债从 98,288.88 万元增至 178,298.27 万元，净资产从 112,692.29 万元增至 159,914.22 万元 [3] - 经审计，营业收入从 114,480.79 万元增至 228,856.52 万元，利润总额从 9,651.50 万元增至 18,438.13 万元，净利润从 8,386.90 万元增至 17,234.71 万元 [3] 被吸收合并方（绍兴新能源） - 统一社会信用代码 91330600MA289CMXXJ，为有限责任公司，注册地址在浙江省绍兴市越城区沥海街道繁荣路 69 号，法定代表人尹斌，注册资本 125,000 万元，2017 年 2 月 10 日成立 [3][4] - 经营范围包括汽车零部件生产、批发、零售、技术开发等，汽车零部件有限公司持有其 100%股权 [4] - 经审计，总资产从 311,019.58 万元增至 401,050.45 万元，总负债从 116,278.08 万元增至 166,231.90 万元，净资产从 194,741.49 万元增至 234,818.55 万元 [5] - 经审计，营业收入从 379,590.63 万元增至 408,816.67 万元，利润总额从 41,094.46 万元增至 45,648.29 万元，净利润从 37,340.43 万元增至 40,894.08 万元 [5] 吸收合并相关安排 - 吸收合并方式为绍兴热管理吸收绍兴新能源，承继其全部资产、负债、权益及其他权利义务 [5] - 手续办理包括签署合并协议、编制资产负债表及财产清单，履行通知债权人及公告程序，办理资产移交、权属变更及税务、工商等变更、注销登记手续 [5] - 合并双方履行法律法规或监管要求规定的其他程序 [6] 吸收合并目的及影响 - 有利于优化公司管理架构、发挥资源协同效益、降低管理成本，提高运营效率、降低经营风险，符合公司未来发展需要 [6] - 不会对公司正常经营和财务状况产生重大影响，不会损害公司及全体股东特别是中小股东的利益 [6] 备查文件 公司第七届董事会第三十一次会议决议 [6]