市场表现 - 12月4日，上证指数微跌0.06%报3875.79点，深证成指上涨0.40%，创业板指上涨1.01% [4] - 沪深两市合计成交1.55万亿元，较前一日缩量1210亿元 [4] - 日经225指数上涨2.33%，韩国综合指数下跌0.19% [4] - 中证转债指数收跌0.22%报477.5点，永02转债涨9.78%，中旗转债跌4.01% [4] ETF与板块涨跌 - 标普生物科技ETF(159502)涨3.85%，半导体设备ETF(561980)涨3.63%，机器人50ETF(159559)涨3.16% [4] - 酒ETF(512690)跌1.58%，旅游ETF(562510)跌1.54%，旅游ETF(159766)跌1.43% [4] - 机器人概念、商业航天等题材表现活跃 [4] 资金流向 - 主力资金净流入额排名前十个股包括三花智控、航天发展等，资金净流入均超8亿元，其中三花智控和航天发展净流入均超29亿元 [6] - 半导体、军工电子、航天装备板块获主力资金净流入最多，分别为56.84亿元、43.38亿元、39.42亿元 [6] - 主力资金净流出额排名前十个股包括道明光学、贵州茅台等，净流出均超3亿元，其中道明光学净流出8.47亿元 [6] - 白酒、小金属、航海装备板块获主力资金净流出最多，分别为14.75亿元、10.41亿元、9.28亿元 [6] - 资金净流入额排名前十的个股中，三花智控、巨轮智能等均属于机器人概念 [6] 商品与债券市场 - 国内商品期货主力合约涨跌互现，集运指数（欧线）涨超3%，国际铜、沪铜、沪锡涨超2%，国际铜、沪铜主力合约创历史新高 [5] - 30年期国债期货主力合约收跌1.04%报112.450元，10年期国债期货跌0.35%，5年期跌0.24%，2年期跌0.05% [5] 机构观点摘要 - 瑞银财富管理认为有利环境或继续对全球股市构成利好 [7] - 华泰证券研报表示，展望2026年，内需有望延续稳健复苏态势，建议聚焦四大投资主线 [7] - 开源证券研报表示，人形机器人板块步入上行通道，核心驱动因素是板块调整趋近尾声及产业进展加速，2026年人形机器人进入量产期，布局窗口开启 [7]

| 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交量 | 成交全额 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | (万元) | | | | 2025-12-04 | 002050 | 三花智控 | 44.79 | 7.00 | | 313.53 国泰海通证券股份 | 机构专用 | | | | | | | | 有限公司深圳福华 | | | | | | | | | 三路证券营业部 | | 12月4日，三花智控大宗交易成交7万股，成交额313.53万元，占当日总成交额的0.02%，成交价44.79元，较市场收盘价44.79 元持平。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [2] 报告核心观点 - 报告认为，2025年第四季度的人形机器人（具身智能）产业与2019年第四季度的新能源汽车产业在宏观背景和产业阶段上高度相似，有望催生一轮相似的产业投资机会 [5] - 新能源车是新能源在出行工具上的应用，是对传统汽车的替代；具身智能是AI的现实应用，愿景是对劳动力的替代，两者具备多维度的相似性 [5][20] - 历史不会简单重复但会押着相同的韵脚，在市场资金的学习效应下，具身智能产业有望复制一轮更具想象力的产业投资机会 [6] 宏观背景分析 - 外部流动性环境相似：2019年与2025年，中美关税争议均贯穿全年，美国十年期国债收益率整体下行，美元指数均呈现下跌趋势，流动性趋向宽松 [13][14] - 内部流动性环境相似：中国十年期国债收益率整体稳定，流动性相对稳定 [14] - 贸易摩擦影响钝化：相比2025年4月贸易摩擦带来的市场调整（沪深300 -7.6%、创业板指-14.1%），10月的调整幅度锐减（沪深300-2.2%，创业板指-5.7%），显示影响逐步钝化 [17] - "科技牛"成形：两阶段创业板指涨幅均显著超越沪深300，2019-2021年间创业板指累计上涨93.08%，沪深300上涨38.40%；2025年年初至今创业板指上涨48.96%，沪深300上涨30.56% [17] 产业相似性对比 - 产品性质：新能源车是出行工具的新能源应用，具身智能是AI的现实应用 [20] - 政策支持：新能源车有2014年国务院办公厅发布的纲领性文件；人形机器人有2023年工信部发布的《人形机器人创新发展指导意见》 [20] - 技术创新：新能源车依赖电池、电机、电控及自动驾驶技术突破；人形机器人依赖传动模组、传感器、电驱技术及AI技术协同 [20] - 产业变革路径相似：均经历颠覆者入局（特斯拉）、国内企业跟进、零部件国产替代、自主品牌供应全球的阶段 [20] - 市场空间：2024年新能源车市场规模约5472亿美元，预计2030年具身智能产业规模将达7000亿美元 [5][20] 新能源车产业发展路径（历史参照） - 2019年为产业分水岭：此前新能源车渗透率在2%–7%低位徘徊，2019年Q4特斯拉中国工厂投产突破量产瓶颈，渗透率从此快速提升，2025年Q2已超50% [22][23] - 特斯拉引领产业：2019年Q4上海工厂开始生产Model 3，特斯拉股价在2019年12月至2021年12月期间上涨约15.01倍 [22] - 国产品牌崛起：比亚迪在2020-2021年迎来爆发，2022年周度销量超越特斯拉，成为全球新能源汽车销冠 [25][26] 具身智能产业现状 - 产业阶段处于"特斯拉量产前夜、国产主机厂涌现"：特斯拉宣布人形机器人Optimus 3.0版本将于2025年底发布，2026年量产，马斯克预计2030年前年产达100万台 [28][30] - 国内本体公司蓬勃发展：包括松延动力、银河通用、开普勒、乐聚、宇树科技、云深处等公司频繁亮相 [29] - 技术发展进入从"能动"到"能干"的关键阶段：2014–2021年多为功能展示，2023–2025年开始强调任务场景和AI加持，走向商业化 [32][33] - 国内厂商加速布局：宇树科技、智元机器人、优必选、小鹏汽车等均有产品发布及量产计划 [32] 投资机会分析 - 零部件投资机会先行：复盘新能源车行情，T链零部件（如三花智控、拓普集团）于2019年Q4率先启动上涨；核心零部件（如宁德时代、先导智能）上涨从2019年持续至2021年，期间宁德时代涨幅达776.71% [37][38] - 人形机器人零部件已开启上涨：2025年Q1至今，浙江荣泰上涨291.12%，安培龙上涨139.96%，但对比新能源车产业，当前核心零部件仍具备较大上涨空间 [37][38] - 主机厂投资机会随后：新能源车国产主机厂（如蔚来、小鹏、理想）行情晚于零部件，于2020年Q3开启主升，该节点也是新势力主机厂上市节点 [40][41] - 人形机器人主机厂关注点：建议关注具备良好主业基础和安全边际的主机厂，以及新势力主机厂的上市节点 [40][41] - 2025年Q1至今主机厂涨幅：优必选上涨123.84%，新时达上涨91.46%，长源东谷上涨82.77% [40]

市场整体表现 - 12月4日A股主要指数涨跌不一，沪指跌0.06%报3875.79点，深证成指涨0.40%报13006.72点，创业板指涨1.01%报3067.48点，科创50指数涨1.36%报1326.16点 [1][2] - 沪深两市成交额1.55万亿元，较上一个交易日缩量1210亿元 [1] 领涨板块及驱动因素 - 人形机器人板块爆发，恒而达、海昌新材、华伍股份20CM涨停，板块内多股涨停或大涨，消息面上美国商务部长表态将全力支持机器人行业发展，特朗普政府正考虑发布相关行政命令，美国交通部计划年底前成立机器人工作组 [2][4][5][6] - 商业航天概念再度走强，达华智能、四川金顶、和而泰等多股涨停，消息面上卫星互联网产业生态大会于12月4日-5日在上海举行，会议包含“千帆星座”全球战略合作协议签署，该星座计划在2030年底前完成约1.5万颗卫星部署 [2][7][8] - 半导体板块走高，宏微科技涨超9%，中科蓝讯、长川科技等跟涨，国金证券指出全球半导体已步入强劲复苏周期，WSTS预测2025年上半年全球半导体市场规模同比增长18.9%，全年预计增长15.4%，SEMI预测全球半导体设备销售额有望在2026年突破1300亿美元 [9][10] - 影视院线板块震荡拉升，博纳影业涨超9%，消息面上截至12月3日12时08分，2025年贺岁档总票房已突破20亿元 [11][12] - 电机、工业母机、风电设备、大飞机、卫星导航、军工电子、保险、证券等板块涨幅居前 [2] 领跌板块及驱动因素 - 海南板块下挫，罗牛山、海南瑞泽跌停，板块内多股跟跌 [2][13][14] - 白酒股走弱，舍得酒业、泸州老窖、山西汾酒跌超3%，消息面上某电商平台飞天茅台拼单售价降至1399元，跌破1499元官方指导价，12月4日2025年53度500ml飞天茅台原箱价格降至1550元/瓶、散瓶价格降至1545元/瓶 [2][14][15] - 旅游酒店、乳业、培育钻石、预制菜概念及零售等板块跌幅居前 [2] 个股异动 - 贵州百灵股价跌6.28%至5.22元，总市值跌至72.95亿元，公司公告实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易等被中国证监会立案调查，公告称调查系对个人，与公司日常经营无关 [16][17][19] 机构后市展望 - 瑞银中国策略师预计A股上涨行情将进一步延续，预计A股盈利增速可能在2026年提高至8%，高于2025年的6%，认为估值仍具吸引力，结构性重新估值将得到无风险利率下降、居民储蓄搬家、长期资金流入及市值管理改革等因素支撑 [19]

市场成交概况 - 12月4日沪深两市总成交额为1.55万亿元，较前一交易日减少约1210.02亿元 [1] - 沪市成交额为6237.13亿元，深市成交额为9252.47亿元 [1] 个股成交排名 - 三花智控成交额居市场首位，达144.82亿元 [1] - 中际旭创成交额为138.37亿元，位列第二 [1] - 航天发展成交额为126.35亿元，位列第三 [1] - 新易盛成交额为124.84亿元，位列第四 [1] - 天孚通信成交额为118.52亿元，位列第五 [1]

市场表现与板块动态 - 12月4日市场早盘探底回升，创业板指盘中涨幅超过1% [1] - 人形机器人概念股出现涨停潮，睿能科技回封涨停实现6天5板，骏亚科技与龙洲股份实现2连板，三协电机涨幅超过20%，海昌新材与华伍股份均以20%幅度涨停，三花智控涨幅超过8% [1] - 美股机器人板块同步大涨，Nauticus Robotics上涨115%，iRobot Corp上涨73%，Serve Robotics上涨18%，特斯拉股价上涨4.08% [1] 行业观点与前景展望 - 开源证券认为，人形机器人板块调整已接近尾声，风险释放较为充分，行业预期趋于理性且一致 [1] - 海外特斯拉与国内产业进展持续加速，后续存在较多强催化因素 [1] - 展望2026年，人形机器人将进入量产期，大型厂商躬身入局，政策支持与补贴有望进入实际落地阶段，行业“趋势走强、景气上行”的布局窗口已经开启 [1]

市场整体表现 - 12月4日上午A股三大指数集体上涨，沪指涨0.04%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.76% [1] - 沪深两市半日成交额为1.03万亿元，全市场共1793只个股上涨，31只个股涨停，3490只个股下跌 [1] - 港股方面，恒生科技指数涨0.74%，恒生指数、恒生中国企业指数等纷纷上涨 [2] 领涨板块与概念 - 具身智能板块领涨，商业航天、半导体、贵金属板块表现活跃，减速器、人形机器人、半导体设备、卫星互联网、摩尔线程等概念板块走强 [1] - Wind数据显示，热门概念指数中摩尔线程涨3.21%，减速器涨2.60%，宇树机器人涨2.51%，具身智能涨1.97%，商业航天涨1.46% [2] - 港股科技股中，地平线机器人-W涨4.13%，携程集团-S涨3.18%，小米集团-W涨3.03%，华虹半导体涨2.97% [2][3] 商业航天与航天航空板块 - 航天航空板块强势上涨，商业航天、卫星互联网概念股纷纷走强 [3] - 个股方面，龙溪股份一字涨停，航天电子一度涨停，航天环宇涨超11%，航天发展、中国卫星、航天智装、通易航天、航天宏图、上海瀚讯涨幅居前 [4] - 具体涨幅：航天环宇涨11.69%，龙溪股份涨10.00%，航天电子涨7.67%，航天发展涨6.92%，中国卫星涨5.48% [5] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日成功实现首飞入轨，标志着中国商业航天正式突破技术临界点 [5][6] - 国家航天局已于近期设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构 [6] 人形机器人及相关产业链 - 人形机器人板块走强，减速器、具身智能等概念股领涨 [6] - 个股方面，三花智控大涨8.31%，最新市值为1836亿元，三协电机涨超20%，固高科技20cm涨停，巨轮智能10cm涨停 [6][7] - 具体涨幅：固高科技涨19.99%，江苏雷利涨11.64%，巨轮智能涨10.01%，绿的谐波涨7.49% [8] - 消息面上，特斯拉CEO马斯克在社交平台转发特斯拉擎天柱人形机器人跑步的短视频 [8] - 美国特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人技术的行政令，美国交通部也计划宣布成立机器人工作组 [8] - 机构认为，人形机器人产业在国内外持续取得重要进展，标志着产业正在快速实现商业化落地 [9] - 人形机器人与智能汽车在软硬件领域具备较多共通点，汽车零部件公司也在加大机器人布局 [10] 汽车零部件板块 - 汽车零部件板块表现活跃，斯菱股份涨超9%，晋拓股份涨超7% [9] - 具体涨幅：斯菱股份涨9.21%，晋拓股份涨7.66%，浙江荣泰涨5.42% [10] 领跌板块与概念 - 此前涨幅较大的餐饮旅游板块领跌，培育钻石、食品加工概念板块走弱 [1] - Wind数据显示，餐饮旅游指数跌1.73%，培育钻石指数跌2.42%，食品加工指数跌1.88% [2] 抗流感概念股异动 - 抗流感概念板块震荡下跌，但概念股海王生物再度涨停，走出7连板 [11] - 截至午盘，海王生物报4.97元/股，最新市值为131亿元 [11] - 消息面上，中国疾控中心监测显示17个流感高流行水平的省份检测阳性率超过45%，预计12月上中旬全国流感达峰的可能性较大 [13]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午间集体上涨，恒生指数涨0.19%报25809.45点，恒生科技指数涨0.58%，国企指数涨0.38% [1][8] - 科网股表现分化，小米集团-W涨2.88%，哔哩哔哩和美团涨超2%，百度跌超0.5% [5][8][9] 机器人概念板块 - 机器人概念股走强，三花智控股价涨超9%至35.44港元，德昌电机控股同样涨9.18%至31.4港元 [1][3][5] - 美国商务部长近期密集会晤机器人行业CEO，明确表示政府将“全力支持”该行业发展，并考虑于明年发布机器人领域专项行政命令 [3][11] - 机器人产业正成为全球主要经济体竞争的新焦点，相关公司如极智嘉-W涨5.47%，微创机器人-B涨4.59% [3][5][11] 半导体板块 - 半导体板块涨幅居前，英诺赛科股价涨超4% [1][5][12] - 英诺赛科与安森美半导体达成战略合作，共同加速氮化镓产业在新能源汽车、人工智能、数据中心等领域的应用和布局 [5][12] - 此次合作有望在未来几年为英诺赛科带来数亿美元的氮化镓销售额 [5][12] - 板块内其他公司跟涨，宏光学导体涨4.00%，华虹半导体涨2.77% [6][13] 创新药概念板块 - 创新药概念回暖，歌礼制药-B股价涨8.41%至12.89港元 [1][7][8] - 交银国际予内地医药行业领先评级，预计行业在2025年迎来关键转折，2026年稳中向好态势延续 [6][13] - 板块内多只股票上涨，同源康医药-B涨4.83%，康方生物涨3.98% [7][14]

机器人概念股市场表现 - 港股机器人概念股多数高开，其中三花智控(02050)上涨5.67%，越疆(02432)上涨4.06%，优必选(09880)上涨2.47%，地平线机器人(09660)上涨1.94% [1] - 特斯拉作为行业标杆公司，其美股股价隔夜收涨4.08% [1] 美国政策动向 - 特朗普政府据报计划出台政策，以推动人工智能与机器人技术的发展 [1] - 美国商务部发言人表示，当局致力于发展机器人技术和先进制造业，认为这对于推动关键生产重返美国至关重要 [1] - 消息称美国交通部计划宣布成立机器人工作小组，并可能在年底前出台新的相关措施 [1]

（文章来源：证券时报网） 数据宝统计，截至10:54，三花智控成交额104.23亿元，超上一日全天。最新股价上涨9.36%，换手率 6.41%。上一交易日该股全天成交额为31.86亿元。 据天眼查APP显示，浙江三花智能控制股份有限公司成立于1994年09月10日，注册资本420801.3935万 人民币。（数据宝） ...