港股IPO市场复苏态势 - 2025年上半年港股IPO市场呈现近四年最强复苏，42家企业登陆港交所，合计募资1067亿港元，较2024年上半年同比增长688% [3] - 平均每单项目募资额约25.4亿港元，超过2022-2024年平均水平 [3] - 市场呈现极端分化：A to H大盘股贡献72%募资，可选消费与创新药板块获散户狂热认购 [3] A to H项目主导市场 - 7家A to H企业合计募资超770亿港元，占IPO总额72%，宁德时代以410.1亿港元成为近四年最大港股IPO [5] - A to H项目呈现"机构与散户同热"特征，宁德时代国际配售认购倍数15.2倍，散户认购151.2倍 [5] - 发行折扣与市值正相关：万亿市值宁德时代港股发行价较A股仅折6.8%，百亿市值公司折扣超30% [5] 行业表现分化 可选消费板块 - 剔除A to H项目后，可选消费以7单募资105.7亿港元成为最活跃赛道 [10] - 蜜雪冰城获5258.2倍认购创历史冻资纪录，布鲁可以6000倍认购成为"认购倍数之王" [10] - 新消费符号标的如蜜雪冰城、古茗上市至今涨幅超150%，传统消费标的普遍破发 [11] 创新药板块 - 创新药板块5单募资40.6亿港元，上市至今平均涨幅78.4%，映恩生物等实现100%以上收益 [12] - 机构与散户行为分化：映恩生物国际配售13.5倍认购，药捷安康获3419.9倍散户认购 [13] - 散户对"创新药"标签的追捧忽略管线失败率超70%的行业现实 [13] 传统板块遇冷 - 工业、材料、信息技术、金融四大板块合计19单IPO，募资仅130亿港元，占比12.2% [15] - 国际配售倍数普遍低于2倍，上市首日平均涨幅仅3.2%，上市至今平均涨幅2.1% [15] - 资本对"强增长信号"的追逐导致传统板块沦为"沉默背景板" [15] 下半年展望 - 预计数家A股公司将登陆港交所，募资规模或比肩上半年A to H水平 [7] - 建议关注千亿市值公司、行业龙头及医药、机器人等热门概念 [7]

发行情况 - 25H1，A股发行新股48只，环比-5只，首发募资额380亿元，环比+5.5%；港股发行新股34只，首发募资额1007亿港元，已超24全年[3][11][18] - 25H1，A股新增受理150个IPO项目，6月集中受理123家；上会节奏加快，注册项目环比减少25%；审核周期拉长，存量IPO项目298个，拟募资2814亿元[27][34][40][43] 市场表现 - 25H1，沪深新股首发PE平均20倍，较可比公司折价41%；定价让利幅度收窄，超募情形增多，6月平均超募1%[53][59][64] - 沪深新股平均首日涨幅215.7%，环比-143pcts，连续12个月"零破发"；战配解禁近7成正收益，平均收益率78%[71][77] - 港股首发PE平均23.7X，环比+32%；首日涨幅平均15%，破发率33%[82][90] 参与情况 - 25H1，主板、创业板、科创板参与网下询价户数环比分别增加8%/14%/11%；入围率上升，优配对象获配比例降幅更大[95][99][105] - 北交所网上"中一签"所需资金创新高，网上有效申购户数创新高，中签率降至0.06%[112] 收益情况 - 25H1，2亿元规模优配对象双边打新收益率1.30%，非优配对象1.17%；1000万元现金账户网上打新收益率0.70%[117][123] 展望情况 - 预计25H2发行节奏略快，未盈利企业或上市；首发估值或提升，新股首日涨幅140%-180%；网下参与主体增加，获配比例稳中微降[131][133][135] - 中性预期25H2，2亿元优配/非优配对象收益率为2.77%/2.03%[3] 风险提示 - 需警惕新股发行审核节奏、制度调整、投资者参与度波动、申报项目质量/数量变化、产业结构导向调整、未盈利企业上市破发、系统性风险等[3]

2025年上半年IPO市场概况 - A股IPO募集总额达373.55亿元，同比增长14.96%，共有51只新股上市，同比增加7家 [2] - 港股IPO融资规模达1067.13亿港元（约合人民币974.25亿元），同比激增688.56%，43家企业成功上市 [2] - 港交所IPO融资规模位居全球榜首，超过纳斯达克交易所的650.32亿元 [2] A股IPO市场表现 - 9只新股募资金额超过10亿元，中策橡胶以40.66亿元成为募资额最高的项目 [2] - 上证主板、科创板和创业板分别有5家、2家和3家企业进入前十募资榜单 [3] - 中信建投证券保荐的中策橡胶和天有为分别以40.66亿元和37.40亿元位列前两名 [3] 港股IPO市场表现 - 宁德时代以410.06亿港元（约合人民币374.39亿元）成为全球融资额最高的IPO [6] - 7家"A+H"上市公司募资总额达770.17亿港元（约合人民币703.39亿元），占港股IPO融资总额的72.17% [7] - 恒瑞医药、海天味业和三花智控分别以113.74亿港元、101.29亿港元和93.36亿港元位列融资额前五 [8] 券商IPO业务排名 - 港股保荐机构中，中金公司以14家IPO项目排名第一，华泰证券和中信证券分别以9家和8家紧随其后 [11] - A股市场中信证券保荐6单项目，中信建投证券和华泰联合证券各保荐5单 [12] - 中信建投证券以86.50亿元募集资金和3.17亿元承销保荐费用位列A股保荐机构首位 [13] 市场趋势与特点 - 港股吸引A股龙头企业双重上市，硬科技与新消费领域成为资本焦点 [8] - 北交所累计受理115家IPO项目，占上半年受理总量的64.97% [13] - 国泰海通证券和中信证券分别以21家和20家项目数量领跑6月新增受理IPO保荐机构 [14]

市场表现 - 国证新能源车电池指数(980032)强势上涨2 02% 成分股宁德时代上涨4 79% 科达利上涨4 47% 天赐材料上涨3 96% 中材科技 星源材质等个股跟涨 电池ETF(159755)上涨2 15% [1] - 电池ETF近1年净值上涨32 98% 自成立以来最高单月回报为30 63% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为35 70% 上涨月份平均收益率为9 00% [1] 流动性及规模 - 电池ETF盘中换手4 27% 成交1 46亿元 近1周日均成交1 71亿元 排名可比基金第一 [1] - 电池ETF最新规模达33 89亿元 创近3月新高 位居可比基金第一 最新份额达48 55亿份 创近3月新高 位居可比基金第一 [1] 资金流向 - 电池ETF最新资金净流入1 62亿元 近5个交易日内有4日资金净流入 合计"吸金"3 29亿元 [1] 指数构成 - 国证新能源车电池指数前十大权重股分别为宁德时代 比亚迪 亿纬锂能 三花智控 华友钴业 赣锋锂业 国轩高科 格林美 先导智能 欣旺达 前十大权重股合计占比65 51% [2] 行业动态 - 六大车企2025年上半年销量总和为879 29万辆 多家车企月销量创历史新高 新能源乘用车上半年累计批发销量647万辆 同比增长38% [2] - 固态电池具备高能量密度 高安全性 能够满足车端 低空 人形机器人等领域的特殊需求 半固态电池已实现装车 产业化进程早于全固态电池 [3]

浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 30 日 召开的第七届董事会第三十次临时会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的 议案》。2025 年 1 月 8 日，公司披露了《回购股份报告书》（公告编号：2025- 002）。具体关于回购股份的信息详见在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 和《证券时报》《上海证券报》披露的相关公告。 证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2025-056 浙江三花智能控制股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 （2）中国证监会和深圳证券交易所规定的其他情形。 公司使用自有资金及股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司 股份，回购的价格不超过人民币 36.00 元/股（因实施 2024 年度权益分派，回购 价格上限相应调整，实际的回购价格上限将不超过 35.75 元/股），回购的资金总 额为不低于人民币 30,000 万元且不超过人民币 60,000 万元，具体回购股份的数 量及占总股本的比例以回购 ...

港股市场整体表现 - 2025年上半年港股市场延续2024年强劲态势，融资环境活跃，吸引内地企业赴港上市 [1] - 上半年港股共有42只新股上市，同比增长40%，集资总额创2021年以来新高，超越2024年全年的876亿港元 [2] - 上半年港交所以1021亿港元的IPO融资额夺得全球第一，纳斯达克和纽交所紧随其后 [5] 浙江企业赴港上市情况 - 浙江成为上半年港股上市企业最多地区，共有9家浙企上市，较2024年同期激增7家 [2] - 浙江企业IPO募资合计144亿元，仅次于福建（384.66亿元），同比增幅显著（2024年同期仅10.16亿元） [2] - 6月浙企上市速度加快，三花智控、曹操出行和圣贝拉分别在6月23日、25日和26日登陆港股 [2] 行业分布与代表企业 - 上半年赴港上市的浙江企业涵盖医疗、消费、制造业等多个领域 [2] - 具体企业包括脑动极光-B、新吉奥房车、古茗、绿茶集团、派格生物医药-B、三花智控、圣贝拉、曹操出行、泰德医药 [2] - 三花智控是全球热管理领域隐形冠军，曹操出行成为港股最大出行平台，圣贝拉号称"月子界爱马仕" [2] 新消费领域与"A+H"双平台趋势 - 港股市场偏好消费板块，新消费领域掀起赴港上市浪潮，古茗成为"新茶饮第三股" [3] - 古茗上市首日市值一度超230亿港元，是中国最大的大众现制茶饮店品牌 [3] - A股龙头企业来港上市实现"A+H"双平台模式成为新趋势，三花智控是典型案例 [3] - 三花智控港股发行价为每股22.53港元，筹资约92亿港元，发行市值超910亿港元 [4] 政策支持与市场展望 - 内地监管机构支持境内企业赴境外上市，港交所优化上市条件和审核流程 [5] - 德勤预计2025年港股IPO集资额有望达2000亿港元，主要集中在科技、传媒及消费领域 [6] - 目前香港有超过170宗正在处理的上市申请个案，预计2025年新上市公司达80家 [6]

港股IPO市场表现 - 上半年港交所完成43宗IPO项目 同比增加13家 增幅43 33% [1] - 募资总额达1067 13亿港元 较去年同期增长688 54% 超2024年全年募资额 [1] - 募资超100亿港元的IPO项目有宁德时代 恒瑞医药 海天味业3家 募资20亿至100亿港元的有三花智控等5家 [3] 申报及排队情况 - 截至6月30日 220家企业处于IPO排队状态 较2024年同期显著增长 [3] - 仅6月27日就有16家内地企业递表申请主板上市 其中科技行业占10家 [3] - 目前还有40家A股公司在港交所排队上市 [3] "A+H"上市趋势 - 上半年港股IPO募资金额前四的宁德时代等均为A股上市公司 4家公司募资总额超718亿港元 占比67% [3] - 德勤数据显示 宁德时代等4家公司IPO融资额跻身全球前十 宁德时代融资额约410亿港元居首 [3] - 中信证券研报预计 A股公司港股发行潮或在2025年下半年 多家A股上市公司将分拆子公司赴港上市 [3] 行业分布及未来展望 - 德勤预计2025年全年香港新股市场80只新股融资2000亿港元 除25只"A+H"新股外 多数项目来自科技 传媒 电信及消费业 [4] - 德勤相关负责人表示 若无重大负面干扰 对香港2025年争取全球IPO市场领先地位持审慎乐观态度 [4] 市场驱动因素 - 高盛亚洲相关人士指出 中国经济刺激政策带动全球投资者关注中国资产 监管支持力度大 上市企业质量高 [3]

港股IPO市场表现 - 今年上半年港交所共有43家企业IPO 较去年同期增加13家 [1] - IPO融资规模达1067 13亿港元 超过去年全年881 47亿港元 同比增长688 56% [1] - 港交所IPO融资规模位居全球榜首 [1] - 17家企业IPO融资额超10亿港元 8家超20亿港元 6家超30亿港元 [1] - IPO融资额前三名为宁德时代410 06亿港元 恒瑞医药113 74亿港元 海天味业101 29亿港元 [1] 行业分布特点 - 主要来自电气设备 医药生物 食品饮料 机械 消费者服务 有色金属 软件服务 银行等行业 [1] - 新消费+科技类公司占主流 [1] - 募资前三行业为电气设备426 44亿港元 医药生物156 30亿港元 食品饮料116 01亿港元 [1] A股企业赴港上市趋势 - 今年以来A股上市公司赴港上市明显提速 已有7家完成上市 [2] - 2022-2024年A股赴港上市数量分别为4家 1家和3家 [2] - 目前超过30家A股企业已递交H股上市申请 另有超过20家已发布H股上市计划公告 [2] - "A+H"上市成为2025年关键主题 第二季度趋势越发明显 [2]

募投项目结项及资金使用 - 公司第八届董事会第四次临时会议审议通过《关于募投项目结项并将节余募集资金投入新项目及永久补充流动资金的议案》，投票结果为10票同意，0票反对，0票弃权 [1] - 董事会认为该议案符合公司业务布局和募集资金使用实际情况，有利于业务发展和股东利益 [1] - 该事项已履行必要审议程序，符合相关法律法规要求 [1] - 议案详细内容已发布于巨潮资讯网和《证券时报》《上海证券报》 [1] 股东大会安排 - 上述募投项目结项议案尚需提交股东大会审议 [2] - 董事会决定暂不召开股东大会审议本次会议议案，将另行发布股东大会通知 [2]

募集资金基本情况 - 公司公开发行可转换公司债券筹得人民币300,000万元，扣除发行费用后净额为296,800万元[1] - 募集资金投资项目包括年产6,500万套商用制冷空调智能控制元器件建设项目和年产5,050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目，总投资338,112万元，拟使用募集资金300,000万元[2] 募投项目延期及结项情况 - 年产5,050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目延期至2025年5月达到预定可使用状态[2] - 截至2025年5月31日，年产6,500万套商用制冷空调智能控制元器件建设项目投入进度为83.84%，节余募集资金30,972.62万元[7] - 年产5,050万套高效节能制冷空调控制元器件技术改造项目投入进度为64.25%，节余募集资金30,688.49万元[7] 节余资金使用计划 - 年产5,050万套项目节余资金30,688.49万元将投入新项目"浙江三花智能驱动未来产业中心建设项目"[11] - 年产6,500万套项目节余资金30,972.62万元将永久补充流动资金[11] 新项目基本情况 - 新项目"浙江三花智能驱动未来产业中心建设项目"总投资70,000万元，拟使用原募集资金30,688.49万元，自筹资金39,311.51万元[13] - 项目规划新建建筑面积15.29万平方米，用于生产新能源汽车热管理系统部件及仿生机器人零部件[13] - 项目已取得建设用地不动产权证书，用地性质为工业用地[14] 行业背景与公司优势 - 全球新能源汽车渗透率从2020年6.7%上升至2024年23.6%，带动汽车热管理系统零部件市场扩张[14] - 公司2024年车用电子膨胀阀及集成组件市占率分别为48.3%和65.6%，连续四年收入排名第一[18] - 公司2005-2024年收入复合年增长率23.3%，拥有48个生产工厂和8个生产基地[17][19] 项目必要性及可行性 - 新能源汽车热管理行业和仿生机器人产业呈现良好发展势头，公司可发挥技术优势快速布局[14][15] - 公司现有生产研发场地已无法满足业务发展需求，新项目将缓解场地紧张局面[15] - 项目位于杭州钱塘区，交通便利，符合土地使用要求及城市总体规划[17]