公司整体情况 - 公司加速向军工、核电、环保、海洋工程等新应用领域的转型升级，今年上半年初见成效并实现扭亏为盈 [2] - 下半年由于非公开发行股票完成后会节约部分财务费用，预计整体会实现年初预定的目标 [2] 核电募投项目 - 核电募投项目已开工建设，预计2017年下半年投产 [3] - 公司是国内核电用银合金控制棒唯一供应商，目前供应的是二代及二代半核电站 [3] - 2020年之前开始逐步进入控制棒的更换期，新建的三代核电堆型预计在明年的下半年开始逐步采购 [3] 军工市场需求 - 西部钛业已取得军工相关资质，今年军工市场销量同比有一定的增长 [3] - 高端钛材在航空航天领域的应用前景非常广阔，2017-2018年是国产大飞机试飞和军机更新换代的重要窗口期，或许会迎来需求量的突破性增长 [3] - 具体的时间节点和采购量还不能确定，要看国产大飞机的研发进程和新一代军机的定型进度 [4] 股东减持情况 - 公司二股东西安航天7月底发布减持公告，到目前为止尚未收到减持进展情况 [4] 股权激励与员工持股 - 公司在子公司有管理层持股，在上市公司层面目前还在探索，要得到国资部门的批准才可以 [4]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 活动时间为2016年11月14日，地点在西部材料公司会议室 [2] - 参与单位包括深圳中金南方资产管理有限公司、清大资本等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书顾亮和证券事务代表潘海宏 [3] 公司情况介绍 - 介绍公司历史沿革、大股东西北有色金属研究院相关情况 [3] - 介绍公司目前生产经营情况 [3] - 介绍公司产品、应用领域及市场情况 [3] - 介绍公司2016年增发情况及募投项目情况 [3] 投资者提问及公司回复 成本与效率 - 投资者询问降低成本、提高生产效率的方法，公司表示会引进国外先进技术改进纤维拉拔技术以降低成本，其他产品同理 [3] - 投资者询问能否通过钛的回收利用降低成本及有无相关技术，公司称钛回收利用是2 - 3年都在考虑关注的事项，未来是立足技术之一，其他金属也可回收利用 [3] 市场与业务 - 投资者询问钛及钛合金材料有无应用在消费类电子市场的计划，公司表示感兴趣并开展小课题和项目探索 [3] - 投资者询问未来提高业绩、增加订单的方法，公司称要开源节流、开拓市场、控制成本、提升品质 [3] - 投资者询问有无考虑做期货期权，公司表示目前暂无考虑 [3] 项目进展 - 投资者询问定向增发项目量产时间，公司称定增项目严格按公告的募集资金项目可行性分析进行 [3] 研发与收购 - 投资者询问3D打印研发及收购上下游行业公司计划，公司称陕西省有3D打印规划，大股东旗下另一家公司研究3D打印，本公司未涉足，作为上市公司有收购上下游产业的考虑 [3] 产品定位 - 投资者询问未来产品以高端军工产品还是民品为主，公司称未来以高端军工产品为主，民品为辅 [3]

调研基本信息 - 调研时间为2016年9月26日，地点在西部材料公司会议室 [2] - 参与单位及人员有国信证券李君海、东兴证券王加煨，上市公司接待人员为董事会秘书顾亮 [2] - 调研类别为特定对象调研 [2] 参观内容 - 参观控股子公司西诺公司展室及厂房、菲尔特公司厂房 [2] 交流内容 核电募投项目 - 项目已开工建设，预计2017年下半年投产 [2] - 公司是国内核电用银合金控制棒唯一供应商，目前供应二代及二代半核电站，2020年之前控制棒逐步进入更换期，新建三代核电堆型预计2017年下半年开始逐步采购 [2][4] 股权激励或员工持股计划 - 公司在子公司有管理层持股，上市公司层面目前还在探索，需国资部门批准 [4]

公司业绩与财务 - 2016年预计净利润在2000-3000万元 [3] - 2017年因募投项目未投产，业绩预计与2016年持平，但募集资金可节省3000-4000万元的财务费用 [3] - 2018年募投项目投产及军品增长预计带来业绩大幅改善 [3] - 2015年度计提资产减值较大，主要是存货跌价准备，因钛材原料价格波动 [3] - 公司贷款利率在基准利率上下浮5—10% [3] 产品与市场 - 钛材市场整体不景气，民品市场竞争激烈，毛利较低 [3] - 军工市场销量未达预期 [3] - 公司重点布局军工、核电、环保、海洋工程四大领域 [3] - 金属纤维产品业务稳定，主要应用于化纤、石化行业，正在开拓高温烟气除尘及汽车尾气净化领域 [3] - 国内高端钛材市场主要竞争者为宝钛股份、西部超导和西部材料，西部材料主要生产板材和管材 [3] 技术与研发 - 西部材料控股子公司西安诺博尔稀贵金属材料有限公司生产的银合金控制棒主要用于核电项目，已为二代及二代半机组供货，计划为三代机组供货 [3] - 西部材料由研究院转制而成，研究能力强，但市场意识需提高 [3] 公司治理与激励 - 公司正在探索股权激励或员工持股计划 [3] - 西部超导文化更加多元化、市场化，且已实施员工持股 [3]

公司概况 - 公司主要从事钛材生产，子公司西部钛业向军工领域提供钛板材 [1] - 公司历史沿革与大股东西北有色金属研究院及宝钛股份相关 [1] - 公司产品广泛应用于多个领域，市场情况良好 [1] 股权与资本 - 2009年公司收购西部钛业100%股权，注册资本9000万元 [1] - 2015年引入战略投资者及管理技术骨干增资，注册资本增至25000万股，公司持股比例降至51% [2] 财务与业绩 - 2016年预计净利润在2000-3000万元 [2] - 2017年相关预算数据仍在讨论中 [2] 公司计划 - 公司正在探索股权激励或员工持股计划 [2] 投资者关系 - 2017年2月22日，公司接待了银河证券、东方证券、民生证券、泰信基金、渤海汇金证券等机构的调研 [1] - 调研内容包括公司生产经营情况、历史沿革、产品应用领域、市场情况、增发及募投项目情况 [1]

公司概况 - 公司历史沿革、七家控股子公司产业结构、产品、市场等情况 [1] - 公司目前的生产经营情况 [1] - 公司产品、应用领域及市场情况 [1] 钛材市场 - 2017年钛材市场情况：公司内部进行了产业结构调整，战略转型，尤其是控股子公司西部钛业订单情况比去年有很大好转 [1] - 民用锆材市场井喷 [2] - 公司与上下游企业实行战略联盟，供应链管理，使公司供货期大大缩短 [2] - 控股子公司庄信公司开发民用消费品市场，今年已初见成效 [2] 军工钛材 - 军工钛材市场主要是宝钛和西部超导供应棒材，宝钛及西部材料公司提供钛板材及管材 [2] 核电产品 - 公司目前给核电站提供核电控制棒，也开始提供不锈钢包壳管等产品 [2] 大运板材 - 公司控股子公司西部钛业提供厚度为40mm、70mm的TC4钛板材 [2] - 公司还为战机如歼11提供导油管等 [2] 财务业绩 - 2017年第三季度报告预计2017年度净利润在4500-5500万元 [2]

公司概况 - 公司历史沿革、七家控股子公司产业结构、产品、市场等情况 [1] - 公司产品、应用领域及市场情况 [1] 生产经营情况 - 公司内部进行了产业结构调整，战略转型，尤其是控股子公司西部钛业订单情况比去年有很大好转 [1] - 控股子公司庄信公司开发民用消费品市场，今年已初见成效 [2] 市场与业绩 - 民用锆材市场井喷 [2] - 公司与上下游企业实行战略联盟，供应链管理，使公司供货期大大缩短 [2] - 子公司西部钛业主要向大运提供钛板材 [2] - 2017年第三季度报告预计2017年度净利润在4500-5500万元 [2] 投资者关系活动 - 参观西部材料控股子公司西安诺博尔稀贵金属材料有限公司厂房生产 [1] - 参观公司展室 [1] - 座谈交流公司目前的生产经营情况 [1]

公司基本情况 - 我国稀有金属材料领域龙头企业，由西北有色金属研究院为主发起人设立的高新技术企业，依托控股股东50多年科研实力推动成果转化和产业化 [5] - 2000年12月成立，2007年8月在中小板上市，跨西安和宝鸡两地，占地2000多亩，下辖8个控股子公司 [5] - 产品广泛应用于航空、航天、兵器、核电等多个领域 [5] 主营业务介绍 钛材产业链 - 西部钛业：产品有钛板（锆板）、钛管（锆管）、钛锭，应用于航空、航天等领域，是我国新一代运输机等钛板材主要供应商之一，国内锆材市场占有率第一，钛材市场龙头企业 [9] - 西安天力：主要产品为层状金属复合材料，应用于核电、环保等行业，是国内第一、全球第二的稀有层状金属复合材料厂商 [9] - 西安优耐特：主要产品为稀有金属装备，应用于能源、核电等行业 [9] 稀贵金属材料 - 西安诺博尔稀贵金属材料股份有限公司：产品包括核反应堆堆芯关键材料等3类，应用于核电、航空等领域，是国内唯一的核电站用控制棒生产企业、部分航空航天用贵金属材料独家供应商 [10] 金属纤维及制品 - 主要产品包括金属纤维等，应用于环保、石化等领域，菲尔特首创的高温烟气除尘金属过滤袋是传统无纺布除尘袋的革命性替代品，是世界最大的金属纤维及其制品供应商 [11] 技术及人才队伍 - 研发团队150余人，有2个国家级工程研究中心等资质平台 [13] - 获国家、省部级各类奖励49项，其中国家科技进步二等奖2项，国家重点新产品称号7项 [13] - 制定国家及行业标准122项，有效专利339项 [13] - 本科以上学历占比40%，博士、硕士232人，学士382人 [13] 下游应用领域分析 国防军工 - 2020年起军工订单爆发式增长，西部钛业是我国新一代运输机等用钛合金材料主要供应商之一，西诺公司是我国航天等稀贵金属材料主要供应商之一 [15] - 2015年至今，钛行业保持15%以上的复合增长率，预计未来几年仍保持两位数增长 [15] 核电 - 2019年核电审批重启，未来每年预计保持6 - 8台的审批速度 [17] - 西诺公司是核电站用核电控制棒国内唯一供应商，天力公司是核电冷凝器用钛钢复合板国内唯一供应商，优耐特公司是核电乏燃料后处理设备主要供应商 [17] 环保 - 金属纤维过滤装置处于快速导入阶段，市场容量百亿级别，菲尔特公司是金属纤维过滤装置在高温烟气除尘领域应用的开创者 [19] 其它 - 海洋工程：公司的多种材料和装备广泛应用于海洋工程领域 [21] - 精细化工：以PTA为代表的大型石化装置处于建设高峰期，带动钛材、层状金属复合材料的销量创出历史新高 [21] 财务表现 收入、利润增长情况 - 受益于军工和下游化工行业发展，西部钛业的钛板、钛管等销售量持续稳定增加 [23] - 国家炼化产能放开后，钛钢复合板、锆钢复合板等需求量大幅增加，带动行业需求增长 [23] - 稀贵金属材料业务加大民品业务开拓，销售规模逐年增加 [23] - 金属纤维及制品业务推出的新产品成为重要业务增长点 [23] 各业务的收入、毛利 - 公司综合毛利率逐步上升，受益于下游化工行业景气度提升和高利润率军工订单增加 [26] 本次非公开发行方案 - “高性能低成本钛合金材料生产线技术改造项目”完全达产后，预计每年新增销售收入约5.50亿元，新增净利润约6,070万元 [29] 投资亮点 业绩增长 - 2016年至今，公司收入保持快速增长，净利润保持稳步增长 [31] - 军工业务进入爆发期，钛材业务业绩弹性大，有望实现跳跃式增长 [31] - 金属过滤材料在环保烟气除尘领域的业务处于爆发阶段 [31] - 核电业务随着核电项目审批重启而回归正轨，核电乏燃料处理设备大额合同逐渐交付，成为新的利润增长点 [31] - 层状金属复合材料保持稳步增长 [31] - 稀有金属材料广泛应用于新兴领域，具备长期发展空间 [31] 概念题材和资本运作 - 公司业务涉及多个领域，概念题材丰富 [31] - 公司已完成3家核心子公司的股份制改造，条件成熟后可实施后续资本运作 [31] - 控股股东西北院未上市优质资产较多，公司是西北院进行资产证券化的两个平台之一 [31]

钛材业务 - 西部材料是钛材行业的3家上市公司之一，历史财务表现与宝钛股份、西部超导存在差距，主要原因是军品收入占比不同 [3] - 西部钛业2011年上马大型轧机后才形成批量军品供货能力，目前已成为新一代战机、运输机的主力供应商之一 [3] - 2020年起军品订单爆发式增长，预计2021年军品收入占比将同比翻倍，目标是未来几年将军品收入占比长期保持在40%以上 [4] - 2020年4月公布定增方案，拟募资7.85亿元，其中4.85亿用于"高性能低成本钛合金材料生产线技术改造项目" [4] 核电业务 - 子公司西诺公司是国内核反应堆控制棒的唯一供应商，已为三十多台核反应堆机组供应控制棒 [5] - 2019年4月起我国重启核电新建项目审批，预计第三代核电将进入批量建设阶段，加上历史存量机组将从2022年左右开始陆续进入换料周期，预计未来核电业务将会有较大增长 [5] - 子公司优耐特是核电乏燃料后处理设备主要供应商，中国核电产业的大发展将对公司业绩增长产生明显拉动作用 [5] 定增项目 - 定增募投项目已完成项目用地平整工作，主要核心设备已陆续下单采购，预计2021年底能够进入试生产 [5] 业绩展望 - 2020年一季度受疫情影响出现较大亏损，但二季度单季度业绩同比上升，受益于军品订单爆发式增长，公司有信心完成全年业绩目标 [4] 少数股权 - 公司各子公司均存在少数股权，分为外部机构投资者和子公司管理层及核心技术人员持股两类 [4] - 对于子公司管理层及核心技术人员的持股，具有股权激励性质，将综合考虑上市公司层面和子公司层面的股权激励 [4] - 对于外部机构股东持股，公司将考虑通过各种方式收回，以增厚公司业绩 [4]

公司改制与资本运作 - 公司三家控股子公司（西诺公司、菲尔特公司、天力公司）的股份制改制工作已完成，未来将进一步完善公司治理结构，并筹划分拆上市登陆科创板 [1] - 公司密切关注分拆上市具体政策的细化和明确，积极做好内部沟通和决策程序，为未来资本运作奠定基础 [1] 核电产业 - 公司控股子公司西诺公司主要生产核电控制棒，2016-2018年期间，我国政府未放行一台新核电机组的审批 [1] - 2019年初，20台华龙一号机组获得核准，标志着我国新的常规核电新项目审批正式开启，业内预计三代机组有望进入批量建设期，年均开工机组可能达到6-8台 [1] - 公司2016年增发的募投项目主要生产核电反应堆的相关组件 [1] - 我国首个核乏燃料后处理工业示范厂项目已进入实施阶段，公司研制的钛合金高放废液蒸发器等关键设备将正式得到工程应用 [2] 其他 - 公司董事会秘书顾亮介绍了控股股东西北有色金属研究院及西部材料公司的历史 [1] - 投资者参观了公司控股子公司庄信公司展室 [2]