文章核心观点 2025年4月29日中航光电发布2025年一季报，报告期内公司营收增长但归母净利润下降，多项财务指标有不同表现，还披露了股东持股情况 [1][3] 财务指标表现 - 营业总收入48.39亿元，同业排名第1，较去年同期增加8.25亿元，同比上涨20.56% [1] - 归母净利润6.40亿元，同业排名第1，较去年同期减少1.11亿元，同比下降14.78% [1] - 经营活动现金净流入-11.26亿元，同业排名第64，较去年同期减少9.81亿元 [1] - 资产负债率36.68%，同业排名第47，较上季度减少2.09个百分点，较去年同期增加1.53个百分点 [3] - 毛利率28.44%，同业排名第42，较上季度减少8.17个百分点，较去年同期减少7.12个百分点 [3] - ROE为2.63%，同业排名第1，较去年同期减少0.85个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.31元，同业排名第2，较去年同期减少0.06元，同比下降15.75% [3] - 总资产周转率0.12次，同业排名第6，较去年同期持平，同比上涨4.08% [3] - 存货周转率0.71次，同业排名第6，较去年同期增加0.11次，同比上涨18.54% [3] 股东持股情况 - 股东户数为6.23万户，前十大股东持股数量为11.13亿股，占总股本比例为52.53% [3] - 前十大股东中，中国航空科技工业股份有限公司持股比例36.76%，河南投资集团有限公司持股比例7.98%，中国空空导弹研究院持股比例1.46%等 [3]

公司业绩情况 - 2025年一季度累计销售收入48.39亿元，同比增长20.56% [2] - 2025年一季度累计归母净利润6.40亿元，同比下降14.78% [2] - 一季度毛利率较去年同期下降，原因包括防务业务新增计划下达晚、产品结构影响、大宗原材料价格上涨 [3] - 一季度期间费用占比保持稳定且较去年同期有所优化 [3] 业务领域情况 防务领域 - 生产组织紧张，在手订单明显恢复，预计半年度业绩降幅明显收窄 [3] - 二季度持续做好产能布局，强化资源调配能力，加快响应速度，应对交付压力 [3] - 内部深化成本效率管控，推进战略成本管理，提升盈利水平 [3] 高端民用制造领域 - 一季度新能源汽车、数据中心、工业装备业务高速增长 [4] - 新能源汽车业务推出新产品，巩固高压互连领域优势，拓展智能网联和Busbar业务空间 [4] - 在光伏储能、工业与医疗等领域聚焦头部客户，扩大优质客户规模 [4] 数据中心领域 - 业务涉及产业上游、中游、下游，产品包括电源类、光传输器件及组件类、液冷散热类、高速类产品 [11] - 受益于AI服务器、算力基础设施建设需求增长，有望保持高速增长 [11] 投资者提问及公司回应 订单需求与产能情况 - 一季度整体订单与计划量同比高增幅，上半年订单量预计充足 [5] - 部分产品局部产能有压力，二三季度新园区投入使用将满足需求，为“十五五”打下基础 [5][6] 股权激励计划 - 2017年至今已成功实施三期股权激励，未来积极谋划后续计划，有进展将及时公告 [6] 控股子公司发展规划 - 中航富士达撤销定增事项是审慎决策，不影响生产经营，公司将支持其业务发展 [7] 毛利率应对措施及展望 - 推进战略成本管控，坚持研发源头拉动，推动数智化转型，应对防务领域经济性压力 [8] - 推动战略新兴业务发展转型，提高民用领域盈利能力和运营质量，提升抗风险能力 [8] 应收账款应对策略 - 应收账款主要集中在防务领域，坏账风险较小 [9] - 引入精益管理理念，建立全流程应收账款管理模型，提升资产周转效率和运营质量 [9] 业绩节奏展望 - 预计二季度规模和盈利明显改善，三、四季度需动态跟踪观察 [10] - 2025年坚持“谋增长、提能力、创一流”，稳中求进，突出质效提升，实现高质量发展 [10]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2025年Q1营收48.39亿（+20.56%），归母净利润6.40亿（-14.78%） [1] - 营收稳定增长，产品结构变化使盈利能力下降，期间费用率平稳；回购彰显公司信心；多领域发展有望使公司重回高质量快速增长 [8] 报告相关目录总结 盈利预测与投资建议 - 预计公司25 - 27年EPS为1.77、2.08、2.41元，参考可比公司估值25年27倍PE，给予目标价47.79元 [2] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|20,074|20,686|23,778|27,536|31,978| |同比增长 (%)|26.7%|3.0%|14.9%|15.8%|16.1%| |营业利润(百万元)|3,686|3,729|4,172|4,908|5,698| |同比增长 (%)|22.0%|1.2%|11.9%|17.6%|16.1%| |归属母公司净利润(百万元)|3,339|3,354|3,740|4,396|5,101| |同比增长 (%)|22.9%|0.4%|11.5%|17.5%|16.0%| |每股收益（元）|1.58|1.58|1.77|2.08|2.41| |毛利率(%)|38.0%|36.6%|36.2%|36.2%|36.2%| |净利率(%)|16.6%|16.2%|15.7%|16.0%|16.0%| |净资产收益率(%)|17.6%|15.2%|15.5%|16.8%|17.5%| |市盈率|26.0|25.9|23.2|19.8|17.0| |市净率|4.2|3.7|3.5|3.2|2.8| [3] 公司基本情况 - 股价（2025年04月28日）41元，目标价格47.79元，52周最高价/最低价47.89/31.51元，总股本/流通A股（万股）211,827/208,071，A股市值（百万元）86,849，国家/地区为中国，行业是国防军工 [4] 公司业绩表现 - 2025年Q1营收48.39亿（+20.56%），或因民品业务拉动；毛利率降至28.44%（-7.12pct），净利率降至13.91%（-5.88pct），归母净利润降至6.40亿（-14.78%）；25年Q1期间费用率为12.70%（-0.79pct），基本稳定；25年Q1末存货余额50.93亿元，较24年底+8.37% [8] 公司回购计划 - 拟用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分A股，资金总额不超3亿元、不低于1.5亿元，约占已发行总股本的0.14% - 0.28%，用于未来股权激励计划 [8] 公司发展前景 - 防务领域需求回暖、单机价值量提升，公司营收业绩增速有望回升；民机等新兴产业谋划新业务，打造增长点；通讯与工业推进调整，培育新兴业务；新能源汽车聚焦主流客户，提升覆盖率 [8] 财务报表预测与比率分析 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表预测及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等比率分析 [9]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.3071元，较2024年一季报的0.3645元减少15.75%，2023年一季报为0.4752元 [1] - 2025年一季报每股净资产11.47元，较2024年一季报的10.16元增加12.89%，2023年一季报为11.51元 [1] - 2025年一季报每股公积金3.66元，较2024年一季报的3.5元增加4.57%，2023年一季报为4.68元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润5.76元，较2024年一季报的5.00元增加15.2%，2023年一季报为5.49元 [1] - 2025年一季报营业收入48.39亿元，较2024年一季报的40.13亿元增加20.58%，2023年一季报为53.42亿元 [1] - 2025年一季报净利润6.4亿元，较2024年一季报的7.51亿元减少14.78%，2023年一季报为9.93亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率2.67%，较2024年一季报的3.57%减少25.21%，2023年一季报为5.48% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有111266.83万股，累计占流通股比53.46%，较上期变化166.62万股 [1] - 中国航空科技工业股份有限公司持有77866.35万股，占总股本比37.42%，持股不变 [2] - 河南投资集团有限公司持有16911.87万股，占总股本比8.13%，持股不变 [2] - 中国空空导弹研究院持有3096.98万股，占总股本比1.49%，持股不变 [2] - 中国人寿保险股份有限公司相关产品持有2625.32万股，占总股本比1.26%，增持288.50万股 [2] - 易方达国防军工混合A持有2153.42万股，占总股本比1.03%，减持338.47万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持有2086.71万股，占总股本比1.00%，减持112.71万股 [2] - 香港中央结算有限公司持有1771.62万股，占总股本比0.85%，为新进股东 [2] - 富国中证军工龙头ETF持有1629.58万股，占总股本比0.78%，为新进股东 [2] - 全国社保基金一零六组合持有1601.49万股，占总股本比0.77%，持股不变 [2] - 国家军民融合产业投资基金有限责任公司持有1523.49万股，占总股本比0.73%，持股不变 [2] - 广发科技先锋混合上期持有1556.76万股，占总股本比0.75%，本期退出前十大股东 [2] - 易方达沪深300ETF发起式上期持有1515.14万股，占总股本比0.73%，本期退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

北京市金杜律师事务所 关于中航光电科技股份有限公司 2024 年度股东大会之法律意见书 致：中航光电科技股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受中航光电科技股份有限公司 （以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东会规则（2025 修订）》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和 国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行 政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规 章和规范性文件和现行有效的《中航光电科技股份有限公司章程》（以下简称《公 司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 4 月 28 日召开的公司 2024 年度股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法 律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限 于： 1 1. 经公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司 2025 年 3 月 29 日刊登于《中国证券报》《证券时报 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会未出现否决议案的情况； 证券代码：002179 证券简称：中航光电 公告编号：2025-021号 中航光电科技股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、召开时间： 现场会议时间：2025 年 4 月 28 日（星期一）上午 9:30 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为 2025 年 4 月 28 日的交易时间，即 9:15－9:25，9:30－11:30 和 13:00－15:00；通过深圳证券交易 所互联网投票系统投票的时间为 2025 年 4 月 28 日 9:15-15:00。 2、现场会议召开地点：中国（河南）自由贸易试验区洛阳片区浅井南路 6 号中航光电科技股份有限公司 11 楼会议室（一） 3、会议表决方式：现场记名投票与网络投票相结合 4、召集人：公司董事会 5、主持人：董事长郭泽义先生 6、本次股东大会的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律 法 ...

证券代码：002179 证券简称：中航光电 公告编号：2025-023号 中航光电科技股份有限公司 中航光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第十四 次会议于 2025 年 4 月 28 日在公司十一楼会议室（二）以现场及视频方式召 开，会议通知及会议资料已于 2025 年 4 月 18 日以书面、电子邮件方式送达 各位监事。会议应参加表决监事 5 人，实际参加表决监事 5 人，其中监事会 主席王焕文、监事吴筠以视频形式参会，部分高级管理人员列席。本次会议 的召开和表决程序符合《公司法》《公司章程》等有关法律法规的规定。 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告暨回购报告书》披 露 在 2025 年 4 月 29 日 的 《 中 国 证 券 报 》 《 证 券 时 报 》 和 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）。 会议由监事会主席王焕文先生主持，经与会监事认真审议并投票表决， 形成如下决议： 一、会议以赞成票5票、反对票0票、弃权票0票，审议通过了《关于公 司2025年第一季度报告的议案》。 经审议，监事会成员一致认为：公司《2025年第一季度报告》的编制和 审核程 ...

第七届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中航光电科技股份有限公司第七届董事会第十七次会议于2025年4月28日在 公司11楼会议室（一）以现场及视频结合通讯方式召开。本次会议的通知及会议 资料已于2025年4月18日以书面、电子邮件方式送达全体董事。会议应参加表决 董事9人，实际参加表决董事9人，其中董事韩丰、独立董事翟国富以视频方式参 会，董事徐东伟先生以通讯方式表决，公司全体监事及部分高级管理人员列席。 本次会议的通知、召开以及参会董事人数均符合相关法律法规、规则及《公司章 程》的有关规定。 本次会议由董事长郭泽义主持，与会董事经认真审议和表决，通过了以下议 案： 一、以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过《关于公司2025年第一季度报 告的议案》。议案在提交董事会前，已经公司董事会审计与风控委员会2025年第 三次会议审议通过并获全票同意。《2025年第一季度报告》披露在2025年4月29 日的《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 二、以9票同意、0票反对，0票弃权审议通 ...

1、中航光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用自有资金或自 筹资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股）股票， 用于未来实施股权激励计划。本次回购的资金总额不超过人民币 3 亿元（含）， 不低于人民币 1.5 亿元（含），回购股份价格不超过 50.94 元/股（含），按此次 回购金额最高限额人民币3亿元测算，预计回购股份的数量不高于5,889,281股， 约占公司目前已发行总股本的 0.2780%；按此次回购资金最低限额人民币 1.5 亿 元测算，预计回购股份的数量不低于 2,944,641 股，约占公司目前已发行总股本 的 0.1390%。回购股份数量不超过公司已发行股份总额的 10%，具体回购股份的 数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。本次回购股份的实施期限为自 公司第七届董事会第十七次会议审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个月。 2、公司董事、监事、高级管理人员，控股股东、实际控制人及其一致行动 人在董事会作出回购股份决议前六个月内不存在买卖本公司股份的情况，亦不 存在单独或者与他人联合进行内幕交易及操纵市场的行为，回购方案提议人在本 次提议前六个月内不存在买 ...

股权情况 - 公司持有中航富士达46.64%股份[1] 业务动态 - 中航富士达拟终止向特定对象发行股票并撤回申请材料[1] - 2025年4月24日审议通过终止发行及撤回申请议案[1] - 决策经充分沟通及审慎论证，不影响生产经营[2] - 申请撤回需北京证券交易所同意[2]