证券代码：002179 证券简称：中航光电 公告编号：2025-020号 中航光电科技股份有限公司 关于减少注册资本并修订《公司章程》的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中航光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024年12月2日召开的第 七届董事会第十四次会议、2025年1月15日召开的2025年第一次临时股东大会审 议通过了《关于减少注册资本并修订〈中航光电科技股份有限公司章程〉的议案》， 具体内容详见公司2024年12月3日披露于《中国证券报》《证券时报》和巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于减少注册资本并修订〈公司章程〉的公告》 （公告编号：2024-053号）。 公司于2025年4月14日收到洛阳市市场监督管理局的通知，公司已完成减少 注册资本的工商变更登记手续及章程备案手续，并取得洛阳市市场监督管理局换 发的《营业执照》，具体情况如下： 经 备 案 的 《 公 司 章 程 》 详 见 2024 年 12 月 3 日 披 露 于 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）的《中航光电科 ...

文章核心观点 2025年4月11日泉果基金对中航光电进行调研，介绍了中航光电2024年度整体情况、投资者关注问题及投资者提问环节内容，展现公司经营业绩、业务发展、市值管理等情况及未来展望 [1][2] 泉果基金情况 - 成立于2022年2月8日，截至目前管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位 [1] - 截至2025年4月11日，近1年回报前6非货币基金中泉果思源三年持有期混合A收益9.78%、泉果思源三年持有期混合C收益9.34%、泉果嘉源三年持有期混合A收益7.15%、泉果嘉源三年持有期混合C收益6.72%、泉果旭源三年持有期混合A收益5.86%、泉果旭源三年持有期混合C收益5.43% [2] 中航光电2024年度整体情况 经营业绩 - 收入端实现销售收入206.86亿元，同比增长3.04%，有效应对防务需求波动，抓住新能源等行业机会 [2] - 盈利端毛利率36.6%维持高位，坚持为客户创造价值，深化成本效率管控 [2] - 费用端保持高强度研发投入，销售费用同比下降6.94%，管理费用同比下降7.01%，归母净利润33.54亿元，同比增长0.45% [2] - 现金流端经营性现金净流量21.51亿元，同比下降，应收账款周转放缓，后续将提升盈利质量 [2] 业务发展 - 防务领域巩固首选供应商地位，参与新兴领域，新产品取得型号应用突破 [2] - 民用高端制造领域聚焦战新和未来产业，拓展重点业务，培育大客户 [2] - 新能源汽车领域巩固车载高压互连优势，拓展智能网联等业务空间 [2] - 民机装备领域提升机载能力，支撑国产大飞机项目取证交付，覆盖低空经济产业业务配套 [2] 市值管理 - 制定市值管理制度和细则，形成完备体系，围绕“稳定预期、稳健经营、提振信心”策略开展工作 [2] - 对外传递投资价值，开展多维度全周期市值监测，重视投资者关系建设，适时运用市值管理工具 [2] 分红情况 - 拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），现金分红近17亿元，分红比例超归母净利润50%，刷新纪录，股息率达行业前5% [2] 投资者较为关注的问题 防务领域展望与定位 - 2025年一季度防务领域复苏增长，预计全年企稳增长，两会国防开支保持较高增速 [2][3] - “打造防务领域首选互连方案提供商”定位基于专业和愿景，从技术引领、快速响应、成本可控三方面赢得客户青睐 [3] 新业务增长点布局 - 以“内生+外延”方式布局商业航空、商业航天等多个领域，拓展新兴领域，巩固优势地位，前瞻布局未来产业 [3] 2025年业绩展望与经营思路 - 计划实现营业收入206亿元，利润总额38亿元，保持稳定增长 [3] - 以“谋增长、提能力、创一流”为总基调，坚持稳中求进、创新改革，完成“十四五”收官，开启“十五五”新征程 [3] 液冷业务情况 - 是国内较早具备整体液冷散热系统方案提供能力的供应商，产品覆盖防务和民用领域 [3] - 竞争优势包括具备全链条解决方案能力、参与标准制定、与客户深度合作、提升研发和制造能力 [3] - 在算力需求爆发和液冷替代风冷趋势下，有望快速发展 [3] 投资者提问环节 新能源汽车高速业务展望 - 在新能源汽车领域专注互连及充/换电解决方案，向主流企业配套产品 [3] - 在智能网联方面加大投入，发布系列产品，有望成为汽车领域第二个战略增长点 [3] 产能建设情况 - 产能建设与市场需求和战略规划衔接，当前防务领域产能整体缺口不大，部分产品局部有压力 [3] - 基础器件产业园等建成或投入使用将缓解产能紧张，为“十五五”打下基础 [3] 产品结构情况 - 产品品类拓展，组件类、系统互连产品及新业务占比提升，综合互连解决方案能力强化 [4] 成本控制措施 - 重视大宗原材料价格波动，纳入成本控制专项工作 [4] - 从研发端探索黄金镀层替代方案，开展黄金租赁业务，成本影响可控 [4] 应收账款情况 - 应收账款集中在防务领域，坏账风险小，引入精益管理，提升资产周转效率 [4] 国际化业务情况 - 2024年国际业务收入同比增长10.81%，未来将修炼内功，加强全球资源配置，预计2025年保持增长 [4] 工业与医疗领域布局情况 - 2024年底拆分事业部，期望工业与医疗事业部成为民品业务孵化平台，形成规模化布局 [4] - 业务包括传统能源、新型能源、工程机械等多个领域 [4]

纪要涉及的公司 中航光电 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年业绩表现** - 全年销售收入206亿元，同比增长3%，归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%，毛利率36.6% [3][4] - 销售费用同比下降7%，管理费用同比下降7.01%，经营性现金净流量21.51亿元，同比下降，应收账款同比增长38% [4] - 拟每十股派发现金红利八元，总额近17亿元，分红比例超50% [3][4] 2. **市值管理措施** - 制定完备市值管理体系和年度计划，传递投资价值，监测市场反应，加强投资者关系管理 [5] - 与1350余家机构投资者互动，2500多人次参与，适时运用高管增持等资本运营项目 [5] 3. **2025年防务领域展望** - 国防开支保持较高增速，行业呈复苏增长态势，一季度订单明显提升，航天兵器和弹药类装备增长显著 [6] - 公司将巩固首选供应商地位，参与无人军贸、新兴领域发展，发挥专业能力优势 [6] 4. **赢得客户青睐的方式** - 技术引领：国内军事光电领域领先，与头部客户联合设计开发，主导互联方案设计 [7] - 快速响应：与客户进行装备预先研究，提供完整解决方案，快速研制和量产升级 [8] - 成本可控：通过新技术应用等提升资效人效，提供性能与成本最优解决方案 [8] 5. **新兴产业布局** - 通过有机增长、技术研发、投资并购，布局电动汽车液冷散热、互联技术与链路等领域 [9] - 前瞻布局6G、空天网络、量子科技等未来产业 [9] 6. **2025年业绩展望与经营思路** - 预计营业收入206亿元，利润总额38亿元，同比持平或略增 [3][10] - 坚持谋增长、提能力、创一流，保障型号任务研制交付，聚焦链路需求，市场拉动与创新驱动结合 [10] 7. **液冷业务情况** - 具备全链路解决方案，产品包括流体连接器等，应用于特种和工业民品领域 [11] - 牵头参与国家标准制定，与主流厂商和客户建立深度合作，成立联合工程中心 [12] - 2024年投产基础器件产业园，扩大产能，目前业务占比6% - 7%，未来有望成重要业务 [12] 8. **各业务板块情况** - **新能源汽车**：高压互联和智能网联业务增长可期，2026 - 2027年将有显著变化 [16] - **军工市场**：订货量增长，2025年二季度订单饱满，预计全年两位数增长，未来几年稳定增长 [15] - **航空板块**：订货预计不低于去年，目标有上调可能性 [26] - **汽车行业**：2025年预计维持20%高速增长，计划投建境外工厂 [25] - **国际业务**：去年同比增长10%以上，今年各领域预计保持增长，长期将提升占比 [31] 9. **产能与产品结构** - 去年产能布局，今年新产业园区投产缓解交付压力，组件类产品局部产能仍有压力 [19] - 产品结构向集成化组件类转变，组件和设备级集成产品占比提升 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2025年订单2月开始显著改善，有望推动业绩增长 [14] 2. 春节后房屋市场复苏但可持续性不明，公司结合需求争取两位数增长，预算谨慎 [18] 3. 黄金价格上涨对公司盈利和成本影响不大，通过研发优化和黄金租赁应对 [29] 4. 去年应收账款集中在房产领域，今年强化管理，预计周转加快 [30] 5. 中美关税战对当前业绩影响有限，但影响未来美国市场拓展和全球布局，公司优化应对策略 [35] 6. 2025年二三季度可能是市场需求和业绩高点，四季度交付量或减少 [27][28] 7. 公司将在东南亚、欧洲和北非布局产能，调整国际业务管理架构 [32] 8. 去年底分拆通讯工业事业部，工业与医疗事业部涵盖多行业，是民品增长点 [33]

公司概况 - 证券代码为 002179，证券简称为中航光电 [1] - 2025 年 4 月 11 日在中航光电制造中心大楼九楼会议室，以进门财经网络视频直播 + 电话会议形式召开业绩说明会 [3] - 参会人员包括众多机构投资者以及公司董事长郭泽义、董事兼总经理李森等 [2] 2024 年度经营情况 收入 - 全年销售收入 206.86 亿元，同比增长 3.04%，有效应对防务领域需求波动，抓住新能源汽车等行业增长机会 [3] 盈利 - 毛利率 36.6%，维持高位水平，通过成本管控和智能制造提升竞争力 [3] 费用 - 销售费用同比下降 6.94%，管理费用同比下降 7.01%，全年归母净利润 33.54 亿元，同比增长 0.45% [3] 现金流 - 经营性现金净流量 21.51 亿元，同比下降，应收账款周转放缓，后续将提升盈利质量和周转速度 [3] 分红 - 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8 元（含税），现金分红近 17 亿元，分红比例超归母净利润 50%，股息率达行业前 5% [3][4] 业务发展 - 防务领域巩固首选供应商地位，新兴领域有突破；民用高端制造聚焦战新产业；新能源汽车车载高压互连优势巩固；民机机载能力提升，支撑国产大飞机项目，低空经济产业业务配套全覆盖 [4] 市值管理 - 制定市值管理制度和细则，形成完备体系，围绕“稳定预期、稳健经营、提振信心”策略开展工作，包括传递投资价值、监测市值、建设投资者关系、运用市值管理工具等，2024 年参与机构 1350 余家，参与人数 2500 余人次，2 月实施高管增持计划 [4][5] 2025 年展望 防务领域 - 一季度呈现复苏增长态势，航天、兵器等细分领域增长迅猛，预计 2025 年企稳增长 [6] - 定位“打造防务领域首选互连方案提供商”，从技术引领、快速响应、成本可控三方面赢得客户青睐 [6][7] 新业务增长点 - 以“内生 + 外延”方式布局商业航空、商业航天等多个领域，巩固光伏储能等领域优势，前瞻布局 6G 等未来产业 [7][8] 业绩与经营思路 - 计划实现营业收入 206 亿元，利润总额 38 亿元，保持稳定增长 [9] - 工作总基调为“谋增长、提能力、创一流”，在多方面发力，完成“十四五”收官，开启“十五五”新征程 [9] 液冷业务 - 是国内较早具备整体液冷散热系统方案提供能力的供应商，产品覆盖防务和民用领域 [10] - 竞争优势包括具备全链条解决方案能力、参与标准制定、与客户深度合作、提升研发和制造能力等，有望快速发展 [11] 投资者提问解答 新能源汽车高速业务 - 在智能网联方面加大投入，产品覆盖多种类型，满足全场景应用需求，有望成为汽车领域第二个战略增长点 [12] 防务产能 - 产能建设动态发展，整体缺口不大，部分产品局部产能有压力，新园区投入使用将缓解产能紧张 [13] 产品结构 - 组件类、系统互连产品及新业务占比提升，综合互连解决方案能力增强 [13] 成本控制 - 重视大宗原材料价格波动，从研发端探索替代方案，开展黄金租赁业务，成本影响可控 [13] 应收账款 - 主要集中在防务领域，坏账风险小，引入精益管理，提升资产周转效率 [14] 国际化业务 - 2024 年国际业务收入同比增长 10.81%，未来将修炼内功和加强全球资源配置，预计 2025 年保持增长 [15] 工业与医疗领域 - 2024 年底拆分事业部，期望工业与医疗事业部成为民品业务孵化平台，业务涵盖传统能源、新型能源等多个领域 [15]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 中航光电科技股份有限公司（以下简称"公司"或"中航光电"）于2025年3月29日在《中国证券报》《证 券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于举行2024年度业绩说明会的公告》（公告 编号：2025-017号），为加强与投资者交流，使投资者更全面、深入地了解公司经营情况，公司将于 2025年4月11日（星期五）15:00一17:00以网络视频直播+电话会议方式举办2024年度业绩说明会。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，公司就2024年度业绩说明会提前向投资者公开征集问题，广泛 听取投资者的意见和建议。截至本公告披露日，公司已完成投资者问题的征集，并梳理出以下投资者普 遍关注的问题： 1、2025年是"十四五"规划收官之年，请问公司对防务领域2025年行业增长情况如何展望？如何理解公 司提出的"打造防务领域首选互连方案提供商"定位。 业绩说明会入口专用二维码 2、电话参会（需提前通过上述方式报名参会） 2、2025年政府工作报告明 ...

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月11日15:00 - 17:00以网络视频直播+电话会议方式举办2024年度业绩说明会[1] - 提前征集2024年度业绩说明会投资者问题，关注2025年防务领域行业增长展望等[1] 参会方式 - 网络参会电脑端点击链接https://s.comein.cn/t6p2ix39申请参会[3] - 网络参会手机端可登录“进门财经”APP等搜索“002179”或扫描二维码按指引参会[4] - 电话参会需提前网络报名，可接入+86 - 4001510269等号码，参会密码为557695[6][7]

股份回购提议 - 2025年4月8日董事长郭泽义提议回购部分股份[1] 回购股份情况 - 种类为A股，拟用于股权激励，未授予将注销[2] - 方式为深交所集中竞价，价格上限有规定[2][3] - 总金额1亿 - 2亿元，资金来自自有或自筹[3][4] 其他情况 - 回购期限12个月，郭泽义无买卖及增减持计划[4][5][6] - 董事会将制定方案并履行义务[8]

文章核心观点 公司2024年年报显示全年营收和归母净利润逆势稳增，看好中长期业绩持续增长，主营业务聚焦航空装备光电零件领域，新业务布局明确，预计2025 - 2027年归母净利润持续增长，维持“推荐”评级 [1][3] 经营业绩 - 2024年全年实现营收206.86亿元，同比+3.04%；归母净利润33.54亿元，同比+0.45%；扣非归母净利润32.78亿元，同比+1.03% [1] - 24Q4实现营收65.91亿元，同比+39.77%；归母净利润8.41亿元，同比+88.79% [1] 收入来源 - 电连接器等产品业务收入162.10亿元，占营收78.36% [1] - 光器件及光电设备收入28.42亿元，占营收13.74% [1] - 流体、齿科及其他产品收入16.34亿元，占营收7.90% [1] 盈利能力 - 销售毛利率为36.61%，同比-1.34pct；净利率为17.15%，同比-0.46pct；期间费用率为7.87%，同比-0.68pct [2] - 销售费用率为2.36%，同比-0.30pct；管理费用率为5.97%，同比-0.67pct；研发费用率为10.89%，同比-0.06pct [2] 资产情况 - 应收账款及票据为167.35亿元，较年初增长26.98% [2] - 存货为46.99亿元，较年初增长12.16% [2] - 预付款为0.97亿元，较年初增长27.85% [2] 业务优势与布局 - 持续巩固高端互连解决方案领域领先地位，产品应用领域广泛，部分产品质量及性能优良 [3] - 深入开拓互联设备在高端民品制造领域市场，新能源汽车车载高压互连优势巩固，民用航空器低空经济产业业务配套覆盖头部企业 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为38.26、44.05、50.67亿元，对应EPS分别为1.81、2.08、2.39元，对应PE为23.23、20.17、17.54倍 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年中航光电全年业绩转正增长，四季度订单恢复带动业绩大幅增长，十四五进入收官阶段，军民业务持续拓展，业绩增长持续性强，公司估值水平较低，维持“买入”评级[8][12][13] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年4月2日收盘价40.95元，一年内最高/最低47.56/31.39元，沪深300指数3884.39，市净率3.68倍，流通市值852.05亿元[2] - 2024年12月31日每股净资产11.14元，每股经营现金流1.01元，毛利率36.61%，净资产收益率_摊薄14.21%，资产负债率38.78%，总股本/流通股211827.11/208070.8万股，B股/H股0.00/0.00万股[3] 业绩情况 - 2024年实现营业总收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03%[7] - 四季度单季实现营业收入65.91亿元，同比增长39.77%；实现归母净利润8.41亿元，同比增长88.79%，扣非归母净利润8.26亿，同比增长105.84%[8] 分业务情况 - 电连接器及集成互连组件实现营业收入162.1亿元，同比增长4.58%，占比提升到78.36%；光连接器及其他光器件以及光电设备实现营业收入28.42亿元，同比下滑9.7%；液冷解决方案及其他产品实现营业收入16.34亿，同比增长14.44%[11] 盈利能力 - 2024年毛利率36.61%、同比下降1.34个百分点；净利率17.15%，同比下降0.36个百分点；电连接器板块毛利率39.37%，同比下滑1.48个百分点，光连接器板块毛利率25.56%，同比下滑0.88个百分点[9] - 2024年四项费用率合计18.76%，同比减少0.74个百分点，其中销售费用率2.36%，同比减少0.3个百分点；管理费用率5.97%，同比减少0.67个百分点；财务费用率为 -0.46%，同比增加0.29个百分点；研发费用率10.89%，同比减少0.06个百分点[9] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年营业收入分别为243.89亿、280.83亿、310.69亿，归母净利润分别为39.31亿、46.81亿、52.9亿，对应的PE分别为22.07X、18.53X、16.4X[13]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润转正增长，四季度防务订单恢复带动业绩大幅增长，十四五收官防务订单有望加速释放，行业向上公司业绩上行拐点出现，主要下游行业需求未来增长快，中长期可持续增长，预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长，估值水平较低，维持“买入”评级 [7][8][12][13] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年4月2日收盘价40.95元，一年内最高/最低47.56/31.39元，沪深300指数3,884.39，市净率3.68倍，流通市值852.05亿元 [2] - 2024年12月31日每股净资产11.14元，每股经营现金流1.01元，毛利率36.61%，净资产收益率_摊薄14.21%，资产负债率38.78%，总股本/流通股211,827.11/208,070.8万股，B股/H股0.00/0.00万股 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业总收入206.86亿元，同比增长3.04%；归母净利润33.54亿元，同比增长0.45%；扣非净利润32.78亿元，同比增长1.03% [7][8] - 四季度单季实现营业收入65.91亿元，同比增长39.77%；实现归母净利润8.41亿元，同比增长88.79%，扣非归母净利润8.26亿，同比增长105.84% [8] 业务情况 - 电连接器及集成互连组件实现营业收入162.1亿元，同比增长4.58%，占比提升到78.36%，防务领域完成交付任务，加速布局低空经济，通讯与工业业务优化结构，新能源汽车业务拓展新空间 [11] - 光连接器及其他光器件以及光电设备实现营业收入28.42亿元，同比下滑9.7% [11] - 液冷解决方案及其他产品实现营业收入16.34亿，同比增长14.44% [11] 盈利指标 - 2024年毛利率36.61%，同比下降1.34个百分点；净利率17.15%，同比下降0.36个百分点 [9] - 电连接器板块毛利率39.37%，同比下滑1.48个百分点，光连接器板块毛利率25.56%，同比下滑0.88个百分点 [9] - 2024年四项费用率合计18.76%，同比减少0.74个百分点，销售费用率2.36%，同比减少0.3个百分点；管理费用率5.97%，同比减少0.67个百分点；财务费用率 - 0.46%，同比增加0.29个百分点；研发费用率10.89%，同比减少0.06个百分点 [9] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年营业收入分别为243.89亿、280.83亿、310.69亿，归母净利润分别为39.31亿、46.81亿、52.9亿，对应的PE分别为22.07X、18.53X、16.4X [13][14]