核查意见 华泰联合证券有限责任公司关于 宝武镁业科技股份有限公司与宝武集团财务有限责任公司 签署《金融服务协议》暨关联交易的核查意见 作为宝武镁业科技股份有限公司（以下简称"宝武镁业"或"公司"）向特定对 象发行股票持续督导阶段的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深 圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号— —保荐业务》等有关规定，华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证 券"）对宝武镁业与宝武集团财务有限责任公司（以下简称"宝武财务公司"）签署 《金融服务协议》暨关联交易事项进行了核查，核查情况如下： 一、关联交易概述 宝武镁业拟与宝武财务公司签署《金融服务协议》，宝武财务公司提供的金 融服务包括结算服务、存款服务、信贷服务以及其他金融服务。 本次关联交易事项已经公司第七届董事会第六次会议审议通过，尚须提交公 司股东会审议批准，关联股东将在股东会上对该关联交易事项回避表决。 公司独立董事召开了独立董事专门会议，对本次关联交易事项发表了同意的 审议意见。 二、对关联交易的核查 （一）关联方情况 1、基本信息 企业名称：宝武集团财务有限责任公司 统一社会信用 ...

证券代码：002182 证券简称：宝武镁业 公告编号：2024-57 宝武镁业科技股份有限公司 关于应收款项合并报表范围内关联方组合 计提坏账准备的会计估计变更的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： ●根据《企业会计准则第 28 号—会计政策、会计估计变更和差错更正》的 相关规定，本次会计估计变更采用未来适用法，无需对已披露的财务报表进行 追溯调整，对以往各年度财务状况和经营成果不会产生影响。 ●本次会计估计变更事项已经公司第七届董事会第六次会议审议通过，无 须提交股东会审议批准。 一、会计估计变更情况概述 二、会计估计变更对公司的影响 （一）本次会计估计变更的原因及内容 为更加客观地反映公司及各子公司的财务状况和经营成果，公司拟变更应 收款项计提坏账准备的会计估计，对合并报表范围内关联方之间形成的应收款 项划分为合并报表范围内关联方组合，单独进行减值测试。如有客观证据表明 其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值 损失，计提坏账准备。如经减值测试未发现减值的，则不计提坏账准备。 （二）本次变更前后采 ...

公司股东户数变化 - 截至12月20日，公司股东户数为61272户，较上期（12月10日）减少6912户，环比降幅为10.14% [1] 公司财务表现 - 前三季公司共实现营业收入63.47亿元，同比增长14.09%，实现净利润1.54亿元，同比下降25.88%，基本每股收益为0.1550元，加权平均净资产收益率2.88% [2] 融资融券数据 - 截至12月23日，公司两融余额为8.22亿元，其中，融资余额为8.20亿元，本期筹码集中以来融资余额合计增加2604.48万元，增幅为3.28% [2] 股价表现 - 截至发稿，公司最新股价为11.58元，上涨0.96%，本期筹码集中以来股价累计下跌12.47% [2]

公司概况 - 宝武镁业1993年成立，2007年上市，是集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业 [1] - 主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件等 [1] - 产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域 [1] - 拥有“白云石开采 - 原镁冶炼 - 镁合金熔炼 - 镁合金精密铸造、变形加工 - 镁合金再生回收”完整产业链 [1] 产品优势 半固态镁合金产品 - 能改善产品气孔缺陷，一定程度提高产品本体材料强度及产品强度 [2] - 产品疲劳性能及耐蚀性相应提升，生产过程低碳环保，契合市场对大尺寸、高质量镁合金产品的轻量化和环保需求 [2] 镁合金轻量化电驱总成 - 集先进的集成设计理念、前沿的制造技术、优质的材料选择于一身 [2] - 镁材料的轻量化特性有助于降低电耗，显著提升电动车的续航里程 [2] - 在机械性能、加工便利性、电磁屏蔽能力等方面有优势 [2] 研发方向 - 公司主要研发机器人的盖板，底座，控制臂等壳体部件 [2] 信息披露 - 接待投资者过程中，与投资者充分交流沟通，严格按《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平 [2] - 未出现未公开重大信息泄露等情况，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [2]

镁行业概况 - 中国是全球原镁生产大国，2024年1-9月国内原镁产量约为70.29万吨，同比增长17.8% [1] - 2024年1-8月中国出口各类镁产品30.74万吨，同比增长13.73% [1] - 镁合金中镁的含量一般大于90% [1] 公司生产工艺与成本 - 公司采用竖罐炼镁，具备单罐产量提高、生产周期缩短、生产效率提高等优点，可节能降耗、降低成本、稳定质量 [2] - 公司将炼钢的智能化技术融入炼镁技术，提高了智能化程度 [2] - 原镁生产成本影响较大的原料是硅铁和煤炭，生产一吨原镁需要一吨硅铁和三吨煤炭 [2] 公司产能与布局 - 公司拥有南京、巢湖、重庆、荆州、天津等镁合金汽车压铸件生产基地，致力为客户提供全套轻量化解决方案 [2] - 公司拥有200台以上压铸单元和近1000台加工中心，具有部件表面处理能力和自主开发设计制造模具的能力 [2] - 公司拥有强大的研发设计团队，可满足客户不同的设计需求 [2]

镁价与成本 - 公司原镁生产的成本主要受硅铁价格和煤炭价格影响 [1] - 随着镁价触底，对下游应用如汽车中大件、镁基储氢、汽车镁合金一体化压铸大件以及建筑模板的应用拓展更为有利 [1] 经营情况 - 公司目前生产经营正常，在镁价低迷情况下，销售收入还是增长的 [1] 镁合金轻量化电驱总成 - 镁合金壳体电驱动总成，集先进的集成设计理念、前沿的制造技术、优质的材料选择于一身 [2] - 镁材料的轻量化特性有助于降低电耗，提升电动车的续航里程 [2] - 镁合金在机械性能、加工便利性、电磁屏蔽能力等方面也有优势 [2] 新能源汽车发展 - 公司生产方向盘骨架、仪表盘支架、中控支架、座椅支架、显示屏支架等镁合金汽车零部件 [2] - 公司抓住汽车轻量化发展的时机，在稳定镁合金基础材料供应的基础上，着力拓展下游深加工业务 [2] - 公司将镁一体化压铸作为轻量化的长期发展战略之一，与高校和汽车厂商共同从设计端开始介入，着力于镁一体化压铸全产业链的发展 [2]

股东会信息 - 公司2024年10月25日决定11月14日召开第五次临时股东会，10月29日公告[2] - 网络投票时间为2024年11月14日9:15 - 15:00，现场会议于14日下午14:00召开[3][4] 股东情况 - 出席临时股东会股东477名，持有表决权股份388,173,108股，占比39.1386%[5] 提案表决 - 《关于为参股子公司提供担保暨关联交易提案》同意股数387,036,088股，占比99.7071%[8] 程序结果 - 本次临时股东会召集、召开、表决等程序及结果均合法有效[12]

会议投票时间 - 现场会议2024年11月14日14:00，网络投票当天9:15 - 9:25等时段[3] 投票股东情况 - 通过现场和网络投票股东477人，代表股份388,173,108股，占比39.1386％[4] - 通过现场投票股东4人，代表股份166,549,604股，占比16.7928％[5] - 通过网络投票股东473人，代表股份221,623,504股，占比22.3458％[5] - 通过现场和网络投票中小股东472人，代表股份8,124,687股，占比0.8192％[6] 提案表决情况 - 为参股子公司担保提案总表决，同意387,036,088股，占比99.7071％[7] - 反对959,780股，占比0.2473％[7] - 弃权177,240股，占比0.0457％[7] - 中小股东总表决，同意6,987,667股，占比86.0054％[7] - 反对959,780股，占比11.8131％[7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司作为镁完整产业链布局龙头,资源与规模优势明显,后续新增产能逐步落地,营收和利润有望大幅提升 [3] - 镁行业供给和需求端都应重新审视,要重视镁从"小"金属逐步演进为"大"金属所带来的历史机遇 [2] - 公司持续向深加工业务拓展,并且伴随镁价止跌企稳,公司盈利能力存较大改善预期 [2] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.31/5.89/12.34亿元,对应10月30日收盘价PE分别为44/17/8X [3] - 公司2022-2026年营收和利润增长情况: - 2022年营收91.05亿元,同比增长12.17%;归母净利润6.11亿元,同比增长24.03% [6] - 2023年营收76.52亿元,同比下降15.96%;归母净利润3.06亿元,同比下降49.87% [6] - 2024-2026年营收分别为96.76/120.89/144.09亿元,同比增长26.45%/24.93%/19.20%;归母净利润分别为2.31/5.89/12.34亿元 [6] - 公司2022-2026年主要财务指标: - 毛利率2022年为16.09%,2023年为13.44%,2024-2026年分别为10.67%/13.15%/16.36% [8] - 净利率2022年为6.71%,2023年为4.00%,2024-2026年分别为2.38%/4.87%/8.57% [8] - 资产负债率2022年为49.05%,2023年为47.40%,2024-2026年分别为45.41%/46.45%/43.80% [8] - 净负债率2022年为57.43%,2023年为62.34%,2024-2026年分别为35.73%/56.47%/49.76% [8]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入63.47亿元，同比增长14.09%；实现归母净利润1.54亿元，同比下跌25.88%。其中Q3实现营业收入22.71亿元，同比增长11.86%，环比增长2.68%；实现归母净利润0.34亿元，同比下跌60.55%，环比下跌42.49%。[2] - 镁价持续低迷影响公司业绩。受下游需求不足等因素影响，三季度镁价延续年初至今的低迷走势。截止10月25日，2024年镁锭均价（闻喜）18657.44元/吨，较去年同期下跌17.22%，镁价接近行业完全成本线。低镁价对公司前三季度整体利润影响较大，但公司借助矿石完全自给等因素，生产成本优势显著，公司上半年镁合金产品毛利仍然有14.31%。[2] - 青阳项目稳步推进，下游运用不断拓展。9月5日，安徽宝镁矿产品输送廊道项目3号隧道顺利贯通。至此，廊道项目隧道工程4条山体隧道实现全线贯通。随着该项目的逐步建成投产，公司在白云石端的销售将成为公司未来新的利润增长点。7月3日，公司与苏州汇川动力共同发布镁合金轻量化电驱总成，未来有望成为镁合金汽车领域运用的重要增长点。低镁价及镁合金轻量化等优势，有望加速镁下游运用渗透率。[2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为83.87/123.14/217.33亿元；归母净利润分别为2.03/6.26/10.07元；EPS分别为0.29/0.88/1.42元/股。[3] - 公司2024-2026年营业收入增速分别为10.10%、46.83%、76.49%；归母净利润增速分别为-34.63%、208.96%、60.83%。[4] - 公司2024-2026年毛利率分别为11.24%、14.49%、13.94%；净利率分别为2.42%、5.08%、4.63%；ROE分别为3.78%、9.36%、12.69%；ROIC分别为3.48%、9.95%、12.35%。[4] - 公司2024-2026年资产负债率分别为44.48%、44.88%、50.28%；净负债比率分别为15.03%、17.94%、13.46%。[4]