股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于11月14日15:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2024年11月7日[3] 审议提案 - 本次股东大会审议《2024年前三季度利润分配预案》[5] 登记信息 - 登记时间为2024年11月8日9:00 - 12:00、13:00 - 17:00[7] - 登记地点为广西桂林市临桂区人民南路9号公司四楼董事会办公室[7] 投票信息 - 网络投票代码为362275，简称“三金投票”[12] - 深交所交易系统投票时间为11月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[13] - 深交所互联网投票系统投票时间为11月14日9:15 - 15:00[14] 其他 - 股东互联网投票需身份认证[14] - 授权委托书复印或自制均有效[19]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入5.06亿元，同比增长15.71%；年初至报告期末为15.75亿元，同比下降3.49%[2] - 本报告期归属上市公司股东净利润8290.35万元，同比增长377.72%；年初至报告期末为3.84亿元，同比下降3.28%[2] - 本报告期扣非净利润7275.52万元，同比增长657.38%；年初至报告期末为3.47亿元，同比下降7.78%[2] - 年初至报告期末经营活动现金流净额2.34亿元，同比增长1.45%[2] - 本报告期末总资产39.34亿元，较上年度末下降0.04%；归属上市公司股东所有者权益30.14亿元，较上年度末增长7.00%[2] - 本期营业总收入15.75亿元，上期为16.32亿元，下降3.49%[14] - 本期营业总成本11.41亿元，上期为11.65亿元，下降2.05%[14] - 本期投资收益86.28万元，上期为 - 182.86万元，扭亏为盈[14] - 本期公允价值变动收益158.45万元，上期为 - 83.66万元，扭亏为盈[14] - 营业利润为4.6498596334亿元，去年同期为4.7791998127亿元[15] - 净利润为3.8387585170亿元，去年同期为3.9689475176亿元[15] - 基本每股收益为0.65元，去年同期为0.68元[15] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.4641697378亿元，去年同期为17.6955236044亿元[16] - 经营活动产生的现金流量净额为2.3379472521亿元，去年同期为2.3044314167亿元[16] - 投资活动产生的现金流量净额为0.7858386022亿元，去年同期为 - 0.78660723亿元[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.9554506729亿元，去年同期为 - 1.74653662亿元[17] - 现金及现金等价物净增加额为1.1622459455亿元，去年同期为 - 0.2140616090亿元[17] - 期初现金及现金等价物余额为8.5028522786亿元，去年同期为7.7225295470亿元[17] - 期末现金及现金等价物余额为9.6650982241亿元，去年同期为7.5084679380亿元[17] 资产负债项目关键指标变化 - 应收账款期末较期初增长136.45%，主要系经销商年度授信所致[5] - 应收款项融资期末较期初下降33.63%，主要系汇票贴现较多所致[5] - 预付款项期末较期初增长266.84%，主要系预付工程款及材料供应商预付款增加所致[5] - 期末流动资产合计22.66亿元，期初为21.96亿元，增长3.19%[11] - 期末非流动资产合计16.68亿元，期初为17.40亿元，下降4.18%[12] - 期末资产总计39.34亿元，期初为39.36亿元，下降0.05%[12] - 期末流动负债合计5.96亿元，期初为8.94亿元，下降33.20%[12] - 期末非流动负债合计3.24亿元，期初为2.25亿元，增长43.99%[12] - 期末负债合计9.20亿元，期初为11.19亿元，下降17.78%[12] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为17,059名[7] - 桂林三金集团股份有限公司持股比例为62.07%，持股数量为364,679,300股[7] - 翁毓玲持股比例为4.99%，持股数量为29,300,061股[7] - 邹准持股比例为3.87%，持股数量为22,764,878股[7] 担保与增持事项 - 公司为桂林三金日化健康产业有限公司融资授信业务提供最高额保证担保，担保最高债权额本金合计不超过2000万元[9] - 邹洵计划增持金额不低于500万元，截至2024年9月1日累计增持383,000股，占总股本0.07%，累计增持金额504.58万元[9] 公告披露信息 - 《关于控股孙公司获得药物临床试验批准的公告》于2024年8月27日披露[8] - 《关于为全资子公司提供担保的公告》于2024年8月29日披露[8] - 《关于公司实际控制人、董事长兼总裁增持股份计划实施完成的公告》于2024年9月3日披露[9] - 《关于为孙公司提供担保的进展公告》于2024年9月5日披露[10] 特定项目收益与现金流变化 - 投资收益本报告期较上年同期增长147.18%，主要系本期理财到期确认收益增多所致[5] - 收回投资收到的现金本报告期较上年同期增长61.16%，主要系本期理财到期赎回所致[5]

会议审议 - 第八届董事会第十一次会议审议通过《2024年第三季度报告》[3] - 审议通过《2024年前三季度利润分配预案》，需提交临时股东大会审议[3] - 审议通过《关于提请召开2024年第一次临时股东大会的议案》[3] 股东大会 - 2024年第一次临时股东大会11月14日15时现场结合网络投票召开，审议利润分配预案[4]

业绩总结 - 2024年1 - 9月净利润383,875,851.70元[1] 利润分配 - 2024年前三季度每10股派2.5元，预计分146,892,150元[2] - 不送红股，不转增股本[2] 决策流程 - 董事会、监事会通过预案，待股东大会审议[1][5][6] 财务数据 - 截至2024年9月30日，合并未分配利润1,465,026,651.04元[1] - 截至2024年9月30日，母公司未分配利润2,221,750,664.83元[1]

会议安排 - 公司于2024年10月18日发监事会会议通知，10月29日会议举行[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[3] - 会议审议通过《2024年前三季度利润分配预案》，需提交临时股东大会审议[3][5]

担保情况 - 为宝船生物和白帆生物新增不超2亿担保，宝船不超0.5亿、白帆不超1.5亿[2] - 为白帆生物2024 - 2029年债权最高本金1亿提供担保[3] - 本次担保后白帆生物剩余可用担保额度0.38亿元[3] 质押情况 - 质押担保质物为5000万元定期存单[4] 实际担保余额 - 公司及控股子公司实际担保余额25607.58万元，占净资产9.09%[6] - 对白帆生物实际担保余额16200万元，占净资产5.75%[6]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [1] - 活动时间为2024年09月05日 [1] - 活动地点在会议室，形式为线下交流 [1] - 参与人员包括中邮证券、华宝基金、桂林三金董秘李春、人保财险、中信建投、嘉鸿基金等8人以及桂林三金证代朱烨 [1] 生物制药业务情况 - 生物制药是公司一体两翼战略重要组成部分，行业遇冷，白帆有订单但落地需时间 [1] - 公司对宝船和白帆控制成本费用、优化人员结构，聘请专业咨询公司专项治理以减亏 [1] - 公司优化研发管线，重点突破临床数据好、前景广阔项目，积极寻求合作伙伴 [1] 销售费用情况 - 上半年整体销售费用投入和销售费用率有上升 [1] - 公司对销售费用投放把控严格，呈精准化、有侧重投放趋势，重点向二、三线品种倾斜 [1] - 总体销售费用和销售收入相匹配，无大变化 [1] 基药目录情况 - 国家基药目录调整由相关部门主导，无企业申报阶段，公司未开展申报工作 [1] - 无法确定公司产品能否进入目录，新版基药目录公布时间未宣布 [1] 产品业绩情况 - 2024年一季度，受政策影响，三金片和西瓜霜销售进度受阻 [2] - 公司采取梳理渠道价格、调整产品品规、加大销售力度等措施 [2] - 二季度三金片销量赶上，西瓜霜系列销量恢复，上半年主要经营指标降幅大幅收窄且持续收窄 [2] - 下半年公司将落实政策、采取措施，努力完成年初既定目标 [2]

公司经营情况 - 上半年主要经营指标较去年同期降幅大幅收窄,并且有持续收窄的趋势[2] - 三金片和西瓜霜等产品在销售进度上受到一定阻碍,公司采取了针对性应对措施,如对渠道价格进行梳理、对相关产品品规进行调整、加大销售力度等,效果逐步显现[2] - 二季度三金片的销量逐步赶上,西瓜霜系列销量也慢慢得到恢复[2] - 下半年公司将继续坚定不移的落实相关政策,积极采取各种措施,努力完成年初既定目标[2] 销售费用管控 - 近年来公司对销售费用投放使用把控较为严格,呈现出愈加精准化,有侧重的投放趋势[2] - 目前公司销售费用投放使用重点向二、三线品种倾斜,并根据产品的销售进度和市场变化做出相应调整,总体销售费用和公司的销售收入相匹配,不会有很大变化[2] 员工激励 - 公司第一期员工持股计划为提高员工凝聚力和整体竞争力、调动员工积极性和创造性起到了较好作用[2] - 公司将积极总结本次员工持股计划经验和不足,不断完善绩效考核机制,提升激励效果[2] - 未来公司将根据阶段发展实际情况,结合各项考核激励机制,择机选择合适的激励方案[2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年Q2公司实现营业收入5.86亿元,同比增长22.5%;实现归母净利润2.01亿元,同比减少4.5% [2] - 公司二季度营收和利润都分别是历史第二高水平,仅次于23年疫情初刚放开时期 [2] - 销售毛利率/净利率分别为75.13%/34.30%,同比分别+4.25/-9.68 pct [2] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为23.28%/6.45%/7.84%/0.04%,同比分别+4.08/-2.25/+9.76/+1.34 pct [2] - 公司上半年费用率较去年同期提高5.72 pct,系根据实际需要进行的投放节奏调节 [2] 分主体业绩表现 - 母公司上半年分别实现营收/净利润9.34/3.86亿元,同比分别减少8.3%/15.6% [2] - 湖南三金分别实现营收/净利润7367/974万元,同比分别减少9.6%/27.8% [2] - 上海三金分别实现营收/净利润661/-9604万元,同比分别减少64.8%/少亏853万元 [2] 公司未来业绩预期 - 维持全年业绩预期,高分红政策有望延续,按照80%分红比例测算,当前股价对应股息率达到4.8% [2] - 预计三季报将有望看到恢复增长,全年业绩将在各季度较均衡地体现 [2] - 生物药板块减亏进入深水区,上半年减亏幅度有限,在BC011研发进度取得重要进展的情况下,预计后续投入将保持一定力度 [2] 分主要目录进行总结 财务指标 - 2024-2026年EPS分别为0.80、0.90、1.02元/股,对应PE分别为16.5x、14.8x、13.0x [7] - 2024-2026年营业收入分别为23.56亿元、25.45亿元、27.74亿元,同比增长8.5%、8.0%、9.0% [1] - 2024-2026年归母净利润分别为4.71亿元、5.25亿元、5.99亿元,同比增长11.8%、11.5%、14.0% [1] - 2024-2026年ROE分别为15.1%、15.4%、15.9% [1] 行业地位 - 公司作为老牌中药企业,坐拥西瓜霜系列和三金片系列两大家喻户晓的中药产品 [7] - 核心产品基础稳固,市场份额突出,业绩占比高,有望持续受益于后疫情时代人们对咽喉保健的重视以及老龄化趋势 [7] - 公司多个二线产品达到准亿级规模,后续有的放矢地叠加销售资源有助于加快其"从1到10"的增长过程,组成第二增长曲线 [7] 风险提示 - 行业政策风险、减亏控费效果不及预期、竞争加剧风险、原材料价格波动 [7]

担保情况 - 为宝船生物和白帆生物新增不超2亿担保，宝船不超0.5亿、白帆不超1.5亿[2] - 为白帆生物1200万授信提供连带责任担保[3] - 白帆生物剩余可用担保额度1.38亿元[3] 担保额度 - 担保债权最高额限度为1200万本金和其他应付费用之和[4] 实际担保余额 - 公司及控股子公司实际担保余额24220.74万元，占净资产8.60%[5] - 对白帆生物实际担保余额16160.00万元，占净资产5.74%[5]