股价表现与交易情况 - 11月4日盘中股价上涨2.13%，报19.15元/股，总市值194.24亿元，成交额14.47亿元，换手率7.69% [1] - 当日主力资金净流出5504.33万元，特大单净卖出2982.85万元，大单净卖出2500万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨127.71%，近5日、近20日、近60日分别上涨9.81%、6.21%、26.40% [1] - 今年以来共11次登上龙虎榜，最近一次为9月24日，当日龙虎榜净卖出2531.67万元，买入总额4.12亿元（占总成交额10.63%），卖出总额4.38亿元（占总成交额11.29%） [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为电力电缆的研发、生产和销售，收入构成：电力产品68.11%，高分子材料28.63%，通信产品1.70%，贸易、服务及其他1.56% [1] - 2025年1-9月实现营业收入141.09亿元，同比增长8.36%，归母净利润4.12亿元，同比增长61.57% [2] - A股上市后累计派现6.85亿元，近三年累计派现1.55亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为17.34万户，较上期减少5.34%，人均流通股5807股，较上期增加5.87% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1347.81万股，较上期增持800.01万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股742.40万股，较上期减持6.82万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股440.97万股，较上期减持9100股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第八大流通股东，持股342.08万股，较上期减持13.68万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他 [2] - 所属概念板块包括高铁、网约车概念、人形机器人、快充概念、机器人概念等 [2]

董事会构成 - 公司第七届董事会由9名董事组成，含3名独立董事和1名职工代表董事，任期三年[2] 董事提名 - 截至公告日持股1%以上股东可提名非独立董事和独立董事候选人[3][4] - 提名人需在2025年11月6日17:00前提名非职工代表董事候选人[5] 独立董事要求 - 需有5年以上法律、会计或经济等工作经验[7] - 近36个月无证券期货违法犯罪处罚等情况[7] - 会计专业人士需5年以上会计岗位全职经验[8] - 最多在3家境内上市公司任职[8] - 特定股东及其亲属不得担任[9] 提名文件 - 提名独立董事需提供相关声明等文件[11] - 股东提名人按身份提供相应材料[11] - 需提供证券账户卡和持股凭证[11] 提名方式与送达 - 提名方式为亲自送达或邮寄[11] - 2025年11月6日17:00前送达指定联系人[11] 公司信息 - 董秘办联系电话和传真为0571 - 63755256[12] - 公司地址为浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道2159号[12] - 邮政编码为311305[12] 其他 - 公告发布时间为2025年11月3日[13] - 存在第七届董事会非职工代表董事候选人提名书[14]

板块整体表现 - 10月31日电网设备板块整体下跌0.46%，表现弱于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌1.14%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局，领涨股为冠城新材（上涨10.08%），领跌股为金盘科技（下跌6.52%）[1][2] - 从资金流向看，当日板块主力资金净流出12.81亿元，而游资和散户资金分别净流入2.23亿元和10.58亿元，显示主力资金态度谨慎[2] 领涨个股及资金动向 - 冠城新材涨幅最大达10.08%，收盘价3.93元，成交额3.28亿元，主力资金净流入9189.88万元，主力净占比高达28.06%[1][3] - 昇辉科技上涨8.56%，收盘价8.24元，成交额4.78亿元[1] - 宏发股份上涨4.56%，收盘价30.47元，成交额14.46亿元，主力资金净流入4173.60万元，游资净流入1.13亿元[1][3] - 国电南瑞虽未列涨幅榜，但获得主力资金净流入2.07亿元，为板块内最高，主力净占比12.36%[3] 领跌个股及资金动向 - 金盘科技领跌板块，跌幅达6.52%，收盘价68.48元，成交额20.92亿元[2] - 特变电工下跌5.64%，收盘价19.58元，成交额高达66.92亿元，为板块内成交额最高个股[2] - 宝胜股份下跌3.98%，收盘价5.31元，成交额3.63亿元[2]

公司财务表现 - 公司2025年前三季度营业收入为141.09亿元，同比增长8.36% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为4.12亿元，同比增长61.57% [1] - 公司2025年前三季度扣非归母净利润为3.71亿元，同比增长75.44% [1]

财务表现 - 2025年第三季度公司营业收入为48.37亿元，同比增长7.93% [2] - 2025年第三季度公司归母净利润为1.61亿元，同比大幅增长227.70% [2] - 2025年第三季度公司扣非归母净利润为1.50亿元，同比大幅增长315.91% [2] 公司动态 - 公司通过公告形式回答了调研者提问 [2]

公司运营数据 - 万马新能源2025年前三季度充电量合计4.52亿度 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入141.09亿元，同比增长8.36% [2] - 2025年前三季度归母净利润4.12亿元，同比增长61.57% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润3.71亿元，同比增长75.44% [2] - 2025年第三季度营业收入48.37亿元，同比增长7.93% [2] - 2025年第三季度归母净利润1.61亿元，同比增长227.70% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润1.50亿元，同比增长315.91% [3] 高分子材料业务 - 超高压绝缘料国内市场占有率从2021年约15%提升至约20% [3] - 超高压绝缘料三期项目达产后，合计年产能将达到6万吨 [3] - 超高压绝缘料主要同行包括国际知名企业如美国陶氏、北欧化工等 [3] - 2025年9月与某特大型央企下属子公司达成战略合作，为C-5核电项目提供500kV超高压电缆及附件，实现500kV超高压电缆首单突破 [3] 新能源业务 - 2025年前三季度充电量合计4.52亿度 [6] 其他业务 - 海底电缆相关业务主要为海底电缆使用的绝缘层、超光滑半导电屏蔽料及护套产品等多品类产品 [4] - 公司有工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆订单，但该部分业务占公司整体营收比例较小 [5]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.01%至17.79元/股，成交额3.43亿元，换手率1.94%，总市值180.44亿元 [1] - 当日主力资金净流入1298.74万元，特大单净买入1465.35万元（买入2149.08万元，卖出683.73万元），大单净卖出166.61万元（买入6561.46万元，卖出6728.07万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨111.53%，近5个交易日上涨4.46%，近20日下跌13.51%，近60日上涨23.80% [1] - 今年以来已11次登上龙虎榜，最近一次为9月24日，当日龙虎榜净卖出2531.67万元，买入总额4.12亿元（占总成交额10.63%），卖出总额4.38亿元（占总成交额11.29%） [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为电力电缆的研发、生产和销售，收入构成为：电力产品68.11%，高分子材料28.63%，通信产品1.70%，贸易、服务及其他1.56% [1] - 2025年1-9月实现营业收入141.09亿元，同比增长8.36%，归母净利润4.12亿元，同比增长61.57% [2] - A股上市后累计派现6.85亿元，近三年累计派现1.55亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为17.34万户，较上期减少5.34%，人均流通股5807股，较上期增加5.87% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1347.81万股，较上期增持800.01万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股742.40万股，较上期减持6.82万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股440.97万股，较上期减持9100股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第八大流通股东，持股342.08万股，较上期减持13.68万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他 [2] - 所属概念板块包括高铁、网约车概念、人形机器人、电动物流车、机器人概念等 [2]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收141.1亿元，同比增长8.4%，归母净利润4.1亿元，同比增长61.6% [1] - 2025年第三季度公司营收48.4亿元，同比增长7.9%但环比下降8.8%，归母净利润1.6亿元，同比增长227.7%但环比下降4.3% [1] - 2025年第三季度公司毛利率和净利率分别为12.6%和2.9%，同比分别提升1.2个百分点和0.9个百分点 [1] - 2025年第三季度销售、管理、财务、研发费用率合计下降0.4个百分点，铜套期无效部分交割收益和期末浮盈分别产生投资收益和公允价值变动收益0.22亿元和0.16亿元 [1] 业务板块进展 - 公司超高压三期项目顺利推进，三期产能合计6万吨，将有效提升高分子材料板块盈利能力 [1] - 公司国际化战略深入推进，海外市场销量有望持续增加 [1] - 公司充电业务实现全液冷系统交付，推出600A液冷终端、400A风冷终端、AI算法电池智能检测平台及160kW一拖四产品 [2] 行业政策与展望 - 六部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [2] - 随着充电基础设施持续增长及电费模式变革，公司充电业务有望更快迎来扭亏拐点 [2] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营收分别为201.0亿元、227.7亿元、258.1亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.2亿元、6.6亿元、8.2亿元，较前值上调 [3] - 以2025年10月24日股价计算，公司2025-2027年对应市盈率分别为34倍、27倍、22倍 [3]

投资评级 - 维持“增持”评级 [6][9] 核心观点与业绩表现 - 2025年三季报业绩略高于预期，2025Q1-Q3公司营收141.1亿元，同比增长8.4%；归母净利润4.1亿元，同比增长61.6% [4] - 2025Q3单季度营收48.4亿元，同比增长7.9%，环比下降8.8%；归母净利润1.6亿元，同比增长227.7%，环比下降4.3% [4] - 业绩超预期部分得益于铜套期无效部分交割收益和期末浮盈，分别产生投资收益和公允价值变动收益0.22亿元和0.16亿元 [4] - 2025Q3公司毛利率和净利率分别为12.6%和2.9%，同比分别提升1.2和0.9个百分点 [4] - 2025Q3销售/管理/财务/研发费用率分别为3.8%/2.1%/0.6%/3.4%，四项费用率总体下降0.4个百分点，略提升盈利能力 [4] 业务板块展望 - 高分子材料板块超高压三期项目顺利推进，3期产能合计6万吨，将有效提升板块盈利能力 [5] - 国际化战略深入推进，海外市场销量有望持续增加 [5] - 充电业务产品持续更新，实现了全液冷系统交付，并投放600A液冷终端、400A风冷终端等新产品 [5] - 基于AI算法的电池智能检测平台上线，160kW一拖四产品落地 [5] - 政策推动充电设施建设，到2027年底目标建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车需求，充电业务有望更快迎来扭亏拐点 [5] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营收分别为201.0亿元、227.7亿元、258.1亿元 [6] - 上调2025-2027年归母净利润预测至5.2亿元、6.6亿元、8.2亿元（前值为4.7亿元、6.4亿元、8.1亿元） [6] - 对应2025年10月24日股价的市盈率（PE）分别为34倍、27倍、22倍 [6] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.51元、0.65元、0.80元 [10]