业绩总结 - 2025年2月公司销售收入11.44亿元，同比增10.19%，环比降20.51%[3] - 2月家禽饲养加工板块鸡肉销售收入8.36亿元，同比增36.17%，环比降10.80%[3] - 2月深加工肉制品板块销售收入5.02亿元，同比降9.55%，环比降30.69%[3] 用户数据 - 2月家禽饲养加工板块鸡肉销售数量8.55万吨，同比增51.41%，环比降8.71%[3] - 2月深加工肉制品板块产品销售数量2.55万吨，同比增4.38%，环比降28.36%[3] 其他 - 1 - 2月累计屠宰量同比略增，综合造肉成本同比降幅超10%[4]

文章核心观点 - 圣农发展2025年2月销售收入、销量有同比和环比变动，受春节假期影响相关数据有变化，1 - 2月累计屠宰量同比略微增长 [1] 销售收入情况 - 2025年2月公司实现销售收入11.44亿元，较去年同期增长10.19%，较上月环比变动 - 20.51% [1] 销量情况 - 2月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为8.55万吨，较去年同期增长51.41%，较上月环比变动 - 8.71% [1] - 2月份深加工肉制品板块产品销售数量为2.55万吨，较去年同期增长4.38%，较上月环比变动 - 28.36% [1] 生产情况 - 受春节假期影响，公司2月份实际生产天数较去年同期有所增加，导致屠宰量等相关数据同比、环比均有所变动 [1] - 公司1 - 2月累计屠宰量同比略微增长 [1]

业绩总结 - 2025年1月销售收入14.39亿元，同比-13.26%，环比-14.99%[3] - 1月家禽饲养加工板块鸡肉销售收入9.37亿元，同比-19.31%，环比-28.79%[3] - 1月深加工肉制品板块销售收入7.24亿元，同比-7.28%，环比+14.81%[3] 用户数据 - 1月家禽饲养加工板块鸡肉销售数量9.37万吨，同比-17.52%，环比-27.49%[3] - 1月深加工肉制品板块产品销售数量3.56万吨，同比+18.02%，环比+9.58%[3] 未来展望 - 预计1、2月累计屠宰量等数据恢复正常水平[4] 其他 - 1月综合造肉成本同比改善[4] - 财务数据未经审计，可能与定期报告有差异[6]

业绩总结 - 2024年度归属上市公司股东净利润7亿 - 7.5亿元[1] - 2025年1月10日完成2024年前三季度权益分派247,189,453.20元[1] 利润情况 - 截至2024年末合并报表累计未分配利润超40亿元[1] - 截至2024年末母公司报表累计未分配利润超13亿元[1] 分红提议 - 董事会提议2024年度每10股派现2元（含税）[2] - 全体成员承诺审议时投赞成票[2]

会议信息 - 公司第七届董事会第六次会议于2025年1月16日召开[1] - 会议通知于2025年1月10日送达相关人员[1] - 应到董事九人，实到九人[1] 方案情况 - 《关于"质量回报双提升"行动方案的议案》8票赞成通过[2] - 公司制定该方案维护股东利益[2] - 该方案公告于2025年1月17日披露[2]

财务表现 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润预计为70,000万元至75,000万元，同比增长5.38%至12.91%[3] - 2024年第四季度单季度净利润较去年同期增长超过500%[6] - 2024年12月达成全年单月最佳盈利[6] 生产与成本控制 - 2024年生、熟食产量同比均取得一定增长[6] - 公司通过降本增效措施，综合造肉成本相比2023年显著下降[6] - 公司加快圣泽901Plus品种的全面替换进程，为未来养殖成本进一步下降提供保障[6] 销售与市场策略 - 公司在大B、出口、零售等策略渠道均实现销量的稳健增长[6] 组织与运营效率 - 公司全面推进数字化建设、组织架构优化及人才战略实施，显著提升整体运营效率[7] 战略规划 - 公司未来将持续构筑全产业链生态系统，以种源优势、成本领先、大食品规模服务能力为核心战略[7]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [3][113] 核心观点 - 圣农发展作为白羽肉鸡全产业链龙头企业，具备显著的规模化优势和成本管控能力，食品业务快速增长，C端增长强劲 [1][2][3] - 公司通过"横到边、纵到底"的全产业链布局，涵盖饲料加工、种源培育、养殖、屠宰加工及食品深加工等环节，自有的白羽鸡养殖产能已超过7亿羽，食品深加工产能超过50万吨，位居全国第一 [1][2] - 公司自研的"圣泽901"种源打破国际垄断，性能达到国际领先水平，并在非洲市场取得突破，进一步巩固了公司在种源端的优势 [2][54][62] 行业分析 - 祖代引种受限加剧，2022年祖代更新量同比下滑超20%，2024年海外引种受阻进一步加剧，预计短期内父母代价格将维持高位 [2][34][35] - 白羽肉鸡消费总量持续扩容，2023年表观消费量达1521.32万吨，同比+23%，禽肉消费占比从2013年的17.69%增至2023年的19.64% [48][50][52] - 2024年下半年央行多项政策支持经济稳增长，餐饮消费需求有望提升，鸡肉消费场景增多，预计将支撑鸡肉价格回暖 [2][47] 公司业务分析 种源业务 - 公司自研的"圣泽901"父母代鸡苗2022年起对外销售，2022/2023年内外销合计655万套/901万套，2024年1-10月祖代更新量占比13.25% [2][54][62] - "圣泽901"在料肉比、产蛋率、生长速度、抗病性等指标上达到国际领先水平，料肉比有所改善，有效提升公司养殖效率 [62][63] 养殖业务 - 公司养殖产能持续扩张，2023年养殖产能超7亿羽，鸡肉产品销量122.28万吨，2014-2023年CAGR为9.41% [2][66][69] - 2024年公司养殖成本呈下降趋势，9月成本创下年内新低，展现出较强的业绩韧性 [2][79] 食品业务 - 公司食品业务快速成长，2023年食品板块全年含税收入超80亿，近5年复合增长率达22%，自有品牌收入占比提升至27% [2][85][103] - 公司已建及在建食品深加工产能超过50万吨，位居全国第一，2024年上半年食品十厂竣工投产，新增年产约6万吨的食品深加工产能 [2][85] 盈利预测 - 预计公司2024/25/26年营收分别为188.89/208.63/232.94亿元，归母净利润分别为5.58/10.14/11.75亿元 [3][113] - 家禽饲养加工分部2024/25/26年营收预计为144.31/158.98/175.94亿元，毛利率分别为5.60%/7.94%/7.85% [108] - 食品加工业务分部2024/25/26年营收预计为79.59/90.18/102.64亿元，毛利率分别为16.51%/16.69%/18.24% [109]

权益分派 - 2024年前三季度以1,235,947,266股为基数，每10股派2元现金（含税）[2][3] - 每股现金红利为0.1988011元/股[1] 时间安排 - 股权登记日为2025年1月9日，除权除息日为2025年1月10日[4] 派发对象与方式 - 截止2025年1月9日收市后登记在册股东为对象[5] - A股股东红利2025年1月10日通过券商划入账户[6] 特殊情况 - 部分股东红利由公司自行派发[7][9] 税收政策 - 持股1个月（含）以内，每10股补缴0.4元[4] - 持股1个月以上至1年（含），每10股补缴0.2元[4] - 持股超1年，每10股不需补缴税款[4]

会议情况 - 公司第七届监事会第四次会议于2024年12月18日召开[1] - 会议通知于2024年12月13日送达全体监事[1] - 应参加会议监事三人，实际参加三人[1] 收购事项 - 会议以3票赞成通过收购议案[1] - 收购完成后公司将持有太阳谷100%股权并纳入并表范围[2] - 收购相关公告编号2024 - 075于2024年12月20日披露[2]

市场扩张和并购 - 公司2024年12月18日会议通过收购安徽太阳谷部分股权议案，完成后将持有100%股权[2] - 交易对2024年度财务无重大影响，完成后标的公司纳入合并报表[3] - 若业务整合顺利预计提升营收和利润总额[3] 其他新策略 - 因标的公司审计、评估未完成，暂不召开股东大会，完成后再审议[4] - 相关交易公告于2024年12月20日披露[3]