行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"看好" [2] 核心观点 - 生猪养殖行业需重视"反内卷"进程，短期价格走弱叠加政策引导可能重启产能调减，中长期盈利中枢与稳定性有望提升 [4] - 宠物食品线上销售保持增长，7月天猫、京东、抖音平台合计销售额20亿元（同比+5%），1-7月累计169亿元（同比+12%） [4] - 白羽肉鸡季节性反弹持续，商品代鸡苗均价3.48元/羽（周环比+18.4%），毛鸡均价3.35元/斤（周环比+2.6%） [4] - 动物保健行业受益养殖盈利回升，金河生物25H1归母净利润13.8亿元（同比+51.5%） [4] 市场表现 - 申万农林牧渔指数周跌0.1%，跑输沪深300指数（+2.4%） [5] - 涨幅前五：中粮糖业（+35.9%）、申联生物（+14.0%）、晓鸣股份（+8.9%）、ST天山（+7.0%）、朗源股份（+6.7%） [5] - 跌幅前五：正虹科技（-7.4%）、播恩集团（-6.1%）、新赛股份（-5.4%）、海利生物（-5.4%）、东瑞股份（-4.9%） [5] 生猪养殖 - 8月17日全国外三元生猪均价13.67元/kg（周环比-0.5%），出栏均重127.82kg（周环比+0.02kg） [4] - 仔猪价格弱势下跌，断奶仔猪销售均价429元/头（周环比-11元） [4] - 自繁自养利润28.85元/头，外购仔猪养殖亏损157.05元/头 [4] - 建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份等成本优势企业 [4] 宠物食品 - 乖宝宠物7月GMV同比+25%（麦富迪+14%、弗列加特+74%） [4] - 中宠股份7月GMV同比+23%（顽皮+20%、Zeal-21%、领先+48%） [4] - 佩蒂股份7月GMV同比+46%（爵宴+57%、好适嘉-19%） [4] - 国产品牌蓝氏、鲜朗、诚实一口同比增速分别为+70%、+17%、+54% [4] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡：鸡苗供应偏紧推动价格反弹，分割品销售均价9052.85元/吨（周环比+1.2%） [4] - 黄羽肉鸡：青脚麻鸡均价9.5元/公斤，8月以来涨幅约10% [4] - 建议关注圣农发展（白羽）、立华股份（黄羽） [4] 农产品价格 - 玉米现货均价2438.11元/吨，小麦2394.12元/吨 [23][18] - 豆粕现货均价3096.86元/吨，白糖5980元/吨 [21][29] - CBOT玉米期货384.25美分/蒲式耳，大豆1022.75美分/蒲式耳 [36][34]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入约88.56亿元 同比增长0.22% 归属于上市公司股东的净利润约9.10亿元 同比增长791.93% 扣非净利润约3.76亿元 同比增加305.44% [1] - 鸡肉产品实现营业收入约46.74亿元 较去年同期下降8.17% 营业成本同比下降10.43% 产品毛利提升2.37个百分点至6.34% [2] - 2025年7月实现销售收入21.29亿元 较去年同期增长22.02% 较上月环比增长26.21% [4] 成本控制与效率提升 - 综合造肉成本较去年同期下降超10% 主要因自有种源"901+"性能提升及内部使用占比逐步提升 同时推行精细化管理 [1] - 新一代自研种鸡"圣泽901Plus"已完成全面替换 成本端优势进一步巩固 [4] 业务拓展与并购 - 完成对太阳谷的控股合并 原持有的太阳谷长期股权投资权益法核算的账面价值与合并日公允价值之间的差额确认为投资收益 增厚上半年收益 [2] - C端零售渠道同比增长超30% 出口渠道单月收入创历史新高 月度同比增速超100% [4] 行业现状 - 白羽鸡行业上半年景气度低迷 屠宰场出货速度减慢幅度较大 白羽鸡产品大约降了20% 出现鸡肉和鸭肉抢冷库现象 [2] - 白羽肉鸡分割品价格持续下跌 板冻大胸半年度均价为7.65元/公斤 环比跌幅6.82% 同比跌幅10.94% 大规格琵琶腿半年度均价9.21元/公斤 环比跌幅3.15% 同比涨幅2.56% [3] 销售数据 - 上半年鸡肉生食销售量66.09万吨 深加工肉制品产品销售量17.45万吨 分别较2024年上半年增长2.50%、13.21% [3]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.10亿元，同比增长791.93% [1] - 基本每股收益0.7382元 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归母净利润9.1亿元，同比增长791.93% [1] 业务数据 - 鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.50% [1] - 深加工肉制品产品销售量17.45万吨，同比增长13.21% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9.1亿元，同比增长791.93% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，同比增长305.44% [1] - 基本每股收益为0.7382元 [1] 业务运营 - 公司鸡肉生食销售量为66.09万吨，较2024年上半年增长2.50% [1] - 深加工肉制品产品销售量为17.45万吨，较2024年上半年增长13.21% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9.1亿元，同比增长791.93% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，同比增长305.44% [1] - 基本每股收益为0.7382元 [1] 业务运营 - 公司鸡肉生食销售量为66.09万吨，较2024年上半年增长2.50% [1] - 深加工肉制品产品销售量为17.45万吨，较2024年上半年增长13.21% [1] - 公司产量、销量均实现增长 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88 56亿元 同比增长0 22% [1] - 归母净利润9 1亿元 同比增长791 93% [1] - 基本每股收益0 7382元 [1] 业务运营 - 鸡肉生食销售量66 09万吨 较2024年上半年增长2 50% [1] - 深加工肉制品产品销售量17 45万吨 较2024年上半年增长13 21% [1] - 公司产量和销量均实现增长 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.10亿元，同比增长791.93% [1] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1] 渠道与市场策略 - C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道各板块实现较快增长 [1] - 高价值渠道占比稳步提升，收入结构持续优化 [1] - 公司坚定推进全渠道策略，凭借产品力与优质服务逆势扩大市场份额 [1] 成本控制 - 2025年上半年综合造肉成本较去年同期下降超10% [1] - 成本下降主要源于自有种源"901+"性能提升及内部使用占比提高 [1] - 公司持续推行精细化管理，各环节生产效率不断提升 [1] 并购整合 - 公司完成对太阳谷的控股合并，其经营效率显著提升并已带来可观收益 [1] - 公司将充分发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势 [1] - 加速对太阳谷的深度整合与技术、管理赋能，进一步挖掘其盈利潜力 [1]

监事会会议决议 - 第七届监事会第八次会议于2025年8月15日在福建省光泽县公司办公大楼召开，由监事会主席张玉勋主持，全体3名监事出席[1] - 会议审议通过《公司2025年半年度报告》，表决结果为全票赞成[1] - 会议审议通过《关于修订<公司章程>的议案》，表决结果为全票赞成，需提交2025年第二次临时股东大会审议[2] - 会议审议通过《关于修订公司部分治理制度的议案》，表决结果为全票赞成，其中7项制度需提交股东大会审议[3][4] - 会议审议通过《关于修订未来三年股东分红回报规划的议案》，表决结果为全票赞成，需提交2025年第二次临时股东大会审议[5][6] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度计提资产减值准备的议案》，表决结果为全票赞成[6] 信息披露内容 - 2025年半年度报告及摘要于2025年8月18日在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网披露[2] - 修订后的《公司章程》公告及全部治理制度全文于2025年8月18日在巨潮资讯网披露[3][4] - 未来三年（2025-2027年度）股东分红回报规划于2025年8月18日在巨潮资讯网披露[6] - 2025年半年度计提资产减值准备事项在指定信息披露媒体公告[6] 公司治理修订 - 修订内容符合《上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》《深圳证券交易所股票上市规则》等最新法规[3][4] - 制度名称变更包括《股东大会议事规则》更名为《股东会议事规则》，《董事、监事和高级管理人员薪酬管理制度》更名为《董事、高级管理人员薪酬管理制度》[4] - 分红回报规划修订符合《上市公司监管指引第3号--上市公司现金分红》及深交所相关规范[5][6]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年9月3日以现场+网络投票方式召开第二次临时股东大会，现场会议时间为14:30，网络投票通过深交所系统（9:15-15:00）和互联网系统（9:15-15:00）进行 [1][2] - 股权登记日设定为2025年8月27日，登记在册股东可通过现场或委托代理人方式参与表决，代理人无需是公司股东 [2][7] - 现场会议地点为福建省光泽县十里铺公司办公大楼四层会议室 [3] 审议议案内容 - 主要审议《关于修订未来三年股东分红回报规划的议案》，该议案需获得出席股东三分之二以上表决权通过 [4] - 涉及中小投资者利益的议案将实施单独计票机制，中小投资者定义为非董监高且持股低于5%的股东 [4] - 议案详情已通过《证券时报》等指定媒体及巨潮资讯网于2025年8月18日披露 [4] 参会登记流程 - 登记时间为2025年9月1日9:00-11:00及14:30-17:00，需至福建省光泽县公司证券部办理 [4][5] - 自然人股东需提供身份证件、授权委托书及证券账户卡，法人股东需额外提交营业执照复印件等文件 [5] - 支持传真登记但需在会议现场补交原件材料，截止时间为9月1日17:00 [5] 网络投票机制 - 网络投票含深交所交易系统和互联网系统两种方式，重复投票以第一次有效投票为准 [2][9] - 互联网投票需提前办理数字证书或服务密码认证，投票时间为9月3日9:15-15:00 [9] - 授权委托书需明确对每项议案的表决意见，未作指示的由受托人自主决定 [10][11]