财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为137,000万元至143,000万元，较上年同期增长89.16%至97.44%[3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为83,000万元至89,000万元，较上年同期增长20.12%至28.81%[3] - 预计2025年基本每股收益为1.1115元/股至1.1602元/股，上年同期为0.5875元/股[3] 各条业务线表现：收入增长 - C端零售渠道全年收入同比增长超过30%，其中零售线下渠道收入同比增长超过40%[7] - 出口渠道全年收入同比增长超过60%[7] 成本和费用：造肉成本 - 公司综合造肉成本较上年同期下降超过5%[7] 管理层讨论和指引：重要交易影响 - 对太阳谷的控股合并产生投资收益约人民币5.5亿元，对归母净利润产生重要积极影响[8] 其他没有覆盖的重要内容：业绩预告说明 - 2025年业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[3] - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计[4] - 具体财务数据将在2025年度报告中详细披露[9]

报告投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”（维持） [1] 报告核心观点 - 建议关注生猪养殖行业的新一轮产能去化 [2] - 生猪养殖行业再次进入行业亏损区域，市场化去产能再次启动，叠加“反内卷”政策引导，能繁母猪存栏量在经历缓慢下降后开始加速去化，行业基本面和估值有望修复 [4] - 饲料行业景气度见底回升，竞争进入产业链价值竞争阶段 [3] - 宠物食品仍是相对具有成长性的细分领域，行业竞争或将从重营销转向重研发和供应链 [5] 农业板块本周行情回顾 - 本周（1月5日-1月11日）沪深300指数涨跌幅为+2.79%，农林牧渔板块涨跌幅为+0.98%，板块排名第28 [2][12] - 子行业中，水产养殖、动物保健、其他种植业、食品及饲料添加剂、肉鸡养殖表现位居前五 [2][12] - 行业领涨前十公司包括：大湖股份（+17.83%）、中水渔业（+16.07%）、生物股份（+15.46%）、国联水产（+15.17%）、众兴菌业（+12.95%）、亚盛集团（+12.06%）、回盛生物（+9.17%）、申联生物（+8.90%）、*ST绿康（+7.92%）、保龄宝（+7.61%） [12] - 行业领跌后十公司包括：京基智农（-10.06%）、荃银高科（-7.88%）、京粮控股（-7.17%）、罗牛山（-5.42%）、海大集团（-3.38%）、傲农生物（-3.04%）、福成股份（-3.03%）、平潭发展（-2.79%）、ST景谷（-2.79%）、华资实业（-2.72%） [12] 行业数据总结 生猪养殖 - 本周猪价环比上涨，养殖亏损缩窄 [2][22] - 截至1月9日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.10/12.86/12.93元/公斤，环比上周分别+0.77%/-3.02%/+0.78% [2][22] - 平均猪肉价格为17.97元/公斤，环比上周+1.18% [2][22] - 仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周+6.45% [2][22] - 自繁自养利润为-11.54元/头，亏损环比收窄约23.05元/头 [2][22] - 外购仔猪养殖利润为-2.31元/头，亏损环比收窄约46.04元/头 [2][22] - 2025年1-12月，温氏股份销售生猪4，047.69万头，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95% [84] 家禽养殖 - 截至1月9日，白羽肉鸡周度价格为7.64元/公斤，环比上周-1.04% [37] - 截至2025年12月26日，肉鸡苗价格为3.59元/羽，环比上周+1.70% [37] - 截至1月9日，白羽肉鸡养殖利润为0.45元/羽，环比上周-23.73% [2][37] - 截至1月9日，鸡蛋价格为7.30元/公斤，环比上周+4.29% [37] - 2025年1-12月，温氏股份销售肉鸡13.03亿只，毛鸡销售均价11.78元/公斤，同比下降9.80% [84] 饲料加工 - 截至2025年12月31日，育肥猪配合饲料均价3.36元/公斤，环比上周持平 [43] - 截至2026年1月9日，肉鸡配合料均价3.45元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价2.80元/公斤，环比上周持平 [43] 水产养殖 - 截至1月9日，海参价格为120.00元/千克，环比+33.33%；对虾价格为320.00元/千克，环比上周持平 [49] - 截至2025年12月19日，鲈鱼价格为48.00元/千克，环比上周持平 [49] - 截至1月2日，草鱼价格为16.13元/公斤，环比-0.25%；鲫鱼价格为21.19元/公斤，环比-0.47%；鲤鱼价格为13.67元/公斤，环比持平；鲢鱼价格为14.05元/公斤，环比+0.36% [49] - 截至1月8日，国际鱼粉现货价为2249.77美元/吨，环比上周持平 [49] 种植与粮油加工 - 截至1月9日，玉米现货价格2351.86元/吨，环比上周-0.18%；大豆现货价格4048.42元/吨，环比上周持平；小麦现货价2511.44元/吨，环比-0.16% [58] - 豆粕现货价格3224.86元/吨，环比上周+1.75%；豆油价格8425.79元/吨，环比上周+0.82% [58] - 截至1月9日，金针菇价格为6.80元/公斤，杏鲍菇价格为8.30元/公斤，环比上周均持平 [60] - 截至1月9日，白糖经销价格为5356.67元/吨，环比上周持平；截至1月8日，原糖国际现货价14.72美分/磅，环比上周-2.06% [60] 重点公司观点与公告 海大集团 - 评级为“买入-A” [3] - 上游大部分原料价格处在周期低位，下游养殖呈现结构性局部修复，饲料行业景气度见底回升 [3] - 饲料行业竞争进入产业链价值竞争阶段，公司凭借内部管理、业务激励和产业链服务优势，国内市场份额持续提升 [3] - 亚非拉地区饲料业务市场容量大，公司海外业务有望延续高增长高毛利趋势 [3] - 公司目前估值处于历史底部区域，安全边际较高 [3] 生猪养殖公司 - 建议关注温氏股份（买入-B）、神农集团（增持-B）、巨星农牧（增持-B）、新希望（增持-B）等 [3][4] - 温氏股份披露2025年度业绩预告，预计归母净利润50.0-55.0亿元，同比（追溯调整后）下滑40.73%-46.12% [84] 圣农发展 - 评级为“买入-B” [3] - 种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升 [4] - 肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降 [4] - 产品在C端、餐饮等高价值渠道占比不断提升，收入结构优化 [4] - 当前正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值 [4] 宠物食品公司 - 建议关注乖宝宠物（增持-A）和中宠股份（增持-A） [3] - 我国养宠渗透率有望继续提高，宠物食品仍是相对具有成长性的细分领域 [5] - 行业竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链 [5] 其他公司公告摘要 - 回盛生物：披露2025年度业绩预告，预计归母净利润23，500万元～27，100万元，同比扭亏 [84] - 生物股份：大股东生物控股于1月6日增持公司614，600股A股股份，占公司总股本的0.0553%，增持总额约983.22万元 [87] - 荃银高科：中种集团要约收购完成，持有公司40.51%股份，公司股票已于2026年1月9日复牌 [87] - 登海种业：共计12个玉米新品种通过国家品审会审定 [87]

市场整体表现 - 养殖业板块在1月13日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.9% [1] - 当日上证指数下跌0.64%，收于4138.76点，深证成指下跌1.37%，收于14169.4点 [1] 领跌个股 - 京基智农领跌养殖业板块，收盘价15.06元，跌幅达4.62% [2] - 罗牛山跌幅为2.72%，成交额达9.50亿元，成交量112.03万手 [2] - 牧原股份下跌2.37%，收盘价48.18元，成交额24.32亿元 [2] - 正邦科技下跌2.44%，成交额7.48亿元，成交量231.96万手，为表中成交量最高的个股 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8.83亿元 [2] - 游资资金净流入3.38亿元，散户资金净流入5.44亿元 [2] 个股资金流向详情 - 新五丰获得主力资金净流入292.40万元，主力净占比2.62%，但游资净流出416.41万元 [3] - 仙坛股份主力净流入152.65万元，主力净占比1.47% [3] - 巨星农牧主力净流出823.26万元，主力净占比-6.20%，但散户净流入1098.36万元 [3] - *ST天山主力净流出387.13万元，主力净占比高达-13.00% [3] - 益客食品主力净流出789.62万元，主力净占比-10.08%，散户净流入853.96万元，散户净占比10.90% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月13日盘中股价下跌2.04%至16.35元/股，成交额1.89亿元，换手率0.93%，总市值203.25亿元 [1] - 当日主力资金净流出1307.78万元，特大单净卖出1096.39万元，大单净卖出211.38万元 [1] - 年初至今股价下跌1.15%，近5个交易日下跌2.50%，近20日上涨1.54%，近60日下跌0.62% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，主营业务收入构成为：鸡肉52.77%，肉制品41.70%，其他(补充)5.53% [1] - 公司所属申万行业为农林牧渔-养殖业-肉鸡养殖，所属概念板块包括基金重仓、融资融券、中盘、食品安全、乡村振兴等 [1] 公司股东与持股变化 - 截至2024年12月31日，股东户数为3.57万户，较上期减少3.93%，人均流通股34,352股，较上期增加4.09% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股4673.67万股，较上期增加1295.72万股 [3] - 同期，国泰中证畜牧养殖ETF(159865)为第六大流通股东，持股1389.88万股，较上期增加504.79万股 [3] - 同期，南方中证500ETF(510500)为第七大流通股东，持股906.28万股，较上期减少21.14万股 [3] - 同期，汇添富中证主要消费ETF(159928)为新进第八大流通股东，持股786.46万股，博时成长领航混合A(010902)退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1-9月实现营业收入147.06亿元，同比增长6.86% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润11.59亿元，同比增长202.82% [2] - A股上市后累计派现72.31亿元，近三年累计派现14.84亿元 [3]

2025年12月销售业绩概览 - 公司2025年12月实现销售收入18.61亿元，同比增长11.03%，环比增长2.84% [2] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.85亿元，同比增长5.18%，环比增长9.14% [2] - 深加工肉制品板块销售收入为9.48亿元，同比大幅增长50.87%，环比微降2.97% [2] 各板块销量表现 - 12月家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为14.76万吨，同比增长14.28%，环比增长7.54% [2] - 12月深加工肉制品板块产品销售数量为4.92万吨，同比大幅增长51.01%，环比下降6.01% [2] 成本控制与运营优化 - 面对季节性成本上升，公司通过精细化运营与动态成本管控，实现了整体成本的良好控制 [3] - 2025年全年综合造肉成本同比实现超过5%的降幅 [3] - 公司持续优化产品结构，提高高附加值深加工品的占比，以增强盈利韧性 [3]

药明康德业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入约人民币454.56亿元，同比增长约15.84% [1] - 预计持续经营业务收入同比增长约21.40% [1] - 预计经调整非《国际财务报告准则》下归母净利润约人民币149.57亿元，同比增长约41.33% [1] - 预计扣非归母净利润约人民币132.41亿元，同比增长约32.56% [1] - 预计归母净利润约人民币191.51亿元，同比增长约102.65%，主要包含出售联营公司及部分业务股权的投资收益 [1] - 出售WuXi XDC Cayman Inc.部分股权净收益预计约人民币41.61亿元 [1] - 出售上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权净收益预计约人民币14.34亿元 [1] 上港集团业绩快报 - 2025年营业总收入394.4亿元，同比增长3.5% [2][3] - 2025年归母净利润134.0亿元，同比减少10.4% [2][3] - 2025年扣非归母净利润122.0亿元，同比减少8.1% [2][3] - 2025年营业利润175.5亿元，同比减少2.6% [3] - 2025年基本每股收益0.58元，同比减少9.4% [3] - 2025年加权平均净资产收益率9.8%，同比减少1.9个百分点 [3] 藏格矿业业绩预告 - 预计2025年归母净利润为37亿元-39.5亿元，同比增长43.41%-53.10% [3][4] - 预计2025年扣非净利润为38.7亿元-41.2亿元，同比增长51.95%-61.76% [3][4] - 业绩增长主要受益于氯化钾产销量超预期，全年产量103.36万吨，销量108.43万吨 [4] - 氯化钾销售价格同比增长，驱动业务收入与利润强劲增长 [4] - 碳酸锂业务全年产量8,808吨，销量8,957吨，四季度价格回暖为利润增长提供支撑 [4] 三安光电业绩预告 - 预计2025年归母净利润为-2亿元到-4亿元，上年同期为盈利2.53亿元 [5] - 预计2025年扣非净利润为-7.5亿元到-8.5亿元 [5] - 业绩转亏主要由于集成电路中滤波器、碳化硅业务对利润拖累较大 [5] - 其他因素包括政府补助款同比减少、研发费用化同比增多、投资收益减少及存货跌价准备同比增加 [5] 晶澳科技业绩预告 - 预计2025年归母净亏损45.00亿元-48.00亿元 [12] - 亏损主要受光伏主产业链产能集中释放导致阶段性供需失衡影响 [12] - 行业竞争加剧，各环节主要产品价格承压下行 [12] - 国际贸易保护政策加剧，导致组件销售均价和盈利能力同比下降 [12] 容百科技业绩预告 - 预计2025年归母净利润亏损1.5亿元-1.9亿元 [17][18] - 预计2025年第四季度归母净利润约3000万元，单季度扭亏为盈 [18] - 报告期内前三季度销量下滑，业绩承压 [18] - 第四季度正极销量创全年新高，锰铁锂实现单季度盈利，经营业绩显著改善 [18] 迪哲医药业绩预告 - 预计2025年归母净亏损7.7亿元左右，较上年同期减少亏损约7596万元 [20] - 报告期内两款获批产品舒沃哲®和高瑞哲®纳入国家医保药品目录 [20] - 推动产品销售收入增长至约8亿元，同比增长122.28% [20] 其他公司业绩预告 - 三祥新材预计2025年归母净利润约为1.00亿元至1.30亿元，同比增长31.99%到71.58% [21] - 钒钛股份预计2025年归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [13] - 平潭发展预计2025年归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [14] - 永辉超市预计2025年归母净利润为负值，年度经营业绩将出现亏损 [15] 圣农发展月度经营数据 - 2025年12月实现销售收入18.61亿元，较上年同期增长11.03% [19] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.85亿元，较上年同期增长5.18% [19] - 深加工肉制品板块销售收入为9.48亿元，较上年同期增长50.87% [19] 公司治理与人事变动 - 海格通信选举余青松为公司第七届董事会董事长 [16] - 雄塑科技因未履行关联交易审议程序和信息披露义务收到深交所监管函 [11] 资本市场动态：IPO与再融资 - 长裕集团主板IPO注册生效，拟募集资金7亿元投向主业项目 [6] - 新希望拟定增募集资金不超过33.38亿元，用于猪场升级项目和偿还银行债务 [7] 资本市场动态：并购重组 - 蓝箭电子拟以现金收购成都芯翼不低于51%股权，标的整体估值暂定不超过6.75亿元 [8][9] - 盛达资源拟以现金2.695亿元收购广西来宾金石矿业有限公司55%股权 [10]

公司2025年12月销售业绩概览 - 公司2025年12月实现销售收入18.61亿元，同比增长11.03%，环比增长2.84% [1] - 家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为13.85亿元，同比增长5.18%，环比增长9.14% [1] - 深加工肉制品板块销售收入为9.48亿元，同比增长50.87%，环比下降2.97% [1] 公司2025年12月销售数量情况 - 家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为14.76万吨，同比增长14.28%，环比增长7.54% [1] - 深加工肉制品板块产品销售数量为4.92万吨，同比增长51.01%，环比下降6.01% [1]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][9][66] 报告核心观点 - 生猪行业去产能迎来加速阶段，建议布局生猪底部，投资机会更多来自低成本带来的业绩兑现及分红提升带来的价值重估 [1][14] - 家禽板块基本面有望改善，后续需关注周期边际变化 [2][28] - 动保板块需关注非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验进展，其上市概率有望提升 [3][6][37] - 宠物板块仍处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善 [9][60] - 种植板块受益于转基因种子商业化进程持续推进 [7][46] - 饲料行业集中度有望持续提升 [8][48] 按目录分项总结 1.1 生猪：去产能迎来加速阶段，布局生猪底部 - **数据跟踪**：2025年12月生猪均价11.59元/公斤，环比下降0.1元/公斤；15公斤仔猪价格304元/头，环比上涨8元/头；50公斤二元母猪价格1547元/头，环比下降1元/头；商品猪出栏体重129.70公斤，环比增加0.48公斤 [13] - **产能数据**：2025年10月末能繁母猪存栏3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%；10月规模以上生猪定点屠宰量3834万头，同比增加26.2% [13] - **核心观点**：行业进入政策调控期，通过减少产能调控猪价，预计2026年猪价仍面临下行压力，但调控过程将是“调控-加码-修正”的持续温和过程 [1][14] - **投资建议**：首推牧原股份、温氏股份，建议关注德康农牧、神农集团、巨星农牧 [1][14] 1.2 家禽：禽板块基本面有望改善 - **价格数据**：2025年12月27日，白羽鸡商品代鸡苗3.6元/只，毛鸡主产区价格3.9元/斤，鸡肉综合售价9710元/吨 [26] - **产业链盈利**：产业链盈利分化，2025年12月27日数据显示，父母代场盈利约1元/羽，养殖户盈利约0元/只，屠宰厂亏损约156元/吨 [27] - **引种数据**：2025年12月祖代更新25.94万套，1-12月累计更新157.42万套；2024年祖代雏鸡更新150.07万套（进口占比45%），2025年更新157.42万套（进口占比40%） [2][28] - **投资建议**：持续推荐圣农发展、立华股份 [2][28] 1.3 动保：非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验持续推进 - **价格指数**：2026年1月7日兽药原料药价格指数（VPi）为66.52，市场结束单边走势，主流品类价格出现分化 [3][37] - **疫苗进展**：非洲猪瘟亚单位疫苗于2025年7月获临床试验批件，已完成首个临床试验场一针免疫，进入效力评价阶段；首轮攻毒试验按计划推进，第二轮计划于2026年3月底启动 [3][6][37] - **投资建议**：建议关注生物股份、科前生物、瑞普生物、回盛生物 [6][37] 1.4 种植：粮价同比上涨 - **粮价数据**：2026年1月9日，全国玉米现货价2250元/吨，同比上涨10.5%；小麦现货均价2511元/吨，同比上涨3.6%；豆粕现货均价3190元/吨，同比上涨10.9% [41] - **进口数据**：2025年11月进口谷物及谷物粉247万吨，同比增加20.5%；其中进口玉米56万吨，同比增加86.7%；进口小麦25万吨，同比增加257.1% [42][46] - **投资建议**：转基因种子商业化进程利好研发布局早、储备多的公司，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [7][46] 1.5 饲料：饲料价格震荡 - **饲料价格**：2026年1月9日，育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，月环比上涨20元/吨；肉鸡配合料价格3.45元/公斤，同比上涨100元/吨；蛋鸡配合料价格2.8元/公斤，同比上涨240元/吨 [47] - **产量与结构**：2025年10月全国工业饲料产量2907万吨，同比增长3.6%；配合饲料中玉米用量占比为38.0%，同比下降2.7个百分点；豆粕用量占比为13.9%，环比下降0.4个百分点 [47] - **投资建议**：推荐海大集团，关注禾丰股份 [8][48] 1.6 宠物：宠物经济火热，国产品牌强势崛起 - **市场规模**：2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%；其中宠物犬市场1557亿元（同比增长4.6%），宠物猫市场1445亿元（同比增长10.7%） [59] - **宠物数量**：2024年宠物犬猫数量1.24亿只，单只犬年消费2961元（同比上升3%），单只猫年消费2020元（同比上升8%） [59] - **品牌表现**：2025年12月部分品牌增速降速，但全年头部品牌实现高增长，例如乖宝宠物旗下麦富迪品牌全年同比增长15%，弗列加特同比增长89% [60] - **渠道数据**：2025年全年，天猫宠物食品品类同比增长5.2%，京东同比增长9.2%，抖音同比增长24%，三平台合计同比增长10% [60] - **投资建议**：推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，以及宠物医疗板块的瑞普生物 [9][60] 大宗农副产品价格数据（截至2026年1月9日及附近日期） - **肉类盈利**：自繁自育盈利为-11.54元/头，外购仔猪盈利为-2.31元/头 [67] - **禽类价格**：白羽肉鸡价格7.64元/千克，月环比上涨4.23% [67] - **大宗商品**：DCE玉米价格2263元/吨，月环比上涨1.21%；DCE大豆价格4378元/吨，月环比上涨7.07% [67] 重点关注公司及盈利预测（数据截至2026年1月9日） - **牧原股份**：股价49.76元，2025年预测EPS为3.06元，对应PE为16.26倍 [10][69] - **温氏股份**：股价16.98元，2025年预测EPS为0.75元，对应PE为22.64倍 [10][69] - **圣农发展**：股价16.60元，2025年预测EPS为1.21元，对应PE为13.72倍 [10][69] - **海大集团**：股价53.51元，2025年预测EPS为3.01元，对应PE为17.78倍 [10][69] - **乖宝宠物**：股价67.29元，2025年预测EPS为1.83元，对应PE为36.77倍 [10][69] - **瑞普生物**：股价19.90元，2025年预测EPS为0.97元，对应PE为20.52倍 [10][69] - 其他重点公司包括益生股份、立华股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份，评级均为“买入” [10][69]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 但针对不同子板块提出了具体的投资分析意见 [3][4] 报告核心观点 - 生猪养殖板块：猪价底部震荡趋势明确 行业供给充裕的基本面未变 周期磨底时间大概率进一步拉长 但2026年周期见底回升的逻辑仍在 建议关注产能去化进展并左侧布局头部猪企 [3][4] - 宠物板块：经历前期较为充分调整后 建议关注岁末年初的估值切换行情 [3][4] - 肉鸡养殖板块：白羽肉鸡供应持续充裕仍是2025-2026年的主题词 建议底部重视龙头企业发展与长期价值 [3] 市场表现总结 - 本周（2026年1月5日至1月11日）申万农林牧渔指数上涨1.0% 跑输沪深300指数（上涨2.8%）[3][4] - 二级子行业中 渔业（上涨10.9%）、种植业（上涨8.6%）涨幅居前 畜禽养殖（下跌0.3%）表现落后 [7] - 个股方面 周涨幅前五名为：大湖股份（17.8%）、中水渔业（16.1%）、生物股份（15.5%）、国联水产（15.2%）、众兴菌业（13.0%）[3][4][10] 生猪养殖板块分析 - 猪价延续强势后趋稳：1月11日全国外三元生猪销售均价为12.70元/公斤 周环比上涨2.1% 价格已回升至养殖盈亏平衡线附近 [3] - 价格上涨原因：大猪供给偏紧 二次育肥进场积极性提升 出栏猪源阶段性偏紧 叠加年末季节性消费旺季 [3] - 养殖盈利情况：当前自繁自养模式中 母猪50头以下规模出栏肥猪已实现盈利（18.00元/头） 5000-10000头规模出栏猪场处于盈利平衡水平 [3] - 仔猪价格回升：截至1月6日当周 断奶仔猪价格回升至251元/头 已接近行业成本水平 [3] - 产能去化速度减慢：受猪价小幅回升影响 2025年12月能繁母猪存栏环比变化数据出现分歧 涌益咨询数据显示环比增加0.36%（11月为减少0.14%） 钢联数据显示环比减少0.22%（11月为减少0.38%） 或主要系部分中型养殖规模场保持增产 [3] - 后市展望：2026年上半年行业供给充裕的基本面未有实质性改变 压栏和二次育肥阶段性抬升价格底部区域 周期磨底时间大概率进一步拉长 猪价再次探底的时间或推迟至春节以后 [3] - 投资建议：关注头部猪企 推荐牧原股份、德康农牧、温氏股份等 [3][4] 宠物行业分析 - 行业白皮书发布：本周发布《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》 [3] - 市场规模：2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为3126亿元 同比增长4.1% 其中犬市场规模1606亿元（同比+3.2%） 猫市场规模1520亿元（同比+5.2%）[3] - 宠物数量：2025年城镇犬猫合计数量为1.26亿只 同比增长1.8% 其中犬5343万只（同比+1.6%） 猫7289万只（同比+1.9%）[3] - 宠均消费：单只宠物犬年消费金额为3006元 同比增长1.5% 单只宠物猫年消费金额为2085元 同比增长3.2% [3] - 宠主结构：90后宠主占比为42.7% 仍是养宠主力军 00后宠主占比从2023年的10%提升至2025年的26% [3] - 市场结构：食品市场仍是主要消费市场 市场份额为53.7% 其中主粮、零食、营养品占比小幅上升 宠物医疗为第二大细分市场 市场份额为27.6% 同比下降0.4个百分点 [3] 肉鸡养殖板块分析 - 鸡苗价格下跌：截至1月4日 白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为3.15元/羽 周环比下跌6.5% 主要因临近停苗期市场出苗量增多 且下游需求减弱 [3] - 毛鸡及分割品价格：白羽肉毛鸡销售均价为3.79元/斤 周环比微跌0.3% 鸡肉分割品销售均价为9710.30元/吨 周环比上涨0.5% [3] - 投资建议：白羽肉鸡供应持续充裕仍是2025-2026年的主题词 建议底部重视龙头企业发展与长期价值 关注需求侧改善 建议关注圣农发展 [3] 重点公司估值参考 - 报告列出了生猪养殖、禽养殖、饲料、宠物食品、动物保健、种业及农产品加工等多个细分领域的重点公司估值表 包括牧原股份、温氏股份、圣农发展、海大集团、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、金龙鱼等 [38]

公司2025年12月及全年经营业绩 - 2025年12月公司实现销售收入18.61亿元，同比增长11.03%，环比增长2.84% [1] - 2025年全年公司综合造肉成本同比下降超过5% [1] - 公司通过精细化运营与动态成本管控，有效应对季节性因素带来的成本上升压力 [1] 家禽饲养加工板块表现 - 2025年12月该板块鸡肉销售收入为13.85亿元，同比增长5.18%，环比增长9.14% [1] - 2025年12月该板块鸡肉销售数量为14.76万吨，同比增长14.28%，环比增长7.54% [1] - 销量增速显著高于收入增速，表明产品单价或结构可能面临一定压力 [1] 深加工肉制品板块表现 - 2025年12月该板块销售收入为9.48亿元，同比大幅增长50.87%，环比下降2.97% [1] - 2025年12月该板块产品销售数量为4.92万吨，同比增长51.01%，环比下降6.01% [1] - 该板块是公司收入增长的核心驱动力，收入和销量均实现超过50%的同比高增长 [1] 公司战略与运营举措 - 公司持续优化产品结构，提高高附加值深加工品的占比 [1] - 此举旨在进一步增强公司的盈利韧性 [1]