文章核心观点 - 市场环境变化正推动多个行业在2026年出现降价潮，主要驱动因素包括产能增加、竞争加剧以及消费需求趋于理性和谨慎 [1] - 降价是市场进行自我调整和优化的正常现象，反映了健康的竞争，而非必然意味着经济出现问题 [7] - 消费者应理性看待降价潮，抓住机会进行有计划的购买，而非盲目跟风 [5][10] 家电行业 - 行业竞争激烈，传统品牌在互联网品牌冲击下已开始降价以维持市场份额，新兴品牌则以更低价格吸引消费者 [2] - 预计进入2026年后，价格下降趋势将进一步加强，尤其是中高端家电价格可能出现明显下降 [2] 食品与快消品行业 - 行业竞争激烈，许多食品企业正在扩大产能，导致供应增加，从而推动价格下降 [4] - 消费者更倾向于选择高性价比产品，这种消费倾向也促使企业降价 [4] - 预计2026年降价将较为普遍，常见品类如乳制品、食用油、日用品等价格均可能下降 [4] 服装与配饰行业 - 行业面临巨大的库存压力，许多品牌积压了过多库存，必须在新年期间清空以释放资金和仓储空间 [4] - 为清理库存，品牌将进行大幅折扣和促销，预计2026年服装价格将出现较大幅度下降 [4] 住房租赁市场 - 市场形势正在改变，许多城市房屋供应增加，为租客提供了更多选择，加剧了房东之间的竞争 [4] - 房东不得不降低租金以吸引租户，预计在部分二三线城市，租金下降将较为明显 [4][8] 消费行为与市场环境 - 消费者行为变得更加理性和谨慎，倾向于网上比价和等待促销活动，这给企业带来了降价压力 [5] - 企业面临如果不降价，消费者将转向竞争对手产品的压力，最终导致整个行业价格下降 [5] 企业战略与市场调整 - 企业正调整战略以应对降价潮，部分企业选择降价以扩大市场份额，部分则选择提升质量以维持价格 [10] - 整个市场正处于一个调整和转变的过程之中 [10] 对消费者的影响与建议 - 降价潮降低了消费者的生活成本，特别是对普通家庭和食品、日用品等必需品支出有直接帮助 [8] - 建议消费者列出2026年计划购买的商品清单，关注价格走势，在降价明显时进行有计划的购买，以节省开支 [8][10] - 提醒消费者在降价时保持判断力，需确认商品是真正所需且降价幅度合理，避免因质量或款式问题而盲目购买 [5]

电影产业的社会价值拓展 - 行业通过为视障人士提供配备专业解说词的电影放映服务，拓宽了“电影”的边界，使其能够覆盖更广泛的人群[2] - 以影院为中心打造“光明放映厅”，提供便捷的“家门口”观影服务，并通过精准摸排和“试看”体验激发视障人士的观影兴趣[6] - 2023年，“光明影院”累计放映电影189场，覆盖当地超过80%的视障人群，使其无需远行即可享受光影艺术[8] - 行业将影院升级改造为残障人士的生活服务新场所，整合了道路改造、义诊及各类生活服务，提升了公共文化服务的包容性[9] 电影产业的包容性基础设施建设 - 全国已完成超过2000家影院的适老化改造，老年友好型影厅覆盖率超过35%[12] - 全国有近80个城市、超过300个影厅配备了轮椅友好厅及扶手、大字幕作品、助听设备等设施，以服务银发群体及行动不便者[12] 电影IP赋能国货出海与产业升级 - 企业通过与国产影视IP联名，生产毛绒玩具、美妆产品、服装配饰等商品，推动了产品出海，并导致国内外市场长时间供不应求[14] - IP串联上下游产业链后，企业从出口低价日常小商品转向拥有版权、有趣好用的高质量产品，大幅提升了企业利润[16] - 在影视IP赋能下，企业2025年前三季度海外营收额达58.5亿元，较2024年同期增长28.7%[18] - 同期，企业海外直营门店从422家增长至637家，增幅超过50%[18] - 企业正打造IP运营平台，整合国产IP资源并对接下游供应商，以推出覆盖各年龄段的联名商品，加速国产IP出海进程[20] “电影+”技术融合催生新业态 - 电影画质与音效技术的提升（如120帧高帧率、4K HDR）持续推动消费电子类产品升级，商场中支持电影播放效果的设备日益增多[21] - 电影工业的影音技术与新能源汽车智能座舱深度融合，实现影片与氛围灯、座椅、空调的联动，创造了“移动影院”沉浸式体验，推动了汽车产业升级[23] - 电影拍摄制作技术下沉至短剧行业，显著提升了短剧的画面质感、叙事节奏和视听体验，推动其从“流量快餐”向“品质内容”转型，成为影视文化市场新增长点[25]

加州65号提案法规核心 - 加州65号提案是一项由加州选民公投通过的消费品安全法规 正式名称为《1986年饮用水安全与毒性物质强制执行法》 其核心目标是保护加州居民和饮用水资源免受已知致癌 致生殖毒性化学物质的危害 [3] - 该法规与普通认证不同 没有统一的“合格证书” 其核心要求是 即使产品本身符合美国联邦标准 只要销往加州且含有清单内物质 就必须遵守加州65号提案的规定 [4] 法规适用范围与影响 - 法规适用范围极其广泛 几乎涵盖了所有可能被消费者接触的产品 包括服装配饰 家居用品 电子电器 儿童产品 运动器材 化妆品等 [6] - 目前全美约15%的消费品诉讼集中在加州65号提案领域 跨境卖家因“不知情”而中招的案例占比超过60% [4] 监管化学物质清单与限值 - 加州65号提案官方公布的“已知有害物质”清单包含超过1000种化学物质 [6] - 测试主要聚焦于可接触的金属及非金属材料中的有害化学物质 重点包括重金属类与有机化合物类 [5] - 具体监管物质与常见限值示例包括 甲醛限值通常为75ppm [5] 铅在不同产品中的限值存在差异 例如在部分产品中为100ppm [6] 镉的限值一般为200ppm左右 [6] 邻苯二甲酸盐和双酚A也是重点检测项目 [7] 合规要求与后果 - 若产品中含有清单内物质 且暴露水平超过安全限值 必须向消费者提供清晰的警告标识 通常是产品标签上的“WARNING” [6] - 若无法通过技术手段降低有害物质含量 则必须标注警告 否则可能面临高额罚款 诉讼或行政处罚 [1][6] 测试认证流程 - 办理加州65测试认证通常包括申请与评估 寄送样品与付款 实验室测试等步骤 [8][9] - 实验室测试过程通常需要5-7个工作日 测试完成后出具检测报告 [10] - 如果产品通过测试 意味着其有害物质含量在限值内 如果未通过 则可能需要改进生产工艺或提供警告标识 [10]

核心观点 - 维萨初步数据显示，2025年美国假日季零售销售额（未剔除通胀）同比增长4.2%，显示出消费者支出韧性 [1][3] - 经通胀调整后，实际零售销售额同比增幅约为2.2% [7][15] - 消费者信心指数走低且计划缩减开支的比例上升，但实际消费行为仍保持增长，出现情绪与行为的背离 [4][7][15] 整体零售表现 - 2025年假日季（统计周期为11月1日起七周内）美国核心零售销售额同比增长4.2% [1][3][8] - 统计范畴为核心零售品类，不含汽车、汽油及餐饮消费支出 [3][10] - 实体门店消费占全美零售支付总额的73%，线上消费占27% [3][10] - 电商销售额同比激增7.8%，是零售增长的核心驱动力 [1][3][8] 分品类销售表现 - **电子产品**：销售额同比大涨5.8%，表现最佳，增长归因于人工智能新时代下消费者对高性能设备的换新需求 [1][5][8][11] - **服装配饰**：销售额同比增长5.3%，表现亮眼 [5][12] - **综合百货商超**：销售额同比增长3.7% [5][12] - **家装行业**：消费表现疲软，建筑建材与园艺设备消费支出同比下降1% [5][12] - **家具及家居软装**：销售额基本持平，仅微涨0.8% [5][13] 消费者行为与趋势 - 人工智能影响力扩大，渗透到消费者挑选商品、比价环节，约半数消费者表示会通过AI完成比价或选品 [4][11] - 消费者消费重心转向个人用品与便捷型消费，家装类消费降温 [5][11] - 商品高售价是影响消费金额与渠道的核心因素，通胀压力及关税导致的进口商品涨价让消费者感受到压力 [7][15] - 消费者新闻与商业频道调查显示，41%的美国人计划缩减今年假日季开支，该比例较去年高出6个百分点 [7][15]

报告行业投资评级 - 投资建议为短期优先外贸、其次内需，展望2026年出口制造板块的业绩修复逻辑更清晰 [3] 报告核心观点 - 9月美国服饰零售同比增长6.7%，海外K型消费趋势持续显现，高端与大众质价比消费均表现较好 [1][3] - 外需短期仍待观察25Q4北美在假日旺季、高基数、品牌关税后提价等多重因素下的表现韧劲 [3] - 2026年出口制造板块业绩修复基于三方面因素：美国关税政策落地、与品牌共担关税压力减轻、产线分配优化及产能爬坡推进 [3] 行业数据跟踪总结 美国市场表现 - 25年9月美国服装配饰店零售额同比增长6.7%，增速环比8月（+9.2%）放缓；1-9月累计同比增长5.4% [3] - 25年8月美国服装批发商销售额同比下降1.8%，增速环比7月（+3.5%）放缓；1-8月累计同比增长5.0% [3] - 25年8月美国服装配饰店零售库销比2.13月，同比下降0.20月、环比下降0.03月；服装批发商库销比2.16月，同比上升0.02月、环比上升0.13月 [3] 中国市场表现 - 2025年10月我国限额以上单位商品服装类零售额同比增加6.80%，服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加6.30% [16] - 2025年10月我国出口纺织品服装约222.60亿美元，同比下降12.64%；1-10月累计出口2439.40亿美元，同比下降1.79% [18] 海外K型消费趋势 - 高端消费（奢侈）：25Q3 LVMH/Hermès/Kering/Prada在美国/美洲市场收入同比分别中性增长3%/14%/3%/20%，环比Q2均加速或改善 [3] - 高端消费（高端运动）：25Q3 On与Amer Sports收入与EPS均超预期，On上调25年全年指引至29.8亿瑞典克朗（同比中性增长34%），Amer Sports上调至收入同比增长23%-24% [3] - 大众质价比消费：美国大众零售商Kohl's、Macy's、Dollar Tree等多家收入增速环比加速或改善，Dollar Tree提及季度新增客户中2/3为年收入10万美元及以上家庭 [3] 行情回顾总结 A股市场 - 上周（20251124-20251128）申万纺织服饰板块上涨2.75%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，在31个申万一级行业中位列第16位 [6] - 纺织制造板块上涨2.72%，服装家纺板块上涨2.97% [6] - 纺织服饰板块目前PE估值20.65倍（TTM），低于历史均值24.70倍 [6] 港股市场 - 上周恒生指数上涨2.53%，冠城钟表珠宝、德永佳集团、超盈国际控股等涨幅位居前五 [11] 重点公司关注 出口制造板块 - 重点关注：华利集团、九兴控股、申洲国际、超盈国际控股 [3] 品牌端三条主线 - 家纺：大单品策略有望激发换新需求，经销商库存处于低位，重点关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [3] - 轻奢：客群结构变化叠加产品创意驱动，重点关注普拉达、新秀丽 [3] - 低估值高股息：建议关注业绩假设稳健且运营能力较强的企业，重点关注波司登、江南布衣、滔搏 [3] 原材料价格跟踪 - 中国328棉花价格指数上周上涨0.70%，报收14896元/吨；cotlookA指数上周上涨0.77%，报收11700元/吨 [22] - 涤纶POY指数上周下跌1.51%，报收6525元/吨；短纤上周下跌0.08%，报收6295元/吨 [22] - 布伦特原油上周上涨0.93%，报收63美元/桶 [22]

展会基本信息 - 展会名称为2026第六届中国跨境电商交易会，专注于跨境电商与新电商领域 [3] - 展会时间为2026年3月18日至20日，地点在福州海峡国际会展中心 [3] - 展会将汇聚国内外知名企业、供应链服务商、物流公司、支付机构等 [3] 展会主要内容 - 产品展示涵盖电子产品、家居用品、服装配饰、食品饮料等多个品类 [4] - 行业论坛将邀请业内专家、企业代表分享市场趋势、运营策略及政策解读 [4] - 供需对接环节为品牌方、制造商与跨境电商平台、采购商搭建沟通桥梁 [4] - 配套服务展示包括物流、支付、仓储、数字营销等，助力企业优化运营效率 [4] 行业发展趋势 - 社交电商与直播带货融合，短视频和直播成为重要销售渠道，企业通过社交平台直接触达消费者 [6] - 独立站模式兴起，部分品牌选择自建独立站以减少对第三方平台的依赖并提升品牌自主权 [6] - 企业更加注重供应链效率，通过数字化管理降低成本并提高响应速度 [8] - 东南亚、中东等新兴市场成为跨境电商的新增长点，企业纷纷布局当地市场 [8] 参展价值与机会 - 企业可拓展客户资源，直接对接国内外采购商、平台方以挖掘潜在合作机会 [8] - 通过论坛与同行交流，企业可掌握最新市场趋势与技术应用 [8] - 借助展会曝光可提升企业在行业内的品牌影响力和认知度 [8] - 企业可与物流、支付等服务商沟通，寻找更高效的供应链解决方案 [8]

活动概况 - 香港贸易发展局将于8月1日至8月31日在内地电商平台举办第二届"香港好物节" [1] - 活动为配合2024年《施政报告》政策 协助香港中小企业拓展内地电商市场 [1] - 活动作为"电子商务快线"计划旗舰项目 今日已举行启动礼 [1] 参与规模 - 活动吸引近260个品牌参与 涵盖七个主要产品类别 [1] - 产品类别包括滋补健康 食品饮料 生活家品 个护化妆 服装配饰 数码潮玩及银发市场产品 [1] - 平台提供500多款特色产品及整月折扣优惠 [1]

活动概况 - 香港贸发局将于8月1日至31日举办第2届香港好物节 协助香港中小企业拓展内地电商市场 [1] - 活动吸引近260个品牌参与 涵盖7个产品类别包括滋补健康、食品饮料、生活家品、个护化妆、服装配饰、数码潮玩及银发市场产品 [1] - 活动提供500多款特色产品及整月折扣优惠 [1] 市场背景 - 内地去年跨境电商市场规模超过17万亿人民币 潜力庞大 [1] - 电商被视为全球零售发展大趋势 是港商拓展业务的黄金机遇 [1] 政府支持 - 港府全力支持业界升级转型 通过不同措施协助企业打通线上销售渠道 [1] - 香港商务及经济发展局局长丘应桦指出香港好物节是让内地消费者认识香港优质产品的绝佳平台 [1] 活动策略 - 活动作为贸发局"电子商务快线"计划旗舰项目 以"香港好物，乐购在线"为口号 [1] - 贸发局联合大型电商及社交平台合作宣传 并安排针对内地电商市场的专题培训讲座 [1] - 活动旨在帮助企业更有效把握内地电商业务商机 接触目标消费群体 [1] 活动成效 - 去年首届香港好物节取得丰硕成果 今年吸引更多品牌参与 [1]

贸易协议内容 - 美国与印尼达成贸易协议，印尼首次向美国开放整个市场，美国商品进入印尼享受零关税，而印尼商品面临19%关税壁垒 [1][6] - 印尼成为特朗普发出最后通牒信件后首个与美方达成协议的国家 [3] - 协议内容显示19%关税虽不低，但相比特朗普原本计划的32%关税已是较好结果 [6] - 越南对特朗普宣布的20%关税感到意外，越南领导人指示谈判团队继续努力降低税率 [6] 贸易政策影响 - 特朗普宣布从8月1日起对欧盟商品征收30%关税，欧盟警告这将破坏跨大西洋供应链 [10] - 欧盟委员会准备了价值720亿欧元的美国商品反制清单，涵盖飞机、乘用车等多个行业 [8] - 特朗普的"对等关税"政策相比以往更为激进，颠覆了几十年来规范世界贸易的规则 [10] - 传统的多边贸易体系正被双边谈判和单边威胁所取代 [12] 行业与企业反应 - 耐克、露露柠檬和哥伦比亚运动服装等公司的股价在贸易协议宣布后出现上涨 [14] - 企业正在迅速调整策略以适应新的贸易环境，但将生产迁回美国面临诸多困难 [14][16] - 生产迁移可能导致成本增加，最终导致美国消费者价格上涨 [16] - 特朗普政策让企业担心海外制造产品可能面临急剧上升的关税 [14] 全球贸易格局 - 特朗普已向超过20个国家发出关税威胁信件，设定了20%到50%不等的关税水平 [18] - 日本将面临25%关税，加拿大35%，墨西哥30%，韩国试图通过制造业伙伴关系避免关税 [19] - 特朗普承诺90天内达成90项协议，但迄今只宣布了与英国、越南和印尼的三项协议 [21] - 各国都在寻找平衡之道，既要维护与美国关系，又要拓展多元化贸易伙伴 [21][23]

活动概况 - 香港贸发局主办"2025香港好物节——线下选品会" 吸引淘宝、京东、抖音等平台逾40位人气主播及团队参与 为8月第二届直播带货活动选品[1] - 活动首次增设线下选品会 旨在精准匹配产品与主播受众 提升直播效果 推动香港中小企拓展内地市场[4] - 160多款港商特色产品亮相 涵盖食品饮料、养护保健、服装配饰、个护化妆、生活家品及潮玩数码等品类[4] 主播选品动态 - 主播团队现场体验产品品质 评估市场潜力 淘宝主播团队强调优先考察产品成分、材质等细节 已选中多款产品[6] - 京东、抖音主播团队表示通过现场体验增强对港商产品的认知 对直播活动充满信心[10] - 小红书10多位博主参与"种草""打卡"客制化营销 协助港商精准推广产品[12] 活动价值 - 线下选品会搭建港商与主播沟通桥梁 形成"选品-推广-消费"良性闭环 主播通过真实体验提升推广效果 商家可优化产品设计[14] - 第二届"香港好物节"8月启动 将展示数百款甄选好物 通过网红达人探店打卡、产品测评等形式展现使用体验[16]