生猪销售数量 - 2024年10月控股及参股公司合计销售65.21万头，1 - 10月累计492.85万头[1] - 2024年10月控股公司销售31.68万头，1 - 10月累计282.68万头[1] - 2024年10月参股公司销售33.53万头，1 - 10月累计210.17万头[2] 生猪销售收入 - 2024年10月控股及参股公司合计收入12.95亿元，1 - 10月累计91.03亿元[1] - 2024年10月控股公司收入5.70亿元，1 - 10月累计48.68亿元[1] - 2024年10月参股公司收入7.25亿元，1 - 10月累计42.35亿元[2] 商品肥猪均价 - 2024年10月控股及参股公司商品肥猪当月均价17.35元/公斤[1] - 2024年10月控股公司销售均价17.48元/公斤[1] - 2024年10月参股公司销售均价17.25元/公斤[2] 出栏均重 - 2024年10月控股公司商品肥猪出栏均重127.50公斤[1] - 2024年10月参股公司商品肥猪出栏均重126.48公斤[2] 增长原因 - 2024年10月生猪销售数量、收入同比增长因产能逐步释放[4]

文章核心观点 - 大北农近期育肥猪成本下降且未来仍有下降空间，生产成绩进步 [1] 成本情况 - 近期育肥猪完全成本约14.7元/公斤，较去年降幅大，较7月增加0.1元/公斤 [1] - 出栏肥猪中外采猪苗成本和代养费略有增加，饲料、兽药疫苗等下降，兽药疫苗下降较小 [1] - 出栏增加使期间费用下降约3毛 [1] 生产情况 - 生猪健康状况良好，各项指标改善，整体生产成绩进步 [1] - 过去受闲置产能及部分区域生物防控条件不足影响生产指标，现逐步改善 [1] - 未来成本还有很大下降空间 [1]

整体经营情况 - 2024年1-9月实现扭亏为盈，整体收入201.42亿元，归母净利润1.33亿元，同比增长约115% [1][2] - 第三季度营收70.5亿元，同比下降14.7%；归母净利润2.89亿元，同比增长315% [2] - 公司持续优化经营，在降费方面有所成效，2024年1-9月同比降费合计1.8亿元左右 [2] 业务板块情况 饲料板块 - 2024年1-9月饲料内外销合计约514万吨，其中外销约390万吨 [2] - 猪料内外销合计约413万吨，其中外销305万吨，收入107亿元 [2] - 第三季度饲料外销137万吨左右，环比增长超9%；猪料销量105万吨，营收约36亿元 [3] 生猪养殖板块 - 2024年1-9月生猪出栏总量428万头（含参股），同比增长约2.8%，其中控股公司出栏约252万头 [2] - 育肥猪销售均价16.43元/公斤，同比增加1.76元/公斤；出栏均重121.81公斤/头，同比增加5.72公斤/头 [2] - 2024全年出栏目标保持在600万头左右 [2] 种业板块 - 2024年1-9月常规种子销售收入2.83亿元，其中水稻种子销售收入2亿元以上，同比增长35% [2] - 种子销量超2000万公斤，同比增长50%以上，水稻销量超900万公斤，同比增长110% [2] - 截至9月末，种业合同负债（即种业预收款）近14亿元，其中玉米种子预收款超9亿元 [2] 其他事项 - 2024年7月与正邦签署和解协议，确认债权金额5.77亿元，采取"现金+股票+信托受益权"组合方式清偿 [3] - 转基因性状许可模式商业化已落地运行，相关收款和收入确认工作正在进行 [6] - 公司2024年前三季度利润分配预案为每10股派发现金红利0.58元（含税），预计共分配现金股利2.49亿元 [5]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司扭亏为盈，看好生物育种产业化扩面提速；预计公司24 - 26年营收330.8/ 388.5/ 445.9亿元，归母净利润2.5/ 10.6/ 12.4亿元；认为公司转基因技术领先，种业有望成新业绩增长点，饲料基础扎实，叠加四季度猪价有望维持高景气，维持“买入”评级 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 2024年前三季度整体业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入201.42亿元，同比 - 15.83%；归母净利润1.33亿元，同比 + 114.69%；扣非后归母净利润0.77亿元，同比 + 108.65%，实现扭亏为盈；毛利率14.09%，同比 + 4.68pct，归母净利率0.66%，同比 + 4.46pct；管理/销售/财务/研发费用率分别为5.36%/ 4.20%/ 1.97%/ 2.28%，同比分别 + 0.42/ + 0.41/ + 0.47/ + 0.15pct [1] 2024Q3单季度业绩情况 - 24Q3实现营收70.47亿元，同比 - 14.73%、环比 + 10.33%；归母净利润2.89亿元，同比 + 315.37%、环比 + 440.31%；毛利率、归母净利率分别为15.92%、4.11%，分别同比提升5.07pct、5.73pct [2] 细分业务板块情况 - 生猪：24Q3控股及参股公司生猪销售收入31.8亿元，同比 + 34.7%、环比 + 29.0%；销量142.8万头，同比 + 3.5%、环比 + 2.3%；育肥猪均价19.1元/kg，同比 + 23.0%、环比 + 19.6%；控股公司生猪销量78.3万头，对应销售收入16.5亿元 [2] - 饲料：上半年受生猪产能去化等影响，饲料销量降至253.4万吨；24H1饲料产品毛利率12.7%，同比 + 0.56pct，预计后续毛利率有望保持稳健 [2] 种子业务情况 - 24Q3单季合同负债金额增加7.30亿元，同比增长13.64%，或反映新一季种子预售情况；已在东华北、黄淮海、西南区域形成较成熟研发育种团队，种子推广网络遍及国内主要生态区；预计2024年种植季玉米种业种植推广面积增幅达15 - 20%；旗下4个玉米性状产品已取得农业转基因生物安全证书（生产应用），整体性状收费标准在8 - 10元/亩；2024年9月，转基因大豆DBN8002成功获批巴西种植许可 [3] 财务数据和估值情况 |财务指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|32,396.75|33,390.13|33,082.34|38,847.98|44,593.64| |增长率(%)|3.41|3.07|(0.92)|17.43|14.79| |EBITDA(百万元)|2,708.59|1,806.58|1,932.64|3,197.73|3,427.10| |归属母公司净利润(百万元)|55.60|(2,173.89)|252.49|1,058.67|1,238.94| |增长率(%)|(112.63)|(4,009.74)|(111.61)|319.29|17.03| |EPS(元/股)|0.01|(0.50)|0.06|0.24|0.29| |市盈率(P/E)|359.26|(9.19)|79.11|18.87|16.12| |市净率(P/B)|1.86|2.47|2.27|2.04|1.84| |市销率(P/S)|0.62|0.60|0.60|0.51|0.45| |EV/EBITDA|15.21|17.93|13.34|8.44|6.73| [4]

股东大会情况 - 公司2024年第七次临时股东大会于10月23日14:30现场召开，网络投票时间为10月23日9:15 - 15:00[2][5] - 出席股东大会的股东及股东代理人共2470人，持有公司有表决权股份1070571353股，占公司股份总数的24.7604%[7] - 现场会议股东及代表3人，持有公司有表决权股份1014599626股，占公司股份总数的23.4659%[7] - 网络投票股东2467人，持有公司有表决权股份55971727股，占公司股份总数的1.2945％[7] 议案表决情况 - 《关于调整授权子公司为客户提供担保的议案》：同意1053484633股，占比98.4040％；反对13727072股，占比1.2822％；弃权3359648股，占比0.3138％[12] - 《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》：同意1065815783股，占比99.5558％；反对3117325股，占比0.2912％；弃权1638245股，占比0.1530％[15] - 《关于减少注册资本暨修改<公司章程>并办理工商变更登记的议案》：同意1060468583股，占比99.0563％；反对7415472股，占比0.6927％；弃权2687298股，占比0.2510％[16] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《关于调整授权子公司为客户提供担保的议案》：同意38885007股，占比69.4726％；反对13727072股，占比24.5250％；弃权3359648股，占比6.0024％[13] - 中小投资者对《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》：同意51216157股，占比91.5036％；反对3117325股，占比5.5695％；弃权1638245股，占比2.9269％[16] - 中小投资者对《关于减少注册资本暨修改<公司章程>并办理工商变更登记的议案》：同意45868957股，占比81.9502％；反对7415472股，占比13.2486％；弃权2687298股，占比4.8012％[17]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002385 证券简称：大北农 公告编号：2024-121 北京大北农科技集团股份有限公司 关于回购注销 2021 年限制性股票激励计划部分限制性股票 减少公司注册资本暨通知债权人的公告 一、通知债权人的原因 北京大北农科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 29 日召开第六届董事会第二十二次（临时）会议和第六届监事会第十二次（临时） 会议、2024 年 10 月 23 日召开 2024 年第七次临时股东大会，审议通过了《关于 回购注销 2021 年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》，因公司层面 2023 年相关业绩考核指标未达到《2021 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简 称《激励计划》）中规定的第三个解除限售期的业绩条件，公司董事会决定回购 注销未达到解除限售条件的限制性股票 22,797,325 股。同时，公司 29 名限制性 股票激励对象因个人原因离职已不符合激励条件，公司董事会决定回购注销该 29 名激励对象持有的尚未解锁的限制性股票 846,000 股。 ...

股东大会股东情况 - 出席股东大会有表决权股东及代表共2470人，代表股份1070571353股，占比24.7604％[4] - 现场出席股东及代表3名，代表股份1014599626股，占比23.4659％[4] - 网络投票股东2467人，代表股份55971727股，占比1.2945％[5] - 中小股东2467人，代表股份55971727股，占比1.2945％[6] 议案表决情况 - 《关于调整授权子公司为客户提供担保的议案》同意1053484633股，占比98.4040％[7] - 《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》同意1065815783股，占比99.5558％[9] - 《关于减少注册资本暨修改<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意1060468583股，占比99.0563％[11] - 《关于调整授权子公司为客户提供担保的议案》中小股东同意38885007股，占比69.4726％[9] - 《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》中小股东同意51216157股，占比91.5036％[10] - 《关于减少注册资本暨修改<公司章程>并办理工商变更登记的议案》中小股东同意45868957股，占比81.9502％[12]

会议情况 - 第六届监事会第十三次（临时）会议于2024年10月21日召开，3名监事全到[1] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》，3票赞成[1][3] - 审议通过使用不超20000万元闲置募集资金补流议案，3票赞成[4][5][9] - 审议通过《2024年前三季度利润分配预案的议案》，3票赞成，需提交股东大会[10][11][12]

担保情况 - 公司拟为7家参股公司提供连带责任保证担保，涉及金额分别为黑龙江大北农5000万元、宾县大北农4990万元等[2] - 第六届董事会第二十三次（临时）会议审议担保议案，尚需股东大会三分之二以上表决权通过[5] - 公司为黑龙江大北农累计担保不超19445.23万元，为宾县大北农累计担保不超9303.07万元等[6][15] 公司业绩 - 黑龙江大北农2023年净利润 -62842.35万元，2024年1 - 9月净利润49583.16万元[10] - 宾县大北农2024年1 - 9月净利润4619.41万元[22] - 乾安拓北拓2024年1 - 9月净利润455.94万元[28][29] 公司资产 - 黑龙江大北农2023年资产负债率80.40%，2024年9月30日降至72.05%[10] - 宾县大北农2024年9月30日资产负债率43.86%[21] - 乾安拓北拓2024年9月30日资产负债率73.82%[28] 股权情况 - 北京大佑吉对黑龙江大北农持股46.82%，其53.18%股权估值17.68亿元[7] - 黑龙江大北农对宾县大北农、乾安拓北拓、哈尔滨巨农等持股100%[17][25][34] 其他信息 - 本年年初至披露日与黑龙江大北农及其子公司累计关联交易总金额为106902.35万元[66] - 截至披露日，公司及控股子公司对外担保余额为1146312.16万元，占最近一期经审计净资产的17.78%[69] - 独立董事、董事会、保荐机构均对担保事项表示认可[72][73][74]

资金募集 - 公司向特定对象发行211480362股，每股3.31元，募资总额699999998.22元，净额692605517.86元[1] 资金使用 - 截至2024年10月18日，公司已使用募集资金44513.06万元，专项存储账户余额25081.91万元[5] - 公司拟用不超20000万元闲置募集资金临时补流，期限不超12个月[1][7][8][11][12][13] 项目资金计划 - 年产24万吨猪配合饲料生产线项目拟用募资62807000元[5] - 年产12万吨猪饲料加工厂建设项目拟用募资49959200元[5] - 辽宁盛得大北农生产反刍饲料基地项目拟用募资35570100元[5] - 大北农辽宁区核心科技园建设项目拟用募资180833217.86元[5] - 大北农（玉田）生猪科学试验中心项目拟用募资78941300元[5] - 信息化系统升级改造项目拟用募资76713000元[5] 财务影响 - 按3.35%利率算，用闲置资金一年可为公司省财务费用约670万元[8]