回购计划 - 回购资金总额20 - 25亿元（含）[2] - 回购价格不超40元/股（含）[2] - 2024年12月26日起实施回购[3] 回购进展 - 截至2025年2月28日，累计回购35,099,219股[3] - 占总股本0.3801%[3] - 最高成交价32.70元/股[3] - 最低成交价27.53元/股[3] - 成交总金额1,068,031,208.81元（不含费用）[4] 资金来源与后续计划 - 资金为自有资金及专项贷款[4] - 后续将在期限内继续实施[5]

担保决策 - 2024年4月18日审议通过为子公司提供不超166.75亿元担保额度议案[2] - 2024年5月10日该担保事项经2023年年度股东大会审议通过[2] 近期担保 - 2025年2月28日为多家子公司办理多笔授信业务提供担保[3][4] 担保现状 - 截至目前实际担保余额为364334.90万元，占2023年末经审计净资产4.77%[5] - 全部为对合并报表范围内子公司担保，无其他对外担保等情形[5]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，目标价 38.75 元 [2][9] 报告的核心观点 - 营收全年增长但利润压力大，2024 年营收 924.86 亿同比增 3.52%，归母净利润 119.59 亿同比下滑 15.23% [9] - 以科技融合打造竞争力产品推进场景数字化落地，如融合光谱煤质快速分析仪 [9] - 发布增持与回购计划彰显发展信心，2024 年 10 月拟增持 3 - 5 亿、回购 20 - 25 亿，年底已回购 1000.02 万股 [9] - 调整盈利预测，预计 2024 - 2026 年营收 924.85/1003.90/1096.91 亿元，归母净利润 119.59/142.69/161.33 亿元 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2026 年预计营业总收入 924.85 亿、1003.90 亿、1096.91 亿，同比增速 3.5%、8.5%、9.3% [4] - 2024 - 2026 年预计归母净利润 119.59 亿、142.69 亿、161.33 亿，同比增速 - 15.2%、19.3%、13.1% [4] - 2024 - 2026 年预计每股盈利 1.30 元、1.55 元、1.75 元，市盈率 25 倍、21 倍、19 倍，市净率 3.8 倍、3.5 倍、3.2 倍 [4] 公司基本数据 - 总股本 923319.83 万股，已上市流通股 910566.98 万股，总市值 3018.33 亿元，流通市值 2976.64 亿元 [5] - 资产负债率 32.96%，每股净资产 8.32 元，12 个月内最高/最低价 35.68/25.08 元 [5] 附录：财务预测表 - 资产负债表：2024 - 2026 年货币资金、固定资产等有不同程度变化 [10] - 利润表：2024 - 2026 年营业总收入、营业成本等有相应变动 [10] - 现金流量表：2024 - 2026 年经营、投资、融资活动现金流有不同表现 [10] - 主要财务比率：成长、获利、偿债、营运能力等指标在 2024 - 2026 年有变化 [10] - 每股指标：2024 - 2026 年每股收益、每股经营现金流等有变动 [10] - 估值比率：2024 - 2026 年 P/E、P/B、EV/EBITDA 有不同数值 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海康威视2024年营收平稳增长但利润下滑，国内业务增速下降海外市场稳步增长，公司聚焦技术创新提升运营效率推进业务稳健发展；依托观澜大模型技术体系推出文搜计算、存储系列产品；携手中国电信推动千行百业数字化转型；公司在技术等方面有全面优势成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入924.86亿元，同比增长3.52%；归母净利润119.59亿元，同比下降15.23%；扣非归母净利润117.97亿元，同比下降13.68% [1] 产品创新 - 依托观澜大模型技术体系，推出边缘到中心全覆盖的文搜计算系列产品文搜超脑、文搜主机，实现高效检索及实时预警；发布多模态大模型文搜存储系列产品文搜NVR、文搜CVR，提升目标和事件查找效率 [2] 战略合作 - 2024年12月16日，海康威视与中国电信签约，将在信息通信、视联网、智慧家庭及园区、产业数字化等领域合作，加速推动千行百业数字化转型 [3] 盈利预测与投资建议 - 调整2024 - 2026年营业收入预测至924.86、1003.15、1075.82亿元，归母净利润预测至119.59、136.58、148.34亿元，EPS为1.30、1.48、1.61元/股，对应的PE为24.59、21.53、19.82倍，维持“买入”评级 [4] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|83166.32|89339.86|92485.55|100314.60|107581.70| |收入同比(%)|2.14|7.42|3.52|8.47|7.24| |归母净利润(百万元)|12837.70|14107.62|11958.81|13657.53|14833.91| |归母净利润同比(%)|-23.59|9.89|-15.23|14.20|8.61| |ROE(%)|18.77|18.48|14.96|15.89|16.07| |每股收益(元)|1.39|1.53|1.30|1.48|1.61| |市盈率(P/E)|22.91|20.85|24.59|21.53|19.82| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海康威视2024年营业收入平稳增长但利润下滑，国内业务增速下降海外市场稳步增长，公司聚焦技术创新提升运营效率推进业务稳健发展；依托观澜大模型技术体系推出文搜计算、存储系列产品；携手中国电信推动千行百业数字化转型；公司在技术等方面有全面优势成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入924.86亿元同比增长3.52%，归母净利润119.59亿元同比下降15.23%，扣非归母净利润117.97亿元同比下降13.68% [1] 产品创新 - 依托观澜大模型技术体系推出边缘到中心全覆盖的文搜计算系列产品文搜超脑、文搜主机，实现高效检索及实时预警；还发布多模态大模型文搜存储系列产品文搜NVR、文搜CVR，提升目标和事件查找效率 [2] 业务合作 - 2024年12月16日海康威视与中国电信签约，将在信息通信等领域合作，在视联网业务聚焦泛智能产品等合作，在产业数字化领域开展业务联合拓展，推动千行百业数字化转型 [3] 盈利预测与投资建议 - 调整2024 - 2026年营业收入预测至924.86、1003.15、1075.82亿元，归母净利润预测至119.59、136.58、148.34亿元，EPS为1.30、1.48、1.61元/股，对应的PE为24.59、21.53、19.82倍，维持“买入”评级 [4] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为83166.32、89339.86、92485.55、100314.60、107581.70百万元，收入同比分别为2.14%、7.42%、3.52%、8.47%、7.24%；归母净利润分别为12837.70、14107.62、11958.81、13657.53、14833.91百万元，归母净利润同比分别为 - 23.59%、9.89%、 - 15.23%、14.20%、8.61%等 [8][9][10]

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入924.86亿元，较上年同期增长3.52%[4][5] 营业利润变化 - 2024年度营业利润142.85亿元，较上年同期下降10.94%[4][5] 利润总额变化 - 2024年度利润总额143.17亿元，较上年同期下降11.07%[4][5] 归属于上市公司股东的净利润变化 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润119.59亿元，较上年同期下降15.23%[4][5] 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润变化 - 2024年度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润117.97亿元，较上年同期下降13.68%[4] 基本每股收益变化 - 2024年度基本每股收益1.295元，较上年同期下降14.80%[4] 加权平均净资产收益率变化 - 2024年度加权平均净资产收益率15.32%，较上年同期下降4.32%[4] 总资产变化 - 2024年末总资产1320.58亿元，较期初下降4.90%[4] 归属于上市公司股东的所有者权益变化 - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益806.50亿元，较期初增长5.63%[4] 总股本变化 - 2024年末总股本92.33亿股，较期初下降1.04%[4]

增持计划 - 中电海康拟增持2 - 3亿元[3][6] - 电科投资拟增持1 - 2亿元[3][6] 增持情况 - 截至2025.1.17，中电海康增持450万股，金额1.27亿[3][7] - 截至公告日，中电海康持股36.9823%[7] - 截至2025.1.17，电科投资增持49.76万股，金额1480万[3][7] - 截至公告日，电科投资持股2.6606%[7] 其他 - 增持计划可能延迟或无法完成[4][9] - 本次增持不影响上市条件和控制权[10]

实验室成立与技术应用 - 全国首个海雾智能观测实验室在杭州揭牌，由浙江省气象局和海康威视联合共建 [1] - 实验室基于物联感知、人工智能、大数据等技术，研发气象观测产品，提升海洋气象服务能力 [1] - 实验室开发的海雾观测单光子雷达监测范围更广，能够捕捉海雾形成、扩散和消散的全过程，提供全航程实时能见度信息 [1] - 海雾观测单光子雷达采用1550nm红外波段，对人眼无伤害，透雾能力更强，恶劣天气下效果优于传统雷达 [1] - 该雷达将探测手段从点式监测升级为360度全周期面式扫描，8分钟内最远半径可达15公里，最大精度达到15米 [1] - 产品已在舟山港、宁波港、台州大陈码头等地应用，助力海洋防灾减灾、生态保护和经济社会发展 [1] 未来发展方向 - 实验室将持续研发和创新，利用海康威视的AI和大模型技术，拓展气象智能观测产品 [1] - 联合浙江省气象局推动成果应用到海洋经济、渔业养殖等更多场景中 [1]

回购计划 - 回购资金总额20 - 25亿元（含）[2] - 回购价格不超40元/股（含）[2] - 回购期限自2024年12月25日起不超十二个月[2] 回购进展 - 2024年12月26日起实施回购[3] - 截至2024年12月31日累计回购10,000,219股[3] - 占总股本0.1083%[3] - 最高成交价31.50元/股[3] - 最低成交价30.47元/股[3] - 成交总金额3.100177949亿元（不含费用）[4] 资金来源 - 自有资金及股票回购专项贷款[4]

回购计划 - 回购资金总额不低于20亿且不超过25亿[2] - 回购价格不超过40元/股[2] 首次回购情况 - 2024年12月26日首次回购4,003,019股[3] - 占总股本0.0434%[3] - 最高成交价31.50元/股[3] - 最低成交价31.06元/股[3] - 成交总金额125,613,283.27元[3] 其他 - 资金来源为自有资金及专项贷款[4] - 后续将继续实施回购方案[5] - 按规定及时履行信息披露义务[5]