核心观点 - 中观景气表现分化，AI硬件渗透率提升及科技制造出海是核心景气线索，而传统地产建筑和耐用品内需景气仍相对承压 [4] - 智能眼镜产业链有望步入快速成长期，技术突破与新品驱动下销量逐季快速增长 [16][17][19] - 多个行业及公司受益于AI、自动驾驶、高端制造等长期趋势，相关企业通过技术突破、产能扩张或并购整合积极布局以把握增长机遇 [8][9][10][16][17][23][28][30][42][54][55][57][58] 宏观与策略观察 - **中观景气分化**：上周（01.05-01.11）景气线索集中于AI硬件、供给受限的周期品及受政策支撑的消费，传统地产建筑和耐用品内需承压 [4] - **下游消费**：服务消费因春节错位效应增长放缓，北京环球影城拥挤度指数同比-62.7%，海南旅游价格指数同比增速回落至+10.9% [5] - **地产与耐用品**：30大中城市商品房成交面积同比-30.5%，乘用车日均零售同比-32%，新能源车零售同比-38% [5] - **科技与制造**：AI硬件景气偏强，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比+8.3%/+10.1%，2025年12月PCB出口额同比+38.5% [6] - **制造业与出口**：受海外储能需求影响，碳酸锂价格环比+12.7%，2025年国内变压器出口额同比+34.9% [6] - **上游资源**：煤价环比-0.6%，工业金属价格小幅回调 [6] - **人流物流**：客运需求同比增速放缓，油运价格大幅上涨，BDTI/BCTI环比+24.1%/+16.4% [7] - **央行操作**：2025年12月央行资产负债表总资产环比增加8,622亿元，扩表主要表现在对银行投放，增加7,734亿元 [65] - **财政金融政策**：1月20日发布财政金融促内需一揽子政策，包含五项措施，思路为“精准滴灌”宽信用，但整体财政贴息资金规模有限，2025年或在百亿级别 [69][70][71][72] - **债市策略**：一季度基本面交易更注重预期，美联储降息预期推迟至6月，建议聚焦3-7年期中久期品种，信用配置向投资级回归 [73][75][76][78] - **全球债市**：美债收益率全线上行，10年期收于4.23%，信用利差显著收窄，高收益债G-spread收窄8.8bp [76] 消费电子与智能硬件 - **核聚变材料**：粉末冶金可用于制备高端核聚变材料，国内企业如天工国际正突破卡脖子环节，其子公司已获批加入合肥综合性国家科学中心能源研究院 [8][9] - **钛合金应用**：钛合金在折叠屏、AR/VR头显等领域用量有望提升，天工国际深耕高端钛合金线材，已供应国际头部消费电子公司 [10] - **智能眼镜崛起**：Ray-Ban Meta智能眼镜接入Meta大模型Llama3，开启产品新周期，供应链具备消费电子属性，全产业链跨界加速布局 [16][17][18] - **市场销量**：2025Q3国内AI眼镜销量21万副，环比增长约200%，小米AI眼镜预计2025年底总销量突破30万副，Ray-Ban Meta在2025Q3全球销量达112万副 [19] - **镜片供应商**：康耐特光学成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商，智能眼镜业务迎来催化 [28] 高端制造与工业材料 - **水泥出海**：乌干达是西部水泥出海非洲的第四站，2023年水泥产量增至510万吨，全国仅3条熟料产线，西部水泥占据市场主要份额 [12][13] - **水泥盈利**：乌干达水泥出厂价格约160美元/吨，但因原材料成本高企，盈利不易，西部水泥依靠稀缺石灰石矿山，看好其盈利能力 [14] - **航空材料**：华秦科技签订金额为3.28亿元的航空发动机用特种功能材料销售合同，践行“一核两翼”战略 [30] - **新材料布局**：华秦科技产品体系涵盖特种功能材料、碳纤维复合材料等，受益于军队现代化及航空航天领域快速发展 [31] - **精密机床**：津上机床中国2026年上半财年营业收入约24.97亿元，同比增长26.2%，归母净利润5.02亿元，同比增长47.7% [54] - **新领域拓展**：公司AI液冷接头相关订单快速增长，占国内订单金额约5%，并积极布局加工人形机器人关键部件 [54][55] 新能源汽车与自动驾驶 - **北汽蓝谷业绩**：公司2025年销量突破20万辆，同比增长84.06%，极狐品牌销量突破16万辆，连续3年翻番，享界S9 12月销量首次破万 [22] - **财务表现**：2025年三季度营收58.7亿元，毛利率转正，预计2025年归母净利润大幅减亏23到26亿元 [22] - **产品矩阵**：2026年极狐将推出SUV、S3轿车等新产品，享界将推出首款SUV和MPV车型 [23] - **自动驾驶布局**：极狐阿尔法S（L3版）获首批有条件L3级自动驾驶车型许可，并与小马智行合作开发L4级Robotaxi车型 [23] - **检测业务受益**：中国汽研2025年归母净利润10.6亿元，同比增长18%，L3智驾强检市场即将扩容，公司有望充分受益 [34][35] 半导体与科技 - **功率半导体并购**：紫光国微拟收购瑞能半导100%股权，标的公司为一体化功率半导体龙头，产品涵盖IGBT、碳化硅器件等 [57][58] - **并购协同**：交易可完善紫光国微功率半导体产业链布局，加速国产替代，并实现客户资源与供应链协同 [59] - **芯片设计公司**：安孚科技战略入股硅光芯片公司苏州易缆微，其子公司参股国产GPU独角兽象帝先，构建第二成长曲线 [46] 互联网与媒体 - **奈飞业绩**：奈飞25Q4收入120.5亿美元，同比+17.6%，付费会员数突破3.25亿，经营利润率24.5%，同比+2.4个百分点 [49] - **广告与AI**：2025年广告收入突破15亿美元，公司利用人工智能改进客户体验，如字幕本地化和内容推送 [50] - **收购计划**：公司将全现金收购华纳兄弟，预计有助于提升内容多样性与质量，2026年全年收入指引为507-517亿美元，同比+12%-14% [51] 其他公司与行业 - **康耐特光学**：公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利同比增加不少于30%，按年度测算不低于5.57亿元 [26][27] - **海康威视**：2025年归母净利润141.88亿元，同比+18.46%，Q4归母净利润同比+25.83%，AI赋能与创新业务成为长期增长引擎 [40][41][42] - **安孚科技**：预计2025年归母净利润2.16~2.54亿元，同比+28.6~50.9%，主业南孚电池经营稳健，加速拓展海外业务 [45][46] - **固收+产品**：截至2026年01月16日，全市场固收+基金规模21,743.24亿元，上周新发4只产品，各类型业绩中位数表现分化 [61][62]

行业投资评级 - 维持计算机行业“中性”评级 [2][29] - 维持虹软科技（688088）“增持”评级 [2][29] 核心观点 - 政策赋能算力升级，AI应用生态持续深化，报告标题及主题 [1] - 工信部加快突破训练芯片、异构算力等关键技术，国产算力产业发展进程有望进一步提速 [1][13][28] - 受益于芯片供应等制约因素缓解，国内云计算厂商资本开支环比有望重回增长通道 [1][28] - AI大模型方面，DeepSeek V4大模型预计于农历新年期间推出，或将推动国产大模型实现新一轮技术迭代 [4][28] - AI应用方面，阿里千问App已全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，实现AI购物功能，阿里、腾讯等有望持续推动AI商业闭环的全面构建 [1][4][14][28] - 持续看好AI应用板块在技术落地提速与场景需求释放的双重驱动下的增长潜力，建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业 [4][28] 行业要闻 - 工信部表示将以落实《“人工智能+制造”专项行动实施意见》为抓手，加快推动人工智能产业高质量发展，抓好技术创新、融合应用、企业培育、生态建设和安全治理 [13] - 据有关机构测算，2025年我国人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元 [13] - 智谱GLM Coding Plan因用户规模高速增长导致算力资源阶段性紧张，宣布暂时限量发售，每日可销售量降为当前的20% [1][14][28] - 阿里千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，上线两个月后C端月活跃用户数已突破1亿 [1][14][15] 行业数据 - 本周算力租赁价格平稳，V100-32GB*8配置的GPU计算集群在腾讯云价格为66.63元/小时，价格环比上周为0.00% [16][18] - A100-40GB*8配置的GPU计算集群在腾讯云价格为161.50元/小时，价格环比上周为0.00% [16][18] 公司公告 - 海康威视2025年实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%，实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，同比增长18.46% [17] - 同花顺预计2025年实现归属上市公司股东的净利润27.35亿元~32.82亿元，同比增长50.00%~80.00% [18] - 朗新科技预计2025年实现归属上市公司股东的净利润1.00亿元~1.50亿元，同比增长139.96%~159.93% [20] 行情回顾 - 1月15日至1月21日，沪深300下跌0.40%，申万计算机行业下跌7.27% [1][21] - 申万计算机三级子行业大部分下跌，具体为：安防设备上涨0.94%，其他计算机设备下跌3.11%，垂直应用软件下跌7.93%，横向通用软件下跌9.45%，IT服务Ⅲ下跌9.54% [1][21] - 2026年1月21日，申万计算机行业市盈率（TTM、整体法、不剔除负值）为223.77倍，相对沪深300的估值溢价率为1550.55% [22] - 本周个股涨幅前五位分别是：金橙子、杰创智能、开普云、海联讯、纬德信息 [25] - 本周个股跌幅前五位分别是：易华录、直真科技、光云科技、岩山科技、佳缘科技 [25]

**涉及的公司与行业** * 公司：海康威视 [1] * 行业：安防、机器视觉、汽车电子、工业检测、红外探测器、X光检测、存储 [2][11][12][14][16][18][20] **核心观点与论据** **财务业绩与现金流管理** * 2025年净利润增长18.46%，呈现逐季加速态势，四个季度归母净利润同比增速分别为6.4%、14.94%、20.31%和25.83% [3] * 2025年全年净利润为141.88亿，经营活动现金流表现强劲，第三季度已达130多亿，加上折旧和应收账款下降，总体现金流接近200亿 [3] * 公司严格控制项目选择，不做不赚钱或现金流差的项目，确保资金使用效率 [4] * 2024年固定资产约160多亿，其中130亿是固定资产，30多亿是设备 [4] * 折旧压力不大，每年折旧费用约十六七亿元，因主要投资于折旧期限长（20年）的建筑物和厂房，对盈利影响有限 [13] **存储业务影响与应对** * 存储涨价对公司盈利有小幅正面贡献，得益于提前备货和与存储硬盘厂商的长期合作关系 [5] * 通过技术手段（如观澜编码）大幅压缩存储空间，降低成本 [5] * 公司体量大，具备更强议价能力 [5] * 采用虚拟内存技术将部分DRAM功能转移至NAND，以应对DRAM涨价 [20] * 开发AOV技术，通过AI识别动态物体来灵活调节视频帧率，以节省存储空间 [21] **AI技术应用与运营效率提升** * AI技术在研发、营销服务和供应链等部门广泛应用，提升内部效率 [7] * 使用AI编程工具（如Cloudy Code）提高编程效率 [7] * 通过AI排程系统优化物料清单，应对复杂的定制化需求，公司每年处理超2亿件产品，每天接收约1万个订单，单个订单平均生产量仅为5件 [9] * 开发数字化设计工具，用于安防系统、LED照明等领域的测绘、选型和调试，提升运营效率并降低人工成本 [10] **各业务板块表现与驱动力** * 2025年在机器视觉、商业视觉、汽车电子和工业检测等领域实现显著增长，主要得益于AI赋能 [11] * 汽车电子业务2025年收入50多亿元，其中乘用车业务约40亿元，商用车及后市场业务10多亿元，雷达业务约10亿元 [12] * 汽车电子增长驱动力来自自动驾驶和辅助驾驶ADAS系统普及，以及L1至L2级别辅助驾驶系统需求增加，后市场服务也带来稳定收入 [12] * 机器人业务（机器视觉和AGV）在2025至2026年间收入与利润增速均表现良好，AGV业务与丰田、比亚迪等企业合作，服务3C及锂电行业，并受益于全球再工业化带来的海外需求 [14] * 微影业务（红外探测器）方面，公司产品全部自制，毛利率和ROE相对较高，2025年因良品率问题产能受限，预计2026年产能将大幅提升 [16] * 瑞影业务（X光技术）在工业检测领域（如食品异物检测、锂电池生产）收入增速超过100% [18] **海外业务发展** * 出海是必选题，发展中国家市场（占海外市场约70%）需求旺盛，收入增长通常为两位数 [19] * 发达国家市场因经济疲软或政治关系复杂，增速可能在低个位数到中个位数之间 [19] * 美国、加拿大、印度和俄罗斯四个国家政策波动较大，对企业影响显著 [19] * 非视频产品（如LED、音频、IT产品）以及非金项目有很大发展空间，一旦展开会带来快速收入增长 [19] **研发、人才与竞争** * 公司持续投入研发，面临保留人才压力，但通过客户通道、文化氛围、流程管理及股权激励等方式保持吸引力 [22][23] * 公司认为自身在组织、活力、文化氛围和财务报表上处于更好位置，已开启新一轮成长周期 [25] **其他重要内容** * 公司采用数智质量管理模式，并获得中国质量奖 [9] * 2024年因万亿国债推出，在森林防火、远距离周界监控等领域取得显著增长，使得2025年基数较高 [16] * 2025年利润增长主要来源于毛利额和毛利率提升，而非汇兑收益或政府补贴，报表质量高且稳健 [24]

核心观点 - 全球安防巨头海康威视2025年经营业绩重回增长轨道，归母净利润实现两位数增长，季度增速呈加速态势，主要得益于毛利率提升、汇兑收益、信用减值损失冲回以及严格的应收账款管理 [1][2][3][5][6] - 公司营业收入增长面临瓶颈，2025年营收与上年基本持平，但创新业务和国际业务成为重要增长引擎，公司正通过持续研发投入和AI技术应用推动数字化转型与效率提升 [2][8][9] - 公司财务状况持续改善，经营性现金流大幅增长，资产负债率保持低位，资本开支高峰期已过，为未来高质量发展奠定基础 [2][7][12] 2025年业绩表现 - 2025年公司实现营业总收入925.18亿元，与上年基本持平（增长0.02%）[1][3] - 2025年实现归母净利润141.88亿元（约142亿元），同比增长18.46%（逾18%），扭转了2024年归母净利润约120亿元、同比下降逾15%的下滑趋势 [1][3][4] - 季度归母净利润呈加速增长态势：第一季度20.39亿元（同比增长6.41%），第二季度36.19亿元（同比增长14.94%），第三季度36.62亿元（同比增长20.31%），第四季度48.69亿元（同比增长25.83%）[5][6] 盈利能力与现金流 - 2025年前三季度综合毛利率为45.37%，净利率为15.59%，均较上年同期有所上升 [2] - 利润增长正面因素包括：毛利率提升、汇兑收益（欧元升值）以及信用减值损失冲回 [2] - 2025年前三季度经营现金流净额为136.97亿元，较上年同期的26.04亿元大幅增长426.06% [2][7] - 公司加强应收账款回款管理成效显著，截至2025年9月末，应收票据及应收账款为359.69亿元，较2024年末减少46.64亿元，较上年同期减少53.34亿元 [7] 业务结构分析 - 2025年营业收入整体同比持平，其中国内主业有所下滑，创新业务和国际主业保持增长 [8] - 2025年上半年，创新业务收入117.66亿元，同比增长13.92%；国际业务收入154.25亿元，同比增长8.78% [9] - 国际业务毛利率为47.26%，高于国内市场毛利率43.98% [9] - 创新业务（如海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康睿影）实现了较快增长，成为公司增长的重要引擎 [9] 研发投入与战略方向 - 公司坚定持续投入研发，以数字化和AI推动研发、营销服务和供应链等各部门效率提升 [2][9] - 2025年前三季度研发投入为87.38亿元，与上年同期的87.36亿元基本持平 [10] - 2023年及2024年全年研发投入均超过110亿元 [11] - 公司持续推进大模型应用落地，以数百款大模型产品实现云、域、边全面覆盖，并聚焦智能物联主航道，在AI应用上持续推进 [9] - 公司预计2026年以后，将有越来越多的AI技术相关产品从S曲线的导入期进入成长期 [9] 历史业绩与财务健康度 - 公司业绩曾长期稳定增长，2006年至2021年，营业收入从7.02亿元增长至814.20亿元（增长约115倍），归母净利润从2.07亿元增长至168亿元（增长约80倍）[4] - 2022年至2024年，营业收入增速放缓至个位数，归母净利润出现波动 [4] - 截至2025年9月底，公司资产负债率为33.80%，前三季度财务费用为-6.34亿元 [12] - 公司固定资产建设高峰期已过，资本开支从2024年的高峰开始回落 [12]

投资评级与核心观点 - 投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至43.35元 [5][11] - 核心观点：公司2025年归母净利润141.88亿元（同比+18.46%），高质发展经营策略成效显著，AI赋能与创新业务及海外市场拓展成为重要增长引擎，看好长期发展空间 [2][11] 财务业绩与预测 - **2025年业绩快报**：实现营业总收入925.18亿元，与2024年基本持平；归母净利润141.88亿元，同比增长18.46%；扣非归母净利润136.96亿元，同比增长15.92% [4][11] - **第四季度表现**：单Q4营收267.60亿元（同比-2.70%）；归母净利润48.69亿元（同比+25.83%）；扣非归母净利润47.25亿元（同比+28.97%）[11] - **利润增长趋势**：2025年Q1至Q4归母净利润同比增速分别为6.41%、14.94%、20.31%、25.83%，呈逐季上行趋势 [11] - **财务预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为925.18亿元、1002.49亿元、1106.10亿元，同比增速分别为0.0%、8.4%、10.3%；预计同期归母净利润分别为141.88亿元、160.43亿元、185.07亿元，同比增速分别为18.5%、13.1%、15.4% [4][12] - **盈利预测**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.55元、1.75元、2.02元 [11][12] - **估值基础**：基于2025年28倍市盈率（PE）给予目标价 [11] 经营策略与质量提升 - **战略调整**：公司主动推进全面经营策略调整，放弃部分低质量营收规模，转向追求高质量、可持续的利润增长，推动组织变革和精细化管理 [11] - **运营成效**：战略转变带来费率优化和利润修复，2025年公司经营性现金流显著增长，得益于加强应收账款回款管理且未放宽信用政策，资产负债表质量夯实 [11] - **盈利能力改善**：公司高质量增长体现为应收和毛利率同步改善，运营能力提升是毛利率持续改善的重要驱动因素 [11] 业务发展与增长动力 - **AI产品与赋能**：2025年展示上百款“物联感知+AI”产品，发布海康观澜大模型赋能工业场景，以数百款大模型产品实现云、域、边全面覆盖，并在城市治理、工业与能源等行业持续推进AI应用 [11] - **创新业务增长**：海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康睿影等创新业务均实现较快增长 [11] - **业务收入拆分**：预计2025年主业产品及服务收入645.65亿元（同比-5%），创新业务收入258.64亿元（同比+15%），建造工程业务收入20.89亿元（同比+2%）[13] - **长期引擎**：创新业务及海外市场拓展成为重要增长引擎，随着国家对“十五五”制造业高质量发展规划的推进，公司在工业数字化领域的积累将持续变现 [11] 市场数据与估值 - **当前股价**：32.60元 [6] - **目标价**：43.35元，隐含约33%的上涨空间 [5][6][11] - **市值**：总市值298.78亿元 [6] - **历史估值**：基于最新股本摊薄，2024-2027年预测市盈率（P/E）分别为23.83倍、20.12倍、17.79倍、15.42倍 [4][12] - **可比公司估值**：报告列示的可比公司（大华股份、佳都科技、科大讯飞）2025年预测市盈率平均值为78.3倍 [15]

投资评级与核心观点 - 投资建议：维持“增持”评级，上调目标价至43.35元 [5][11] - 核心观点：公司发布2025年度业绩快报，收入925.18亿元基本持平，归母净利润141.88亿元（同比+18.46%），高质量经营策略成效显著，AI赋能与创新业务成为长期增长引擎 [2][11] 财务业绩与预测 - **2025年业绩快报**：实现营业总收入925.18亿元，与2024年基本持平；归母净利润141.88亿元，同比增长18.46%；扣非归母净利润136.96亿元，同比增长15.92% [4][11] - **单季度表现**：2025年第四季度营收267.60亿元（同比-2.70%），归母净利润48.69亿元（同比+25.83%），扣非归母净利润47.25亿元（同比+28.97%）[11] - **利润增长趋势**：2025年Q1至Q4归母净利润同比增速分别为6.41%、14.94%、20.31%、25.83%，呈逐季上行趋势 [11] - **财务预测**：预计公司2025-2027年营业总收入分别为925.18亿元、1002.49亿元（同比+8.4%）、1106.10亿元（同比+10.3%）；归母净利润分别为141.88亿元、160.43亿元（同比+13.1%）、185.07亿元（同比+15.4%）[4][11] - **盈利预测**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.55元、1.75元、2.02元 [11] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为16.5%、17.1%、17.9%；销售净利率分别为16.6%、17.4%、18.2% [4][12] 经营策略与质量提升 - **战略调整**：公司主动推进全面经营策略调整，放弃部分低质量营收规模，转向追求高质量、可持续的利润增长，推动组织变革和精细化管理 [11] - **运营能力提升**：高质量增长体现为应收账款和毛利率同步改善，运营能力是毛利率持续改善的重要驱动因素，公司曾获得中国质量奖和领航级智能工厂认证 [11] - **现金流改善**：2025年公司经营性现金流显著增长，得益于加强了应收账款回款管理，未为冲刺营收而放宽信用政策，资产负债表质量夯实 [11] 业务拆分与增长引擎 - **主业产品及服务**：预计2025年营收645.65亿元（同比-5%），毛利率稳定在46% [13] - **创新业务**：预计2025年营收258.64亿元（同比+15%），毛利率为41%；预计2026-2027年营收分别增长21%和20%，是重要的增长引擎 [11][13] - **建造工程业务**：预计2025年营收20.89亿元（同比+2%），毛利率为21% [13] AI赋能与技术发展 - **AI产品布局**：2025年展示上百款“物联感知+AI”产品，发布海康观澜大模型赋能工业场景，以数百款大模型产品实现云、域、边全面覆盖 [11] - **行业应用**：在城市治理、工业与能源等行业的AI应用上有持续推进 [11] - **创新业务增长**：海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康睿影等创新业务均实现较快增长 [11] - **长期机遇**：随着国家对“十五五”制造业高质量发展的规划推进，公司在工业数字化领域的深厚积累将持续变现 [11] 估值与市场数据 - **目标价依据**：考虑到公司已成为成熟期行业龙头，给予2025年28倍市盈率（PE），对应目标价43.35元/股 [11] - **当前估值**：基于最新股本摊薄，2025年预测市盈率（P/E）为20.12倍，市净率（P/B）为3.32倍 [4][12] - **当前价格**：报告发布时股价为32.60元，总市值2987.75亿元 [6] - **可比公司估值**：报告列举的可比公司2025年预测市盈率平均值为78.3倍，显示公司估值低于行业平均水平 [15]

市场整体表现 - 2026年1月21日A股主要指数上涨，上证指数收于4116.94点，上涨0.08%；深证成指收于14255.13点，上涨0.70%；创业板指收于3295.52点，上涨0.54%；北证50指数上涨0.14% [2] 主力资金流向 - 当日A股市场全天主力资金净流入56.08亿元，其中开盘净流出41.97亿元，尾盘转为净流入6.26亿元 [3] - 从近五日数据看，主力资金在1月21日实现净流入56.08亿元，而此前四个交易日（1月15日、16日、19日、20日）均为净流出，金额分别为-509.20亿元、-238.85亿元、-397.98亿元和-764.07亿元 [4] - 沪深300指数当日主力资金净流入154.35亿元，而创业板和科创板分别净流出61.61亿元和17.06亿元 [5] - 沪深300近五日尾盘资金在1月21日净流入34.83亿元，1月15日净流入37.04亿元，其余三日为净流出；创业板近五日尾盘资金仅在1月15日净流入5.50亿元，其余四日均为净流出 [6] 行业资金动向 - 申万一级行业中，有11个行业实现资金净流入，电子行业净流入240.76亿元居首，行业指数上涨2.35% [7] - 资金净流入前五大行业依次为：电子（240.76亿元）、有色金属（103.65亿元，涨2.67%）、机械设备（92.59亿元，涨1.37%）、基础化工（29.87亿元，涨1.04%）、钢铁（12.92亿元，涨1.33%） [8] - 资金净流出前五大行业依次为：银行（-104.20亿元，跌1.18%）、非银金融（-84.79亿元，跌0.52%）、电力设备（-76.06亿元，涨0.28%）、食品饮料（-72.02亿元，跌0.90%）、医药生物（-47.48亿元，涨0.89%） [8] 个股资金与机构动态 - 中国长城主力资金净流入14.27亿元，居个股首位 [9] - 龙虎榜数据显示，机构资金净买入额最高的个股为中钨高新，净买入3.05亿元，该股涨停 [12] - 机构净买入额较高的个股还包括：大族数控（净买入2.79亿元，涨停）、森源电气（净买入1.42亿元，跌3.20%）、金太阳（净买入0.91亿元，涨19.96%）、芯碁微装（净买入0.80亿元，涨16.26%） [12] - 龙虎榜中机构净卖出额最高的个股为通富微电，净卖出1.25亿元，该股涨停 [12] - 机构净卖出额较高的个股还包括：湖南白银（净卖出1.02亿元，涨停）、风语筑（净卖出0.96亿元，跌9.81%）、中熔电气（净卖出0.47亿元，涨停） [12] 机构最新研究观点 - 多家机构发布个股最新评级与目标价，其中龙净环保获华泰证券“买入”评级，目标价28.11元，较最新收盘价15.79元有78.02%的上涨空间 [13] - 中国中铁获中信建投“买入”评级，目标价8.15元，较最新收盘价5.48元有48.72%的上涨空间 [13] - 璞泰来获东吴证券“买入”评级，目标价43.50元，较最新收盘价29.41元有47.91%的上涨空间 [13] - 海康威视获华泰证券“买入”评级，目标价45.00元，较最新收盘价32.60元有38.04%的上涨空间 [13] - 湖南裕能获东吴证券“买入”评级，目标价92.00元，较最新收盘价68.01元有35.27%的上涨空间 [13]

政策动态 - 1月21日，广东省印发《广东省人工智能赋能交通运输高质量发展若干政策措施》，提出鼓励企业开展端到端远程驾驶座舱、智能决策、精准预测与控制等核心技术攻关和创新产品研发[4] - 政策旨在打造高质量数据集、工具链、算法库，推动自动驾驶大模型落地应用[4] 行业影响 - 广东省发布的支持政策为智能驾驶行业发展提供了新动能[5] 相关产业链及公司 - **线控系统**相关公司包括：威帝股份、凯众股份、德迈仕、伯特利、拓普集团[6] - **激光雷达**相关公司包括：茂莱光学、炬光科技、腾景科技、大华股份、福晶科技[6] - **车载摄像头**相关公司包括：海康威视、弘景光电、同兴达、永新光学、福光股份、富奥股份[6] - **HUD抬头显示**相关公司包括：华阳集团、东软集团、联创电子、经纬恒润-W、立讯精密[6]

计算机设备板块市场表现 - 2025年1月21日，计算机设备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.9%，大幅跑赢主要股指，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股普涨，领涨股中国长城（000066）收盘涨停，涨幅为10.00%，收盘价17.82元，成交额达25.01亿元 [1] - 板块内其他涨幅居前的个股包括：中科曙光（603019）上涨6.93%，收盘价98.23元，成交额120.08亿元；锐明技术（002970）上涨4.99%；海康威视（002415）上涨4.69%，成交额61.34亿元；云浦科技（688060）上涨4.68% [1] 板块内个股分化情况 - 板块内部分个股出现下跌，显示市场存在分化，跌幅最大的个股为万集科技（300552），下跌3.31%，收盘价33.84元 [2] - 其他下跌个股包括：视声智能（920976）下跌2.84%；神思电子（300479）下跌2.56%；佳缘科技（301117）下跌2.51% [2] 板块资金流向分析 - 计算机设备板块当日整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额达35.02亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资资金和散户资金均呈现净流出状态，游资净流出22.56亿元，散户净流出12.46亿元 [2] - 个股资金流向显示，主力资金高度集中于少数龙头公司，中科曙光（603019）主力净流入16.36亿元，净占比13.63%；中国长城（000066）主力净流入14.03亿元，净占比高达56.10%；海康威视（002415）主力净流入5.31亿元 [3]

市场整体表现 - 1月21日A股主要指数震荡走高，上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7%，创业板指上涨0.54% [1] 贵金属/黄金板块 - 贵金属概念全天领涨，板块指数上涨9.24% [3][7] - 多只黄金概念股涨停，包括四川黄金、招金黄金、白银有色、国城矿业等 [3][6] - 领涨个股表现强劲：晓程科技上涨13.24%，招金黄金上涨10.02%且5日涨幅达34.99%，四川黄金上涨10.01%且5日涨幅达38.96%，湖南白银上涨10.00%且5日涨幅达37.50%，西部黄金上涨10.00% [7] - 伦敦现货黄金价格飙升，盘中一度涨超2.5%，突破4880美元/盎司，再创历史新高 [9] - 金价上涨受避险需求和美元走软提振，市场对美联储独立性和货币政策路径的担忧以及地缘政治不确定性（如美国对欧洲多国加征关税）是推动因素 [9] 芯片产业链 - 芯片产业链爆发，华天科技、龙芯中科、至正股份等多只股票涨停 [3] 锂矿板块 - 锂矿概念震荡反弹，盛新锂能、大中矿业、国城矿业涨停 [3] 体育/足球产业板块 - 午后体育产业股走强，足球概念板块指数上涨1.92% [3][10][11] - 个股方面，金陵体育上涨14.73%，舒华体育直线涨停收盘上涨10.04%，共创草坪上涨7.46%，三柏硕上涨6.58%，中体产业上涨5.77% [10][11][12] - 中国U23男足历史性闯入亚洲杯决赛，引发市场对足球产业的关注 [12] - 分析认为，国内足球产业政策加码、城市足球联赛普及以及2026年世界杯AI技术赋能赛事升级，将带动从场地建设、装备制造到赛事服务等全产业链发展机遇 [13] 宽基ETF交易 - 午后宽基ETF成交额持续放大，上证50ETF成交额超150亿元，创2015年7月以来天量 [5] - 多只沪深300ETF成交额也均超100亿元 [5]