财务表现 - 公司上半年营业收入下降，主要原因是客户项目投资或施工进度放缓，部分订单推迟交货 [3] - 上半年新增订单情况理想，尤其是组合电器，相比去年同期增幅较大 [3] 产品与市场 - 隔离开关产品在电网系统内的市场占有率保持稳定，中标份额排名靠前 [3] - 公司计划在稳定电网系统内市场份额的同时，突破系统外和海外市场，争取更多订单 [3] - 组合电器和成套电器的订单增长空间较大 [3] - 直流隔离开关可能带来新订单 [3] 外延式发展 - 公司围绕输变电主业寻求适合的标的，同时考虑符合国家政策的新型战略性产业 [4] - 外延式发展的方式主要取决于标的的大小 [4] 生产与费用控制 - 公司根据订单排产，设备先进，生产能力较强，订单增长不会带来太大压力 [4] - 公司有严格的报销制度和内审制度，有利于费用控制 [4] - 今年新产品开发费预计比去年有所增长 [4] 项目进展 - 厄瓜多尔项目有两个站，其中一个站计划在今年九月交货 [4]

公司业务发展 - 公司主业以隔离开关为核心产品，特高压直流隔离开关已参与国网招标 [3] - 组合电器成为公司第二主打产品，252kV组合电器正在研发中 [3] - 成套电器已取得国家电网和南方电网投标资质，并首次中标 [3] - 公司正在寻求外延式发展机会，新能源成为主要方向 [4] - 公司收购杭州富特科技有限公司，进入新能源汽车相关产业 [4] 市场布局与战略 - 公司市场布局以两网为主，逐步向电网系统外和海外拓展 [3] - 公司计划丰富开关产品型号，开拓成套电器市场 [4] - 公司倾向通勤和物流方向的新能源汽车租赁业务 [4] - 公司寻求合作机会，获取设计、总包等全套资质 [6] 新能源汽车领域 - 杭州富特公司主要产品为车载式充电机和充电桩 [4] - 充电机毛利率约为40% [6] - 杭州富特公司2015年业绩承诺为1200万元 [6] - 公司认为充电桩布局到各城市小区是最实用的运营方式 [6] - 纯电动汽车放量是杭州富特做强做大的关键 [6] 财务与业绩 - 组合电器订单主要将在明年体现业绩 [7] - 公司房地产项目已部分销售，但市场情况不理想 [8] - 公司存货中的开发成本主要为房地产 [8] 海外业务 - 公司海外订单主要配合总包单位提供设备 [7] - 厄瓜多尔项目已开始交货 [7] 特高压领域 - 公司产品在特高压方面占比不大，但800kV直流隔离开关中标将是重大突破 [7]

公司战略与收购 - 公司收购杭州富特科技有限公司，涉足新能源汽车行业，符合国家政策和可持续发展方向 [2] - 杭州富特主要从事动力电池智能充电装置、电池管理系统（BMS）和智能均衡装置的研制与生产 [2] - 杭州富特已成为多家新能源汽车厂商车载充电机的主要供应商 [3] 新能源汽车产业布局 - 新能源汽车是未来汽车领域的发展方向，公司拟围绕该领域展开产业并购 [3] - 公司计划在并购后加大新能源汽车相关领域的资本投入 [3] 主业产品情况 - 隔离开关是公司主要核心产品，在国家电网集中招标中保持稳定靠前的位置 [3] - 组合电器是公司上市后布局的新产品，在国家电网五次集中招标中四次成功中标 [3] - 公司正在加快252kV组合电器的研发，争取尽快推向市场 [3] - 2013年，公司成套电器产品已完成型式试验，并取得国家电网和南方电网的投标资质 [3] 市场布局 - 公司主业产品市场布局以两网为主，逐步向电网系统外和海外拓展 [3]

公司业务发展 - 公司通过投资收购和自主研发扩充产品门类，重点开发了800kV特高压直流系列隔离开关和1100kV特高压交流系列隔离开关，成功中标国家电网公司酒泉～湖南±800千伏特高压直流输电工程和锡盟～山东特高压串补工程承德1100kV串补工程 [3] - GIS组合电器和断路器年度订单金额首次突破2亿元，220kV GIS组合电器预计于2016年一季度取得全套型式试验报告 [3] - 成套电器方面2015年中标有较大突破，引进了世界上最先进的数字化柔性钣金加工系统，并通过收购湖南雁能森源电力设备有限公司实现强强联合 [3] - 公司投资设立了全资子公司湖南长高新能源电力有限公司，专业从事太阳能和风力发电及对外承包工程业务，获得了河北邢台万阳 50MW 光伏并网项目 EPC 总承包合同和神木县高家堡镇神木 40MW 光伏并网项目 EPC 总承包合同，合同金额共计 5.35 亿元 [4] - 公司投资设立了湖南长高思瑞自动化有限公司，积极推进新能源自动化控制保护系统，服务于国家智能电网建设 [4] - 公司自2014年成功跨入新能源汽车领域，2015年下半年开始自行开发、设计、生产电动汽车核心零部件的高压配电箱和转接盒，已与东风、力帆、陕汽、猎豹等汽车厂家合作，陆续获得生产订单 [4] 公司战略与布局 - 公司长期发展战略坚持走"专、新、特、精"道路，集中发展以隔离开关、GIS 组合电器、断路器、高低压成套设备等高压开关为主的输变电设备制造业 [5] - 公司将输变电设备行业产品业务划分为三大业务板块，分别设立三个子公司持续加大对高压隔离开关、GIS 组合电器、断路器、成套电器的研发、生产投入 [5] - 公司顺应产业发展趋势，积极主动地寻求并购机会，以进一步丰富自身产品种类，扩大产品领域的覆盖，提升公司产品的市场占有率 [6] - 公司以输变电设备制造业为基础，在原有产业链的所在位置全方位扩展业务范围，上端延伸至电力工程总包，下端延伸至电力二次自动化系统，从而打通输变电全产业链 [6] 新能源汽车业务 - 公司的新能源汽车业务目前包括了高压配电总成、充电桩、电动汽车运营业务，不包括电池和整车业务，今后发展方向为新能源核心部件的制造与充电桩运营 [6] - 公司一直在积极寻求新能源汽车领域的投资机会，有机会的话会对该领域扩大投资 [7] 企业管理与新增项目 - 随着公司经营规模的扩大，将推进企业扁平化、信息化管理的模式，提高管理效率和风险控制 [7] - 公司扩充了新能源汽车、光伏发电项目工程总承包等产业，输变电设备从单纯的隔离开关扩充了组合电器、成套电器、二次设备，涉足到新能源汽车领域，生产高压配电总成、新能源充电桩的运营等 [8] - 未来公司将继续加大对新能源汽车领域的投入 [8]

发展战略与业务布局 - 公司发展战略以高压开关设备制造为基础，逐步向电力工程施工和服务扩展，并加强光伏发电工程和新能源汽车相关业务的拓展 [4] - 新能源汽车业务目前包括高压配电总成、充电桩和电动汽车运营，未来发展方向为新能源核心部件制造与充电桩运营 [4] - 光伏项目进展顺利，邢台项目和神木项目均已并网 [4] 收购与协同效应 - 收购湖北华网电力工程有限公司后，公司资产负债率受到较大影响 [4] - 华网电力具备电力工程施工甲级资质，国内民营企业中具备此资质的较少 [5] - 华网电力还具备电力行业（新能源发电）工程设计专业乙级证书及承装（修、试）电力设施许可证 [5] - 公司与华网电力具有协同效应，依托华网电力的设计和总包业务，提升高低压开关产品销售能力和光伏电站工程承接能力 [5] - 依托公司资金实力，华网电力将具备面向全国的设计和总包能力，显著提升经营业绩 [5] 财务与经营情况 - 华网电力今年承诺的净利润为1,702.22万元 [4]

发展战略 - 公司发展战略包括打造电力领域完整产业链，涵盖规划设计、输电、配电、售电、电力工程总包、施工、设备、运维服务等 [3] - 公司以高压开关设备制造为基础，逐步向电力工程施工和服务扩展，并抓住电力体制改革机遇进入售配电领域 [3] - 公司加快新能源汽车相关产品的研发、生产和市场拓展 [3] 业绩增长 - 公司今年业绩增长主要得益于光伏项目带来的营业收入增长 [3] - 组合电器和成套电气业务也有较大增长 [3] 光伏项目 - 邢台项目已在上半年完成并网和发电 [3] - 神木项目也已并网，其他项目正在建设和筹划中 [3] 现金流与负债 - 公司用3亿元现金收购湖北华网电力有限公司，对现金流有影响 [3] - 公司今年负债率较去年增长较大 [3] 新能源汽车业务 - 公司新能源汽车业务包括高压配电总成、充电桩、电动汽车运营，不包括电池和整车业务 [4] - 未来发展方向为新能源核心部件制造与新能源汽车及充电桩运营 [4] - 公司考虑扩大对新能源汽车（含充电桩）领域的投资 [4] 房地产业务 - 公司房地产项目已建设完成，目前正在销售中 [5] - 房地产业务为一次性项目，无后续计划 [5] 海外市场 - 公司成功中标菲律宾民都洛San Jose电站总包项目，合同金额近4000万元 [5] - 公司在海外多个国家布局，从设备到工程总包，加大海外市场开拓力度 [5] - 借助国家"一带一路"战略，公司计划扩大海外业务体量，完善市场结构和产业结构 [5]

公司战略与目标 - 公司战略目标为打造电力能源综合服务商，形成从发电到售电配电的全产业链 [3] - 公司围绕新能源汽车产业，布局专用部件制造、充电桩制造与运营、新能源汽车运营等领域 [3] - 公司通过扩充输变电产品线，增加GIS和断路器及成套电器，近两年增速显著 [3] 市场拓展与布局 - 公司在设备制造方面保持市场份额的同时，努力拓展成套设备市场 [3] - 公司加大海外市场开拓力度，通过EPC带动设备在海外市场的应用 [3] - 公司在东南亚、中西亚、非洲等地设立办事处，承接海外工程项目 [4] 财务状况与资金需求 - 公司资金状况较为紧张，主要通过银行授信解决资金需求 [4] - 公司三季度报告存货增长较大，主要原因是光伏项目未结算 [4] 行业动态与投资变化 - 国网最近几次招标量逐步减少 [4]

公司概况 - 长高集团是我国研制和生产高压电器的骨干企业，主营业务包括输变电设备研发制造、电力能源综合服务、新能源车运营及核心零部件制造 [5] - 公司是国家电网、南方电网公司集中规模招标合格供应商，国家火炬计划重点高新技术企业和湖南省高新技术企业 [5] - 公司2016年度实现营业收入12.93亿元，同比增长94.86%；归属净利润1.21亿元，同比增长76.98% [5] 业务发展 - 公司产品已由单一的隔离开关逐步转变为电力能源的综合服务商以及新能源汽车核心零部件的制造商和新能源汽车运营服务商 [5] - 公司以输变电设备为基础，实现新能源和配网两个细分领域闭环，同时打造新能源汽车核心部件制造和运营平台 [5] - 公司紧抓国家"一带一路"战略带来的发展机遇，组建湖南长高国际工程技术有限公司，海外业务成为未来快速发展的新引擎 [5] 新能源汽车业务 - 公司目前购入并运营的新能源汽车是东风ER30 [6] - 公司主要采用换电模式电动车投入高频出行的网约车市场 [6] - 长沙目前使用换电模式的公司只有长高一家 [6] - 公司计划建设6-7个换电站 [6] 高压开关业务 - 2016年度高压开关增长较快，主要因为成套电气和组合电器的增长较快 [7] - 公司成套电器装备制造能力很强，2016年快速取得市场 [7] - 收购湖南雁能森源增加了成套电器的收入 [7] 市场环境 - 国家对开关设备的投资几乎没有增长，公司必须不断开拓新的市场以实现增长 [8]

财务表现 - 前三季度营收同比增长 31.4%，净利润同比增长 385% [4] - 应收账款 6.6 亿，回款风险较小，计提比例谨慎 [8] - 商誉期末余额 1.3 亿元，暂时预计不需要计提 [9] 核心竞争力 - 特高压技术全国领先，参与多个国家重点工程项目 [5] - 智慧变电站实现突破，中标国家电网首批智慧变电站项目 [5] - 研发创新能力雄厚，拥有多个国家级研究中心 [6] - 核心领导团队团结，二代成功接班 [6] 未来机遇 - 国家电网"三型两网、世界一流"战略目标带来新机遇 [7] - 智慧变电站改造项目为公司带来重要先机 [4][7] 资金与投资 - 经营性现金流基本正常，但固定资产投资项目占用资金较大 [6] - 2018 年非公开发行事项正在证监会审核阶段 [10] - 淳化风电项目使用自有资金建设，未来可能进行项目融资 [12] 业务调整 - 聚焦以输变电设备为核心的电力能源主业 [11] - 逐步退出与电力能源不相关的行业，包括新能源汽车、新材料、房地产等 [11] 法律纠纷 - 华网电力对赌协议纠纷已一审开庭，双方表达调解意愿 [10] - 华网原股东需补偿资产减值 4,143.95 万元 [10]

公司概况 - 公司成立于1998年，2010年7月在深交所挂牌上市，股票代码002452 [4] - 公司业务涵盖输变电设备制造、电力设计与工程服务等领域，以"电"为核心 [4] - 公司拥有两大业务板块：输变电设备制造和电力设计与施工 [4] - 公司技术创新能力强，生产实力雄厚，近两年经营业绩稳步增长 [4] 财务状况 - 2020年末公司短期借款余额为6亿多元 [5] - 2020年度财务费用为2700多万元 [6] - 淳化风电项目和神木光伏项目现金回笼后，将首先用于归还部分银行借款 [5] - 现金回笼将大大改善公司现金流情况，并用于加大主业投资 [6] 业务发展 - 公司电力工程和设计业务收入占2020年总营业收入的8% [8] - 公司计划扩充输变电产品门类，在光伏和风电等新能源项目上寻求更多机会 [6] - 公司正在实施非公开发行方案，国有资本投资方参与意向积极 [7] - 公司产品生产周期为1-6个月，订单执行时间为1-3年不等 [11] 竞争优势 - 公司在高压隔离开关领域全国排名前列，覆盖所有电压电流等级产品 [9] - 公司是"特高压交直流隔离开关数字化设计工艺仿真及信息集成标准研究与试验验证"智能制造标准的编写单位 [9] - 组合电器近两年迅速成为公司主要订单构成，正在研发550kV组合电器 [9] 客户与市场 - 35KV以上设备类产品采取国网集中招标方式采购 [12] - 35KV以下设备类产品或工程类订单一般在省网进行招标 [12] 公司治理 - 公司目前没有回购计划 [13] - 公司上市后共推出过两次股票期权激励计划，目前处于第二次股权激励计划的第三个行权期 [13]