项目投产与产能 - 泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品 [1] - 项目后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [1] - 公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产 [1] 战略与供应链影响 - 该项目的完成为公司国内外各锂化工产品生产基地提供持续且充足的原料保障 [1] - 有助于实现公司产能与资源的高效匹配，增强产业链上下游的协同效应 [1] 财务与经营展望 - 该项目有望进一步提高公司的盈利能力 [1]

项目进展 - 天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品 [1] - 项目目前处于初步调试阶段，后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作 [1] - 公司将持续调试和优化该项目，以实现产品的连续稳定生产 [1] 战略与影响 - 该项目的完成为公司国内外各锂化工产品生产基地提供持续且充足的原料保障 [1] - 项目有助于实现公司产能与资源的高效匹配，增强产业链上下游的协同效应 [1] - 项目有望进一步提高公司的盈利能力 [1]

项目进展 - 2018年7月24日同意泰利森第三期锂精矿扩产项目启动建设[2] - 原计划2020年四季度竣工试生产，后推迟到2025年[2] - 2025年12月18日项目建设完成并正式投料试车[2] - 2026年1月30日生产出首批符合标准产品[3] 项目影响 - 为锂化工产品生产基地提供原料保障[4] - 实现产能与资源高效匹配[5] - 增强产业链协同效应并提高盈利能力[5] 风险提示 - 锂产品价格波动带来业务、财务及业绩不确定性[5] - 项目后续达产存在产能爬坡进度不及预期风险[6]

公司核心项目进展 - 天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目于2026年1月30日生产出首批符合标准的产品，项目进入初步调试阶段[1] - 项目后续将加紧进行产能爬坡，争取按计划完成达产后续工作[1] - 公司将持续进行该项目的调试和优化，目标是实现产品的连续稳定生产[1]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [2] - 多家代表性公司股价跌幅显著，西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [2] 锂矿企业运营状况 - 赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [2] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [2] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [2] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨 [2] 行业前景展望 - 业内人士分析认为，碳酸锂价格的回暖有望带动拥有自有矿和盐湖的生产企业实现业绩修复 [2]

市场整体表现 - 恒生指数收盘27387.11点，下跌580.98点，跌幅2.08%，成交额3016亿[1] - 恒生科技指数收盘5718.18点，下跌122.92点，跌幅2.10%，成交额631亿[1] - 恒生中国企业指数收盘9317.09点，下跌235.49点，跌幅2.47%，成交额1088亿[1] - 恒生综合指数收盘4196.05点，下跌89.51点，跌幅2.09%，成交额2125亿[1] - 恒生生物科技指数收盘15420.07点，下跌371.54点，跌幅2.35%，成交额153亿[1] 黄金行业及公司表现 - 黄金股普遍大跌，赤峰黄金与山东黄金跌幅均超过14%[1] - 龙资源、大唐黄金、紫金黄金国际、中国黄金国际等公司股价跌幅均超过10%[1] 锂矿行业及公司表现 - 锂矿概念股下跌，赣锋锂业股价下跌近11%[2] - 天齐锂业股价下跌超过10%[2]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [1] - 多家头部锂矿公司股价跌幅显著，其中西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [1] 锂矿企业运营状况 - 针对股价异动，赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [1] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [1] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [1] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨，涨幅显著 [1] 行业前景与业绩展望 - 业内人士分析认为，碳酸锂价格的持续回暖，有望带动拥有自有矿和盐湖资源的生产企业实现业绩修复 [1]

天齐锂业与SQM合作纠纷事件核心观点 - 天齐锂业作为SQM第二大股东（持股约22.16%），就SQM与智利国家铜业公司（Codelco）关于阿塔卡马盐湖的合作协议提起诉讼，主张该交易需经特别股东大会审批，但最终于2026年1月28日公告败诉，交易正式生效，标志着全球最大锂盐湖控制权被收归智利国有 [2] - 天齐锂业败诉将加速SQM核心锂业务向Codelco转移，自2031年起由Codelco主导并合并报表，智利锂矿国有化以“国家资本控股+公私合营”模式落地，重塑全球锂资源治理格局 [2] 事件关键时间线 - 2023年12月27日：SQM与Codelco签署《谅解备忘录》，拟合作开发阿塔卡马盐湖至2060年 [3] - 2024年5月31日：双方正式签署《合伙协议》，约定成立合营公司，Codelco持股50.000001%，自2031年起主导并合并报表 [4] - 2024年5月21日：天齐锂业智利子公司向智利金融市场委员会（CMF）申请，要求SQM召开特别股东大会审批交易 [4] - 2024年6月18日：CMF驳回申请，认定交易属董事会职权范围，无需股东大会表决 [4] - 2024年6月26日：天齐智利就CMF决定提出行政复议 [4] - 2024年7月15日：CMF维持原决定，驳回行政复议请求 [4] - 2024年7月26日：天齐智利向智利圣地亚哥上诉法院提起诉讼 [4] - 2025年5月14日：案件开庭审理 [4] - 2025年11月12日：一审法院驳回天齐诉求，认定董事会决策合法 [4] - 2025年11月21日：天齐智利向智利最高法院提起上诉 [4] - 2026年1月27日：智利最高法院终审维持原判，SQM宣布合伙协议正式生效 [4] 对天齐锂业的直接影响 - 治理权削弱：SQM核心锂资产（阿塔卡马盐湖）控制权向Codelco转移，天齐锂业派驻董事话语权下降，无法阻止交易推进 [5] - 投资回报承压：2025-2030年合资公司70%利润归智利政府，SQM分红能力下滑，天齐锂业对SQM的长期股权投资减值风险上升，长期回报存在不确定性 [5] - 战略调整倒逼：公司海外锂资源布局需更重视资源国政策合规与治理风险，加速国内及其他地区的资源储备与产能建设 [5] 智利锂矿国有化政策 - 政策演进：2023年4月，智利政府发布《国家锂战略》，定位锂为战略矿产，明确国家主导开发；2024年5月，SQM与Codelco签署《合伙协议》；2026年1月27日天齐败诉，协议生效，标志国有化战略核心落地 [6] - 核心模式：采用公私合营，Codelco控股核心锂项目，私营企业可参与但不控股 [6] - 收益分配：2025-2030年合资公司70%利润归政府，2031年后由Codelco主导分配 [6] - 协议期限：合营协议至2060年，覆盖阿塔卡马盐湖核心开采周期 [8] - 准入规则：未来新锂项目仅向国家控制的合营企业发放合同，禁止纯私营企业独立开发 [8] 对行业的影响 - 智利锂资源国有化进程提速，南美“锂佩克”协同趋势强化，全球锂价定价权向资源国倾斜 [5] - 海外锂矿投资门槛提高，企业需接受国家资本深度介入，合作模式转向“技术换份额”、“产能换资源” [5] 企业应对建议 - 法律合规：全面评估资源国政策，提前布局股东协议与投资条款，保障退出机制与分红权 [7] - 合作模式创新：联合Codelco等国有企业，以技术、产能或市场换取资源开发权益，降低政策风险 [7] - 加强与资源国政府沟通，推动透明化定价与利润分配机制，平衡国家利益与企业回报 [9] - 多元化布局：加大国内锂资源开发，拓展澳洲、非洲等地区，分散单一国家政策风险 [10] 产业链应对建议 - 电池厂商、正极材料、电解液等企业应加强与锂盐企业绑定，通过长单锁价稳定供应链，对冲资源国政策波动 [9] - 加速钠电池材料和电池产品的市场化进程，减小对锂矿的依赖程度和电池供应链系统风险 [9]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [1] - 多家锂矿公司股价跌幅显著，西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [1] 锂矿企业运营状况 - 赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [1] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [1] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [1] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨 [1] 行业前景与业绩展望 - 业内人士认为碳酸锂价格的回暖有望带动相关生产企业业绩修复 [1] - 业绩修复预期主要针对拥有自有矿和盐湖资源的生产企业 [1]

公司评级与业绩 - 美银证券对天齐锂业维持"买入"评级 并给予目标价70港元 [1] - 公司预计去年纯利介乎3.69亿至5.53亿元人民币 [1] - 公司第四季纯利预计介乎1.89亿至3.73亿元人民币 按季有所改善 [1] 行业与价格展望 - 美银证券预计锂价在2026年达每吨12.6万元人民币 [1] - 因库存偏低 预计锂价在上半年持续上涨 [1] - 公司第四季盈利改善与锂和锂辉石价格回升的行业趋势一致 [1] 公司前景 - 美银证券认为公司已为更高锂价预测及利润率改善前景做好准备 [1]