有色ETF汇添富（159652）市场表现 - 3月4日开盘，有色ETF汇添富（159652）价格下跌2.86%，报1.968元 [1] - 该ETF自2023年1月16日成立以来，累计回报率达到103.23% [1] - 该ETF近一个月回报率为4.21% [1] 有色ETF汇添富（159652）重仓股表现 - 重仓股普遍下跌，其中山东黄金开盘下跌6.07%，中金黄金下跌5.59%，洛阳钼业下跌4.00%，为跌幅前列 [1] - 部分重仓股逆市上涨，中国铝业开盘上涨1.43%，云铝股份上涨2.59% [1] - 紫金矿业开盘下跌2.99%，北方稀土下跌3.29%，华友钴业下跌1.90%，赣锋锂业下跌1.62%，天齐锂业下跌1.71% [1] 有色ETF汇添富（159652）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为董瑾和孙浩 [1]

矿业ETF市场表现 - 3月4日，矿业ETF（561330）开盘大幅下跌5.08%，报收于2.280元[1] - 该ETF自2022年10月19日成立以来，累计回报率达到139.95%[1] - 近一个月，该ETF的回报率为5.27%[1] 矿业ETF持仓个股表现 - 重仓股紫金矿业开盘下跌2.99%，洛阳钼业下跌4.00%[1] - 重仓股北方稀土下跌3.29%，华友钴业下跌1.90%[1] - 重仓股赣锋锂业下跌1.62%，山东黄金大幅下跌6.07%[1] - 重仓股中金黄金下跌5.59%，天齐锂业下跌1.71%[1] - 部分个股逆势上涨，中国铝业上涨1.43%，云铝股份上涨2.59%[1] 矿业ETF产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证有色金属矿业主题指数收益率[1] - 该ETF的管理人为国泰基金管理有限公司，基金经理为麻绎文[1]

锂矿行业股价表现 - A股市场锂矿股集体下挫，华友钴业、中矿资源股价跌幅超过6% [1] - 西藏珠峰、西部矿业股价跌幅超过5%，藏格矿业、尔康制药、赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业股价跌幅超过4% [1] 碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂期货主力合约价格大跌，盘中一度触及跌停，跌幅达12.99% [1] - 碳酸锂期货主力合约价格报150860元/吨 [1]

有色金属ETF基金（516650）市场表现 - 该基金于3月2日开盘上涨3.57%，报2.435元[1] - 基金自2021年6月9日成立以来，累计回报率达135.00%[1] - 基金近一个月的回报率为0.50%[1] 有色金属ETF基金（516650）持仓股表现 - 基金重仓股中，中金黄金开盘涨幅最大，达6.16%[1] - 山东黄金开盘涨幅为3.57%，与ETF整体涨幅持平[1] - 紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份均录得上涨，涨幅在1.17%至2.15%之间[1] - 华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业开盘下跌，跌幅在0.01%至1.08%之间[1] 有色金属ETF基金（516650）产品信息 - 该基金的业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率[1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司[1] - 基金经理为单宽之[1]

股份情况 - 天齐锂业H股法定/注册股份本月增加65,050,000股，月底结存229,172,200股[1] - 天齐锂业A股法定/注册股份本月无变动，月底结存1,477,072,783股[1] - 天齐锂业H股已发行股份本月增加65,050,000股，月底结存229,172,200股[3] - 天齐锂业A股已发行股份本月无变动，月底结存1,477,072,783股[4] - 本月内合共增加已发行股份总额为65,050,000股，库存股份总额无变动[9] 股本与债券 - 本月底法定/注册股本总额为1,706,244,983元人民币[2] - 本月发行2,600,000,000美元结算零息可换股债券，可能发行新股56,481,896股[7] - 可换股债券认购价/转换价为51.85港元[7] 其他事项 - 公司证券发行等获董事会授权批准并按规定进行[11] - 公司收取证券发行等应得全部款项[11] - 上市相关先决条件及批准证券上市买卖函件条件已履行[11] - 公司购买物业交易完成，代价已缴付[11] - 债券等信托契约已制备签署并送呈注册处存档[11]

股份情况 - 截至2026年2月28日，H股法定/注册股份数目增至229,172,200，A股无变动为1,477,072,783[1] - 截至2月底，H股已发行股份增至229,172,200，A股无变动为1,477,072,783，库存股份均为0[3][4] - 2026年2月11日，配售/认购新股增加H股已发行股份65,050,000股[7] 债券发行 - 2026年2月发行26亿元人民币2027年到期美元结算零息可换股债券，可能发行股份56,481,896，转换价51.85港元[6] 合规情况 - 截至2月底，上市H股公众持股量符合5%门槛要求[4] - 证券发行等获董事会授权，履行上市先决条件等多项规定[9]

有色ETF汇添富（159652）市场表现 - 该ETF于3月2日开盘上涨2.64%，报价为2.136元 [1] - 自成立（2023年1月16日）以来，该ETF的总回报率达到107.95% [1] - 该ETF近一个月的回报率为0.63% [1] 有色ETF汇添富（159652）持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率 [1] - 该ETF由汇添富基金管理股份有限公司管理，基金经理为董瑾和孙浩 [1] 有色ETF汇添富（159652）重仓股当日开盘表现 - 紫金矿业开盘上涨2.15% [1] - 洛阳钼业开盘上涨1.71% [1] - 北方稀土开盘上涨1.86% [1] - 华友钴业开盘微跌0.01% [1] - 中国铝业开盘上涨1.17% [1] - 赣锋锂业开盘下跌0.51% [1] - 山东黄金开盘上涨3.57% [1] - 云铝股份开盘上涨1.60% [1] - 中金黄金开盘上涨6.16% [1] - 天齐锂业开盘下跌1.08% [1]

报告行业投资评级 - **增持（维持）** [1] 报告核心观点 - **缺电带来电网超级周期，户用储能景气向好**：报告认为电力短缺将驱动电网投资进入一个“超级周期”，同时户用储能市场景气度持续向好，预计将持续到2026年 [1] - **储能需求持续旺盛，进入新一轮增长周期**：全球储能装机预计在2026年实现**60%以上**的增长，2027-2029年复合增长率**30-50%**，大储和户储需求均旺盛，户储在政策支持下进入新一轮增长周期 [3] - **人形机器人产业处于0-1爆发前夕**：报告认为当前人形机器人产业相当于2014年的电动车，正处于十年产业大周期爆发的前夜，**2025-2026年是量产元年**，远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元** [9] - **电动车行业盈利拐点临近，固态电池催化不断**：2026年电动车行业需求增速预期**30%+**，当前电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料涨价逐步落地，盈利拐点临近。同时，**2026年第一季度**固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标 [3] - **光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量想象空间**：当前光伏行业需求明显偏弱，2026年需求可能首次下滑。但太空光伏被视为未来巨大增量空间，马斯克访谈明确提出太空和地面各建**100GW**，相关技术路径将率先受益 [3] - **海风与电网投资高景气**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。电网方面，2025年投资增长，变压器出海高景气，特高压等项目建设持续推进 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、机器人板块 - **核心观点：星火燎原，势如破竹**：报告继续强推机器人板块，认为其处于产业爆发前夕，远期空间巨大 [6] - **市场空间与阶段**：人形机器人远期市场空间超**1亿台**，对应市场空间超**15万亿元**。当前产业尚处于**0-1阶段**，类比电动车发展历程，后续**1-10**和**10-N**阶段空间更大。当前市场仅按**100万台**的合理份额给相关公司估值 [9] - **投资建议**：首推量产进度最快的特斯拉供应链，并看好各环节优质标的，包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机、传感器、结构件等环节的领先公司 [9] 二、储能板块 - **全球需求旺盛**：预计全球储能装机2026年增长**60%以上**，2027-2029年复合增长**30-50%**。国家层面容量补偿电价出台，美国数据中心、欧洲、中东等地项目推动大储需求；澳洲、英国、波兰等地户储补贴加强，推动户储进入新一轮增长周期 [3] - **美国市场**：美国大储需求旺盛，AI催生新需求。2026年预计装机**80GWh**，同比增长**51%**，其中数据中心相关贡献**37GWh**。2025年第三季度美国储能装机**14.5GWh**，同比增长**38%** [6] - **欧洲市场**：德国2025年1-12月大储累计装机**1122MWh**，同比增长**92.28%**。英国2025年第三季度新增并网大储容量**372MW**，同比增长**830%**，全年预计增长**30-50%** [10][20] - **澳大利亚市场**：2025年累计并网**5.1GWh**，截至第三季度有**74个**项目在推进，总规模达**13.3GW/35GWh** [16] - **中国招标情况**：2026年1月储能EPC中标规模为**25.8GWh**，同比增长**190%** [18] 三、电动车板块 - **销量数据**： - 中国：2026年1月国内电动车销量**94.5万辆**，同比**0%**，环比**-45%**。1月电动重卡销量**2.1万辆**，同比增长**191%**，电动化率达**20%** [3][24] - 欧洲：2026年1月欧洲9国合计销量**20.9万辆**，同比增长**23%**，渗透率**29.4%** [3] - 美国：2025年1-12月电动车销量**156万辆**，同比**-3%**。2025年12月注册**11.2万辆**，同比**-31%** [31] - **排产与价格**：2月受春节影响排产环比下降**10%+**，3月排产预计创新高，环比增长**15%+**。电池散单价格已调至**0.38元/wh**，材料价格开始上涨 [3] - **投资建议**：强推电池和隔膜板块，看好具备盈利弹性的材料龙头，同时碳酸锂价格进入底部区间，看好优质资源龙头 [3][31] 四、光伏板块 - **需求与价格**：当前市场需求明显偏弱，处于季节性需求淡季。供应链价格方面： - 硅料：本周致密复投料价格**45-53元/kg**，环比下降**-1.75%** [3][28] - 硅片：N型210R硅片**1.25元/片**，环比**-3.85%**；N型210硅片**1.40元/片**，环比**-3.45%** [3] - 电池：双面Topcon182电池片**0.45元/W**，环比**0.00%** [3] - 组件：双面Topcon182组件**0.87元/W**，环比**+2.35%** [3] - **太空光伏**：被视为未来重要增量，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿等技术路径将率先受益 [3] 五、风电板块 - **招标数据**：本周（报告期）招标**0.15GW**，均为陆上风电。2026年累计招标**8.24GW**，同比**-27.32%** [3][34] - **中标价格**：本周陆风（含塔筒）中标均价**2380.00元/KW** [3] - **行业展望**：2026年国内海上风电预计装机**12GW+**，同比增长**50%+**。陆上风电预计装机**110GW+**，同比增长**30%**，风机价格预计上涨**3-5%**，毛利率逐步修复 [3] 六、电网设备板块 - **投资与招标**：2025年1-11月电网累计投资**5604亿元**，同比增长**5.9%**。2025年第六批招标中，变压器、组合电器等一次设备需求同比增长**10-30%**；继电保护等二次设备需求同比增长**60%** [36][45] - **特高压建设**：多条特高压直流和交流线路正在建设或规划中，如陕西-安徽±800KV预计2026年上半年投运，甘肃-浙江±800KV（柔）预计2027年7月投运 [42] - **出海高景气**：变压器出海需求旺盛，看好相关龙头企业 [3] 七、工控板块 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为**50.1%**，环比上升**0.9个百分点**。2025年1-12月工业增加值累计同比增长**6.4%** [36][41] - **细分领域**：2025年12月工业机器人产量累计同比增长**28.0%**，金属切削机床产量累计同比增长**9.7%**，显示机器人、机床等领域数据向好 [41] - **行业展望**：工控需求总体弱复苏，锂电、风电、机床等领域需求向好，同时布局机器人第二增长曲线 [3] 八、主要公司业绩与动态摘要 - **海博思创**：2025年营收**116.04亿元**，同比增长**40.32%**；归母净利润**9.49亿元**，同比增长**46.49%** [3] - **天合光能**：2025年度营收**672亿元**，归母净利润预计**-69.9亿元** [3] - **固德威**：2025年营收**88.86亿元**，同比增长**31.88%**，扭亏为盈，归母净利润**1.36亿元** [3] - **宁德时代**：与宝马签署备忘录，洛阳基地四期进入收尾阶段 [3] - **亿纬锂能**：马来西亚二期厂房落成，与中信博签订**12GWh**储能电池和系统合作协议 [3] - **通威股份**：计划购买青海丽豪清能100%股权，股票自2026年2月25日起停牌 [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 节后多数金属价格继续回暖，后续仍看好关键金属全面行情 [1][27] - 全球关键矿产供应链受地缘政治、资源民族主义及各国政策扰动，多个金属品种面临供给偏紧或收缩预期，支撑价格上行 [1][2][6][8][10][12][13][14] 分行业关键要点总结 镍行业 - **价格与库存**：截至2月27日，LME镍现货结算价报17685美元/吨，周环比上涨3.09%，库存为287,976吨，微增0.09%；沪镍报14.15万元/吨，较两周前上涨1.05%，库存为60,791吨，微增0.03% [1][29] - **核心观点：印尼供应扰动支撑价格**：印尼2026年镍矿RKAB（开采配额）获批产量预计仅为2.6亿至2.7亿吨，较往年紧缩，例如WBN项目配额从去年的4200万湿吨大幅缩减至1200万湿吨，叠加对伴生矿（钴、铁）计划征收1.5%-2%特许权税（预计年增收6亿美元），预计将维持镍市场供需紧平衡，对镍矿价格形成底部支撑 [1][29] - **投资建议**：受益标的包括格林美、华友钴业等拥有印尼镍湿法冶炼产能的企业 [16][33] 钴行业 - **价格表现**：截至2月27日，电解钴报44万元/吨，两周上涨2.92%；氧化钴报35.47万元/吨，两周上涨3.17%；硫酸钴与四氧化三钴价格持平 [2][34] - **核心观点：供给持续偏紧，看好钴价上涨**：刚果（金）2025-2027年钴出口配额已明确，但2025年2月22日至10月15日暂停出口，预计减少出口供给16.52万吨，占2024年全球钴产量（29.0万吨）的57%，且当地物流紧张导致中间品到港延迟，国内原料结构性偏紧格局短期难扭转，预计未来两年钴供给将随时间推移愈发紧张 [2][5][34][37] - **投资建议**：利好钴资源类企业，受益标的包括获得刚果金出口配额的洛阳钼业、拥有印尼镍钴产能的华友钴业、力勤资源、格林美等 [17][38][41] 锑行业 - **价格表现**：截至2月26日，国内锑精矿均价14.75万元/吨，两周上涨2.08%；锑锭均价16.75万元/吨，两周上涨1.82% [6][43] - **核心观点：供给收缩与出口恢复预期支撑价格**：中国是全球最大锑生产国（2024年产量6万吨，占全球60%），出口管制曾导致海内外价差拉大（欧洲锑价达2.73万美元/吨）。近期国内氧化锑出口环比回升（2025年12月出口382.25吨，环比增26.57%），且商务部暂停部分对美出口管制条款至2026年11月，有望带动出口恢复。此外，湖南振强锑业因火灾停产至少两个月，预计影响锑锭产量2000吨以上，供给略有收缩，看好国内锑价向海外高价弥合 [6][43][45][47] - **投资建议**：受益标的包括湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [19][47] 锂行业 - **价格与库存**：截至2月27日，国内碳酸锂期货收盘价17.6万元/吨，两周内大幅上涨17.82%；氢氧化锂现货价15.3万元/吨，周环比上涨16.79%。碳酸锂样本周度库存总计10万吨，持续去库 [8][51] - **核心观点：供给扰动与需求预期共同推高锂价**：供给端，津巴布韦立即暂停所有锂精矿出口，宁德时代宜春枧下窝锂矿复产进度不及预期，且海外锂企2026年产量规划谨慎，供给偏紧预期提升。需求端，中国电池产品出口退税率将于2026年4月起下调，可能引发“抢出口”，支撑上游碳酸锂需求。预计碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][20][51][53][58] - **投资建议**：推荐关注二线新增锂资源量供给较多的公司，受益标的包括大中矿业、国城矿业、天华新能、盛新锂能、中矿资源、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等 [20][60] 稀土磁材行业 - **价格表现**：截至2月27日，氧化镨钕均价890元/千克，两周上涨4.71%；氧化镝均价1620元/公斤，两周上涨9.83%；氧化铽均价6525元/公斤，两周上涨1.87% [9][61] - **核心观点：供应短缺持续，中国主导全球产业链**：国内部分分离厂因环评等问题停产，导致氧化镨钕供应收紧。越南2025年12月通过法令禁止稀土原矿出口，澳洲Lynas因停电可能损失约一个月产量，加剧全球供给收紧预期。中国在全球稀土产业链占据主导地位（2024年储量占全球48.41%，产量占68.54%，冶炼分离产品占全球92%），且是唯一具备全产业链能力的国家，短期地位难以撼动 [9][10][61][63][70] - **投资建议**：推荐关注稀土磁材板块，受益标的包括中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁、中科三环等 [21][70] 锡行业 - **价格与库存**：截至2月27日，LME锡现货结算价57,425美元/吨，周环比大幅上涨26.21%，库存7,550吨，周环比减少1.44%；沪锡加权平均价37.8万元/吨，周环比上涨7.43%，库存11,014吨，周环比增加25.87% [11][71] - **核心观点：海外供给不确定性支撑锡价**：缅甸掸邦北部局势再度紧张，引发供应链担忧。印尼2026年1月精炼锡出口量环比大幅减少64.42%至2,653.67公吨，且预计全年生产配额约6万公吨，较往年收缩。刚果（金）矿山供应担忧仍存，多重因素导致锡矿供应不确定性高企 [11][12][71][72] - **投资建议**：受益标的包括兴业银锡、华锡有色、锡业股份、新金路 [22][74] 钨行业 - **价格表现**：截至2月28日，白钨/黑钨精矿（65%）报价79.60万元/吨，较两周前上涨14.86%；仲钨酸铵（88.5%）报价119.40万元/吨，周环比上涨17.75% [13][75] - **核心观点：供应短缺加剧，看好钨价上涨**：中国对钨实行开采总量控制，2025年指标收紧，打击盗采力度加大，且国内50%钨矿资源集中于头部企业自用，市场流通稀少。节后矿山复工缓慢，导致冶炼厂补库困难，供需错配。中长期全球新增产能有限，战略价值凸显，供需紧平衡格局强化 [13][75][76] - **投资建议**：受益标的包括章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [23][78] 铀行业 - **价格表现**：2026年1月全球铀实际市场价格为69.71美元/磅，虽较2024年高位回落，但仍大幅高于2016年低位（18.57美元/磅） [14][79] - **核心观点：供给结构性短缺持续支撑铀价**：多个铀矿项目投产延迟或产量下调（如Boss Energy的Honeymoon项目、Lotus的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟），Cameco下调麦克阿瑟河项目产量预测至1400-1500万磅（原为1800万磅），全球最大生产商哈原工计划2026年减产约10%，或导致全球供应减少约5%。需求端核电发展态势积极，供需缺口在中长期仍存 [14][15][79][80][81] - **投资建议**：受益标的为中广核集团旗下海外铀资源开发平台中广核矿业 [24][81]

行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 核心观点 - 需求高增速有望带动锂行业在2026年反转 [6] - 根据测算，2025-2027年全球碳酸锂供给分别达164.5万吨、205.2万吨、245.2万吨；需求分别达159万吨、202.7万吨、248.7万吨 [8] - 2026年全年碳酸锂将小幅过剩约2.5万吨，但考虑到目前全行业库存仍处于较低水平，下游补库行为或将导致2026年碳酸锂迎来紧缺，推动锂价持续上行 [8] - 建议关注未来两年自有矿增速较快和绝对量较大的行业龙头：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、华友钴业、中矿资源等 [4][8] 锂业弹性表与公司分析 - 预计2026年自有矿权益产量最多的公司为：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、华友钴业、紫金矿业、中矿资源 [4] - 预计2025至2027年产量增速较快的公司为：大中矿业、紫金矿业、盐湖股份、永兴材料、国城矿业 [4] - 赣锋锂业：锂资源权益量4,908万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量10.8万吨LCE，2025-2027年CAGR为25%，市值1，474亿元，未来主要增量来自Goulamina项目、Cauchari-Olaroz盐湖、Mariana盐湖项目 [4][5] - 天齐锂业：锂资源权益量1，790万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量10.7万吨LCE，2025-2027年CAGR为17%，市值934亿元，未来主要增量来自格林布什矿山三期扩建、措拉矿投产及SQM产能扩张 [4][5] - 盐湖股份：锂资源权益量1，049万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量8.9万吨LCE，2025-2027年CAGR为94%，市值2，021亿元，未来主要增量来自新建4万吨项目投产及整合五矿盐湖旗下一里坪盐湖 [4][5] - 紫金矿业：锂资源权益量1，066万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量7.2万吨LCE，2025-2027年CAGR为115%，市值10，532亿元，未来增量来自3Q盐湖、拉果错盐湖、刚果金Manono、湖南道县湘源硬岩锂多金属矿项目 [4][5] - 大中矿业：锂资源权益量473万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量2.5万吨LCE，2025-2027年CAGR为239%，市值622亿元，未来主要增量为鸡脚山和加达锂矿项目逐步投产增产 [4][5] - 华友钴业：锂资源权益量268万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量7.3万吨LCE，2025-2027年CAGR为41%，市值1，491亿元 [5] - 中矿资源：锂资源权益量324万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量6.9万吨LCE，2025-2027年CAGR为19%，市值657亿元 [5] - 永兴材料：锂资源权益量111万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量2.6万吨LCE，2025-2027年CAGR为46%，市值350亿元，未来增量为化山瓷石矿项目扩产 [4][5] - 国城矿业：锂资源权益量277万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量1.2万吨LCE，2025-2027年CAGR为41%，市值443亿元，未来增量为党坝项目扩产 [4][5] - 雅化集团：锂资源权益量86万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量3.0万吨LCE，2025-2027年CAGR为9%，市值320亿元，未来主要增量为卡玛蒂维矿山、李家沟项目 [4][5] - 西藏矿业：锂资源权益量91万吨LCE，预计2026年自有矿权益产量0.8万吨LCE，2025-2027年CAGR为38%，市值164亿元，未来主要增量为扎布耶项目一期建成增产 [4][5] 需求与供需平衡分析 - 预计全球新能源汽车销量将从2025年的2，197万辆增长至2027年的2，900万辆，其中纯电车从1，731万辆增长至2，301万辆，插混车从466万辆增长至599万辆 [7] - 预计电池需求量将从2025年的1，387 GWh增长至2027年的1，998 GWh，对应碳酸锂需求量从94.3万吨LCE增长至139.8万吨LCE [7] - 储能需求对应的碳酸锂需求量将从2025年的32.7万吨LCE增长至2027年的73.3万吨LCE [7] - 3C消费电子对应的碳酸锂需求量将从2025年的11.1万吨LCE增长至2027年的12.6万吨LCE [7] - 全球碳酸锂总需求量预计从2025年的159.0万吨LCE增长至2027年的248.7万吨LCE [7] - 全球锂供给量预计从2025年的164.5万吨LCE增长至2027年的245.2万吨LCE [7] - 供需平衡显示：2025年预计过剩5.5万吨LCE，2026年预计过剩2.5万吨LCE，2027年预计短缺3.5万吨LCE [7]