股票代码：002466 股票简称：天齐锂业 公告编号：2025-039 天齐锂业股份有限公司 2025 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年6月30日。 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于下列情形之一： | √扭亏为盈 | 同向上升 同向下降 | | | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司股东的 | 盈利：0万元–15,500万元 | 亏损：520,576.91万元 | | 净利润 | 比上年同期增长：100.00%-102.98% | | | 扣除非经常性损益后的 | 盈利：0万元–8,900万元 | 亏损：522,085.99万元 | | 净利润 | 比上年同期增长：100.00%-101.70% | | | 基本每股收益 | 盈利：0元/股–0.09元/股 | 亏损：3.18元/股 | 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经注册会计师预审计。 三、业绩变动原因说明 天齐锂业股份有限公司（以下简称"公司"） ...

营商环境优化升级 - 四川省营商环境从1.0版"快办事"升级至2.0版"控成本"，并计划向3.0版"优生态"转型，通过29条措施降低企业制度性交易成本 [1][2] - 政策围绕宏观、中观、微观三维度，通过"三张清单"（综合性政策清单、改革创新举措清单、交办问题清单）推动常态化监测和整改 [1][6] 降本减负成效 - 成都惠企政策平台集中展现3000余项政策，2023年上半年兑现资金超50亿元；绵阳实现政策兑现"零材料、零审批、秒到账"，兑付4.2亿元；遂宁发布655项任务清单，兑现纾困资金1.43亿元 [3] - 巴中组建110余支水电气"精算师"团队，2023年3月以来累计为企业降本2500万元；人社部门"一对一"服务机制上半年解决1万家企业用工19.97万人次 [4] 企业案例与行业反馈 - 四川英创力电子2023年上半年产量同比增长44%，出口增长43%，受益于区域协作配套降低的成本 [1] - 天齐锂业通过天然气优惠年省150万元，若实现直供可再降2000万元；锂电行业因碳酸锂价格跌至6.4万元/吨（不足历史高价两成），利润空间承压 [5] 未来降成本方向 - 用能领域：推动工业用户天然气直供、绿电交易及光伏项目，降低输配成本；融资领域将升级"民企首贷通"，探索供应链融资脱核模式 [5][6] - 物流与用工：优化运输结构降低物流成本，深化就业服务机制缓解用工难题 [5]

债务融资工具注册 - 2023年申请注册发行不超60亿元债务融资工具[1] - 2024年3月，短融注册额度20亿、中票40亿，2年内有效[2] 债券发行 - 2025年7月11日发行6亿科技创新债券，期限3年[2] - 发行利率2.48%，发行价格（百元面值）100[3]

稀有金属ETF表现 - 稀有金属ETF盘中换手率达3.5% 成交额3072.86万元 近1周日均成交3771.17万元居可比基金第一 [3] - 稀有金属ETF近1年规模增长1682.40万元 新增规模位居可比基金第一 杠杆资金持续布局 最新融资买入额207.87万元 融资余额2128.11万元 [3] - 稀有金属ETF近1年净值上涨30.36% 成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅14.06% 上涨月份平均收益率7.76% [3] 锂行业前景 - 锂板块处于底部震荡阶段 固态电池产业化加速使硫化物技术路线单度电碳酸锂消耗量提升至2kg(较现有水平翻倍) [3] - 2024年新型储能累计装机同比增速达140% 建议关注盐湖提锂企业及具备海外资源布局的龙头 [3] 稀土行业动态 - 《稀土管理条例》执行推动合规产能集中度提升 2024年指标增速放缓至5.9% [4] - 人形机器人量产预期(2025年或成元年)推动氧化镨钕供需缺口自2025年起扩大 推荐轻稀土指标主导企业 [4] - 美国关税政策强化稀土战略地位 稀土价格走势偏强 公司业绩有望受益 [4] 稀有金属指数成分 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.07% 包括盐湖股份(9.04%) 北方稀土(8.25%) 洛阳钼业(7.72%) 华友钴业(6.68%) 赣锋锂业(5.47%) 天齐锂业(4.53%) 中国稀土(3.41%) 中矿资源(3.35%) 西部超导(2.98%) 厦门钨业(2.65%) [4][6] - 北方稀土单日涨幅达9.85% 中国稀土涨4.32% 厦门钨业涨1.81% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与稀有金属板块投资 [7]

指数表现 - 上证指数低开高走，中证细分有色金属产业主题指数上涨1.28%，报6711.19点，成交额391.35亿元 [1] - 中证细分有色金属产业主题指数近一个月上涨3.10%，近三个月上涨13.83%，年至今上涨13.89% [1] 指数构成 - 中证细分产业主题指数系列包含细分有色、细分机械等7条指数，选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2004年12月31日为基日，基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为紫金矿业（15.24%）、北方稀土（5.39%）、洛阳钼业（4.48%）、中国铝业（4.46%）、山东黄金（4.44%）、华友钴业（4.07%）、中金黄金（3.16%）、赤峰黄金（3.15%）、赣锋锂业（3.09%）、天齐锂业（2.73%） [1] - 上海证券交易所占比64.67%，深圳证券交易所占比35.33% [1] 行业分布 - 原材料行业占比99.39%，工业占比0.61% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪细分有色的公募基金包括华夏中证细分有色金属产业主题联接A/C/D、汇添富中证细分有色金属产业主题联接A/C、汇添富中证细分有色金属产业主题ETF、华夏中证细分有色金属产业ETF [2]

碳酸锂价格走势 - 截至7月9日国内电池级碳酸锂生意社基准价62600元/吨较月初上涨1.51%较去年同期下跌35.6% [1] - 国内工业级碳酸锂生意社基准价60966元/吨较月初上涨2.52%较去年同期下跌35% [1] 锂电行业景气度 - 2025年一季度产业链终端需求维持较高增长态势电池等环节盈利与收入端同步回暖 [1] - 2025—2026年新技术商业化进程推动板块利润修复与估值提升固态电池等催化行情 [1] - 2025年下半年板块格局趋稳基本面有望重回上升低空、机器人等新应用领域形成增量需求 [1] 行业供需格局 - 产业对需求端中长期增长持乐观态度供给端抗价格波动能力增强行业拐点可能后移 [2] - 锂价维持低位中枢可能加速供给侧出清权益端或提前反应 [2] - 资源低成本保供+非锂业务多元化经营构成行业稀缺竞争优势 [2] 企业竞争优势 - 优质资源+冶炼一体化生产可构筑成本缓冲垫非锂业务平滑业绩支撑估值 [2] - 推荐标的包括中矿资源（002738）相关标的涵盖永兴材料、盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业 [2]

指数表现 - 上证指数高开高走 中证新能源汽车指数上涨1 42%至3014 36点 成交额331 47亿元 [1] - 中证新能源汽车指数近一个月上涨2 20% 近三个月上涨11 53% 年至今上涨3 42% [2] 指数构成 - 指数样本涵盖锂电池 充电桩 新能源整车等业务上市公司 基日为2011年12月31日 基点1000点 [2] - 前十大权重股合计占比55 43% 宁德时代(10 33%) 汇川技术(9 45%) 比亚迪(9 05%)为前三大成分股 [2] - 交易所分布：深交所占比84 08% 上交所15 30% 北交所0 62% [2] - 行业分布：工业(59 42%) 可选消费(23 09%) 原材料(16 27%) 信息技术(1 23%) [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] - 样本退市时从指数中剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与库存量均处高位而供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂产能出清及汽车消费刺激预期，国产与进口锂精矿价格有所升高，或使碳酸锂价格仍存上涨空间，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位；碳酸锂基差为正且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，国内碳酸锂供需预期仍偏松，建议投资者暂时观望套利机会 [3][6] 供给端 锂精矿 - 赣锋锂业旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿7月已投产，天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能达214万吨/年，但国产和进口锂矿日度价格升高，国内锂精矿7月生产（进口）量环比减少（增加） [9] 碳酸锂 - 江西上高与宜春部分碳酸锂生产企业因天然气管道检修7月3日开始检修5 - 10天或影响1000吨生产量，中国碳酸锂产能开工率（生产量）较上周下降（减少），广东浩海锂电6000吨电池级碳酸锂产能或于25年7月投产，紫金锂元粗碳制备电池级碳酸锂2.5万吨产能将于25年12月建成投产，中国碳酸锂（工业与电池级）7月生产量或环比增加（增加、减少）而供给预期偏松；外采原料产碳酸锂生产利润为负，一体化产碳酸锂季度生产利润为正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润为负，7月进口量或环比减少 [2][26][33] 氢氧化锂 - 中国冶炼（苛化）法氢氧化锂日度现金生产成本为56900（64600）元/吨且生产利润为正（负），氢氧化锂粗颗粒至微粉级月度加工费有所下降；雅化集团计划25年底前建成3万吨氢氧化锂产线，中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，出口量或环比减少，库存量或环比增加 [37][42][47] 需求端 正极材料 - 中国磷酸铁锂（磷酸锰铁锂）7月生产量或环比增加，不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2.9 - 3.5万元/吨，磷酸铁锂厂库存量较上周增加；中国硫酸镍7月生产（进口）量或环比增加；中国钴酸锂7月生产量或环比增加；中国锰酸锂7月生产量或环比增加；中国外采原料产三元前驱体月度生产成本为79450元/吨且生产利润为负，三元前驱体7月生产量或环比增加，出口量或环比增加，7月供需预期或偏紧；中国三元材料月度加工费环比下降，多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为107600元/吨且生产利润为负，三元材料厂库存量较上周增加，7月生产量环比增加；中国镍钴锰NCM三元正极材料7月出口量或环比减少 [55][59][62][84][94] 电解液 - 外采氟化锂产固态六氟磷酸锂日度生产成本为59800元/吨致生产利润为负，中国六氟磷酸锂7月生产（出口）量或环比增加 [102][106] 电芯与电池 - 中国各类型电芯周度生产成本有所升高，锂电池7月生产（装机）量或环比增加（减少），储能（动力）电芯7月生产量或环比减少（增加），出货量或环比减少（增加），库存量或环比增加（增加），锂电池7月出口量或环比减少 [108][113][115] 新能源汽车 - 中国新能源汽车7月生产（销售）量或环比增加（减少） [123]

新能源汽车产业 - 中证新能源汽车产业指数上涨0.39%，成分股德福科技上涨3.57%，华友钴业上涨2.92%，寒锐钴业上涨1.20%，富临精工上涨1.12%，星源材质上涨0.92% [1] - 新能车ETF上涨0.42%，最新价报1.66元 [1] - 国家发改委提出到2027年底全国大功率充电设施超过10万台 [1] - 安徽安瓦新能源科技宣布全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，标志固态电池制造领域里程碑式进展 [1] - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比55.74%，包括宁德时代、比亚迪、华友钴业等 [8] 光伏产业 - 中证光伏产业指数上涨0.15%，成分股阳光电源上涨1.62%，奥特维上涨1.51%，通威股份上涨1.26%，石英股份上涨1.00%，横店东磁上涨1.00% [4] - 光伏ETF基金上涨0.18%，最新价报0.57元 [4] - 中证光伏产业指数前十大权重股合计占比55.39%，包括阳光电源、隆基绿能、通威股份等 [9] 汽车零部件产业 - 中证汽车零部件主题指数上涨0.29%，成分股郑煤机上涨2.51%，立中集团上涨1.86%，安洁科技上涨1.49%，浙江荣泰上涨1.36%，经纬恒润上涨1.35% [4] - 汽车零件ETF近1年净值上涨25.47% [4] - 中证汽车零部件主题指数前十大权重股合计占比41.05%，包括汇川技术、福耀玻璃、三花智控等 [9] 新材料产业 - 中证新材料主题指数上涨0.50%，成分股雅克科技上涨4.58%，杉杉股份上涨4.19%，中材科技上涨3.89%，华友钴业上涨2.84%，国瓷材料上涨2.47% [6] - 新材料ETF指数基金上涨0.59%，最新价报0.51元，近1年净值上涨17.95% [6] - 新材料ETF指数基金近1年日均成交105.37万元 [6] - 中证新材料主题指数前十大权重股合计占比51.27%，包括北方华创、宁德时代、万华化学等 [10] 电车销量与补贴 - 2025年国内电车销量预计1652万辆超年初指引，ITC、PTC补贴持续，26年需求预计有15-22%同比增速 [2]

行业表现 - 2024年34家上市矿业与金属公司实现销售收入28,447亿元，同比增长1.5%，净利润3,192亿元，同比下降2.3% [1] - 不同矿产品表现分化：金、铝、铜产品收入和利润上升，煤炭、锂、稀土产品收入和利润下降，锂产品销售收入减少57.9%，净利润下降109.9% [1] - 总资产达3,792,438百万元，同比增长5.9%，资产负债率43.5%，经营活动现金流净额增长4.49% [2] 资源与产量 - 国内矿产储量稳中有升，煤炭、铝土矿、金矿储量增长，锂、稀土产量提升 [3] - 海外投资集中在铜、锂、金等领域，刚果（金）、阿根廷、加纳等地成为热门目的地 [3] - 2024年采矿业固定资产投资较2023年同比增长8.4%，有色金属矿采选业固定资产投资增长24.2% [32] 资本市场表现 - 除锂产品公司外，其他矿种公司市值均有增长，煤炭公司市值最高达14,155亿元 [3] - 煤炭公司股息率最高达4.72%，锂产品公司最低仅0.24% [3] - 与全球前六大矿企相比，中国公司在ROA、营运资本周转天数等方面存在差距，但有效税率较低 [4] 全球并购活动 - 2021-2025年第一季度中国企业海外矿业交易金额达154.3亿美元，黄金交易总额居首 [5] - 并购主要集中在加拿大、澳大利亚、阿根廷等国，金、铜、锂等矿种交易活跃 [5] - 紫金矿业、山东黄金等公司在2024年选择并购提升行业集中度，大型并购项目多集中于非洲和北美 [50] ESG发展 - 国内外ESG政策趋严，紫金矿业、南山铝业等公司建立ESG治理体系 [7] - 2024年11月通过《中华人民共和国矿产资源法（修订草案）》，增加"矿区生态修复"章节 [45] - 国内公司ESG评级仍落后于国际同行 [7] 未来趋势 - 行业面临ESG、资本、经营许可等挑战，同时在数字化、绿色转型、新业务模式等方面存在机遇 [8] - 企业需加强科技创新，优化资源布局，提升全球竞争力 [8] - 新质生产力赋能矿业转型，紫金矿业自主找矿手段创新突破，山东黄金推进矿山智能化建设 [50]